Долг в банке: Последствия просроченных платежей по кредиту перед банком

Содержание

Как списать долг по кредиту

В ситуации, когда резко ухудшается финансовое положение, может возникать вопрос, как списать долг по кредиту в банке. Давайте разберемся, в каких случаях возможно избавиться от долгов и какие способы для этого предусмотрены в законодательстве.

Когда допускается уменьшить или списать задолженность

Финансовое положение заемщика может осложниться в случае снижения доходов или при появлении дополнительных незапланированных расходов. Причинами такого положения дел могут стать:

  • потеря работы или существенное снижение заработной платы;

  • серьезное заболевание, требующее длительного или дорогостоящего лечения;

  • появления в семье иждивенцев — детей или взрослых, о которых необходимо заботиться;

  • происшествие, в результате которого заемщик понес серьезные финансовые убытки;

  • другие ситуации, влияющие на финансовое состояние.

Специалисты рекомендуют не избегать контакта с кредитно-финансовой организацией в сложной ситуации. Разумное решение — обратиться к кредитору и узнать, как списать долг по кредиту в банке или подобрать другой компромиссный вариант.

Законные способы уменьшить или списать задолженность

Если заемщик оказался в сложной финансовой ситуации, есть несколько вариантов решить вопрос с задолженностью:

  • обратиться за реструктуризацией в свой банк;

  • сделать рефинансирование в другом банке;

  • инициировать процедуру банкротства.

Если вам предстоит выбрать, как списать долг по кредиту в банке, стоит учитывать, что любой из способов имеет свои юридические особенности и последствия.

Реструктуризация кредита предполагает уменьшение размера ежемесячных платежей при увеличении срока кредитования, возможность получить отсрочку на погашение долга и процентов или какой-либо из частей задолженности, а также возможность уменьшения процентной ставки. Каждое обращение рассматривается индивидуально, поэтому двум разным заемщикам могут предложить различные способы выхода из ситуации.

Можно считать, что рефинансирование — один из вариантов, как списать долг по кредиту в банке. Но при этом долг перейдет в другой банк на более удобных для заемщика условиях. Рефинансирование выгодно, если в одном банке кредит был оформлен, например, под 16% годовых, а сейчас в другом банке можно получить деньги под 9—10% годовых. Этот способ поможет уменьшить сумму переплаты, но выплачивать кредит все равно придется.

Банкротство также нередко рассматривают заемщики, ищущие способ, как списать долг по кредиту в банке. Стоит учитывать, что процедура эта платная и проводится по заявлению в суд. При этом может быть присуждено как списание долгов полностью или частично, так и реструктуризация задолженности, при которой должнику придется возвращать какую-то сумму.

Выбор подходящего варианта во многом зависит от суммы долга, от того, временные или затяжные финансовые трудности испытывает заемщик. Однако любой из предложенных способов поможет сохранить репутацию добросовестного клиента.

Поделиться с друзьями:

Юрист раскрыл, когда банк может простить долг по кредиту и чем это грозит

https://ria.ru/20221218/kredit-1839476981.html

Юрист раскрыл, когда банк может простить долг по кредиту и чем это грозит

Юрист раскрыл, когда банк может простить долг по кредиту и чем это грозит — РИА Новости, 18.12.2022

Юрист раскрыл, когда банк может простить долг по кредиту и чем это грозит

Бывают ситуации, при которых выплата денег по кредиту для заемщика становится невозможной. В каких случаях банк может простить долг, насколько это реально и чем РИА Новости, 18.12.2022

2022-12-18T02:17

2022-12-18T02:17

2022-12-18T02:17

экономика

кредит

долг

банки

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e5/03/17/1602528575_0:317:3078:2048_1920x0_80_0_0_c1f214b9947760c81c950be9446595cf.jpg

МОСКВА, 18 дек — РИА Новости. Бывают ситуации, при которых выплата денег по кредиту для заемщика становится невозможной. В каких случаях банк может простить долг, насколько это реально и чем грозит должнику, рассказала агентству «Прайм» адвокат МКА «Центрюрсервис» Екатерина Тютюнникова.При прощении долга либо подписывается договор между банком и должником, либо банк направляет должнику уведомление о принятом решении.Эксперт напомнила, что, помимо действующего законодательства, у банков есть внутренние регламенты, предусматривающие взыскание просроченной задолженности. «Поэтому банку проще «отработать» задолженность через суд, списать как безнадежную к взысканию, чем просто простить долг», — указала она.Чаще, чем прощение долга, банки практикуют признание задолженности безнадежной и ее списание. Порядок признания задолженности безнадежной регламентирован положениями Банка России.»Банк должен «просудить» долг, предъявить исполнительный документ приставам, получить от них, например, акт о невозможности взыскания в связи с отсутствием имущества у должника. А затем уполномоченный орган банка примет решение о признании задолженности безнадежной и ее списанию», — объяснила Тютюнникова.По ее словам, после такой процедуры у должника не возникает обязанности оплатить налог с суммы списанного долга. В любом случае решение о прощении долга или о признании задолженности безнадежной ко взысканию и ее списании принимаются банком не быстро. Чаще всего это происходит после истечения общего срока исковой давности, а это три года.Чаще заемщики, не дожидаясь решения банка, инициируют процедуру своего банкротства, пояснила адвокат.

