Что ожидается в ближайшее время с долларом: Прогноз курса доллара на июнь 2023 года: что будет с долларом по мнению экспертов

что будет дальше с курсом доллара и евро

Неделя после Пасхи на украинском валютном рынке пройдет под знаком нескольких задач, которые надо будет одновременно выполнять казначеям банков.

1. Уже скоро, с 11 мая, банки будут вынуждены снова «затягивать пояса» по свободной гривневой ликвидности из-за корректировки требований норматива резервирования на корсчете в Нацбанке. Они до этого уже на период с 11 апреля по 10 мая в очередной раз получили такие изменения. И теперь им снова надо будет перестраивать свою работу с 11 мая.

На это нужно время и очень слаженная работа всех подразделений банка: от аналитиков и казначейства до фронт-офиса, который непосредственно работает с клиентами. Особенно с крупными компаниями и вип-вкладчиками, которых теперь надо «уговорить» на перевод максимально возможных объемов их остатков на депозиты и вклады со сроком свыше 3-х месяцев.

Для понимания цены вопроса: с начала года расчетный норматив резервирования вырос почти в 4 раза — с 69,758 млрд до 276,941 млрд гривен. И Нацбанк продолжает ежемесячно ужесточать свои требования по резервированию, чем последовательно заставляет финучреждения активнее заходить в бенчмарк-ОВГЗ. А также перегруппировывать свои пассивы с увеличением объемов депозитов и вкладов сроком свыше 3-х месяцев.

Основная цель НБУ — за счет ужесточения данного норматива снизить давление «горячих» гривневых ресурсов на валютный рынок, параллельно придавить инфляционные процессы в стране и при этом стимулировать неэмиссионный путь финансирования бюджета за счет покупок банками облигаций Минфина.

Пока НБУ справляется с этим хорошо. Банки вынуждены держать на корсчетах уже порядка 180−200 млрд гривен. При этом вложения финучреждений в депсертификаты Нацбанка, в силу объективных причин и благодаря условиям регулятора по их покупке, постепенно сокращаются:

Объем операций НБУ по регулированию ликвидности банков

Относительно неплохо такими своими действиями Нацбанк «помогает» и Минфину Украины в покупке облигаций финучреждениями:

ОВГЗ, которые находятся в обороте по номинально-амортизационной стоимости

В итоге, особого давления на валютный межбанк сейчас не ощущается, так как значительная часть гривневых ресурсов банков «связана». А нехватку доллара на торгах при выросших валютных резервах на 01.04.2023 в $31,878 млрд (чистые $22,422 млрд) Нацбанк легко перекрывает своими интервенциями:

Валютные интервенции НБУ

Динамика международных резервов

В этой ситуации пока, в краткосрочной перспективе 1−1,5 месяцев, даже проблемы последнего месяца с нормальной работой зернового коридора и ограничения реализации украинской аграрной продукции частью европейских стран на валютный рынок сильно не давят.

Но это пока. Если же ситуация в данном вопросе не улучшится в горизонте 2−3 месяцев и более — это отразится на поведении межбанка. И тогда Нацбанку придется более активно тратить ЗВР на покрытие дефицита предложения валюты на торгах.

Пока же особых проблем на межбанке нет и казначеи вынуждены, в основном, заниматься накоплением гривневой ликвидности к новой дате ужесточения норматива резервирования.

2. Второй задачей для казначеев банков на этой неделе останется минимизация валютных рисков и максимальный заработок на продолжающихся валютных ралли по паре евро/доллар в преддверии заседания ФРС США по процентной ставке 3 мая и заседания ЕЦБ по тому же вопросу 4 мая.

Нас ждут новые валютные ралли по паре евро/доллар. Да еще и обильно «приправленные» периодическими прениями американских законодателей об увеличении потолка госдолга США, «страшилками» по проблемам некоторых европейских и американских банков, а также вновь активными прогнозами возможной мировой рецессии в ближайшее время.

