Будет ли дорожать доллар в 2018 году: Эксперт: доллар в 2018 году может подорожать до 75 рублей

Нефтяное эмбарго может распространиться на участников ОПЕК

— Будто изменится вселенский нефтяной базар после вступления всех этих мер против России?Какое воздействие на котировки «черного золота» окажут санкции против нашей стороны?С какими стоимостями на нефть мировые потребители встретятся 2023 год?

Артем Деев:

— О вступлении потолка стоимостей на российскую нефть знаменито давненько, и базар уже подготовился к таковому витку событий, оттого вряд ли после 5 декабря приключатся кардинальные изменения. Отметим, что позиция США по этому спросу поспела претерпеть линия поправок. Вначале Вашингтон спрашивал ввести лимиты в $40-60 за баррель, однако запоздалее Белокипенный дом согласился на пересмотр «потолка» в палестину увеличения. Если точка отсечения очутится в районе $70-75, то подобный степень фактически совпадет в стоимостью, по коей Urals продается заключительные пять лет. Для России принципиально ничего не поменяется.

Кроме того, США заявили, что не против, если Индия станет закупать российское сырье по стоимостям на свое усмотрение, и предупредили о вероятном сдвиге срока вступления эмбарго на 19 января 2023 года. Очевидно, что западные стороны разумеют, что ценовой потолок вырвет Россию отказаться от поставок в недружественные царства и перенаправить сырье в Китай, Индию или Саудовскую Аравию и ОАЭ.

Дмитрий Александров:

— Доколе эффект от эмбарго и его эффективность остаются маловразумительными для участников базара, необычно с учетом множества исключений и обмолвок, какими сопровождается подготовка к его вступлению. В любом случае, при возникновения капитального дефицита и роста стоимостей будут предприняты попытки отвечающих, вероятно, негласных корректировок первоначально озвученных обстоятельств.

Алексей Федоров:

— Вступление добавочных административных ограничений в ценообразование нефти, необычно в взаимоотношении такового крупного экспортера будто Россия, всего усложнит ситуацию на нефтяном базаре, сделав происходящие в нем процессы менее сквозистыми и менее эффективными. Уже сейчас можно заприметить, как деформированной стала базарная динамика стоимостей на нефть. На неадекватность этого процесса обращала внимание Саудовская Аравия, какая напрямик болтала, что вожделение США снизить котировки любым способом «распугало» участников базара и снизило объемы поставок.

Если завести потолок стоимостей на нефть из России, то ситуация усугубится. Для вселенский экономики нарушение работы механизма нефтяного ценообразования чревато искажением сигналов от покупателей к производителям. Если прежде десятки миллионов участников торгов по всему миру закладывали в контракты всю доступную информацию и прогнозы изменения воздействующих на нефтяные цены факторов, чем и обеспечивали эффективную связь покупателей с производителями, то ныне стоимость сырья будут диктовать шефы итого 7 местностей. Это противоречит фундаментальным законам капитализма. Последствия таковских деяний будут разуметь нарастающую надобность еще вящего регулирования стоимостей. Вдогон за эмбарго для России G7 придется впрыскивать ограничения на цены и для иных производителей, прежде итого из состава ОПЕК. Нашей же стороне пойдут навстречу царства, какие могут себе позволить болтать об ошибочности ограничительной политики «большой семерки» или в своих решениях молчаливо исходить из собственных экономических интересов.

— Можно ли оценить ущерб России от частичного нефтяного эмбарго?Позволят ли нивелировать наши утраты неодинаковые схемы вывоза сырья, какие сейчас прорабатывают отечественные поставщики(перегрузка нефти в разинутом море, создание нашей местностью настолько величаемого «теневого» флота танкеров и настолько дальше?

Артем Деев:

— Основной утратой нашей стороны станет не вступление потолка стоимостей на нефть, а тяни комплекс антироссийских санкций и начинающаяся мировая рецессия. В остатнее времена ОПЕК+ фиксирует профицит энергоресурсов на базаре — индустриальное производство в глобальном плане снижается и большущие объемы нефти не востребованы. Это может ввергнуть к снижению стоимостей и сокращению производства. В России, по неодинаковым оценкам, сокращение добычи нефти в 2023 году может составить 1 млн баррелей в сутки(10% от всеобщего объема), что станет причиной падения доходов бражек и федерального бюджета. Однако доколе цены остаются на возвышенном уровне, что позволяет России компенсировать выпадающие европейские объемы.

