Политическая неопределенность, вероятно, будет доминировать в перспективах валюты как накануне, так и после выборов в октябре».
0004
Отчасти из-за колебаний в отношении к риску и, конечно же, не из-за обвала турецкой лиры, USD/INR в течение некоторого времени торгуется на этих исторических уровнях или близко к ним. Lloyds, в частности, отмечает в своем отчете, что Индия сталкивается с такой же тщательной проверкой торговой практики, с которой сталкивается Китай, и это вызывает озабоченность 9.0004
Прежде всего, существует растущая опасность того, что плохое состояние банковского сектора Индии может повлиять на экономический рост в будущем». экономические ситуации. Еще неизвестно, откажется ли Трамп от торговых войн или возобновится глобальный рост и вернется склонность к риску. Поскольку многие в инвестиционном пространстве называют торговлю на развивающихся рынках довольно усталой, кажется, что доходность в долларах на данный момент будет по-прежнему привлекательной.
Фон в…Прогноз Stratfor на второй квартал 2018 года: глобальные тенденции
Quarter Forecast Global Summary перепечатывается с разрешения Stratfor Worldview .
Stratfor разрабатывает десятилетние, годовые и квартальные прогнозы, основанные на геополитической методологии — нашей системе для выявления и прогнозирования фундаментальных тенденций, формирующих международную систему. Ниже представлены глобальные тенденции, выделенные в прогнозе Stratfor на второй квартал 2018 года. Полный прогноз доступен на сайте Stratfor Worldview.
Основные моменты прогноза
- Экономическая атака Белого дома на Китай нанесет сопутствующий ущерб всему миру, но сами по себе тарифы, скорее всего, мало что сделают для решения предполагаемой проблемы дефицита торгового баланса Соединенных Штатов.
- По мере того, как опасения по поводу конфиденциальности данных и корпоративных монополий приводят к появлению новых правил на Западе, Китай будет направлять свои ресурсы на разработку стратегических технологий, чтобы попытаться догнать Соединенные Штаты.
- Регулирование криптовалюты будет осуществляться быстрыми темпами, в то время как все больше и больше стран экспериментируют с преимуществами поддерживаемых государством криптовалют, включая изоляцию от санкций и диверсификацию от доллара.
- Объединившись в своей цели противодействия росту добычи сланца в США, мировые производители во главе с Саудовской Аравией и Россией продлят сокращение добычи и будут работать над заключением более прочного соглашения о сотрудничестве.
Бык в посудной лавке
Как сказано в повестке дня президента США Дональда Трампа на 2018 год, «это волнующие времена для торговой политики США». Это может быть преуменьшение года. Белый дом готов нацелиться на мировую экономику в этом квартале, и прямо в яблочко попал Пекин.
Трамп убежден, что экономический подъем Китая представляет угрозу национальной безопасности. И когда дело доходит до склонности Китая к демпингу товаров, введению несправедливых режимов субсидирования, искажению рынка и нарушению прав интеллектуальной собственности, многие страны развитого мира согласятся с этим.
Соединенные Штаты, однако, не готовы ждать, пока Европейский Союз и Япония решат эти проблемы на организованном многостороннем форуме. Вместо этого он будет следовать стратегии «действуй сейчас, говори позже», которая, по ее мнению, — правильно это или неправильно — заставит Пекин сесть за стол переговоров на условиях Вашингтона. Соединенные Штаты также надеются, что их тактика побудит сторонников свободной торговли реформировать такие институты, как Всемирная торговая организация (ВТО), чтобы они тоже могли привести Китай в соответствие с нормами международной торговли и инвестиций. Во всяком случае, это идея.
Но точно так же, как Соединенные Штаты утверждают, что Китай выигрывает от основанного на правилах глобального торгового порядка, отказываясь играть по этим правилам, Белый дом искажает многие из них, чтобы доказать свою точку зрения. Например, высокие тарифы на сталь и алюминий, которые Вашингтон будет использовать для борьбы с избыточными производственными мощностями во имя национальной безопасности, вызовут массу юридических проблем в Соединенных Штатах и в ВТО, поскольку затронутые страны, включая членов Европейского Союза , Китай, Бразилия, Япония и Южная Корея – протестуют против этих мер.