Весь этот микс новостей очень «радует» мировых и местных спекулянтов, которые активно зарабатывают на скачках пары евро/доллар на внешних рынках, и соответственно, — на скачках курса евро в Украине относительно гривны.

График пары евро/доллар по состоянию на вечер 17 апреля 2023 года

Чем ближе будут даты заседаний Федрезерва и ЕЦБ, тем более жесткой будет ситуация по паре евро/доллар.

По моему прогнозу, ФРС повысит в последний раз процентную ставку еще на 0,25% — до 5,25% годовых. А вот ЕЦБ может снова пойти «ва-банк» и поднять ключевую ставку на 0,5% — до 4% годовых. Тем самым сократив разрыв между ставками ФРС США и ЕЦБ до 1% годовых.

На фоне активно разворачивающейся по факту уже предвыборной кампании в США, очередного обострения ситуации вокруг США-Китай и войны России в Украине — евровалюта и на этой неделе будет главным инструментом для спекуляций на рынке.

Кроме этого, именно общий уровень повышения как геополитических и военных, так и экономических рисков (в первую очередь, инфляционных и риска рецессии в США) привел к очередному скачку цен на золото последних недель свыше психологического порога в $2000 за унцию:

В этой ситуации, до конца этой недели на украинском межбанке доллар останется в стабильном коридоре Нацбанка от 36,5686 до 36,9343 гривен, а вот курс евро продолжит лихорадить.

И по моим прогнозам, пара евро/доллар будет находиться в пределах коридора от 1,09 до 1,11 доллара за евро, что приведет к коридору по безналичному евро на нашем межбанке в пределах от 39,85 до 40,99 гривен.

Какие еще факторы повлияют на курс

Из внутренних факторов на валютный рынок до конца этой недели еще повлияет период уплаты налогов частью налогоплательщиков. Несмотря на существенное сокращение экономики Украины в условиях войны, он все же заставляет экспортеров быстрее продавать свою валютную выручку в такие периоды для расчетов с государством по налогам и сборам.

Кроме этого, 18 апреля состоится аукцион Минфина по размещению ОВГЗ. На нем чиновники будут предлагать гривневые облигации на срок от 329 до 714 дней, в том числе и бенчмарк-ОВГЗ на ограниченную сумму в 10 млрд гривен сроком до 2 апреля 2025 года.

Как и ранее, на иностранцев на этом аукционе рассчитывать особо не стоит, но часть банков будут активно покупать отдельные виды облигаций и бенчмарк-ОВГЗ. То есть Минфин получит дополнительные средства в бюджет. И притом неэмиссионным путем, что важно для потенциального курса гривны в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Правда, 19 апреля тот же Минфин должен будет погасить облигации на сумму более 12,5 млрд гривен, а также еще и 21 числа заплатить проценты по другому выпуску, что добавит ликвидности на ресурсном межбанке. Но особо на валютном рынке это пока не отразится, так как повышенный норматив резервирования нивелирует значительную часть эффекта от выхода данных средств в банковскую систему.

Прогноз курса доллара и евро на 18−21 апреля

Межбанк

Благодаря Нацбанку доллар будет находиться в пределах стабильного коридора от 36,5686 до 36,9343 гривен, а вот евровалюту продолжит «лихорадить» в пределах коридора от 39,85 до 40,99 гривен.

Наличный рынок

Курсу наличного доллара пока особо ничего «не угрожает». И спред по нему в большинстве обменников финкомпаний и в кассах банков в эти дни будет находиться в пределах от 20−25 копеек до 40−50 копеек.

А вот спред по евро, с учетом повышенных рисков колебаний пары евро/доллар на внешних рынках, владельцы обменников финкомпаний и банки установят в пределах от 25−30 копеек до 1 гривны.

Практика работы основной части обменных пунктов в формате «с оборота» продолжится.