Дмитрий Александров:

— По мере формирования Россией альтернативных путей доставки, жесткость ограничений будет возрастать. Соответственно, доколе нелегко оценить бесповоротный ущерб нашей стороны. Инициаторы эмбарго предполагали, что изъяны российской экономики будут исчисляться десятками биллионов долларов, однако обходных путей вывоза сырья взаправду больно бессчетно — это и перевалка сырья в разинутом море, и использование «теневого» танкерного флота». Однако наши оппоненты не будут стоять на месте и постараются в течение предбудущего года повысить эффективность эмбарго за счет ужесточения контроля над поставками и вторичными торговлями.

Алексей Федоров:

— Бытуют неодинаковые оценки воздействия «потолка» стоимостей на баланс мирового нефтяного базара в круглом и конкретно на Россию. Прогнозы осложняются предкризисной ситуацией в вселенский экономике, из-за коей спрос на энергоресурсы снижается по натуральным причинам, давя на котировки «черного золота». До средины 2023 года потолок стоимостей на российское сырье может выглядеть будто вполне пролетарий механизм, оттого базарные цены на нефть могут упасть до $60-70 за баррель Brent.

По мере улучшения экономической ситуации на планете, а восстановительные процессы могут возникнуть во другой половине 2023 года, базарные цены на нефть будут влечься к более возвышенным уровням в $80-100, а значит, и российское сырье будет дорожать. В таковом случае механизм лимита стоимостей покажет свою несостоятельность, потому будто Россия и иные подсанкционные стороны найдут способы обхода западных ограничений с поддержкой развития собственной инфраструктуры морской транспортировки сырья. Вероятные утраты России от вступления потолка стоимостей на нефть при обстоятельстве, что этот механизм продержится до средины предбудущего года, может составить $2,5-4 млрд. Сумма существенная, однако не критичная в сравнении с совокупным объемом нефтяного вывоза из нашей стороны.

Краткосрочный прогноз по энергетике — Управление энергетической информации США (EIA)

Перейти к поднавигации

‹ Анализ и прогнозы

Дата выпуска: 8 ноября 2022 г.  |
Прогноз завершен: 3 ноября 2022 |
Дата следующего выпуска: 6 декабря 2022 г.
|
Полный отчет
|
Только текст
|
Все столы
|
Все фигуры

Глоссарий ›Часто задаваемые вопросы ›

• Прогнозы
• Обзор
• Мировые рынки нефти
• Нефтяные продукты
• Природный газ
• Электроэнергия, уголь и возобновляемые источники энергии
• Экономика, погода и CO ₂
• Данные
• Цифры
• Столы
• Браузер данных STEO
• Просмотр реальных цен
• Изменения ряда данных
• Дополнения
• Тематические статьи
• Летние перспективы в области топлива и электроэнергии
• Обзор зимнего топлива

• Краткосрочный прогноз по энергетике (STEO) за ноябрь 2022 г. знаменует выпуск нашего нового текстового формата. Мы изменили структуру текста, чтобы предоставить читателям обсуждения и визуализации, которые, по нашему мнению, лучше всего передают наш энергетический прогноз и его ключевые факторы.

• Неопределенность макроэкономических условий может существенно повлиять на энергетические рынки в прогнозируемый период. Основываясь на макроэкономической модели S&P Global, мы теперь ожидаем, что ВВП США немного снизится в 2023 году, что, по нашим прогнозам, будет способствовать снижению общего потребления энергии в США в следующем году.

• По нашим оценкам, запасы природного газа в США на конец октября 2022 года составляют более 3,5 трлн куб. футов (трлн куб. футов), что на 4% ниже среднего пятилетнего показателя и выше, чем мы прогнозировали в последние месяцы. Они падают в нашем прогнозе на 2,1 трлн куб. футов этой зимой до 1,4 трлн куб. 2023.