На самом деле, многие ответят на это введением собственных антидемпинговых и компенсационных пошлин против Соединенных Штатов, позаботившись о том, чтобы нацелиться на политически чувствительные сектора, такие как сельское хозяйство, в преддверии промежуточных выборов в ноябре. Эти репрессии могут даже принять антиамериканский тон: Европейский союз уже пригрозил расправиться с культовым американским импортом, включая мотоциклы Harley Davidson, бурбон и синие джинсы.
Используя творческие аргументы, чтобы использовать самое мощное торговое оружие в своем арсенале, Соединенные Штаты загонят ВТО в угол. Юридические проблемы в организации занимают годы, чтобы разыграться, но если арбитраж закончится в пользу Вашингтона, это подтвердит опасный прецедент ссылки на национальную безопасность для оправдания экономического протекционизма. Если ВТО вынесет решение против Соединенных Штатов, Белый дом может вообще проигнорировать это решение, сославшись на американский суверенитет, тем самым подорвав доверие к этой организации.
(Примечательно, что Белый дом также продолжит парализовать арбитражную систему ВТО, блокируя новые назначения в апелляционный орган.)
Тем временем, потребители стали и алюминия в Соединенных Штатах будут вынуждены нести более высокие производственные затраты. Вопреки логике Трампа о том, что более высокие тарифы сократят торговый дефицит, они не гарантируют, что китайская сталь станет менее конкурентоспособной в Соединенных Штатах. Экспортеры металлов, на которые распространяются тарифы США, перенаправят свои товары на другие рынки по всему миру, что, в свою очередь, заставит крупных импортеров металлов возводить барьеры для защиты своих рынков от потока иностранной продукции. На фоне последовавшей торговой схватки Соединенные Штаты надеются убедить Европейский Союз и Японию присоединиться к их крестовому походу, чтобы противостоять избыточным мировым сталелитейным мощностям. Но вместо этого партнеры Вашингтона могут решить противостоять его вопиющему протекционизму и дать отпор Соединенным Штатам под эгидой ВТО.
В начале торгов Соединенные Штаты, возможно, были направлены на достижение избыточных производственных мощностей, но интеллектуальная собственность также будет занимать важное место в их списке проблем. В рамках расследования Раздела 301 о том, являются ли требования Китая в отношении передачи технологий и инвестиций американским фирмам, работающим на его территории, дискриминационными, Вашингтон примет меры против Пекина — как в рамках ВТО, так и за ее пределами. (Расследование должно быть завершено к августу, но Вашингтон может опубликовать свои выводы до этого.) Соединенные Штаты уже рассматривают некоторые сомнительные с юридической точки зрения шаги, такие как объявление чрезвычайного положения в стране в ответ на нарушения прав интеллектуальной собственности Китая, введение карательных мер и установление меры безопасности в отношении определенных отраслей промышленности США, таких как бытовая электроника, бытовая техника и автомобили. Наряду с Европой он также будет продолжать блокировать китайские инвестиции в технологический сектор по своему усмотрению, указывая в качестве мотива национальную безопасность.
Китай, конечно же, не смирится с торговыми уколами Трампа. Помимо введения собственных ограничений на некоторые американские сельскохозяйственные товары, Пекин, вероятно, будет выборочно применять регулятивное давление на американские компании с долями в Китае. И когда Пекину придет время вести переговоры с Вашингтоном, у него будет несколько уступок — расширение доступа США к китайскому рынку и увеличение китайского импорта американских товаров в определенных секторах, и это лишь некоторые из них. Растущее внешнее давление на экономику Китая может даже ускорить продолжающиеся попытки страны решить проблему избыточных мощностей внутри страны.
Хотя Белый дом, возможно, готов принять на себя политический риск, связанный с тарифами, которые подстегивают цены на металлы для промышленных потребителей США, он будет проявлять большую осторожность в ходе торговых переговоров в Северной Америке. Текущие переговоры по НАФТА продлятся и после этого квартала из-за серьезных проблем в отношении требований к правилам происхождения для автомобильного сектора и более жесткой позиции Канады в отношении Соединенных Штатов.