💵 Курс наличного доллара в большинстве касс банков на этой неделе будет в пределах коридора купли и продажи от 37,20 до 38,40 гривен.

А в обменниках финкомпаний коридор котировок покупки и продажи американской валюты будет в более узких пределах: от 37,30 до 38,10 грн.

💶 Курс наличного евро. В банках котировки наличного евро на этой неделе при покупке/продаже будут в пределах коридора от 40,20 до 41,90 грн.

А в обменниках финкомпаний евровалюта будет котироваться в пределах коридора покупок и продаж от 40,90 до 41,90 грн.

Автор:

Аналитик
Алексей Козырев

Пишет на темы:
Валюта, ценные бумаги, инвестиционные проекты, кредитование, международные валютный и фондовый рынки, финансовые стартапы

обновленный прогноз курса доллара США — Деньги на vc.ru

Всем доброго времени суток.
На связи из Минска специалист-аналитик рынка ценных бумаг Дмитрий Стецко.
Неделю назад 2 апреля 2023 я опубликовал прогноз курса доллара, в котором поделился своим видением динамики курса USDRUB (далее цитата):
…У меня нет никаких сомнений в том, что в ближайшие месяцы курс USDRUB достигнет 83-84 за доллар США от текущих 77. 5. Это первый значимый целевой уровень…

Но все произошло буквально за неделю: курс прошел 77-83-80 и читатели моего ТГ-канала проголосовали за то, чтобы я актуализировал информацию по данному вопросу.

Как видно, курс доллара все еще в приоритете у населения РФ

Отвечая на вопрос, что будет дальше с курсом USDRUB, я напомню, что являюсь управляющим капиталом, а не финансовым аналитиком. Мне важнее увеличить средства своих инвесторов прибыльными сделками, чем собирать аналитические данные для невидимой аудитории. Просто при торговле я опираюсь на свой 15-летний опыт работы на финансовых рынках и моделирую долгосрочные рыночные сценарии.
Вот несколько странностей в нашем случае:
1. Изменение курса доллара с 77 до 83 произошло слишком быстро без какого-либо важного геополитического контекста.
2. На международном валютном рынке доллар США в это время не укреплялся.
3. Ослабление рубля произошло на фоне подорожания нефти на фоне шокового решения ОПЕК+.

Уже на основании этих данных можно сделать вывод, что произошедшее не было подтверждено объективными данными. Я бы сказал так: кому-то в РФ внезапно понадобилось очень много долларов США, а найти их удалось лишь с большим дисконтом в условиях санкционного давления у какой-то третьей стороны, что и отразилось на резком падении курса USDRUB.
Чего же ждать в ближайшее время?
Ниже я опишу одну из основных своих моделей.
1. Если валютный дефицит в РФ еще не закрыт, мы можем вернуться в область 83-84 (где вполне может задержаться на некоторое время), но вряд ли курс доллара поднимется выше 85.
2. Как только потребность в валюте будет закрыта, курс начнет снижаться, но не только на фоне стабилизации рубля, а на фоне дальнейшего ослабления доллара США на международном валютном рынке.

3. Читатели ТГ-канала просили рассказать подробнее о EURUSD (на 9 апреля 2023 года курс EURUSD 1.09). Так вот на мой взгляд первый целевой уровень для пары проходит в области 1.1250-1. 13. Поэтому можно ожидать некоторого укрепления рубля на этом фоне.
Как видите, мой базовый сценарий не поменялся и подразумевает ослабление рубля до 83-84 в среднесрочной перспективе с возможным временным укреплением до 76-77.Но этот сценарий может проиграться буквально за несколько недель, а вот потом будет совсем другая история!
Не буду спешить и раскрывать все карты.
Подписывайтесь на ТГ-канал — своих подписчиков я бесплатно консультирую по вопросам инвестиций, трейдинга, криптовалют и пр.

1473
просмотров

Будущее доллара США

Подсказка: пока не сбрасывайте со счетов.