• Из-за более высоких, чем ожидалось, объемов хранения в преддверии зимы наша прогнозируемая спотовая цена на природный газ в Henry Hub составляет в среднем около 6 долларов США за миллион британских тепловых единиц (MMBtu) в 4Q22 и 1Q23, что более чем на 1 USD/MMBtu ниже мы прогнозируем в октябрьском STEO. Мы ожидаем, что цены на природный газ снизятся после января, поскольку дефицит запасов по сравнению со средним показателем за пять лет уменьшится.

• Мы ожидаем, что возобновляемые источники будут обеспечивать 22% производства электроэнергии в США в 2022 г. и 24% в 2023 г., поскольку производство природного газа снизится с 38% в 2022 г. до 36% в 2023 г. надстройки ветровой мощности.

• Запасы дистиллятного топлива в США в среднем на 17% ниже, чем в среднем за пять лет согласно нашему прогнозу на 2023 год. По нашим оценкам, запасы дистиллятного топлива на конец октября составляли 104 млн баррелей, что является самым низким уровнем на конец октября с 1951 года.

• Розничные цены на топочный мазут и дизельное топливо будут оставаться в среднем выше $5 за галлон до конца 4К22. Мы ожидаем, что небольшое сокращение экономики США приведет к снижению цен на дистилляты в первой половине 2023 года (1 час 33 минуты). Однако запрет ЕС на морской импорт нефтепродуктов из России создает неопределенность с поставками на рынки дистиллятов в начале 2023 года9. 0016

• Более высокие цены на мазут и его потребление из-за более низких прогнозируемых температур этой зимой приводят к тому, что мы ожидаем, что средний дом в США, использующий мазут в качестве основного топлива для обогрева помещений, увеличит расходы на 45% по сравнению с прошлой зимой. В выпуске Winter Fuels Outlook за прошлый месяц мы прогнозируем, что расходы вырастут на 27% по сравнению с прошлой зимой в базовом сценарии.

• Мы прогнозируем падение добычи сырой нефти ОПЕК в ноябре и декабре. Среднегодовая добыча ОПЕК составляет 28,9миллионов баррелей в сутки (б/с) в 2023 г., что на 0,3 млн б/с больше, чем в 2022 г.

• Рост добычи нефти в странах ОПЕК и странах, не входящих в ОПЕК, особенно в США, поддерживает цену сырой нефти марки Brent. Согласно нашему прогнозу, среднегодовая цена в 2023 г. ниже, чем в 2022 г. Однако мы ожидаем, что цена на нефть марки Brent начнет расти через 2 часа 33 минуты.

Заметные изменения прогноза	2021	2022	2023
Текущий прогноз STEO был завершен 3 ноября. Предыдущий прогноз STEO был завершен 6 октября.
Реальный ВВП США (процентное изменение)	5,9%	1,7%	-0,1%
Предыдущий	5,7%	1,7%	1,3%
Изменение в процентах	0,2%	0,0%	-1,4%
Спотовая цена Генри Хаба (долларов за миллион БТЕ)	3,91 $	6,49 $	5,46 $
Предыдущий	3,91 $	6,88 $	5,77 $
Процентное изменение	0,0%	-5,8%	-5,4%
Розничная цена дизельного топлива (долларов за галлон)	3,29 $	5,09 $	4,65 $
Предыдущий	3,29 $	4,97 $	4,29 $
Процентное изменение	0,0%	2,5%	8,4%

Дополнительную информацию можно найти в подробной таблице изменений прогноза.

Обзор зимнего топлива Веб-семинар0401

• Прогноз зимней погоды , д-р Дэвид ДеВитт, директор Центра прогнозирования климата, NOAA
• Winter Fuels Outlook , д-р Джозеф ДеКаролис, администратор, EIA
• Природный газ и пропан Зимний прогноз , Расти Бразиел, генеральный директор и главный консультант по энергетическим рынкам, RBN Energy

Интерактивные средства просмотра данных

Предоставляет настраиваемые представления исторических и прогнозных данных

Браузер данных STEO ›
Средство просмотра реальных цен ›

UUP: почему доллар США может взлететь вверх (NYSEARCA:UUP)