До сих пор внутренние политические проверки действий Трампа отговаривали президента от резкого выхода из пакта. Поскольку в ближайшие месяцы он будет опираться на более агрессивные торговые меры, подавляя сторонников свободной торговли в своей администрации, Конгресс возьмет на себя более напористую роль в регулировании торговли страны за рубежом. Хотя у американских законодателей будет больше возможностей для защиты существующих соглашений о свободной торговле, включая НАФТА, их возможности противостоять односторонним тарифам, установленным исполнительной властью, будут ограничены.
Торговая политика Белого дома будет одним из нескольких факторов, подпитывающих волатильность рынка во втором квартале. Любой рост ожиданий инфляции может привести к четырем повышениям процентных ставок в США в этом году вместо трех. Хотя это ни в коем случае не является определенным, этот результат приведет к снижению завышенных цен на активы на фондовых рынках США. Более высокие процентные ставки могут также укрепить доллар и оказать большее давление на центральные банки еврозоны, Японии и Китая, чтобы они ужесточили свою денежно-кредитную политику, поскольку они защищают от оттока капитала, что может иметь последствия для экономического роста, которые могут распространяться по всему миру.
Обуздание негодяев и соперников
Подход президента к торговле является еще одним примером его готовности игнорировать озабоченность специалистов по национальной безопасности в его администрации по определенным вопросам. Многие призывают к более взвешенному и целенаправленному подходу, чтобы избежать попадания в ловушку стратегических союзников США и увеличения расходов на оборону США. Тем не менее, пока эти голоса остаются в Белом доме, они будут продолжать сдерживать реакцию Трампа на более сложные вопросы внешней политики.
Среди них будет ядерная защитная оболочка. Несмотря на обострение военных трений между Соединенными Штатами и Северной Кореей в этом квартале, удар США по Корейскому полуострову остается маловероятной перспективой, особенно с учетом обещанного саммита между Трампом и северокорейским лидером Ким Чен Ыном. Между тем, хотя Соединенные Штаты призывают Европу пригрозить Ирану санкциями, связанными с его программой создания баллистических ракет, Вашингтон не собирается полностью разрывать ядерную сделку Тегерана.
Но на Ближнем Востоке возникают новые опасения по поводу распространения ядерного оружия. Уже получив от России одобрение предварительной дорожной карты, Саудовская Аравия будет использовать Совместный всеобъемлющий план действий между Ираном и мировыми державами в качестве основы для сделки по гражданской ядерной программе в королевстве, которая включает внутренние права на обогащение. Хотя Соединенные Штаты не будут в восторге от этой идеи, Соединенные Штаты будут работать над тем, чтобы они — а не такой соперник, как Россия, — имели наилучшие возможности для партнерства с союзниками в арабском мире, которые ищут собственные гражданские ядерные программы.
Отбивая вторжение Москвы на Ближний Восток, Вашингтон будет готовиться к более серьезному соперничеству с Россией и Китаем. В начале года серия оборонных обзоров США почти подтвердила это, назвав двух восточных гигантов главными стратегическими угрозами для Соединенных Штатов сегодня. По мере конкуренции великих держав у стран, оказавшихся посередине, не будет иного выбора, кроме как адаптироваться.
Некоторые, например Украина и Тайвань, будут использовать этот конкурс для укрепления своих союзов с Соединенными Штатами. Другим, например Филиппинам, будет все труднее сбалансировать свои отношения с обеими сторонами.
Вдохновленные соперничеством, США, Китай и Россия продолжат разработку разрушительных оружейных технологий. Но вместо того, чтобы принуждать все стороны к соблюдению существующих договоров об оружии, эта опасная гонка, скорее всего, еще больше ухудшит договоренности с течением времени. Обвинения в нарушениях будут продолжать звучать между Соединенными Штатами и Россией, поскольку ключевой Договор о ракетах средней и меньшей дальности неуклонно разваливается, подрывая переговоры о продлении действия Нового договора о сокращении стратегических наступательных вооружений.