Вчера я с удовольствием побеседовал с другом, финансовым управляющим из Нью-Йорка, который курирует портфели японских акций крупной компании взаимных фондов. Наш разговор заставил меня задуматься о будущем доллара США и о том, как могут развиваться события на мировых рынках.

Итог для тех теоретиков заговора и «мрачников судьбы», которые думают, что американская валюта пойдет по пути Ford Edsel: доллар США не исчезнет в ближайшее время. Безусловно, в ближайшие 10 лет динамика доллара будет заметно иной, чем в недавнем прошлом. Вещи развиваются, и мы находимся на траектории, которая изменит глобальные финансы, как мы их понимаем, постепенно отказываясь от зависимости от доллара.

Так что стоит разобраться, что происходит, почему и что может быть впереди для валюты. Те читатели, которые следили за нашими недавними статьями, особенно последней статьей о взаимосвязи акций и валют, отметят, что стоимость валют важна для всех инвесторов при рассмотрении вопроса об инвестициях, особенно в акции.

Во вчерашнем видеозвонке с моим другом мы рассмотрели причины, по которым рост японской иены по отношению к доллару США может означать разницу между приличной доходностью и выходом портфеля на совершенно новую орбиту. Хорошо это или плохо, но правильное определение валюты может иметь большое значение в долгосрочной перспективе.

Совершенно очевидно, что в финансовых новостях преобладает мнение о надвигающемся крахе доллара. Это простая история, питающаяся нашими худшими страхами. Правительство облажается, массы сходят с ума, что приводит к набегам на банки и инвестиционные фонды. Покупайте золото! Покупайте серебро! Но, как гласит старая поговорка, в стране слепых одноглазый по-прежнему король.

История сложная, много нюансов и слишком простая, чтобы ее можно было переварить за один присест. Конечно, причин для беспокойства много, и долги, кажется, играют ведущую роль. США находятся на траектории увеличения долга, намного превышающего их способность печатать деньги, что побуждает торгашей выдвигать аргументы в пользу так называемых «твердых активов» вместо «бумаги», из которых доллар США является «мальчиком с плаката». (извиняюсь перед девочками).

Управляющий японскими акциями беспокоился о долларе США, но я указал, что отношение долга к ВВП в Японии намного выше, чем в США. Интересно, что он согласился, а затем заметил, что японская иена «сильно недооценена», с чем я согласился.

Когда мы смотрим на график ниже, выделяется несколько цветов. находится на одном уровне с большинством развитых стран. Но другой интригующий цвет — это большая территория России, у которой практически нет никаких долгов. Пища для размышлений, поскольку мы продолжаем войну на Украине. 

Цвета денег

По иронии судьбы бывший Советский Союз распался в 1990-х, в основном из-за его неспособности продолжать холодную войну против финансовой и военной мощи Запада. СССР подсчитал, что он не может финансировать наращивание военной мощи, необходимой для продолжения борьбы за господство, И кормить свой народ. По этой причине он сократил свои потери и заключил соглашение с Рональдом Рейганом и Западом, чтобы признать пределы своей финансовой мощи.

Как далеко повернулись колеса с 1990. Запад сейчас сталкивается с аналогичным финансовым крахом, в то время как Россия практически свободна от долгов и контролирует основные мировые ресурсы, включая продукты питания.

Дополнительное примечание: для тех, кто знаком с географией и финансами, моя страна проживания, Греция, также стоит в одном ряду с Японией, окутанной темно-синим цветом на карте выше. Действительно, Япония и Греция в наши дни являются двумя странами с наибольшим объемом долгов в мире, разница лишь в том, что Япония является сверхдержавой и производит товары, которые потребители хотят и в которых нуждаются.

Итак, что все это значит для нашего будущего и для доллара США?