https://ria.ru/20221215/kredit-1838750614.html

https://ria.ru/20221218/depozity-1839473129.html

РИА Новости

1

5

4.7

96

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2022

Алексей Калабанов

Алексей Калабанов

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright. html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

1

5

4.7

96

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

1920

1080

true

1920

1440

true

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e5/03/17/1602528575_0:0:2732:2048_1920x0_80_0_0_63d3552917d6a18fbe4bab03a4b8ced1.jpg

1920

1920

true

РИА Новости

1

5

4.7

96

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Алексей Калабанов

экономика, кредит, долг, банки

Экономика, Кредит, Долг, Банки

МОСКВА, 18 дек — РИА Новости. Бывают ситуации, при которых выплата денег по кредиту для заемщика становится невозможной. В каких случаях банк может простить долг, насколько это реально и чем грозит должнику, рассказала агентству «Прайм» адвокат МКА «Центрюрсервис» Екатерина Тютюнникова.

«Банки крайне редко идут прощение долга в связи с невыгодностью процедуры, ведь на проблемные кредиты финансовая организация обязана создать резерв», — отметила она.

При прощении долга либо подписывается договор между банком и должником, либо банк направляет должнику уведомление о принятом решении.

Эксперт напомнила, что, помимо действующего законодательства, у банков есть внутренние регламенты, предусматривающие взыскание просроченной задолженности. «Поэтому банку проще «отработать» задолженность через суд, списать как безнадежную к взысканию, чем просто простить долг», — указала она.

15 декабря, 01:11

Экономист перечислил способы законно не платить по кредиту

Чаще, чем прощение долга, банки практикуют признание задолженности безнадежной и ее списание. Порядок признания задолженности безнадежной регламентирован положениями Банка России.

«Банк должен «просудить» долг, предъявить исполнительный документ приставам, получить от них, например, акт о невозможности взыскания в связи с отсутствием имущества у должника. А затем уполномоченный орган банка примет решение о признании задолженности безнадежной и ее списанию», — объяснила Тютюнникова.

По ее словам, после такой процедуры у должника не возникает обязанности оплатить налог с суммы списанного долга. В любом случае решение о прощении долга или о признании задолженности безнадежной ко взысканию и ее списании принимаются банком не быстро. Чаще всего это происходит после истечения общего срока исковой давности, а это три года.

Чаще заемщики, не дожидаясь решения банка, инициируют процедуру своего банкротства, пояснила адвокат.

Вчера, 01:16

Финансист предупредил о подводных камнях новогодних депозитов

Что такое банковский долг? (Отличия от облигаций)

Что такое банковский долг?

Банковский долг — это наиболее распространенная форма корпоративного долга, которая на самом базовом уровне концептуально аналогична любому другому кредиту или кредитному продукту местного розничного банка (но только в более широком масштабе, часто через корпоративный банк). банк).

С другой стороны, у нас есть корпоративные облигации, которые обычно привлекаются после получения максимальной суммы старшего долга. Или заемщик может желать менее ограничительных условий за счет более высоких процентов.

Содержание

  • Типы и характеристики банковского долга
  • Примеры банковских кредитов
  • Частное и государственное долговое финансирование
  • Процентная ставка по банковскому долгу
  • Преимущества банковского долга
  • Гибкость16 Структурирование10 Низкая стоимость капитала 90 Банковский долг
  • Отсутствие штрафов за досрочное погашение (или минимальные сборы)
  • Конфиденциальность документации
  • Институционализированная база инвесторов, не склонных к риску
  • Недостатки банковского долга
  • Обеспеченное долговое финансовое финансирование (обеспечение)
  • Ограничительные долги.
  • Меньше ограничительных условий
  • Более длительные сроки погашения
  • Недостатки облигаций
  • Более высокая процентная ставка (стоимость капитала)
  • Возможность отзыва (и «премии за отзыв»)
  • Положение о полной комплектации

Типы и особенности банковских долгов

Примеры банковских кредитов

Основные примеры банковского долга (часто называемого обеспеченными кредитами) включают возобновляемую кредитную линию («револьвер») и срочные кредиты.