Безумный рывок к переднему краю
В то же время Соединенные Штаты и Китай будут бороться за лидерство в области искусственного интеллекта, который окажет огромное влияние как на военную, так и на гражданскую жизнь.
Соединенные Штаты по-прежнему опережают Китай на этом фронте, но Пекин спешит наверстать упущенное. И в то время как крупным технологическим фирмам придется бороться с проблемами конфиденциальности данных и антимонопольными расследованиями на Западе, корпоративные гиганты Китая будут в значительной степени освобождены в безумной гонке за технологическим господством.
Конфиденциальность данных и ее роль в развивающихся отношениях между гражданами, компаниями и государствами будут в центре внимания Европейского Союза в ближайшие месяцы. Хотя европейские правительства особенно заинтересованы в защите прав на неприкосновенность частной жизни отдельных лиц, континент является слишком большим рынком для технологических компаний, чтобы полностью его избегать. Общий регламент по защите данных, который вступит в силу в Европейском Союзе 25 мая, таким образом, создаст глобальный прецедент для технологических компаний, пытающихся справиться с проблемами конфиденциальности данных.
Сектор финансовых технологий пойдет по тому же пути.
Теперь, когда спекулятивный пузырь вокруг криптовалют лопнул, у государств будет больше возможностей для разработки правил для криптовалют, технологии распределенного реестра и первоначальных предложений монет. Другие отрасли — от управления цепочками поставок до страхования и здравоохранения — также начинают внедрять и регулировать технологию распределенного реестра, хотя и более медленными темпами. В ожидании одобрения регулирующих органов недавно объявленное совместное предприятие между IBM и Maersk Line Shipping будет заслуживать пристального внимания, поскольку оно может стать пионером в использовании технологии блокчейн в управлении глобальными цепочками поставок.
По мере того, как правительства размышляют о преимуществах альтернативных валют, в течение года будет появляться больше поддерживаемых государством криптовалют, каждая из которых движима разными мотивами. Для развитых стран, таких как Эстония, внедрение криптовалюты является естественным шагом в оцифровке их экономики.
Для Ирана и России это могло бы обеспечить некоторую изоляцию от санкций против них. Криптовалюты также могут быть полезны для хаотичных экономик, таких как Венесуэла или Зимбабве, где люди потеряли доверие к фиатным валютам, хотят подкрепить свои валюты товаром или надеются защитить себя от санкций. И по мере того, как небольшие долларизованные страны, такие как Маршалловы Острова, обнаруживают, что криптовалюты могут предложить большую экономическую гибкость и альтернативу доллару.
Старые вызовы и новые аппетиты в энергетике
Энергетическая промышленность США, крупный потребитель стали, сильно пострадает в этом квартале от высоких тарифов на сталь, которые подстегивают ее производственные затраты, и в то же время, когда Добыча нефти в США побила рекорды, превысив 10 миллионов баррелей в сутки. Хотя добыча сланца в США может в результате немного снизиться, этого будет недостаточно, чтобы ослабить опасения ОПЕК и ее внешних партнеров, которые сократили свою добычу, пытаясь сбалансировать растущие поставки своих американских конкурентов.
Пока что спад производства в Мексике, Китае и Венесуэле помогает компенсировать неуклонный рост производства в США и Канаде. Производители ОПЕК и стран, не входящих в ОПЕК, вероятно, продлят свои сокращения до конца года, когда они встретятся в Вене в июне. Примерно в то же время, скорее всего, появятся подробности долгосрочного соглашения между Саудовской Аравией и Россией о противодействии сланцевой добыче в США.
В других сферах энергетики спрос на литий-ионные батареи и соответствующая потребность в кобальте и литии растет. В его сердце находится Китай, чьи экологические реформы и технологическое развитие стимулируют развитие и спрос на аккумуляторы для электромобилей. Но новый аппетит мира к этим ресурсам создаст множество геополитических проблем. В этом квартале производителям аккумуляторов придется столкнуться с новым законодательством Демократической Республики Конго, основного источника кобальта, которое увеличит лицензионные платежи за добычу, причитающиеся правительству.