Будет ли расти доллар в 2018 году в россии: Эксперт: доллар в 2018 году может подорожать до 75 рублей

Курс доллара обновил минимум с марта 2018 года, опустившись ниже 57 рублей

Новости

Главные темы часа

12:30

3 мин

Прямой эфир

Современный Ирак: есть ли шанс выйти из кризиса?

00:30

24 мин

Узнать за 90 секунд

Венецианцы разрушают Парфенон

00:55

2 мин

День в истории

Создатель джинсов Леви Страусс

00:58

1 мин

Новости

Главные темы часа

01:00

4 мин

Прямой эфир

Геворг Мирзаян. Попытки сорвать референдумы и мобилизация с ошибками

01:04

25 мин

Узнать за 90 секунд

Создатель лучшего танка XX века

01:30

2 мин

Прямой эфир

Мобилизация по ошибке, потребность в медиках и отсрочка для аспирантов

01:32

24 мин

День в истории

Валентин Павлов – первый и единственный премьер-министр СССР

01:58

1 мин

Новости

Главные темы часа

02:00

4 мин

Прямой эфир

Частичная мобилизация, референдумы и обмен пленными

02:04

24 мин

Узнать за 90 секунд

Тайвай или Николай: кому принадлежит последнее великое открытие

02:28

3 мин

Прямой эфир

Генассамблея ООН: чем обеспокоен мир и как может измениться Совбез

02:32

24 мин

День в истории

Акция четырех премьеров

02:57

1 мин

Новости

Главные темы часа

03:00

4 мин

Россия 2062

Как сделать традицию модной? Часть первая

03:04

24 мин

Узнать за 90 секунд

Создатель лучшего танка XX века

03:29

2 мин

Россия 2062

Как сделать традицию модной? Часть вторая

03:32

25 мин

День в истории

Создатель джинсов Леви Страусс

03:58

1 мин

Новости

Главные темы часа

04:00

4 мин

Разворот на Восток

Иранский бунт: кто стоит за беспорядками?

04:04

24 мин

Узнать за 90 секунд

Волны-невидимки – тайна океана: что случилось с английским сухогрузом

04:28

3 мин

Разворот на Восток

Турция бьется за «Мир» в банкоматах и мир на Украине.

04:32

24 мин

День в истории

Валентин Павлов – первый и единственный премьер-министр СССР

04:57

1 мин

Новости

Главные темы часа

05:00

4 мин

Разворот на Восток

Саудовская Аравия: от верблюжьих конкурсов красоты к городам будущего

05:04

24 мин

Узнать за 90 секунд

Пещерные тайны: кто позировал доисторическому художнику

05:28

3 мин

Разворот на Восток

Гуманитарное внимание: ШОС и ООН взялись за Афганистан

05:33

24 мин

День в истории

Акция четырех премьеров

05:58

1 мин

Новости

Главные темы часа

06:00

4 мин

Мастера

Лидия Козлова о Михаиле Таниче: он думал о том, чтобы песню запел народ

06:04

25 мин

Узнать за 90 секунд

Венецианцы разрушают Парфенон

06:29

2 мин

Поговори со мной

Когда уже глубоко все равно: как бороться с эмоциональным выгоранием

06:33

24 мин

День в истории

Создатель джинсов Леви Страусс

06:58

1 мин

Новости

Главные темы часа

07:00

4 мин

Утренний рык с Тиграном Кеосаяном

В эфире

07:04

114 мин

День в истории

Акция четырех премьеров

08:58

1 мин

Новости

Главные темы часа

09:00

4 мин

ИЗОЛЕНТА live

В эфире

09:04

174 мин

День в истории

Акция четырех премьеров

11:59

1 мин

Новости

Главные темы часа

12:00

4 мин

Прямой эфир

В эфире

12:04

3 мин

Прямой эфир

В эфире

12:07

21 мин

Новости

Главные темы часа

12:30

3 мин

Прямой эфир

В эфире

12:33

3 мин

Прямой эфир

В эфире

12:36

22 мин

День в истории

Создатель джинсов Леви Страусс

12:58

1 мин

Новости

Главные темы часа

13:00

4 мин

Прямой эфир

В эфире

13:04

3 мин

Прямой эфир

В эфире

13:07

21 мин

Новости

Главные темы часа

13:30

3 мин

Прямой эфир

В эфире

13:33

3 мин

Прямой эфир

В эфире

13:36

22 мин

День в истории

Валентин Павлов – первый и единственный премьер-министр СССР

13:59

1 мин

Новости

Главные темы часа

14:00

4 мин

Новости

Главные темы часа

14:30

3 мин

День в истории

Акция четырех премьеров

14:58

1 мин

Новости

Главные темы часа

15:00

4 мин

Прямой эфир

В эфире

15:04

3 мин

Прямой эфир

В эфире

15:07

21 мин

Новости

Главные темы часа

15:30

3 мин

Прямой эфир

В эфире

15:33

3 мин

Прямой эфир

В эфире

15:36

22 мин

День в истории

Создатель джинсов Леви Страусс

15:58

1 мин

Новости

Главные темы часа

16:00

4 мин

Новости

Главные темы часа

16:30

3 мин

День в истории

Валентин Павлов – первый и единственный премьер-министр СССР

16:59

1 мин

Новости

Главные темы часа

17:00

4 мин

Диалоги с Генри Сардаряном

В эфире

17:04

24 мин

Новости

Главные темы часа

17:30

3 мин

Диалоги с Генри Сардаряном

В эфире

17:33

25 мин

День в истории

Акция четырех премьеров

17:59

1 мин

Новости

Главные темы часа

18:00

4 мин

ХЗ: Хазин знает

В эфире

18:04

54 мин

День в истории

Создатель джинсов Леви Страусс

18:58

1 мин

Новости

Главные темы часа

19:00

4 мин

Багиров против

В эфире

19:04

54 мин

День в истории

Валентин Павлов – первый и единственный премьер-министр СССР

19:59

1 мин

Новости

Главные темы часа

20:00

4 мин

Кардиограмма дня

В эфире

20:04

54 мин

День в истории

Акция четырех премьеров

20:58

1 мин

Новости

Главные темы часа

21:00

4 мин

Клименко советует

В эфире

21:04

54 мин

День в истории

Создатель джинсов Леви Страусс

21:58

1 мин

Новости

Главные темы часа

22:00

4 мин

Новости

Главные темы часа

22:30

3 мин

День в истории

Валентин Павлов – первый и единственный премьер-министр СССР

22:59

1 мин

Новости

Главные темы часа

23:00

4 мин

Новости

Главные темы часа

23:30

3 мин

День в истории

Акция четырех премьеров

23:58

1 мин

Федерер уходит на пенсию миллиардером.

Откуда у него такие гигантские деньги?

Лишь 10% своего состояния швейцарец заработал на теннисном корте. А ведь когда-то финансы его не интересовали.

Фото: © Alexander Scheuber / GES-Sportfoto / Global Look Press

Завершение карьеры легендарным Роджером Федерером с каждым годом становилось все более вероятным. Сообщить о решении окончательно расстаться с профессиональными выступлениями 41-летний швейцарец решил 15 сентября. Его последним турниром станет выставочный Кубок Лэйвера, который пройдет на следующей неделе в Лондоне.

Самый титулованный чемпион Уимблдона и US Open, завоевавший за свою карьеру 103 титула, по праву может считаться одним из королей тенниса. Однако войти в историю Федерер сумел не только благодаря спортивным успехам, но и потрясающей коммерческой жилке.

В 2021 году Роджер вошел в число шести спортсменов-миллиардеров, при этом лишь 130 миллионов долларов он заработал непосредственно на корте.

Так сколько нажил Федерер за время карьеры? И как ему удалось стать одним из богатейших спортсменов в истории?

В начале карьеры Федерер не думал о деньгах

С конца 2002 года, через четыре года после начала карьеры профессионального теннисиста, Роджер начал сотрудничать с Nike. В 2007-м, по истечении срока первого контракта, по которому ему платили 100 тысяч долларов в год, швейцарский атлет и спортивный бренд долго не могли договориться об условиях новой сделки. Интересы Федерера в то время представлял агент, однако из-за последовавших финансовых склок спортсмену пришлось договариваться самому.

Новое соглашение на улучшенных условиях все-таки было подписано, но в скором времени Роджер неожиданно решил разорвать контракт и сделал своими официальными агентами собственного отца и будущую супругу.

Фото: © Christian Liewig — Corbis / Contributor / Corbis Sport / Gettyimages.ru

Долгое время в теннисном сообществе считали, что Федерер зарабатывает на спонсорских выплатах слишком мало, а сам Роджер впоследствии объяснял свое нежелание вникать в бизнес концентрацией на спортивных результатах. Однако на волне грандиозного успеха и лидерства в мужском теннисе окружение швейцарца убедило его обратить внимание на деньги.

В 2007 году Федерер вместе с гольфистом Тайгером Вудсом и футболистом Тьерри Анри стал лицом знаменитого американского бренда Gillette, затем заключил пожизненное соглашение с Wilson, а в 2008-м Роджер подписал новый контракт с производителем спортивной одежды и обуви, договорившись о рекордных выплатах в 10 миллионов долларов.

Расцвет бизнеса

К началу нового десятилетия благодаря контрактам с крупными брендами Федерер зарабатывал уже $ 43 млн в год, впоследствии основав собственную менеджерскую компанию Team8. И его доход только продолжал расти: дошло до того, что в 2018-м швейцарец отказался от выгодного контракта с бывшим экипировщиком и договорился о 10-летней сделке с японским брендом одежды Uniqlo на сумму в 30 миллионов долларов в год.

В 2019-м Роджер заключил контракт с молодым брендом по производству кроссовок On Running, одновременно став и его инвестором: Федерер вложил в эту компанию более 50 миллионов долларов. И ставка окупилась по-максимуму — к концу 2021 года компания стоила уже почти 10 миллиардов долларов, при этом 3% акций принадлежат Роджеру, а это около 300 миллионов.

На что тратит?

Как и большинство суперзвезд, Федерер не жалеет денег на недвижимость, автомобили и драгоценности. У иконы тенниса три дома, включая потрясающий особняк на берегу Цюрихского озера в Швейцарии. Также у Роджера есть недвижимость в швейцарских Альпах, Южной Африке и Дубае.

Фото: © Prisma by Dukas / Contributor / Universal Images Group / Gettyimages.ru

По условиям контракта с Mercedes, Федерер выбирает авто только этого производителя: самым люксовым в гараже Роджера является родстер AMG SLS стоимостью 270 тысяч долларов. Также швейцарец предпочитает дорогостоящие часы бренда Rolex, выкладывая за них, по данным СМИ, более 50 тысяч. Однако большинство денег, по словам спортсмена, он кладет в банк. В 2018 году Федерер решил сделать искреннее признание:

— Никогда не ожидал, что заработаю столько. В подобные моменты благодарю поколения, игравшие в теннис до меня. У них не было таких больших призовых, но была любовь к своему делу, — заявил Роджер.

За последние два года Федерер почти не появлялся на кортах крупных турниров, но благодаря контрактам на сумасшедшие суммы и участию в бизнес-проектах свое состояние только приумножил. В 2021 году он стал шестым спортсменом в истории, преодолевшим отметку в 1 миллиард долларов. И это далеко не предел для Роджера.