Китайцы и русские вместе со своими партнерами в Евразии, Африке и Латинской Америке работают над так называемой «заменой» доллара США. Они формируют картель, как ОПЕК, но за альтернативную валюту под аббревиатурой БРИКС. На этом раннем этапе они надеются, что эта новая валюта предоставит странам новый способ торговли друг с другом, не прибегая к конвертации всего в доллары США и через клиринговую систему долларов США. Сингапур может торговать с Малайзией, например, этой новой валютой, а также долларом США. Это пахнет не бегством от доллара, а новым механизмом глобальной торговли.

Со временем эффект может стать мощным. Эта новая система поможет миру перейти к финансовой независимости. Назовите это многополярным миром торговли, а не глобальной моносистемой, возглавляемой США.

По какой-то причине скептики доллара предполагают, что все массово перейдут на эту новую валюту, что приведет к падению доллара. Но, во всяком случае, сдвиг будет постепенным; изменения в этом масштабе не происходят быстро. Более того, у остального мира будут большие проблемы, если он сделает такой массовый переход. Вот почему.

Примеры из Греции и Германии

В конце 1990-х и начале 2000-х годов, до введения евро, Греция страдала от инфляции. Временами гиперинфляция. Одной из уловок, которые греческие политики использовали, чтобы остаться у власти, было снижение курса греческой драхмы по отношению к основным валютам. Дефляция валюты была обычным явлением, особенно перед выборами, чтобы создать у избирателей впечатление, что дела идут хорошо, а жизнь стоит недорого. Капуста еще дешевая, голосуйте за нас.

Но впечатление было недолгим, потому что, в конце концов, грекам пришлось платить по счетам международным банкам и торговцам за такие вещи, как нефть и даже поставки энергии из соседних стран, таких как Болгария. Поскольку Греция является страной-импортером, товары, доставляемые извне, дорожали по мере девальвации драхмы. Когда драхма упала, это произошло по отношению к основной валюте, которая двигала импорт, — доллару.

Германия, напротив, является страной-экспортером: она зарабатывает огромные деньги, производя и экспортируя высококачественные товары, в том числе автомобили, химикаты и станки. У Германии был и остается большой стимул держать немецкую марку — а теперь и евровалюту — слабой, чтобы она могла получить долю рынка в своем экспорте. То же самое касается Японии.

По мере того, как Германия приспосабливалась к валюте евро, она удерживала курс евро на низком уровне, увеличивая размер Европейского союза, включив в него более слабые страны, такие как Греция, Румыния, Болгария и несколько новичков на Балканах. Чем больше отстающих, тем лучше. Чтобы использовать образ, Германия — более сильный пловец — привязала вес к экономике Европы, введя гораздо больше более слабых членов, все в надежде сохранить сильный доллар, чтобы они могли продолжать экспортировать свой путь к богатству. Такие страны, как Греция, отягощенные ростом импорта, начали погружаться под воду, как мы видели во время финансового кризиса 2014–2015 годов.

В течение этого времени друзья из Германии регулярно звонили мне и критиковали Грецию за несоблюдение финансовых ограничений, используя Германию в качестве эталона честности. Греческий долг рос, и последствия со стороны других более сильных европейских стран стали невыносимыми. Но всякий, кто понимал, что на самом деле происходит в Европе, мог видеть лицемерие. Сильные экспортеры в Европе использовали свою валюту как дубинку, чтобы избить более слабых членов и отвоевать долю рынка у своих американских конкурентов.

Ирония возрастает, когда мы понимаем, что крупные торговые компании, такие как Mercedes или BMW и VW, которые экспортируют в мир, также не могут репатриировать хороший процент своей прибыли обратно в Германию — в Европу — для надлежащего налогообложения . А удерживая прибыль в офшорах, Германия обходит обязательства по распределению налогов в Европе. Таким образом, Греция теряет экспортные рынки и налоговые поступления от крупных и сильных стран-экспортеров, таких как Германия, Франция, Нидерланды и другие. Неудивительно, что сторонники Brexit решили выдернуть вилку из розетки.

А как насчет Китая?