• Анализ ETF

07 марта 2022 г. 14:49 Последователи

Резюме

• Обменный курс доллара США обычно падает, когда цены на товары растут, поскольку инфляционное давление снижает реальные процентные ставки.
• Сегодняшняя крайне нетипичная динамика рынка может повысить торговый баланс США, поскольку экспорт товаров из США компенсирует спад в России.
• Несмотря на то, что доллар США немного вырос в сравнении с ситуацией, данные свидетельствуют о том, что южноамериканские валюты имеют огромный потенциал роста благодаря своему геополитическому нейтралитету и преимуществам в экспорте сырьевых товаров.
• Если обменный курс доллара США продолжит расти, страны с высоким внешним долгом, номинированным в долларах, могут столкнуться с серьезным финансовым кризисом, который вызовет «короткое сжатие доллара».
• Поскольку сегодня доллар сталкивается с многочисленными бычьими и медвежьими факторами, спекулятивные инвесторы могут извлечь выгоду из опциона на индекс доллара США Invesco ETF UUP.

Велищук/iStock через Getty Images

Российское вторжение в Украину вызвало огромную нестабильность на финансовых рынках. Хотя ситуация все еще меняется день ото дня, на рынок влияют два всеобъемлющих фактора. Во-первых, это рост глобальной инфляции, вызванный очередным шоком предложения сырьевых товаров. Во-вторых, это гонка за активами-убежищами, расположенными за пределами Европы, а именно за долларами США. Соответственно, мы наблюдаем значительное комбинированное ралли практически всех товаров первой необходимости и обменных курсов доллара США. Примечательно, что Россия на сегодняшний день является мировым лидером по общему объему экспорта и месторождений природных ресурсов, поэтому сбои в их экспорте существенно нарушат глобальную цепочку поставок. Хотя это может быть необходимо для прекращения конфликта, я считаю, что это может оказать более значительное влияние на инфляцию, чем сокращение производства, связанное с COVID.

Обычно более высокие цены на товары означают более высокую инфляцию и ухудшение обменного курса. Однако уникальная ситуация на мировых рынках сегодня привела к обратному. Ежемесячная корреляция между ETF товарного фонда (DBC) и ETF доллара США (NYSEARCA:UUP) остается отрицательной. Однако я подозреваю, что это изменится, если два класса активов продолжат расти вместе. См. ниже:

Данные YCharts

Доллар укрепляется, так как Федеральная резервная система сделала небольшой ястребиный разворот в прошлом году, в то время как многие другие мировые центральные банки этого не сделали. На самом деле, в прошлом году я был медвежьим в отношении доллара, поскольку казалось возможным, что ФРС допустит падение «минимума». По общему признанию, это оказалось неверным, поскольку европейский ЕЦБ и другие ключевые центральные банки были менее заинтересованы в борьбе с инфляцией, чем ФРС, что привело к ралли доллара США. Сегодня кажется, что за долларом стоит значительное бычье топливо из-за его статуса «тихой гавани» и потенциальной прибыли от экспорта.

Без России положительный торговый баланс США?

Соединенные Штаты, безусловно, являются крупнейшим в мире нетто-импортером с чистым торговым балансом примерно -1 трлн долларов в 2020 году. Таким образом, может показаться, что обменный курс доллара США не должен быть сильным конкурентом в условиях инфляции. Однако, как и большая часть Америки (и Австралия/Новая Зеландия), США являются приличным экспортером товаров и производят хорошие импортеры. Это серьезное предостережение для быков по доллару, поскольку по мере сокращения российского экспорта США могут получить огромную выгоду за счет более прибыльного чистого экспорта.

Большинство обменных курсов доллара США вернулись к долгосрочным уровням сопротивления, несмотря на 40-летний высокий уровень инфляции. Эта ситуация логична, учитывая, что, хотя товарный шок «Россия-Украина» будет способствовать инфляции во всем мире, он, вероятно, будет гораздо более инфляционным в Евразии, чем в Америке. Например, Россия и Украина в сельскохозяйственном производстве производят подавляющее большинство пшеницы, импортируемой в страны Ближнего Востока (а также в некоторые части Африки и Азии), поэтому текущие проблемы с торговлей серьезно угрожают запасам основных продуктов питания в этих регионах. То же самое верно и в отношении зависимости Европы от природного газа и сырой нефти от России (частично транспортируемых через Украину).