Читайте также:

• «Не могу заснуть, если её нет рядом». Женщина, сделавшая Федерера величайшим теннисистом

По теме

Федерер

Теннис

ATP

Ранее в рубрике ATP:
Дзюба — о решении Федерера завершить карьеру: «Это шок. Надеюсь, что он еще передумает»

Новых дорогих машин в стране почти нет. А что происходит на рынке премиальной «бэушки»?

Очевидно, что основной объем сделок в автобизнесе сейчас перетек на вторичный рынок. Только по официальным данным БАА, продажи новых легковушек в Беларуси рухнули на 83,9% в августе. Не у всех дилеров машины есть в наличии, а дорогие модели — тем более. Премиальные «немцы», «британцы», «японцы» всегда были товаром ограниченного, но вместе с тем стабильного спроса. В 2021 году, по нашим данным, в сфере был всплеск сделок — покупатели (в первую очередь юрлица) активно пользовались финансовыми инструментами: кредитом и лизингом. Сейчас же он пошел на спад. А вот спрос никуда не делся — и на этом фоне продавцы уверенно подняли цены. Зачастую именно на прайсы премиума ориентируются другие сегменты — подтягиваются и «середнячки», и «бюджетки». Мы решили выяснить, достигла ли стоимость дорогих моделей потолка? Будет ли она снижаться либо продолжит расти? По мнению специалистов, более вероятен первый сценарий.

Лизинговая компания: «Владельцы свежего премиума продают автомобили дороже, чем покупали три года назад»

Изменения в поведении клиентов согласился прокомментировать Сергей Шакиров, руководитель отдела легкового транспорта «Райффайзен-Лизинг»:

— Сегодня стерлись прежние границы между сегментами: то, что ранее было массмаркетом, сейчас стало средним сегментом. Сейчас мы финансируем эти сделки. Основными покупателями премиальной «бэушки» пока являются россияне. Но наша компания может финансировать только белорусских потребителей. Покупателя из РБ цены на автомобили сейчас скорее отпугивают, чем привлекают. Тот, кто планировал обновить свою машину, скорее привезет модель из США или Европы за 30—50 тысяч долларов.

— Автомобили, цена которых стартует от 100 тысяч долларов и выше, уезжают на российский рынок. Из-за активности соседей существенно сократилось количество предложений от белорусских дилеров, цены выросли, белорусы были не готовы к приобретению машин даже по самым выгодным финансовым программам. В марте клиенты еще активно обращались за финансированием, приобретали автомобили у дилеров, чьи стоки еще были полными. Начиная с апреля мы наблюдали резкое падение, период затишья. В мае курс белорусского рубля стабилизировался, поэтому клиенты постепенно начали возвращаться к инструментам финансирования. Но это восстановление не сравнимо с аналогичным периодом в 2021 году.

Jeep Grand Cherokee IV (WK2) Рестайлинг 2014, 2014 г.в., 103 000 км

черный, внедорожник, бензин 6.4 л, автоматическая, полный привод

127 260 р.

50 000$ / 50 635€

Volvo XC60 II Inscription, 2019 г. в., 70 000 км

черный, внедорожник, дизель 2 л, автоматическая, передний привод

109 441 р.

42 999$ / 43 545€

BMW 5 серия VII (G30/G31) 530е xdrive, 2018 г.в., 62 000 км

белый, седан, бензин 2 л, автоматическая, полный привод

116 825 р.

45 900$ / 46 483€

Посмотреть все объявления

Разместить объявление

Автобарахолка

мобильное приложение

— Сегодня цены на рынке премиальных «бэушек» сопоставимы со стоимостью новых автомобилей до весны 2022 года. Встречаются и предложения дороже. Наши клиенты, у которых закончился договор лизинга, продают свои машины дороже, чем покупали три года назад. Цены диктуют желания россиян: из-за дефицита поставок и высокого спроса с востока автомобили выросли в цене в два, а то и в три раза. Сейчас средний чек бэушной машины, финансируемой компанией, — 40 тысяч евро. Раньше в нашем портфеле было 90% новых автомобилей и 10% моделей с пробегом. Сегодня доля вторичного рынка возросла.

— Довольно сложно строить прогнозы об изменениях на рынке до конца года. Все зависит от нескольких факторов. Во-первых, это курс российского рубля. Если он ослабеет к доллару, цены на автомобили для россиян станут выше и спрос упадет. Сейчас уже видно, что российский покупатель близок к насыщению, и если сравнить с летними месяцами, то спрос гораздо меньше. Во-вторых, имеет значение работа завода «БелДжи». Если до конца года он произведет около 9 тысяч новых машин, клиент сможет смотреть в сторону нового автомобиля с гарантией. А это повлечет за собой снижение цен на модели с пробегом. В-третьих, с 1 января в России анонсировали льготную растаможку. Следствием станет падение спроса у российского покупателя на машины с белорусского рынка. После этого цены также могут снизиться.

«Атлант-М Премиум»: «Прогнозы скорее позитивные: рынок стабилизируется, спрос будет не таким высоким»

— Стоимость автомобилей, представленных на рынке, продиктована высокими ожиданиями продавцов, которые ориентируются на ценообразование в России. И в то же время покупатели не готовы приобретать премиальные машины по высокой стоимости. Более того, сейчас мы наблюдаем падение цен — это связано с общей тенденцией сокращения потребительских трат.

— Мы почувствовали внимание со стороны клиентов, в том числе россиян, которым интересен сегмент премиума с пробегом, еще с весны. Вместе с тем до конца года мы прогнозируем насыщение рынка РФ и сокращение спроса среди россиян. Их рынок заинтересован только в автомобилях в хорошем состоянии, почти новых.

Tesla Model 3 I Performance, Dual Motor, Long, 2019 г.в., 44 600 км

серый, седан, электро, автоматическая, полный привод

132 350 р.

52 000$ / 52 660€

BMW 5 серия VII (G30/G31) M550i xDrive, 2017 г.в., 76 395 км

черный, седан, бензин 4.4 л, автоматическая, полный привод

150 167 р.

59 000$ / 59 749€

BMW 3 серия VII (G20/G21) 330i M Performance, 2019 г.в., 67 223 км

белый, седан, бензин 2 л, автоматическая, задний привод

136 168 р.

53 500$ / 54 179€

Посмотреть все объявления

Разместить объявление

Автобарахолка

мобильное приложение

— Если говорить о прогнозах, то они скорее позитивные. Считаем, наш рынок должен в целом стабилизироваться — при условии отсутствия негативного влияния внешних факторов.

Autopodborminsk: «Перекупщики зарабатывают на одной премиальной машине из Европы по 10 тысяч»

— На внутреннем рынке продажи дорогих машин минимальны. Все более-менее стоящие экземпляры, выставленные на продажу, выкупили еще до середины лета. Второй фактор — владельцы решили придержать свои немолодые авто. Если бы раньше они поменяли модель на более новую, то сейчас не хотят — не видят альтернатив. Некоторые клиенты готовы заморочиться, заказать что-то из Европы, подождать. А другой человек, который ранее менял дорогие машины через каждые год-два, сейчас уже так не делает. Ход мыслей таков: целесообразнее оставить то, что есть, потому что лучше на рынке не найти.

— Сегодня весь свежий премиум везут из Европы. Пример нашей компании: раньше среди всех заказов было 20—30% привоза, сейчас же ровно наоборот — 70% заказчиков просят найти «европейца». И большинство этих заказчиков — из России. Белорусы же готовы подождать, пока все успокоиться. Многие понимают, что сейчас очень большие накрутки. Раньше зазор по рынку был 5—10% — столько зарабатывали перекупщики. То есть если автомобиль стоил в Европе 11 тысяч, то здесь его продавали за 12, живя в итоге за счет высокого оборота. Сейчас же машина, купленная за 11 тысяч, продается в Беларуси за 15.

Mercedes-Benz S-Класс (W222) S600 Maybach, 2015 г.в., 140 000 км

черный, седан, бензин 6 л, автоматическая, задний привод

203 613 р.

79 999$ / 81 014€

Mercedes-Benz GLE II (V167) 450, 2019 г.в., 55 100 км

белый, внедорожник, бензин 3 л, автоматическая, полный привод

300 461 р.

118 050$ / 119 548€

Toyota Land Cruiser Prado J150 Рестайлинг 2, 2021 г.в., 9 600 км

черный, внедорожник, бензин 2.7 л, автоматическая, полный привод

260 000 р.

102 153$ / 103 450€

Посмотреть все объявления

Разместить объявление

Автобарахолка

мобильное приложение

— Очевидно, что в премиальном сегменте зазор еще больше. Например, недавно изучали прайс на BMW 5 Series (G30) с дизельным трехлитровым мотором. В Беларусь такая модель попадает за 33—34 тысячи (с льготами, конечно), а клиент купил ее за 42. Разница оседает в кармане перекупщика — сейчас в сфере высокие заработки. Наш реальный нынешний кейс — поиск в Европе, выкуп и доставка в нашу страну свежего BMW X5, за который клиент готов отдать 80 тысяч. В топе продаж, как обычно, «немцы»: BMW X5 и Х6, Audi Q5 и Q7, Mercedes GLС и GLE, Porsche. Японских Lexus или Toyota значительно меньше, «британцев» — тем более.

Auto.Onlíner в Telegram: обстановка на дорогах и только самые важные новости

Есть о чем рассказать? Пишите в наш телеграм-бот. Это анонимно и быстро

Перепечатка текста и фотографий Onlíner без разрешения редакции запрещена. [email protected]

Акции падают, а доллар США растет на фоне эскалации опасений России и Украины to Reuters.com

• Резюме
• Компании

• Мировой индекс MSCI закрывает волатильную сессию >1% ниже
• Акции Уолл-Стрит прибавляют к убыткам
• Brent не изменилась при расчете; золото, рост доллара
• Палладий растет, Россия является ведущим производителем на фоне усиливающихся опасений полномасштабного российского вторжения.

  Торговля многими классами активов была нестабильной после того, как президент России Владимир Путин ранее на этой неделе отправил войска в некоторые части Украины. Это вызвало санкции со стороны западных стран и угрозы новых санкций, если Москва продвинется дальше. читать дальше

  Фьючерсы на нефть, которые колебались в течение дня, установились значительно ниже своих сессионных максимумов, а доходность казначейских облигаций США, хотя и оставалась выше закрытия вторника, также была волатильной.

  Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

  Украина объявила чрезвычайное положение и приказала своим гражданам бежать из России, а Москва начала эвакуацию своего посольства в Киеве. Поддерживаемый Россией лидер сепаратистов сепаратистского региона Украины заявил, что украинские правительственные силы должны уйти с территории, на которую претендует его самопровозглашенное государство, и забрать с собой свое оружие. читать дальше

  Высокопоставленный представитель США заявил в среду, что Россия максимально готова начать то, что может стать полномасштабным вторжением, при этом 80 процентов войск сосредоточены вокруг Украины на атакующих позициях. читать далее

  После роста на 0,7% ранее в среду, индекс MSCI World (.MIWD00000PUS), ведущий индикатор фондовых рынков во всем мире, изменил курс на утренних торгах и углубил потери, завершив день на 1,2%, зарегистрировав самый низкий уровень с апреля 2021 года9.0003

  После падения на 1% и роста почти на 2% в течение дня нефть марки Brent не изменилась по сравнению с закрытием вторника на уровне 96,84 доллара, в то время как нефть West Texas Intermediate выросла на 0,21% до 92,10 доллара за баррель после того, как ранее упала на 1,9% и выросла. 1,7% в тот же день.