Отличительными чертами приоритетных обеспеченных кредитов являются более низкая стоимость капитала (т. е. более дешевый источник финансирования) и ценообразование на основе плавающей ставки (т. е. LIBOR + спред).

  • Для срочных кредитов обычно существует нижний предел для поддержания минимального порога доходности кредитора
  • Если LIBOR падает ниже определенного уровня, нижний предел служит формой защиты от падения
  • Основным драйвером доходности является купон по долгу, а затем получение основного долга по истечении срока
  • Когда речь идет о старших кредиторах, сохранение капитала является главным приоритетом — отсюда часто обширные соглашения с кредиторами
  • Заемщик также заложил залог для покрытия долга, что дополнительно защищает интересы кредитора
  • Поскольку ссуды с кредитным плечом обеспечены залогом, они считаются самым безопасным заемным капиталом

Для сравнения, основными характеристиками облигаций являются их фиксированная цена (в отличие от плавающей) и более длительный срок погашения. Таким образом, в отличие от банковского долга, доходность облигаций не меняется независимо от процентной ставки.

  • Это означает, что цена, прилагаемая к облигации, является адекватной для кредитора, а доход соответствует его порогу кредитования
  • Поскольку кредитор не имеет обеспечения и имеет более низкую структуру капитала, эти кредиторы, как правило, более ориентированы на доходность, но дополнительное внимание, уделяемое доходности, является разумным, поскольку кредитор берет на себя дополнительный риск (и, таким образом, должен быть компенсирован за дополнительный риск)
  • В то время как кредиторы банковских долговых обязательств сосредоточены на сохранении капитала своих кредитов, кредиторы облигаций концентрируются на обеспечении получения адекватного дохода

Таким образом, банковский долг может быть погашен досрочно без (или с минимальной) комиссией за досрочное погашение, в то время как кредиторы по облигациям взимают премию – кредитор банка рад снизить риск своих инвестиций, но для кредитора по облигациям любая предоплата снижает доход (т. е. возврата основного долга и достойной доходности недостаточно, вместо этого необходимо обеспечить возврат основного долга плюс «целевой» доход).

Частное и государственное долговое финансирование

Одно заметное различие между ними заключается в том, что банковский долг составляет , полученный в результате частной сделки между:

  • Компания нуждается в заемном капитале и хочет привлечь финансирование
  • Кредитор(ы), которые предоставляют заемный капитал – может варьироваться от отдельного банка, синдиката банков или группы институциональных инвесторов

С другой стороны, корпоративные облигации выпущены для институциональных инвесторов в публичных сделках зарегистрирован в SEC.

  • Подобно тому, как акции торгуются на публичных рынках, эти корпоративных облигаций свободно торгуются на вторичном рынке облигаций.
  • На самом деле, вторичный рынок облигаций на самом деле намного больше, чем вторичный рынок акций с точки зрения размера, а также ежедневного объема торгов.

Процентная ставка по банковскому долгу

Как правило, банковский долг оценивается дешевле с точки зрения процентной ставки, потому что:

  • Большинство, если не все, банковские кредиторы требуют, чтобы долг был обеспечен активами заемщика – таким образом, залог может быть конфискован кредитором в случае неисполнения обязательств или нарушения ковенантов
  • В случае банкротства или ликвидации банковский долг является первым в очереди (т. е. имеет наивысший приоритет) с наибольшим шансом на получение полного возмещения
  • Находясь на вершине стека капитала, банковский долг безопаснее с точки зрения кредитора
  • Поскольку кредитор является обеспеченным, кредиторы с приоритетным обеспечением обладают более высоким рычагом влияния на переговорах, когда дело доходит до банкротства (т. е. их интересы имеют приоритет)

По причинам, изложенным выше, компания, таким образом, часто максимизирует сумму банковского долга, которую кредиторы банка готовы предоставить взаймы, прежде чем использовать более рискованные и более дорогие виды долговых инструментов.

В таблице ниже приведены плюсы и минусы, которые будут обсуждаться в этой статье:

Преимущества банковского долга

Снижение стоимости капитала

Наиболее неоспоримым преимуществом заимствования у банков, как упоминалось ранее, является более низкая цена банковского долга по сравнению с другими более рискованными траншами долга.

Чем ниже риск, тем ниже процентная ставка – отсюда и представление о том, что банковский долг является более дешевым источником финансирования .