С другой стороны, Северная и Южная Америка, как правило, являются сильными экспортерами сырьевых товаров, при этом Южная Америка является крупнейшим в мире нетто- экспортером продуктов питания, а США, безусловно, являются наиболее значительным экспортером сельскохозяйственной продукции в целом. США также являются нетто-экспортером нефтепродуктов, в то время как некоторые страны Южной Америки и Канады являются сильными нетто-экспортерами. В Северной и Южной Америке также имеется огромная добыча полезных ископаемых, которая при необходимости может компенсировать потери от России.

В целом эта ситуация создала четкую закономерность в мировых валютных курсах: рост у экспортеров сырьевых товаров (особенно неевразийских) и снижение у остальных. См. ниже:

Данные YCharts

В прошлом месяце наблюдался резкий рост бразильского реала, австралийского доллара и канадского доллара по отношению к евро. Доллар США также значительно вырос по сравнению с регионами евро, китайского юаня и индийской рупии, сильно зависящими от российских товаров. В целом, я бы сказал, что южноамериканские валюты и их фондовые рынки могут извлечь огромную выгоду из этой ситуации, поскольку они имеют торговое преимущество и обычно держатся подальше от конфликтов «Запад против Востока» — исторически выгодное свойство во время войны. Таким образом, неудивительно, что ETF Latin America 40 (ILF) постоянно рос в этом году, в то время как почти все другие ETF фондового рынка снижались.

Потенциальные последствия сильного доллара

Хотя курс доллара США не вырос так сильно, как у более крупных экспортеров сырьевых товаров, таких как Латинская Америка, сильный доллар может иметь более серьезные глобальные финансовые последствия. В настоящее время общая сумма долга, номинированного в долларах США, существующего за пределами США, составляет примерно 13 трлн долларов США, что вдвое больше, чем в 2010 году, и в шесть раз больше, чем в 2000 году. Это огромное долговое бремя фактически растет по мере того, как доллар США укрепляется по отношению к иностранной валюты с высоким долларовым долгом. Значительной причиной этого роста, вероятно, является то, что корпорации и правительства стран с формирующимся рынком могут брать кредиты по гораздо более низким процентным ставкам, если они используют доллары США вместо местной валюты. Таким образом, произошло значительное увеличение кредитного риска по номинированным в долларах долговым обязательствам стран с формирующимся рынком, таким как облигации, входящие в состав (EMB), и корпоративные облигации EM. См. ниже:

Данные YCharts

Если эта тенденция сохранится, многие страны с формирующимся рынком с высоким уровнем долга в долларах США могут столкнуться с серьезными финансовыми проблемами. Эта проблема уже актуальна в Турции, Ливане и большинстве стран Ближнего Востока, которые уже находятся в зоне высокого риска из-за зависимости от российских и украинских сельскохозяйственных товаров. На мой взгляд, это открывает двери для событий черного лебедя в этом регионе.

В любом случае, если доллар США поднимется выше своего критического уровня сопротивления (того же пика, что и в 2016 и 2020 годах), мы можем увидеть еще более драматичный дефицит доллара США. Поскольку эти страны стремятся получить доллары, чтобы избежать необходимости платить больше (в местной валюте), доллар может резко вырасти. Фактически это будет то же самое, что и «короткое сжатие», хотя и в гораздо большем масштабе. К счастью для Федеральной резервной системы США, рост обменных курсов доллара США может также смягчить огромное инфляционное давление, вызванное сырьевым шоком. Я ожидаю, что в США этот сдвиг по-прежнему приведет к гораздо более высоким ценам на бензин и продукты питания, но может привести к удешевлению некоторых промышленных товаров из-за снижения обменного курса азиатского доллара к доллару.

Куда движется долларовый ETF UUP?