  Инвесторы также борются с перспективами ужесточения политики Федеральной резервной системы США, направленной на борьбу с растущей инфляцией. Но эти опасения «были несколько вытеснены событиями в Восточной Европе и в России», — сказал Рис Уильямс, главный стратег Spouting Rock Asset Management.

  «Таким образом, в очень краткосрочной перспективе рынки будут расти или падать в зависимости от того, пойдет ли (Путин) в Киев», — сказал Уильямс, добавив, что инвесторы, похоже, смирились с приходом России в Донецкую и Луганскую области Украины.

  Но если Путин «поедет в Киев и произойдет смена режима и, возможно, партизанская война для следующих двух поколений, это более сложный сценарий, и, откровенно говоря, это может решить только один человек».

  Промышленный индекс Доу-Джонса (.DJI) упал на 464,85 пункта, или 1,38%, до 33 131,76 пункта, что чуть выше отметки 33 119 пунктов.Уровень 0,685, который подтвердил бы коррекцию.

  Индекс S&P 500 (.SPX) потерял 79,26 пункта, или 1,84%, до 4 225,5, а Nasdaq Composite (. IXIC) упал на 344,03 пункта, или 2,57%, до 13 037,49.

  Майкл Джеймс, управляющий директор по торговле акциями Wedbush Securities в Лос-Анджелесе, сказал, что в настоящее время «очень мало положительных подтверждений для покупки чего-либо».

  «Во всяком случае, президент Путин упирается, несмотря на ужесточение санкций», — сказал Джеймс. «Это действительно усиливает нервозность по поводу дальнейших агрессивных действий и того, что это будет означать для сырьевых товаров и инфляции в целом, а также потенциально более низких рыночных цен, поскольку общее настроение акций продолжает ухудшаться».

  Доходность казначейских облигаций была выше, так как инвесторы следили за событиями между Россией и Украиной и по-прежнему обеспокоены инфляцией и потенциальной ошибкой политики Федеральной резервной системы.

  Эталонные 10-летние облигации в последний раз упали в цене на 13/32 до доходности 1,9912% по сравнению с 1,948% на вечере во вторник. 30-летняя облигация в последний раз упала в цене на 30/32 до доходности 2,2963% по сравнению с 2,253%, в то время как 2-летняя облигация в последний раз упала в цене на 1/32 до доходности 1,6016% по сравнению с 1,587%.

  Торговля валютами также была нестабильной: индекс доллара в последний раз вырос на 0,127%, а евро упал на 0,18% до 1,1305 доллара.

  Доллар США резко укрепился и в последний раз вырос на 3,2% по отношению к российскому рублю, более чем компенсировав потери во вторник по отношению к российской валюте. читать дальше

  Новозеландский доллар NZD= подскочил после того, как Резервный банк Новой Зеландии повысил процентные ставки и заявил, что может потребоваться дальнейшее ужесточение. Киви в последний раз вырос на 0,71% по сравнению с долларом США до 0,678 доллара. читать далее

  Палладий подорожал на 4,5% до почти шестимесячного максимума, что было вызвано опасениями сокращения предложения со стороны ведущего производителя из России. Золото прибавило 0,6% и торговалось на уровне $1,9.08,62 унции. подробнее

  Россия занимает третье место в мире по добыче золота, а российский «Норникель» (GMKN.MM) также является крупным производителем палладия и платины, которые используются в каталитических нейтрализаторах для очистки выхлопных газов автомобилей.

  Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

  Репортаж Шинейд Кэрью, дополнительный репортаж Карин Строхекер в Лондоне, Тома Уэстбрука, Видьи Ранганатан в Сингапуре и Дивьи Чоудхури в Мумбаи; Под редакцией Чизу Номиямы, Ангуса МакСвана и Джонатана Оатиса

  Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

  Доклад об экономике России

  Экономическое развитие

  Глобальная активность в настоящее время замедляется после активного восстановления после рецессии, вызванной пандемией. После резкого восстановления во второй половине 2020 года темпы глобального роста замедлились в первой половине 2021 года, сдерживаемые новыми вспышками COVID-19. Рост торговли замедлился на фоне ослабления мировой экономической активности и сохраняющихся узких мест в поставках.

  В первой половине 2021 года российская экономика значительно восстановилась, и ожидается, что в этом году она вырастет на 4,3 процента. Однако во второй половине года динамика ослабла.

  Поскольку в конце 2020 и начале 2021 года в России были сняты ограничения, связанные с COVID-19, потребительский спрос резко вырос во втором квартале благодаря сбережениям, накопленным в 2020 году, и быстрому росту кредита. Инвестиции в Россию также были высокими во втором квартале 2021 года, а положительное сальдо счета текущих операций достигло многолетнего максимума из-за повышения цен на сырьевые товары и низкого уровня выездного туризма и к сентябрю 2021 года достигло 82 миллиардов долларов США9.0003

  Однако к осени стало ясно, что идет новая разрушительная волна пандемии, которая при относительно низком уровне вакцинации представляет риск как для экономической деятельности, так и для здоровья человека. В связи с новыми мерами по борьбе с COVID и ослаблением потребительского восстановления экономическая активность в третьем квартале снизилась.

  Инфляция росла в течение всего 2021 года, поскольку Россия справляется с высоким спросом, ростом цен на сырье и перебоями с поставками. Центральный банк России (ЦБ РФ) был одним из первых центральных банков, которые начали ужесточать денежно-кредитную политику в 2021 году, поскольку с декабря 2020 года инфляция превысила целевой уровень ЦБ РФ. С марта он повышал ставки шесть раз, в общей сложности на 325 базисных пунктов. прогнозируется на уровне 7,5% на конец октября. Этот шаг помог сохранить реальные процентные ставки около нуля и изменить денежно-кредитную политику с адаптивной на нейтральную.

  Российский банковский сектор до сих пор демонстрировал устойчивость во время пандемии COVID-19, поскольку восстановление экономики теперь помогает улучшить балансы, а быстрый рост кредита начал замедляться.

  За первые девять месяцев года доходы федерального бюджета России значительно увеличились; доходы от нефти и газа выросли на 60 процентов, а НДС и подоходный налог — примерно на 30 процентов каждый. Общий дефицит бюджета на скользящей основе за четыре квартала сократился с 3,8 процента на конец 2020 года до примерно 1 процента в третьем квартале 2021 года. Высокие доходы от нефти и газа означали, что ЦБР приобрел 35 миллиардов долларов иностранной валюты от имени правительства в период с января по ноябрь 2021 г., которые будут направлены в Фонд национального благосостояния в 2022 г.

  Рынки труда также восстановились. Объявления о вакансиях от работодателей в 2021 году подскочили на 24 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года во втором квартале, а соотношение безработных к количеству вакансий снизилось.

  Рост реальной заработной платы, который в 2020 году сохранялся чуть выше 2 процентов, продолжился в этом году и составил в среднем 2,5 процента к концу августа.

  Экономический прогноз

  Поскольку мир приближается к третьему году пандемии COVID-19, ожидается, что в следующем году глобальный рост замедлится до 4,3 процента. Ожидается, что инфляция постепенно снизится в течение 2022 года, но темпы инфляции, вероятно, останутся выше целевого уровня на протяжении большей части года.

  Рост в России прогнозируется на уровне 2,4 процента в 2022 году на фоне неизменно сильного нефтяного сектора, а затем замедлится до 1,8 процента в 2023 году. Поскольку уровень вакцинации все еще остается низким, меры по борьбе с COVID-19 могут быть приняты в следующем году. что будет существенно влиять на рост.

  Неопределенность в отношении инфляции остается высокой. Если инфляция окажется более устойчивой, чем ожидалось, или если экономика столкнется с встречными ветрами, в том числе из-за запланированного Федеральным резервом свертывания программы количественного смягчения в Соединенных Штатах, может потребоваться более длительное ужесточение денежно-кредитной политики, что также может негативно сказаться на перспективах роста.

  Долгосрочные экономические перспективы России будут зависеть от ряда факторов. Среди них Россия по-прежнему сталкивается с относительно низким потенциалом роста, который, если его не решить, будет препятствовать ее способности достигать высоких целей в области развития и повышать доходы и уровень жизни. Успех будет зависеть от укрепления рамок и рыночных стимулов для компаний к конкуренции, инновациям и созданию стоимости как внутри страны, так и за счет связей с глобальными производственно-сбытовыми цепочками.

  Еще одним фактором, который повлияет на экономику России в долгосрочной перспективе, является новая Стратегия низкоуглеродного развития страны, обнародованная Правительством 29 октября., 2021. Предоставляя возможность стимулировать зеленый рост, в нем излагается гораздо более амбициозный сценарий смягчения последствий изменения климата, который предусматривает 70-процентное сокращение чистых выбросов к 2050 году и чистый углеродный нейтралитет через 10 лет после этого.

  Стратегия направлена ​​на повышение темпов роста одновременно с экологизацией экономики, ориентируясь на средний рост не менее 3 процентов в год. Эта амбициозная двойная цель роста и экологизации потребует одновременного сосредоточения внимания на устранении ранее существовавших ограничений роста и конкурентоспособности в масштабах всей экономики, одновременно ограничивая затраты на переход к «зеленому» и используя все возможности, которые он может предоставить.

  Особое внимание к «зеленому переходу» в России: пути, риски и эффективная политика

  Хотя многое остается неясным в отношении глобального зеленого перехода, темпы изменений, вероятно, будут набирать обороты по мере того, как все больше стран объявляют о планах стать углеродно-нейтральными. К настоящему времени более 60 стран, представляющих более 80 процентов мировой экономики, выразили надежду на достижение углеродной нейтральности в ближайшие десятилетия. Есть признаки конкретных изменений в политике в некоторых странах мира. Именно в этом контексте Россия заявила о своих амбициях стать углеродно-нейтральной к 2060 году9.0003

  Специальная тема данного отчета представляет сценарии и варианты для России, чтобы определить соответствующие подходы к управлению рисками для перехода ее экономики к «зеленому». В неопределенной и меняющейся глобальной среде активные действия внутренней политики в отношении изменения климата являются эффективной и надежной стратегией управления рисками, которые в противном случае могут привести к более беспорядочному и дорогостоящему переходу для России. Глобальный экологический переход также может дать возможность изменить экономику к лучшему и тем самым создать потенциал для более высокого и диверсифицированного роста.

  В отчете отмечается, что экологический переход требует пересмотра основ политики, чтобы изменить укоренившиеся инвестиционные решения и поведение фирм и домохозяйств. Ценообразование на выбросы углерода является центральным фактором. Принимая различные формы — обычно в виде налога или системы продажи разрешений — ценообразование на выбросы углерода обеспечивает рыночные стимулы для всех участников, чтобы они учитывали социальные издержки выбросов углерода.

  Успешный переход также потребует более широкой диверсификации активов страны, включая человеческий капитал, возобновляемый природный капитал и переход к «зеленому» произведенному капиталу. Ресурсы, полученные от цен на выбросы углерода, могут поддержать эти амбиции, но не менее важными будут инвестиции в более мягкие активы, такие как институты, управление, инновации и предпринимательство. Это будет частью более широкой программы реформ, которая позволит создать более динамичный, конкурентоспособный и инновационный частный сектор, который возьмет на себя ведущую роль в создании конкурентоспособной на международном уровне низкоуглеродной российской экономики.