Снова перенесемся в сегодняшнюю гибель и уныние по поводу доллара США. Давайте сосредоточимся на Китае, слоне в комнате у всех. Китай продвинулся, чтобы стать сверхдержавой с помощью нескольких ключевых механизмов.

1.    Дешевая рабочая сила. Всем известна здешняя история, которая граничит с классическим и современным случаем рабского труда.

2.    Дешевая валюта, которой активно манипулируют, чтобы способствовать их дешевому экспорту.

3.    Голод, мандат на кражу интеллектуальной собственности, удешевление экспорта товаров и услуг. Китай не производит значимых интеллектуальных инноваций, но, воруя у всего мира, включая те иностранные компании, которые открывают заводы в Китае, он может: а) сократить жизненный цикл, чтобы вывести продукты на рынок, и б) он может производить без обычных затрат исследований и разработок.

Теперь представьте, что вы Китай и работаете с Россией и новыми партнерами по БРИКС. Все хлопают вас по спине, поздравляя с тем, что вы украли ветер у большого, плохого доллара США и пытаетесь заменить его своей собственной валютой.

Как только пузырьки перестанут подниматься наверх вашего бокала с шампанским, вы просыпаетесь с больной головой, смотрите в зеркало и понимаете, что у вас большая проблема. Вы больше не можете безнаказанно манипулировать собственной валютой или контролировать стоимость своей продукции или своих рабочих. Теперь вы играете в высшей лиге и должны работать с глобальными партнерами и соблюдать прозрачные и фиксированные экономические принципы. Вы чувствуете трение? Да, теперь любой может использовать вашу новую валюту. Но у вас гораздо меньше свободы и гибкости для изменения его значения.

Вы застряли так же, как Греция застряла на ногах из-за введения евро. Безусловно, Греция также выиграла во многих отношениях. Но когда Греция обращается в Европейский центральный банк, Брюссель, подобно Цезарю, показывает пальцем вверх или вниз. Конец истории.

Китай столкнется с похожей и гораздо более серьезной дилеммой в будущем с этой новой валютой. Но что еще более важно, Китай может однажды проснуться и понять, что он действительно не хочет контролировать еще одну более крупную валюту, которая должна подчиняться желаниям других партнеров.

Итог по новой валюте: Может стать альтернативой доллару США для торговли между странами (включая США). Но он не скоро заменит доллар США по одной простой причине: доллар США был запасным вариантом для всех экономик и стран с 1944 года и запуска Бреттен-Вудской системы. Во время этой конференции США и другие крупные страны договорились о том, что доллар станет опорой для всего мира. Почти все крупные страны согласились позволить США нести бремя превращения в ведущую международную валюту торговли.

Это сделало жизнь каждого проще, эффективнее и прибыльнее, и это основная причина роста экономики Запада, а в последнее время и развивающихся экономик. Естественно, США также заплатили свою цену, и теперь они возвращаются домой, чтобы насеститься. Джо Байден, который не может пережевывать пищу, обнаружил, что сведение счетов — непростая задача.

Подготовка к новой валюте, такой как БРИК, напоминает мне о знаменитой телевизионной рекламе хлопьев для завтрака под названием LIFE, продававшихся в США в 1960-х годах.

В сюжете два брата обдумывают возможность попробовать новую кашу за кухонным столом. Они спорят о том, кто попробует это первым, и в конце концов подталкивают миску к своему младшему брату Майки, которому «ничего не нравится». В конце концов, Майки пробует это, и, вау, оно ему нравится. Кто знает? Со временем страны БРИК могут стать стандартным вариантом для всех торговых партнеров. Но запуск новой валюты — это скорее игра в тех, кто хочет протестировать ее первым.

Доллар может потерять часть объема международной торговли, и его заменит эта новая валюта. Но никто в здравом уме не стоит в очереди до заменяет Доллар. Это не битва, которую вы выигрываете. На самом деле это довольно неблагодарное занятие, в чем вскоре могут убедиться страны БРИК.