Индекс доллара США вырос примерно на 5% за последние недели и, находясь на ключевом уровне сопротивления, скорее всего, либо перестанет расти, либо ускорится еще выше. Этот паттерн хорошо виден в ETF доллара США (UUP) ниже:

Данные YCharts

На данный момент я опасаюсь высказывать прямой взгляд на индекс доллара США. Ключевые бычьи факторы включают потенциальный скачок в цене долларов США на развивающихся рынках Евразии с высоким уровнем внешнего долга. Хотя Федеральная резервная система сделала очень мало для борьбы с инфляцией, она, возможно, заняла более ястребиную позицию, чем ее европейские, японские и китайские коллеги, которые в целом сохранили голубиную позицию. Хотя это было бычьим фактором для доллара в прошлом году, я полагаю, что почти все мировые центральные банки стремятся изменить свои взгляды на политику, учитывая волну инфляционных шоков на рынке сырьевых товаров.

Предположим, что на развивающихся рынках кризис дефицита долларов. В этом случае Федеральная резервная система может склониться к предоставлению дополнительных монетарных стимулов, особенно если прогноз уровня инфляции в США упадет из-за укрепления валюты. На данный момент это кажется маловероятным, учитывая, что предполагаемый будущий уровень инфляции на рынке облигаций резко вырос за последние две недели, а это означает, что ФРС может потребоваться дополнительное повышение ставок на для стабилизации инфляции. С другой стороны, индекс доллара США и его аналог ETF UUP постоянно снижались на текущих уровнях.

Как играть в обе стороны

Долларовый индексный индексный фонд (ETF) Invesco (UUP) — отличный способ спекулировать в любом направлении. ETF обладает высокой ликвидностью, общая сумма активов под управлением составляет почти 1 миллиард долларов. Несмотря на то, что сегодня у меня есть небольшой бычий уклон, я бы не стал делать направленную ставку на доллар. Вместо этого представляется вероятным, что UUP и индекс доллара США, скорее всего, испытают резкий рост волатильности, когда станет ясно его новое направление. Таким образом, склонные к спекуляциям инвесторы могут рассмотреть опционные стратегии, такие как «стрэддл», который позволяет получить прибыль от значительного движения в любом направлении. Эта стратегия влечет за собой покупку длинного опциона «колл» и «пут» по одной и той же цене исполнения. Опцион стрэддл также может стать более ценным по мере увеличения подразумеваемой волатильности.

Я полагаю, что в течение следующих шести месяцев мы увидим большое движение в любом направлении. Используя опционы «колл» и «пут» со страйком $26 на 23 октября на UUP, мы получаем следующую диаграмму выплат:

UUP $26 График выплат «стрэддл» опциона 23 октября — 3.7.22 (OptionsProfitCalculator.com)

На мой взгляд, сегодня это достойная сделка, которая позволяет спекулянтам получать прибыль, пока доллар США растет или падает примерно на 9% к октябрю. Мне это кажется очень вероятным, учитывая, что за последний месяц UUP вырос примерно на 4%, поэтому при нынешних темпах волатильности 9% двигаться в любом направлении к октябрю кажется очень вероятным.

Конечно, тем, кто заинтересован в такой стратегии, следует провести собственное исследование и учесть, что долгосрочные опционы могут иметь низкую ликвидность. Такую ставку лучше всего делать с деньгами, которые могут быть потеряны без промедления, поскольку срок действия стратегии может истечь бесполезно, если UUP не сможет существенно измениться к дате истечения срока действия. Тем не менее, всем инвесторам, независимо от их заинтересованности в ставках конкретно на доллар, будет полезно следить за индексом доллара США ETF UUP, поскольку он даст нам четкое представление о том, чего ожидать от других классов активов.

Эта статья была написана

Харрисоном Шварцем

12,98 тыс. подписчиков

Харрисон — финансовый аналитик, который пишет для Seeking Alpha с 2018 года и более десяти лет внимательно следит за рынком. Он имеет профессиональный опыт в сфере прямых инвестиций, недвижимости и экономических исследований. Харрисон также имеет академическое образование в области финансовой эконометрики, экономического прогнозирования и глобальной денежно-кредитной экономики.

Раскрытие: У меня/у нас нет позиций по акциям, опционам или подобным деривативам ни в одной из упомянутых компаний, и я не планирую открывать такие позиции в течение следующих 72 часов.