  В готовящемся к выпуску Отчете «Изменение климата и развитие в России» Всемирный банк расскажет о отраслевых проблемах и возможностях, стимулирующих факторах экономики, а также об инклюзивных и социальных аспектах «зеленого» перехода.

  В дополнение к этому выпуску «Доклада об экономике России» в специальном отчете о субсидиях на потребление энергии в России анализируется, как эти значительные ресурсы также могут привести к увеличению выбросов и снижению экономической эффективности. Новые оценки Всемирного банка показывают, что потребительские субсидии России на электроэнергию, газ и нефть в 2019 году составили 1,4 процента ВВП.. Перераспределив эти ресурсы, власти могли бы увеличить ВВП и обеспечить, чтобы ни один потребитель не остался в худшем положении, в то же время сократив выбросы и продвинувшись к амбициозной цели России по более экологичному экономическому развитию.

  Скачать полный отчет (PDF)

  ФРС — Влияние войны в Украине на глобальную активность и инфляцию

  27 мая 2022 г.

  Влияние войны в Украине на глобальную активность и инфляцию

  Дарио Калдара, Сара Конлиск, Маттео Яковьелло и Мэдди Пенн ¹

  Глобальные геополитические риски резко возросли после вторжения России в Украину. Инвесторы, участники рынка и политики ожидают, что война будет тормозить мировую экономику, подстегивая инфляцию, с резким ростом неопределенности и риском серьезных неблагоприятных последствий. ² В качестве примера этих опасений можно привести апрельский выпуск «Перспектив развития мировой экономики» Международного валютного фонда за 2022 год, который содержит более 200 упоминаний слова «война». Некоторые экономические эффекты уже проявляются. Экономика России и Украины резко сокращается в результате войны и санкций, введенных против России. Товарные рынки находятся в смятении, а финансовые рынки с самого начала конфликта были крайне неустойчивыми. В свете этих событий возникает ключевой вопрос: насколько геополитическая напряженность повлияет на экономическую активность в 2022 году и далее?

  В этой заметке, чтобы ответить на этот вопрос, мы сначала количественно оцениваем недавний рост геополитических рисков, используя две меры, основанные на текстовом анализе: одна сосредоточена на газетных статьях, а другая построена на расшифровках звонков фирм о доходах. Вооружившись этими числовыми показателями, мы используем эконометрическую модель и последние данные, чтобы предоставить эмпирические данные о глобальных макроэкономических последствиях изменений геополитического риска.

  Наш основной результат предполагает, что рост геополитических рисков, наблюдаемый после российского вторжения в Украину, будет иметь существенные макроэкономические последствия в 2022 году. По сравнению с контрфактической моделью отсутствия войны война рассматривается как снижение уровня мирового ВВП примерно на 1,5 процента и приведет к росту глобальной инфляции примерно на 1,3 процентных пункта. Негативное влияние геополитических рисков в модели проявляется в снижении потребительских настроений, повышении цен на сырьевые товары и ужесточении финансовых условий. Кроме того, показатели на уровне компаний предполагают, что наибольший удар, вероятно, будет нанесен по экономике европейских стран, особенно по отраслям, производящим товары.

  Измерение геополитических рисков

  Основная проблема понимания и количественной оценки последствий повышенной геополитической напряженности связана с их измерением. Нашей первой мерой является индекс геополитического риска Кальдара-Яковьелло (GPR), построенный на основе поиска газетных статей, в которых упоминаются неблагоприятные геополитические события и связанные с ними риски. Индекс GPR отслеживает упоминания о войнах, террористических актах и ​​любой напряженности между государствами и политическими деятелями, влияющей на ход международных отношений. ³ Индекс начинается с 1900 года и основан на результатах автоматизированного текстового поиска в Chicago Tribune, в New York Times, в Washington Post и, за последние годы, в семи дополнительных газетах из США, Великобритании, и Канада. На рисунке 1 показан индекс GPR с 1970 года: всплески индекса связаны с войнами, рисками войны и крупными террористическими актами. Следует отметить, что индекс резко вырос после российского вторжения в Украину — в марте 2022 года показания индекса достигли одного из самых высоких значений за последние 50 лет, сравнимого с аналогичными пиками во время войн в Персидском заливе и в Ираке.

  Рисунок 1. Индекс геополитического риска

  Примечание. На рисунке показан индекс геополитического риска (GPR) Кальдара-Яковьелло с января 1970 г. по май 2022 г. Индекс построен на основе исторического индекса GPR с 1970 по 1984 г. и последнего индекса GPR за 1985 г. Индекс нормализован. в среднем до 100 за период 1985-2019 гг. Всплески отмечены важными геополитическими событиями. * Предварительное чтение.

  Источник: расчеты сотрудников Федеральной резервной системы на основе Дарио Кальдара и Маттео Яковьелло (2022 г.), «Измерение геополитического риска», American Economic Review.

  Доступная версия

  Двумя структурными элементами общего индекса GPR являются индекс геополитических угроз (GPT), который фиксирует опасения по поводу масштабов, продолжительности и последствий геополитической напряженности и конфликтов, и индекс геополитических актов (GPA), который фиксирует такие события, как начало и фактическое развертывание войн. ⁴ Как показано на левой панели Рисунка 2, индекс GPT, который резко вырос в период с января по март, снизился в апреле и мае, что согласуется с мнением о том, что крайние последствия войны, такие как прямое участие большего числа стран, возможно, воспринимается как менее вероятное. Индекс GPA также вырос после вторжения и снижается, хотя и медленнее.

  Рисунок 2. Последние геополитические опасения

  Примечание. На левой панели показаны последние изменения индекса GPR и двух его подкомпонентов, индексов геополитических угроз (GPT) и геополитических актов (GPA). На правой панели показана динамика доли звонков компаний, зарегистрированных на мировых фондовых биржах, в которых упоминаются опасения по поводу конфликта между Россией и Украиной. Обе панели охватывают период с октября 2021 г. по май 2022 г. *Предварительное чтение.

  Источник: расчеты сотрудников Совета Федеральной резервной системы; S&P Глобальная рыночная аналитика.

  Доступная версия

  Мы дополняем информацию из индекса GPR второй, альтернативной мерой геополитических рисков, построенной путем поиска в расшифровках отчетов о прибылях и убытках всемирно зарегистрированных компаний на предмет упоминаний о российском вторжении в Украину. ⁵ Обеспокоенность по поводу конфликта широко распространена на конференциях по вопросам доходов по всему миру: в апреле 2022 года 40% всех звонков по вопросам доходов прямо упоминали о конфликте. Как показано на правой части рисунка 2, показатель геополитического риска, основанный на отчетах о прибылях и убытках, имеет очень похожую динамику с газетными индексами, что подтверждает мнение о том, что газетные индексы GPR собирают информацию, имеющую отношение к фирмам и инвесторам. .

  Количественная оценка влияния повышенных геополитических рисков на ВВП и инфляцию

  Исторически периоды повышенных геополитических рисков ассоциировались со значительным негативным воздействием на глобальную экономическую активность. ⁶ Войны уничтожают человеческий и физический капитал, направляют ресурсы на менее эффективное использование, отвлекают международную торговлю и потоки капитала и нарушают глобальные цепочки поставок. Кроме того, изменение представлений о ряде результатов неблагоприятных геополитических событий может еще больше повлиять на экономическую активность, задержав инвестиции и найм компаний, подорвав доверие потребителей и ужесточив финансовые условия.

  Наша числовая мера геополитического риска позволяет нам количественно оценить влияние его недавнего всплеска на глобальную экономическую активность. С этой целью мы оцениваем модель структурной векторной авторегрессии (VAR) и используем оценочную модель для количественной оценки последствий недавнего всплеска геополитической напряженности с течением времени. Модель включает ежемесячные показатели мирового ВВП, мировой инфляции, мировых цен на акции, реальных цен на нефть, широкого реального доллара, цен на сырьевые товары, глобального потребительского доверия, а также индексы геополитических угроз (GPT) и геополитических актов (GPA). ⁷ Модель VAR использует данные с января 1974 г. по апрель 2022 г. и включает три лага. ⁸ Мы предполагаем, что изменения в индексах GPT и GPA вызывают все внутримесячные колебания других экономических переменных, поэтому предполагается, что любая одновременная корреляция между геополитическими рисками и финансовыми переменными, скажем, отражает влияние геополитических рисков на финансовые показатели. переменные, а не наоборот. Но с отставанием каждая переменная может влиять на все переменные.

  На рис. 3 используется историческая декомпозиция оценочных результатов VAR для моделирования влияния повышенных геополитических рисков с течением времени на глобальный ВВП и инфляцию с января 2022 года. Рост геополитических рисков, наблюдаемый до сих пор в этом году, приводит к торможению мирового ВВП, которое будет расти в течение 2022 года, что в совокупности окажет негативное влияние примерно на 1,7 процента на уровень мирового производства. Точно так же рост геополитических рисков способствует росту цен, вызывая рост глобальной инфляции на 1,3 процентных пункта ко второй половине 2022 года, после чего последствия начинают ослабевать.

  Рисунок 3. Последствия недавнего увеличения геополитического риска

  Примечание. На рисунке показана временная реакция мирового ВВП (левая панель) и мировой инфляции (правая панель) на рост геополитических рисков, размер которого имитирует увеличение, произошедшее в период с января по апрель 2022 года. Сплошные красные линии на рисунке построить центральные оценки. Синие пунктирные линии обозначают 70-процентные доверительные интервалы. Переменные нанесены на график с января 2022 г. по декабрь 2023 г. в отклонении от исходного уровня отсутствия войны.

  Источник: расчеты сотрудников Федеральной резервной системы.

  Доступная версия

  Как геополитические риски передаются мировой экономике? При контроле различных каналов структурные оценки VAR дают нам хорошие возможности для ответа на этот вопрос. На рис. 4 представлена ​​более подробная картина того, как мировая экономика реагирует на шок геополитического риска. Последствия повышенных геополитических рисков в 2022 году связаны со снижением потребительского доверия и цен на акции — факторов, ослабляющих совокупный спрос. Валютная стоимость доллара растет в соответствии с данными о том, что всплески глобальной неопределенности и неблагоприятное отношение к риску могут спровоцировать бегство международных потоков капитала в безопасное место (Forbes and Warnock, 2012). Цены на сырьевые товары и цены на нефть растут, оказывая понижательное давление на глобальную активность и повышая давление на инфляцию.

  Рисунок 4. Механизмы передачи повышенного геополитического риска макроэкономическим переменным

  Примечание. На рисунке показано максимальное влияние роста геополитических рисков в первый год, размер которого имитирует увеличение, произошедшее в период с января по апрель 2022 года. Для каждой переменной красными точками показаны центральные оценки максимального воздействия в первый год. год. Синие полосы обозначают 70-процентные доверительные интервалы. Эффект измеряется в процентном отклонении от исходного уровня отсутствия войны для всех переменных, кроме инфляции, для которой он измеряется в процентных пунктах.

  Источник: расчеты сотрудников Федеральной резервной системы.

  Доступная версия

  Воздействие конфликта на страну и отрасль.