Между тем, США необходимо быстро собраться и восстановить уверенность в своей способности сделать что-то позитивное в мире. При нынешнем положении вещей США быстро становятся посмешищем, больше похожим на захолустье в третьем мире, чем на ведущую державу — экономическую ИЛИ военную.

Больше информации по этой теме, в том числе о цели китайской инициативы «Один пояс, один путь». Следите за обновлениями.

Доллар мертв; Да здравствует доллар

  • Глобальные валютные режимы вязки: Доллар США доминирует на финансовых рынках и в международной торговле. Изменения в доминирующей мировой валюте исторически материализовались очень долго. Несмотря на взлеты и падения великих экономических держав, статус резервных валют их валют, как правило, сохраняется далеко за пределами пика их влияния. Последний обзор МВФ по валютной структуре мировых валютных резервов показывает, что доля долларов США, находящихся в центральных банках, по-прежнему составляет почти 60%. По данным SWIFT, доллар также используется в более чем 40% всех глобальных платежей и доминирует в 85% контрактов торгового финансирования.
  • Ликвидность превыше всего: Ликвидность занимает одно из первых мест среди тех свойств, которые управляющие глобальными резервами и участники международной торговли ищут в валюте. Доллар США остается доминирующей валютой в мире в этой сфере. По данным BIS, в 2022 году он был на одной стороне 88% всех сделок. Он также остается на первом месте, когда речь идет о деривативах, таких как форварды, свопы и опционы. Это актуально, поскольку возможность хеджировать подверженность данной валюте с помощью деривативов представляет собой большую привлекательность для управляющих резервами и тех, кто участвует в международной торговле.
  • Стабильность и безопасность имеют значение: При всех проблемах, с которыми столкнулась финансовая и политическая система США в последнее время, США по-прежнему занимают высокие позиции по различным показателям, включая верховенство закона; качество и эффективность регулирования; и открытость рынка (например, распространенность контроля за движением капитала). В результате США продолжают привлекать большие потоки иностранных инвестиций. Конечно, США должны с уважением относиться к привилегии иметь возможность выпускать ведущую мировую валюту. События вокруг саги о потолке долга могут серьезно повлиять на доверие к системе США. Для получения дополнительной информации см. нашу недавнюю статью Государственные облигации: Очередные дебаты о потолке долга .
  • Геополитика входит в уравнение: Хотя изменения в мировом валютном порядке обычно происходят очень медленно, рост геополитической напряженности может привести к более быстрой корректировке. Китай, например, работает над ускорением интернационализации юаня, поскольку отношения с США остаются напряженными. Хотя эти усилия вряд ли принесут мгновенный успех, они сеют семена более диверсифицированного валютного ландшафта.
  • Золото стало предпочтительным диверсификатором: В прошлом году после вторжения России в Украину центральный банк очень активно покупал золото, отметив 13-й год подряд чистых покупок и самый высокий уровень годового спроса за всю историю наблюдений, начиная с 1950 года. Поскольку желтый металл не несет кредитного риска или риска контрагента, некоторые центральные банки могут счесть его более защищенным от финансовых санкций.

Заключение и инвестиционные последствия 901:25 В общем, мы считаем, что господство доллара продолжится. В то же время это, вероятно, освободит место для конкурентов.

С циклической точки зрения, мы ожидаем, что доллар США ослабнет, так как в ближайшие месяцы темпы роста в США и надбавка к процентной ставке по отношению к остальному миру уменьшатся. Важно отметить, что наш призыв к ослаблению доллара США в ближайшем будущем не основан на предположении об ухудшении статуса мировой валюты.

Имея это в виду, мы рекомендуем инвесторам диверсифицировать свои денежные средства в долларах или активы с фиксированным доходом, сократить отчисления в акции США или вкладывать средства в опционы или структурированные стратегии, которые могут обеспечить положительную доходность в случае ослабления доллара.