  Региональный характер многих геополитических рисков предполагает, что их экономические последствия могут быть неравномерно распределены по всему миру. Мы оцениваем подверженность страны текущему конфликту, вычисляя долю фирм, которые упоминают вторжение России в Украину в своих ежеквартальных отчетах о доходах, исходя из страны, в которой находится штаб-квартира фирмы. ⁹ На рис. 5 представлена ​​экспозиция страны на карте мира, причем более теплые цвета обозначают более высокую экспозицию. Страны Европы, особенно те, которые находятся в непосредственной близости от конфликта, наиболее уязвимы. Примерно 80 процентов фирм в Финляндии и Польше, странах, граничащих с Россией или Украиной, обеспокоены войной. Для Германии, страны с высокой подверженностью конфликту из-за импорта энергии из России, доля компаний, упоминающих конфликт, составляет 75 процентов. Остальной мир, похоже, не подвергается такому интенсивному воздействию. ¹⁰ В целом эти данные указывают на риск того, что европейские страны могут относительно больше пострадать от экономических последствий конфликта.

  Рисунок 5. Геополитические опасения компаний на уровне стран в 2022 г.

  Примечание. На этой диаграмме показана подверженность страны российско-украинской войне, рассчитанная с использованием доли звонков фирм с упоминанием российско-украинской войны в зависимости от страны, в которой находится штаб-квартира фирмы. Доля звонков о доходах рассчитывается для стран, в которых в период с 1 марта 2022 г. по 13 мая 2022 г. поступило не менее 10 звонков о доходах. Страны, в которых не было звонков о доходах или с менее чем 10 звонками о доходах, показаны серым цветом. Белый цвет указывает на то, что ни одна фирма не упоминает о проблемах, связанных с конфликтом, а темно-красный цвет означает, что 100% фирм упоминают о проблемах, связанных с конфликтом.

  Источник: расчеты сотрудников Совета Федеральной резервной системы; S&P Глобальная рыночная аналитика.

  Доступная версия

  Экономические последствия конфликта также, вероятно, будут неоднородными в зависимости от типа промышленности. На Рисунке 6 подсчитана доля фирм, которые упоминают о вторжении России в Украину в своих ежеквартальных отчетах о прибылях и убытках, в зависимости от отрасли их деятельности. Эффект нынешнего конфликта, по-видимому, более сконцентрирован в отраслях, производящих товары, которые, как сообщается, испытывали узкие места еще до российского вторжения, с частотой около 80 процентов среди европейских автомобильных компаний. Между тем, отрасли, которые меньше страдают от перебоев с поставками, например, сфера услуг, с меньшей вероятностью будут выражать обеспокоенность в связи с войной.

  Рисунок 6. Геополитические опасения на уровне компаний по отраслям в 2022 г.

  Примечание. На этой диаграмме показана доля звонков фирм о доходах, в которых упоминалась война между Россией и Украиной в период с 1 марта 2022 г. по 13 мая 2022 г., в зависимости от отрасли деятельности компаний и географического положения. Отраслевые классификации основаны на Глобальном стандарте отраслевой классификации (GICS). Примечание. Российские и украинские фирмы исключены из европейского региона. Агрегация из GICS выглядит следующим образом: Автомобили включают автомобили и компоненты. К капитальным и потребительским товарам относятся капитальные товары, потребительские товары длительного пользования и одежда, полупроводники и полупроводниковое оборудование, программное обеспечение и услуги, а также технологическое оборудование и оборудование. Энергия и продукты питания включает в себя энергию, розничную торговлю продуктами питания и основными продуктами питания, продукты питания, напитки и табачные изделия, товары для дома и личного пользования, а также материалы. Услуги включают банки, коммерческие и профессиональные услуги, диверсифицированные финансовые услуги, медицинское оборудование и услуги, страхование, средства массовой информации и развлечения, фармацевтику, биотехнологии и науки о жизни, розничную торговлю и телекоммуникационные услуги.

  Источник: расчеты сотрудников Совета Федеральной резервной системы; S&P Глобальная рыночная аналитика.

  Доступная версия

  Заключительные замечания.

  Повышение геополитических рисков, вызванное российским вторжением в Украину, будет оказывать негативное влияние на глобальные экономические условия в течение 2022 года. Согласно нашей модели, такие последствия приводят к значительному сокращению ВВП и значительному росту инфляции, что усугубляет политические компромиссы, с которыми сталкиваются центральные банки по всему миру. . Хотя эти эффекты значительны, они, по-видимому, недостаточно велики, чтобы подорвать глобальное восстановление после пандемии. Однако будущее войны весьма неопределенно, и непредвиденные события в конфликте могут привести к дальнейшим изменениям геополитического риска и ухудшению его экономических последствий.

  Ссылки

  Анайи, Лена, Николас Блум, Филип Банн, Пол Мизен, Грегори Туэйтс и Иван Йоцов (2022 г.), «Влияние войны в Украине на экономическую неопределенность», VoxEU. org, 16 апреля.

  Калдара, Дарио и Маттео Яковьелло (2022 г.), «Измерение геополитического риска», American Economic Review, vol. 112 (апрель), стр. 1194–225.

  Куба-Борда, Пабло, Александр Механик и Андреа Раффо (2018 г.), «Мониторинг мировой экономики: индекс глобальных условий», Примечания IFDP, Совет управляющих Федеральной резервной системы, 15 июня.

  Федерле, Джонатан, Андре Мейер, Гернот Мюллер и Виктор Сен (2022), «Близость к войне: реакция фондового рынка на российское вторжение в Украину», Дискуссионный документ CEPR 17185.

  Forbes, Кристин Дж. и Фрэнсис Э. Уорнок (2012 г.), «Волны потока капитала: всплески, остановки, бегство и сокращение», Журнал международной экономики, том 88 (2), стр. 235–251.

  ---

  1. Совет Федеральной резервной системы, Отдел международных финансов. Ответственность за все ошибки и упущения несут авторы. Ответственность за взгляды, выраженные в этом документе, несут исключительно авторы, и их не следует интерпретировать как отражающие взгляды Совета управляющих Федеральной резервной системы или кого-либо еще, связанного с Федеральной резервной системой. Вернуться к тексту

  2. См., например, обсуждение вероятных последствий войны на пресс-конференции председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла после заседания Федерального комитета по открытым рынкам 3–4 мая 2022 года. Стенограмма доступна по адресу https://www.federalreserve.gov/mediacenter/files/FOMCpresconf20220504.pdf. Anayi et al (2022) показывают, что российское вторжение в Украину привело к усилению ряда показателей экономической неопределенности. Вернуться к тексту

  3. Более подробное описание см. в Caldara and Iacoviello (2022). Вернуться к тексту

  4. Индекс GPT ищет в газетных статьях фразы, связанные с войной, военными, ядерными и террористическими угрозами. Индекс GPA ищет фразы, относящиеся к началу или эскалации войн или к возникновению террористических актов. Вернуться к тексту

  5. На уровне фирм мы конструируем геополитические проблемы, связанные с текущим конфликтом, подсчитывая упоминания слов, связанных с войной (таких как «война» или «вторжение») вместе со словами «Россия» или «Украина». Аналогичные, более широкие измерения геополитических интересов на уровне компаний (на основе поисковых запросов, которые не обязательно включают слова «Россия» или «Украина») показывают аналогичную картину. Вернуться к тексту

  6. Caldara and Iacoviello (2022) показывают, что в разных странах и во времени более высокие геополитические риски связаны с более высокой вероятностью экономических бедствий, более низким ожидаемым ростом ВВП и более высокими рисками снижения роста ВВП. Вернуться к тексту

  7. Мы измеряем цены на акции с помощью индекса FTSE World Dollar, цены на товары с помощью индекса товаров S&P Goldman Sachs, доверие с помощью индекса потребительского доверия Организации экономического сотрудничества и развития и цены на нефть с помощью индекса Западного Техаса. Промежуточный индекс. Инфляция взята из Global Financial Data. Ежемесячный ВВП основан на паритете покупательной способности и рассчитывается с использованием методологии, описанной в работе Cuba-Borda, Mechanick and Raffo (2018). Вернуться к тексту

  8. Caldara and Iacoviello (2022) оценивают ежеквартальную модель VAR экономики США, чтобы рассмотреть динамические эффекты геополитических рисков. Наш VAR здесь расширяет их работу, используя более длинную выборку (мы начинаем с 1970 г. вместо 1985 г.), используя ежемесячные данные и рассматривая глобальные, а не американские эффекты, с акцентом на инфляцию. Вернуться к тексту

  9. Caldara and Iacoviello (2022) показывают, что высокий геополитический риск на уровне компаний, рассчитанный с использованием аналогичных методов текстового анализа, описанных в этой заметке, снижает инвестиции на уровне компаний. Вернуться к тексту

  10. Недавняя работа Federle et al. (2022) подчеркивает пространственное измерение экономических последствий войны на Украине. Они определяют «штраф за близость» в доходности акций: чем ближе страна находится к Украине, тем более заметным является спад на ее фондовом рынке примерно в то время, когда началась война. Вернуться к тексту

  Пожалуйста, указывайте это примечание следующим образом:

  Калдара, Дарио, Сара Конлиск, Маттео Яковьелло и Мэдди Пенн (2022). «Влияние войны в Украине на глобальную активность и инфляцию», FEDS Notes. Вашингтон: Совет управляющих Федеральной резервной системы, 27 мая 2022 г., https://doi.org/10.17016/2380-7172.3141.

  Заявление об отказе от ответственности: FEDS Notes — это статьи, в которых сотрудники Совета предлагают свои взгляды и представляют анализ по целому ряду вопросов экономики и финансов. Эти статьи короче и менее технически ориентированы, чем рабочие документы FEDS и документы IFDP.

  Сможет ли когда-нибудь юань заменить доллар для России?

  Испытание возможностей интернационализации китайской валюты в России — заманчивая перспектива как для Пекина, так и для Москвы, но договоренностей на бумаге недостаточно, чтобы изменить реальность.

  Лидеры России и Китая регулярно обсуждают расширение использования своих национальных валют в двусторонних платежах, последний раз в телефонном разговоре в конце июня. Таким образом Москва надеется стать менее уязвимой перед санкциями США, в то время как Пекин в своем последнем пятилетнем плане изложил свое намерение создать и повысить безопасность трансграничных платежных систем в юанях, неуклонно продвигая интернационализацию валюты.

  На практике, однако, этим заявлениям о дружбе против доллара США на высшем уровне мешает отсутствие практических стимулов для развития финансовых связей. Что касается денег, то кажется, что высокие амбиции политических лидеров не идут ни в какое сравнение с недостаточной либерализацией китайской финансовой системы и неповоротливой российской экономикой, окруженной санкциями.

  В марте 2018 года центральный банк России попал в заголовки мировых новостей, когда сообщил, что 14 процентов его резервов теперь хранятся в юанях. Однако тенденция к увеличению этой доли изменилась. В 2018–2019 годах юань потерял 6,4 процента своей стоимости (частично из-за торгового спора между Китаем и США), а российские резервы сократились примерно на 3,4–4 миллиарда долларов, поэтому к концу 2019 года доля активов центрального банка в юанях снизилась до 12,2 процента.

  Несмотря на то, что Международный валютный фонд добавил национальную валюту Китая в свою корзину специальных прав заимствования (СДР) еще в 2016 году, последние данные показали, что в последнем квартале 2020 года юань составлял лишь около 2,25 процента международных резервов. Даже огромный размер экономики Китая не помогает повысить глобальный профиль его национальной валюты. В настоящее время Китай является крупнейшим торговцем в мире, на его долю приходится около 13,5% мирового экспорта и 11,4% мирового импорта, но на юань приходится лишь 1,7% международных расчетов по состоянию на июнь 2021 года (по сравнению с долей доллара 38,4% и 39% евро).процент). Доллар США, евро, фунт стерлингов и японская иена более популярны, чем юань, в качестве валют в международных расчетах.

  Одна из основных причин отсутствия прогресса в юане заключается в том, что он не является свободно конвертируемым. Вместо этого Народный банк Китая устанавливает дневной базовый курс юаня по отношению к доллару, от которого торговля на межбанковских валютных рынках не может отклоняться более чем на 2 процента. Существуют также ограничения на вывод капитала из Китая, в том числе для иностранных компаний. Пекин обдумывал идею ослабления правил репатриации капитала в 2015 году на фоне введения юаня в корзину СПЗ МВФ, но это привело к рекордному оттоку капитала (до 1 миллиарда долларов) из Китая.

  Пекин может способствовать большей интернационализации юаня, но периодические кризисы показали, что неконвертируемая валюта позволяет легче контролировать влияние экономических потрясений на внутренние финансовые рынки. Например, во время вспышки пандемии коронавируса Народный банк Китая остановил обесценивание юаня, продав валютные резервы. В январе-апреле 2020 года золотовалютные резервы Китая сократились с 3,115 до 3,091 трлн долларов.

  Чтобы попытаться сделать юань более интернациональным, не теряя при этом контроля над обменным курсом, китайские власти создали офшорный юань (CNH), который торгуется с 2009 года.на Гонконгской бирже. У него более плавающий курс, чем у наземного юаня, и его цель — упростить инвестирование в Китай и перемещение денег за пределы материкового Китая.

  Тем не менее, офшорный канал в юанях не решает всех проблем в отношениях между российскими и китайскими компаниями. Западные санкции часто мешали российским компаниям вести бизнес с Китаем через Гонконг. Были случаи, когда китайские банковские счета российских компаний как в Гонконге, так и в материковом Китае были заморожены, а российским предпринимателям отказывали в кредитах из-за санкционных рисков.

   

  В 2014 году российские компании получили еще один инструмент для привлечения финансирования из Китая: двустороннее своп-соглашение между Москвой и Пекином. Сумма своп-соглашения между Китаем и Россией составила 150 млрд юаней (около $24 млрд), но его реальное применение ограничилось несколькими тестовыми сделками, проведенными Центральным банком России и Народным банком Китая. Компании по обе стороны сделки по обмену, похоже, не были заинтересованы в том, чтобы воспользоваться ею, опять же из-за опасений санкций и трудностей с репатриацией капитала из Китая.

  В июне 2019 года после длительных переговоров Пекин и Москва подписали соглашение о переходе на двусторонние расчеты в своих национальных валютах и ​​не в первый раз заговорили о «дедолларизации». Соглашение содержало взаимные обещания расширить использование юаня и рубля, в том числе во внешнеторговых контрактах. При этом выбор валюты для расчетов между конкретными российскими и китайскими компаниями остается на их усмотрение.

  Несмотря на договоренность и риторику на высшем уровне, роль рубля и юаня в российско-китайской торговле медленно растет. В 2020 году на рубль приходилось всего 5,7% от общего объема российско-китайских платежей, а на юань — всего 6,3%. Закономерность роста есть, но она вялая: показатели 2013 года, для сравнения, по юаню составили 2%, по рублю — 1%.

  Процесс дедолларизации двусторонней торговли между Россией и Китаем, тем не менее, идет, но в основном за счет перехода на евро. За последние четыре месяца 2020 года Пекин и Москва провели 83,3% своих сделок в евро. Это также повлияло на процесс дедолларизации экспортных операций России с остальным миром, в котором доля доллара впервые опустилась ниже 50 процентов в последнем квартале 2020 года до 48,3 процента.

  Тем не менее, даже переход на евро в китайско-российской торговле не снижает риск западных санкций. Любой корреспондентский банк, содействующий транзакциям между Россией и Китаем, скорее всего, в какой-то степени затронет доллары США и, следовательно, будет подвергнут вторичным санкциям. Некоторые трансграничные платежи в евро осуществляются через международную платежную систему SWIFT, что делает их потенциальной мишенью для санкций США. Чтобы обойти эту проблему, Пекин и Москва могли бы использовать китайскую версию SWIFT: систему трансграничных межбанковских платежей (CIPS) или российскую систему передачи финансовых сообщений (STFM). Однако пока к STFM присоединился только один китайский банк, а к CIPS – только 23 российских банка.

  С 2015 года китайское правительство активно продвигает «панда-облигации» — в настоящее время единственный вид долговых обязательств, которые иностранные компании могут выпускать на рынках материкового Китая — как способ интернационализации юаня. Тем не менее панда-облигации остаются дорогими для эмитента: доходность к погашению трехлетних облигаций составляет 3,5%, что значительно выше, чем у аналогичных бумаг с фиксированной ценой в долларах или евро на западных рынках, не говоря уже о сложности перемещения деноминированных в юанях капитал, полученный от такой сделки, за пределами страны.

  Первой (и пока единственной) российской компанией, выпустившей панда-облигации на Шанхайской фондовой бирже, стал российский алюминиевый гигант «Русал» в 2017 году с первоначальным траншем на сумму 1 млрд юаней (около $145 млн) и купонной ставкой 5,5%. . При этом компания создала успешный прецедент и инвестировала в свою репутацию в Китае, хотя и не реализовала планы по повторной эмиссии. Другие российские компании и банки не спешат следовать примеру «Русала». Вместо этого компании, в том числе Банк ВТБ и РусГидро, воспользовались гонконгским рынком капитала и «дим-сам облигациями», номинированными в офшорных юанях.

  Еще один метод перевода юаня на международный уровень — кредиты китайских банков развития, а Россия — один из их крупнейших заемщиков. По данным Бостонского университета, в 2000–2020 годах российские компании заняли у китайских финансовых институтов более 44 миллиардов долларов, большая часть которых — у банков, находящихся под непосредственным контролем китайского правительства.

  Крупные китайские кредиты российским предприятиям, находящимся под санкциями или которые могут попасть под санкции, часто номинированы в юанях, особенно если китайские компании участвуют в проекте, для которого требуется кредит. Санкционные риски для китайских кредиторов часто хеджируются за счет поддержки таких сделок на высоком уровне со стороны китайских и российских лидеров. Однако эта привилегия распространяется только на стратегически важные для Москвы проекты, такие как проект «Новатэка» «Ямал СПГ» в российской Арктике.

  Поэтому в других случаях стоит помнить, что разговоры об использовании национальных валют в двусторонних платежах — это хорошо, но они не могут волшебным образом отмахнуться от антироссийских санкций, рисков российского делового климата или ограничений китайского политика финансовых регуляторов. Содействие улучшению двусторонних экономических связей за счет большей интернационализации юаня является заманчивой перспективой как для Пекина, так и для Москвы. Для Китая важно снизить риски санкций США в отношении платежных систем, неуклонно продвигая интернационализацию юаня на мировой арене. Для России важно снизить валютные риски, с которыми она сталкивается в условиях экономических санкций. Но договоренностей на бумаге недостаточно, чтобы изменить реальность: в условиях глобальной турбулентности российские и китайские компании, которые теоретически должны проводить дедолларизацию и все больше использовать юань, будут склонны использовать самые стабильные доступные им платежные средства. . Сочетание юаня и рубля просто не способно быть таким инструментом.

  Эта статья была опубликована в рамках проекта «Возобновление американо-российского диалога по глобальным вызовам: роль следующего поколения», реализуемого в сотрудничестве с Посольством США в России. Мнения, выводы и выводы, изложенные в настоящем документе, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения Посольства США в России.

  Автор:

  • Вита Спивак

  Карнеги не занимает институциональную позицию по вопросам государственной политики; взгляды, представленные здесь, принадлежат автору (авторам) и не обязательно отражают взгляды Карнеги, его сотрудников или его попечителей.

  Насколько Китай может и будет ли помогать России, когда ее экономика рушится?

  Президент России Владимир Путин (справа) пожимает руку своему китайскому коллеге Си Цзиньпину во время церемонии подписания по итогам российско-китайских переговоров на полях Восточного экономического форума во Владивостоке 11 сентября 2018 г. 

  Сергей Чриков | АФП | Getty Images

  Санкции, замораживание активов и вывод средств из международных компаний ударяют по российской экономике в ответ на военное нападение президента Владимира Путина на Украину, в результате чего у Москвы остается только один достаточно могущественный союзник, на которого можно положиться как на источник потенциальной поддержки: Китай.

  «Я думаю, что наше партнерство с Китаем все же позволит нам сохранить достигнутое сотрудничество, и не только сохранить, но и нарастить его в условиях закрытия западных рынков», — заявил в воскресенье министр финансов России Антон Силуанов.

  Советник по национальной безопасности США Джейк Салливан в ответ заявил, что он предупредил Пекин, что «крупномасштабные усилия по уклонению от санкций или поддержка России для их устранения будут иметь последствия». В понедельник американские и китайские дипломаты обсудили этот вопрос в течение семи часов переговоров.

  Силуанов упомянул о замораживании активов под руководством США почти половины резервов центрального банка России — 300 миллиардов долларов из 640 миллиардов долларов в золоте и иностранной валюте, которые она накопила после предыдущей волны западных санкций, последовавшей за аннексией Крыма. в 2014 г.

  Оставшиеся резервы находятся в золоте и китайских юанях, что фактически делает Китай главным потенциальным источником иностранной валюты для Москвы, чтобы поддержать раскручивающийся по спирали рубль в условиях разрушительного оттока капитала.

  В одном из самых откровенных комментариев Пекина о санкциях министр иностранных дел Китая Ван И заявил в понедельник во время телефонного разговора с европейским коллегой, что «Китай не является стороной кризиса и не хочет, чтобы санкции повлияли на Китай». Он добавил, что «Китай имеет право защищать свои законные права и интересы».

  Представители консульства Китая в Дубае, его посольства в Абу-Даби и посольства Южной Африки не были немедленно доступны для комментариев, когда связались с CNBC.

  смотреть сейчас

  Насколько Китай может облегчить экономическую боль России? Теоретически довольно много.

  Если Китай решит открыть с Россией полную своп-линию, принимая рубли в качестве оплаты за все, что ему необходимо купить, включая важные импортные товары, такие как технологические детали и полупроводники, от которых Москва была отрезана в результате последних раундов санкций, Китай может по существу затыкают большинство дыр, проделанных Западом в российской экономике.

  Но полностью ли это в интересах Пекина и насколько это может иметь неприятные последствия, это другой вопрос.

  «С точки зрения того, в какой степени Китай может помочь России, они могут помочь ей тонну», — сказал CNBC Максимилиан Гесс, научный сотрудник по Центральной Азии в Институте исследований внешней политики. «Но они будут рисковать крупными вторичными санкциями в отношении самих себя, а также возобновлением крупной торговой и санкционной войны с США и Западом».

  Учитывая неопределенное состояние китайских рынков за последние несколько недель, на фоне растущей инфляции и новой крупной вспышки Covid-19 в стране, «возможно, сейчас не лучшее время для этого», — сказал Хесс.

  Партнерство без ограничений

  Тем не менее, у Пекина есть давний союз с Россией, и он может извлечь выгоду из своего положения.

  Перед вторжением Пекин и Москва объявили о «безграничном» стратегическом партнерстве, которое, по их словам, было направлено на противодействие влиянию США. Позиция Китая заключалась в том, чтобы в конечном итоге обвинить в конфликте США и расширение НАТО на восток, и 7 марта министр иностранных дел Китая Ван назвал Россию «самым важным стратегическим партнером» своей страны.

  «Независимо от того, насколько опасен международный ландшафт, мы будем сохранять нашу стратегическую направленность и способствовать развитию всестороннего китайско-российского партнерства в новую эпоху», — сказал Ван из Пекина.

  (Китай будет) брать все обязательства и риски российской экономики на свой собственный баланс в то время, когда российская экономика находится в самом слабом состоянии за последние десятилетия

  И хотя правительство Китая выразило «озабоченность» конфликтом на Украине, оно отказалось назвать его вторжением или осудить Россию, в значительной степени продвигая повествование Москвы о войне в своих государственных новостных агентствах.

  «Китай и Путин явно заинтересованы в более тесном сотрудничестве», — написал Хольгер Шмидинг, главный экономист Berenberg Bank, в исследовательской записке в начале марта.

  «Китай рад создавать проблемы Западу и не прочь постепенно превратить Россию в своего податливого младшего партнера». Он также может воспользоваться своим положением, чтобы покупать российскую нефть, газ и другие сырьевые товары по сниженным ценам, подобно тому, как он поступает с Ираном.

  Насколько шаги руководства Китая в поддержку Москвы сыграют ключевую роль в будущем экономики России. Китай является крупнейшим экспортным рынком России после Европейского Союза; По данным таможенного агентства Китая, торговля между Китаем и Россией достигла рекордного уровня в 146,9 млрд долларов в 2021 году, увеличившись на 35,9% в годовом исчислении. Российский экспорт в Китай в 2021 году составил 79,3 миллиарда долларов, из которых 56% пришлось на нефть и газ. В прошлом году импорт Китая из России превысил экспорт более чем на 10 миллиардов долларов.

  смотреть сейчас

  «Со временем Россия может использовать Китай в качестве более крупного альтернативного рынка для своего экспорта сырья и канала для обхода западных санкций», — сказал Шмидинг.

  «Но для обеих стран с их очень разным восприятием истории это может быть непростым и хрупким союзом, который не переживет Путина».

  Мощный союз экономик Большой семерки, состоящий из США и их европейских и азиатских партнеров, может применить жесткие вторичные санкции к любому субъекту, поддерживающему Москву. Но проблема здесь в том, что экономика Китая является второй по величине в мире и является ключевой частью глобальных цепочек поставок. Она влияет на глобальные рынки гораздо сильнее, чем Россия. Любой шаг по санкциям в отношении Китая будет означать гораздо более серьезные глобальные последствия и, вероятно, экономический ущерб для Запада.

  Идти по срединному пути в отношении санкций?

  Пекин, вероятно, ищет «третий путь где-то между бинарным выбором: поддержать Россию или отказаться от нее», — писали аналитики нью-йоркской исследовательской компании Rhodium Group в заметке в начале марта. Этот срединный путь предполагает «незаметное поддержание существующих каналов экономического взаимодействия с Россией… при минимизации воздействия западных санкций на финансовые институты Китая».

  Действительно, в начале марта председатель банковского регулятора Китая Го Шуцин заявил, что Китай выступает против «односторонних» санкций и продолжит нормальные торговые отношения с пострадавшими сторонами.

  Но сохранение такого рода экономических отношений с Россией будет «сложно скрыть в условиях нынешней архитектуры санкций», пишут аналитики Rhodium.

  Может ли Пекин и дальше предоставлять России доступ к своим резервам в юанях, которые составляют около 90 миллиардов долларов, или около 14% валютных резервов России, и торговать ими? Да. Но что, если Пекин разрешит центральному банку России продавать активы в юанях за доллары или евро? Скорее всего, это приведет к санкциям.

  смотреть сейчас

  Китай все еще может торговать с российскими фирмами в рублях и юанях через российские банки, которые еще не попали под санкции. Но, несмотря на многолетнюю работу по увеличению двусторонней торговли в их собственной валюте, подавляющая часть этой торговли, включая 88% российского экспорта, по-прежнему выставляется в долларах или евро.

  Мало того, Китай, по сути, может поймать падающий нож, взяв на себя кредитные и санкционные риски быстро ухудшающейся экономики России.

  «Китай может облегчить большую часть боли», — сказал Хесс. «Но если бы они предложили эти своп-линии и все такое, они фактически взяли бы все обязательства и риски российской экономики на свой собственный баланс в то время, когда российская экономика находится в самом слабом состоянии за последние десятилетия».

  «Так что, возможно, это не самый разумный шаг с экономической точки зрения», сказал Хесс. «Но политика — это разные решения».

  Китайские региональные планы дедолларизации ускоряются

  г. На своем недавнем саммите в Узбекистане члены Шанхайской организации сотрудничества (ШОС) — видной региональной организации, возглавляемой Китаем и Россией, — согласовали план действий по расширению торговли в местных валютах. Дорожная карта по использованию местных валют в торговле и разработке альтернативных платежных и расчетных систем уже много лет является частью экономического плана ШОС.

  Эта повестка дня соответствует индивидуальной политике наиболее видных членов группы, включая попытку России смягчить удар западных санкций, ухудшение отношений Китая с США, использование Индией недолларовых валют в торговле с Россией, и недавнее предложение Ирана о единой валюте ШОС. Председатель КНР Си Цзиньпин предложил решить проблему дефицита развития за счет региональной интеграции, особенно за счет увеличения доли расчетов в местной валюте, усиления развития трансграничных платежно-расчетных систем в местной валюте и содействия созданию Банка развития ШОС.

  Си не стал открыто обсуждать геополитический риск зависимости от доллара США, выступая на недавнем саммите ШОС. Однако его предложение отражало глубокую обеспокоенность китайских лидеров уязвимостью китайской экономики перед гегемонией доллара США и их желание разработать альтернативные системы для хеджирования риска доминирования доллара.

  На недавнем саммите в Узбекистане члены Шанхайской организации сотрудничества (ШОС) — крупной региональной организации, возглавляемой Китаем и Россией, — согласовали план действий по расширению торговли в местных валютах. Дорожная карта по использованию местных валют в торговле и разработке альтернативных платежных и расчетных систем уже много лет является частью экономического плана ШОС.

  Эта повестка дня соответствует индивидуальной политике наиболее видных членов группы, включая попытку России смягчить удар западных санкций, ухудшение отношений Китая с Соединенными Штатами, использование Индией недолларовых валют в торговле с Россией, и недавнее предложение Ирана о единой валюте ШОС. Председатель КНР Си Цзиньпин предложил решить проблему дефицита развития за счет региональной интеграции, особенно за счет увеличения доли расчетов в местной валюте, усиления развития трансграничных платежно-расчетных систем в местной валюте и содействия созданию Банка развития ШОС.

  Си не стал открыто обсуждать геополитический риск зависимости от доллара США, выступая на недавнем саммите ШОС. Однако его предложение отражало глубокую обеспокоенность китайских лидеров уязвимостью китайской экономики перед гегемонией доллара США и их желание разработать альтернативные системы для хеджирования риска доминирования доллара.

  Пекин пока не пытается сделать юань международной валютой. Он не стремится свергнуть доллар США и заменить доминирующее положение доллара в мировой системе юанем. Вместо этого он предпринимает шаги по превращению юаня в мощную региональную валюту через местные институты в Китае и региональные межправительственные организации, такие как ШОС. Пекин хочет увеличить использование юаня в трансграничных торговых расчетах и ​​инвестициях Китая, уменьшить свою зависимость от доллара, минимизировать валютный риск и нехватку долларовой ликвидности, а также сохранить доступ к мировым рынкам во время геополитических кризисов.

  Китайские инициативы по дедолларизации реализуются не только центральным правительством в Пекине. Некоторые инициативы также осуществляются местными органами власти и местными финансовыми учреждениями. Одним из примеров является Китайско-российский финансовый альянс. В октябре 2015 года китайский Harbin Bank (городской коммерческий банк) и российский Сбербанк (крупнейший сберегательный банк в России по активам) инициировали Китайско-российский финансовый альянс как некоммерческую трансграничную организацию финансового сотрудничества. Основная цель альянса — создание эффективного механизма поддержки китайско-российской торговли, содействие всестороннему двустороннему финансовому сотрудничеству и поощрение использования местных валют в двусторонних расчетах. Этот финансовый альянс насчитывал 35 первоначальных членов, в том числе 18 китайских финансовых институтов (малые и средние банки, страховые компании и трастовые инвестиционные компании) и 17 российских институтов. Когда альянс был запущен, Сунь Яо, вице-губернатор провинции Хэйлунцзян, сказал, что альянс «является важной платформой для содействия развитию экономического коридора Китай-Монголия-Россия».

  Небольшие китайские банки, которые не имеют большого влияния на мировую финансовую систему, основанную на долларах, являются естественными субъектами, практикующими альтернативные платежные и расчетные механизмы. Работая с российскими организациями, они, скорее всего, освоят стратегии дедолларизации, чтобы облегчить уклонение от санкций. После санкций США против российских финансовых учреждений в ответ на февральское вторжение России в Украину Харбинский банк и провинция Хэйлунцзян, похоже, не удержались от потенциальных вторичных санкций. В мае этого года банк Харбина выпустил то, что он назвал «Сто мерами», как попытку реализовать стремление местных партийных лидеров провинции Хэйлунцзян расширить финансовую открытость для России.

  Систематически важные китайские банки, такие как Банк Китая и Промышленно-коммерческий банк Китая, немедленно прекратили обработку операций с российскими организациями после объявления правительством США санкций против российских банков. Однако малые и средние банки Китайско-российского финансового альянса могут помочь российским организациям избежать санкций, используя альтернативные платежные и расчетные инфраструктуры, такие как Трансграничная межбанковская платежная система (CIPS) или наличные деньги.

  Банк Харбина является хорошим примером. Как непосредственный участник CIPS Китая, клиринговая и расчетная сеть Harbin Bank охватывает всю территорию России, что делает его сильным кандидатом на роль центра трансграничных расчетов в юанях для российских банков и компаний. Доставка в Россию наличных юаней не только самолетами, но и грузовиками по наземному транспорту — еще один механизм, который помогает России уклоняться от санкций. Такой механизм был разработан и расширен несколькими небольшими банками в провинции Хэйлунцзян с 2018 года. В 2019 году местное отделение Харбинского банка успешно доставило 15 млн юаней (около 2 млн долларов США) наличными на российский таможенный пост Полтавка..

  Личное присутствие Си в ШОС, несмотря на строгую политику Китая по борьбе с COVID, предполагает, что Пекин готовится застраховаться от дальнейшей изоляции Запада, укрепляя взаимодействие с региональными блоками под руководством Китая. Пекин рассчитывает на то, что ШОС обеспечит Пекину некоторую геоэкономическую подушку безопасности. За последние два десятилетия ШОС постепенно превратилась в незападный региональный геоэкономический блок, который стремится достичь более высокого уровня коллективной самодостаточности и укрепить самозащиту от глобальных финансовых и геополитических потрясений.

  Первоначально созданная в 2002 году как региональная организация сотрудничества в области безопасности, состоящая из шести членов (Китай, Россия, Казахстан, Узбекистан, Кыргызстан и Таджикистан), ШОС расширила свою повестку дня, включив в нее аспекты экономики, энергетики и технологий. Хартия ШОС 2002 г. определила задачи организации, которые включали сотрудничество в области экономики, торговли, финансов, энергетики, инфраструктуры и других областях, выходящих за рамки безопасности. В сентябре 2003 г. шесть тогдашних членов ШОС, число которых в настоящее время расширилось до девяти (Индия и Пакистан присоединились в 2017 г., а Иран – в 2022 г.), опубликовали «Концепцию многостороннего торгово-экономического сотрудничества». В этом плане заложена правовая основа экономического сотрудничества и определено сотрудничество в сфере банковских и финансовых услуг в качестве приоритетной области. С момента запуска китайской инициативы «Один пояс, один путь» в 2013 году Китай продвигает программу инвестиций в инфраструктуру в государствах-членах ШОС. В Уфимской декларации ШОС 2015 года официально заявлено о поддержке членами ШОС инициативы «Один пояс, один путь», что означает объединение двух инициатив.

  Заинтересованность Китая в использовании структуры ШОС для поощрения использования местной валюты для двусторонних расчетов возникла еще до того, как в 2013 году была запущена инициатива «Один пояс, один путь». Китайские политики изучали варианты недолларовых торговых расчетов после глобального финансового кризиса 2008 года. Например, на Бизнес-форуме ШОС в 2012 году тогдашний вице-премьер Китая Ван Цишань подчеркнул, что члены ШОС должны поощрять использование местных валют в торговых расчетах, продвигать двусторонние валютные свопы, укреплять региональное финансовое сотрудничество и разрабатывать новые модели финансирования.

  С 2011 года Китай подписал двусторонние соглашения о валютных свопах с несколькими полноправными членами ШОС (включая Узбекистан, Казахстан, Россию, Таджикистан и Пакистан) и партнерами по соблюдению ШОС и диалогу (включая Монголию, Турцию и Армению). Эти двусторонние своп-соглашения номинированы в юанях и валюте-контрагенте, что позволяет контрагенту Народного банка Китая (НБК) получать доступ к ликвидности в юанях на короткие периоды по относительно более низким процентным ставкам в обмен на свою собственную валюту в качестве неявного обеспечения. Такие своп-соглашения побуждают партнеров увеличивать закупку китайских товаров за счет кредитов в юанях. Хотя Китай не подписал двусторонний валютный своп с Кыргызстаном, НБК и Национальный банк Кыргызской Республики подписали намерение укреплять сотрудничество, что является шагом к валютному свопу.

  Использование местной валюты в трансграничных расчетах между Китаем и другими членами ШОС остается весьма ограниченным. Однако эта доля увеличилась из-за стремления Китая интернационализировать юань в регионе. Прогресс был наиболее заметен в китайско-российском торговом урегулировании. Посол Китая в России Чжан Ханьхуэй недавно сообщил, что доля торговых расчетов между Китаем и Россией с использованием юаня увеличилась с 3,1 процента до 17,9 процента в период с 2014 по 2021 год, увеличившись на 477 процентов. В 2020 году доля двусторонних расчетов между Китаем и Россией в юанях достигла 44,9.2 процента от общей суммы урегулирования, которая составила 48 миллиардов долларов.

  Китай выступает за сотрудничество членов ШОС в области банковского дела и финансирования развития для облегчения сотрудничества в области платежей и расчетов в регионе. В октябре 2005 года члены группы создали Межбанковский консорциум ШОС (МБК ШОС) в качестве механизма координации финансирования и банковских услуг для инвестиционных проектов, финансируемых государством. В МДС ШОС входят восемь банков-членов, включая банки развития и институты финансирования политики в государствах-членах, при этом Китайский банк развития является крупнейшим кредитором. МДС ШОС также имеет три банка-партнера, не входящих в группу. Одним из приоритетных направлений сотрудничества МДС ШОС является финансирование инфраструктуры, фундаментальных и высокотехнологичных производств, экспортоориентированных отраслей и социальных проектов. Душанбинская декларация 2014 года включала дальнейшие усилия по созданию Фонда развития ШОС (Специальный счет) и Банка развития ШОС для финансирования проектов в государствах-членах и развития финансового сотрудничества между членами. С 2018 года Китайский банк развития предоставил МДС ШОС специальные кредиты на сумму 30 млрд юаней (4,3 млрд долларов США). К августу этого года Китайский банк развития совместно с другими банками-членами МДС ШОС и банками-партнерами профинансировал 63 проекта и в совокупности предоставил кредитов на сумму 14,6 млрд долларов, в том числе 25,1 млрд в юанях, что составляет около четверти от общей суммы.

  Возможность создания Банка развития ШОС предполагает путь, следующий по стопам блока БРИКС, включающего Бразилию, Россию, Индию, Китай и Южную Африку, — создание официальных институтов для поощрения использования местных валют в торговых расчетах и ​​финансировании развития для снизить валютные риски и высокую стоимость финансирования в долларах США. Но до этого еще далеко. Члены последовательно заявляли о своей готовности продолжить обсуждение Банка развития и Фонда развития ШОС на каждом саммите в течение почти десяти лет, но пока не достигли конкретного плана.

  Даже если такой банк в конечном итоге будет создан, основным финансовым поставщиком, вероятно, будут Китай и Банк развития Китая, по крайней мере, в ближайшей перспективе, учитывая нехватку капитала в остальных странах-членах ШОС и слаборазвитость капитала рынках по всему региону. Сближение повестки дня и институциональной структуры между ШОС и БРИКС способствует политическому сотрудничеству между двумя незападными коалициями и их членами по таким вопросам, как расширение двусторонних валютных свопов, поощрение использования местных валют в финансировании торговли и развития, разработка альтернативных платежей и системы расчетов и, в конечном итоге, снижение зависимости стран от доллара США.

  Уже происходит сближение БРИКС и ШОС в направлении дедолларизации. Тогдашний генеральный секретарь ШОС Владимир Норов в прошлом году подтвердил, что члены ШОС работают над постепенным переходом на использование местных валют для расчетов. Он также предложил ШОС наладить партнерские отношения с Азиатским банком инфраструктурных инвестиций, Новым банком развития и Фондом Шелкового пути, чтобы полностью раскрыть инвестиционный потенциал ШОС.

  Китай также поддержал Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА), запущенный в июле 2018 года правительством Казахстана. МФЦА стратегически позиционируется как региональный финансовый центр для Центральной Азии, западного Китая, Кавказа, Евразийского экономического союза, Ближнего Востока, Монголии и Европы. Казахстан также стремится развивать МФЦА как арбитражный центр по контрактам между китайскими и российскими компаниями. Такие надежды в настоящее время нереалистичны, учитывая ограниченность финансового рынка в Казахстане.

  Что еще более важно, западный китайский регион Синьцзян уже стал региональным финансовым центром, превратившись в ведущий трансграничный расчетный центр между Китаем и Центральной Азией. Совокупный трансграничный расчет в юанях, проведенный в Синьцзяне, превысил 100 млрд юаней (14 млрд долларов США) еще в 2013 году и превысил 260 млрд юаней в 2018 году. Тем не менее, поддержка МФЦА со стороны китайских финансовых институтов стимулирует Казахстан и других региональных членов ШОС, поддерживающих Пекин интересы.

  Помимо рамок ШОС, Китай продвигает использование местной валюты в торговых расчетах и ​​финансировании через платформу БРИКС и другие региональные многосторонние институты в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Например, на встрече G-20 в феврале этого года управляющий НБК Йи Ган заявил, что Китай будет сотрудничать со странами Азии, чтобы продвигать использование местных валют в торговле и инвестициях для укрепления региональной финансовой безопасности и устойчивости к внешним потрясениям. В июне НБК и Банк международных расчетов запустили Механизм ликвидности в юанях с участием Банка Индонезии, Центрального банка Малайзии, Валютно-кредитного управления Гонконга, Валютно-финансового управления Сингапура и Центрального банка Чили. Этот механизм направлен на обеспечение поддержки ликвидности и может использоваться участвующими центральными банками в периоды волатильности рынка.

  В будущем ШОС, вероятно, будет расширяться и включать новых членов, которые имеют общие интересы с существующими членами в использовании местных валют в торговле и инвестициях и разработке альтернативных платежных и расчетных систем. ШОС только что официально приветствовала Иран, чей режим справляется с жесткими санкциями Запада и твердо выступает за дедолларизацию, в качестве своего девятого полноправного члена на недавнем саммите ШОС. Президент Ирана Эбрагим Раиси ясно дал понять, что Тегеран рассматривает членство в ШОС как способ помочь помешать американской односторонности и обойти санкции.

  Турция, переживающая очередной валютный кризис, с 2012 года является партнером ШОС по диалогу и выразила заинтересованность в получении статуса наблюдателя или даже вступлении в организацию в качестве полноправного члена. Центральный банк Турции подписал соглашение о валютном свопе с НБК в 2019 году и впервые использовал своп-линии в 2020 году для расчетов по торговле с Китаем. Пять турецких банков уже перешли на российскую платежную систему. Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган и его российский коллега Владимир Путин также достигли договоренности о том, что Турция будет использовать рубли для оплаты 25 процентов поставок российского газа в Турцию в кулуарах недавнего саммита ШОС.

  Беларусь подала заявку на повышение статуса наблюдателя до полноправного члена, которая также получила поддержку России. Бахрейн, Мальдивы, Объединенные Арабские Эмираты, Кувейт и Мьянма официально стали новыми партнерами по диалогу ШОС, а Египет, Катар и Саудовская Аравия уже подписались в качестве партнеров по диалогу. Этот обширный список предполагает, что ШОС объединяет крупных экспортеров природных ресурсов, которые либо столкнулись с санкциями США, либо были недовольны гегемонистской мощью США и господством доллара. Начато более широкое использование недолларовых валют в рамках блока ШОС для торговли энергоносителями и другими основными товарами.

  Соединенные Штаты долгое время игнорировали существование и расширение ШОС. Отношения между Соединенными Штатами и двумя видными членами-основателями ШОС — Россией и Китаем — ухудшились. Обновленная система союзов США все больше рискует изолировать Китай от Запада, от которого Китай долгое время зависел в плане закупок передовых технологий и экспорта товаров. Столкнувшись с растущим риском изоляции от Запада, реальное значение ШОС для Китая заключается не в его отношениях с Россией, а в том, как сделать группировку подушкой геоэкономической безопасности Китая в случае жесткой изоляции Запада.

  Эта логика применима к другим членам, уязвимым для западных санкций или стремящимся уменьшить зависимость от доллара, таким как Иран и Индия. Правительство США не может помешать членам ШОС совместно использовать альтернативные валюты для торговли и инвестиций внутри блока. Тем не менее, это, безусловно, может повысить привлекательность долларовой системы, сопротивляясь искушению чрезмерного использования санкций, укрепляя связи финансового рынка США с китайскими рынками, а не агрессивно угрожая разъединению, и повышая роль Международной финансовой корпорации развития США и Агентство международного развития в предоставлении финансирования развития и помощи в финансировании проектов, способствующих социально-экономическому росту в развивающихся странах.