Ценообразование долга зависит от его места в структуре капитала и старшинства с точки зрения очередности погашения в случае ликвидации.

В отличие от облигаций, банковский долг оценивается по плавающей ставке, что означает, что его цена привязана к ориентиру кредитования, чаще всего LIBOR плюс определенный спред.

Например, если цена банковского долга составляет «LIBOR + 400 базисных пунктов», это означает, что процентная ставка равна ставке LIBOR в настоящий момент плюс 4,0%.

Кроме того, инструменты с плавающей процентной ставкой обычно имеют нижний предел LIBOR, чтобы защитить инвестора от условий очень низких процентных ставок и гарантировать, что он получит минимальную доходность, которая удовлетворяет их порогу.

Продолжая предыдущий пример, если нижний предел LIBOR составляет 2,0%, это означает, что процентная ставка не может упасть ниже 6,0% (т. е. защита от понижения для долгового инвестора).

Плавающая и фиксированная ставки

Чтобы убедиться, что вы не только понимаете разницу между плавающей и фиксированной ценой долга, но и понимаете, когда каждая из них предпочтительнее с точки зрения долгового инвестора, ответьте на вопрос ниже:

В. «Когда долговой инвестор предпочтет фиксированные ставки плавающим (и наоборот)?»

  • Падающие процентные ставки: Если ожидается падение процентных ставок в ближайшем будущем, инвесторы предпочтут фиксированные ставки
  • Повышение процентных ставок: Если ожидается повышение процентных ставок, инвесторы предпочли бы вместо этого плавающие ставки

Гибкость структурирования банковского долга

Существует ряд способов структурирования банковского долга, которые в конечном итоге подходят как для банка, так и для заемщика. Структурирование банковского долга может быть гибким из-за двустороннего характера продукта.

Единственными двумя сторонами договора являются:

  1. Корпоративный заемщик
  2. Кредитный банк (банки)

Таким образом, кредит может быть адаптирован для удовлетворения потребностей обоих.

В последние годы готовность банков (которые, как известно, менее снисходительны к условиям долга) немного ослабла из-за роста числа других кредиторов, таких как прямые кредиторы. Это является причиной увеличения «ковенант-облегченных» кредитов.

Отсутствие штрафов за досрочное погашение (или минимальные сборы)

Кроме того, большинство банковских долгов, за исключением определенных срочных кредитов или ипотечных кредитов, будут иметь ограниченные или менее обременительные штрафы за досрочное погашение (субординированный обеспеченный кредит может иметь более высокие штрафы за досрочное погашение).

Например, револьверы (функция аналогична кредитным картам) могут быть выплачены в любое время, что приведет к снижению процентных расходов из-за меньшего непогашенного остатка.

Это обеспечивает гибкость операций, если денежные потоки от бизнеса выше ожидаемых (а также в обратном сценарии).

Банковский долг, особенно двусторонние кредиты, также может быть более структурированным – с уступками в отношении процентов в обмен на более жесткие условия или наоборот (чем меньше заемщик, тем меньше возможностей для маневра).

Конфиденциальность документации

Последнее преимущество банковских долгов заключается в том, что они в целом являются конфиденциальными, что может быть выгодно заемщикам, которые хотят ограничить объем публично раскрываемой информации.

Даже если заемщик публично загружает кредитные документы, такие как кредитное соглашение, банкиры захотят, чтобы коммерческие условия, такие как ценообразование или размер обязательств, были удалены из документов.

Институционализированная база инвесторов, не склонных к риску

Хотя это, возможно, может быть за или против в зависимости от обстоятельств, база инвесторов для банковского долга состоит из коммерческих банков, хедж-фондов/кредитных фондов (часто оппортунистических инвестиций) и обеспеченных кредитных обязательств («CLO»).

Банковские кредиторы, как правило, придают большее значение защите от убытков и снижению риска, что косвенно приводит к тому, что заемщик принимает меньше рисковых решений.

Для более крупных фирм, которые могут получить доступ к инвестиционно-банковским услугам и рынкам государственного долгового капитала в странах с развитой экономикой, таких как США или Великобритания, облигации часто становятся более актуальными в качестве источника финансирования из-за их функции в качестве чуть более постоянной части капитала с меньшими ограничениями. на операциях.

Для крупнейших и наиболее искушенных фирм нередко можно увидеть, что большая часть их долга состоит из необеспеченных векселей/облигаций, при этом большая часть их непогашенного банковского долга характеризуется довольно свободными ковенантами в соответствии с облигациями (т.е. менее строгими термины).

В круг инвесторов корпоративных облигаций входят хедж-фонды, взаимные фонды облигаций, страховщики и состоятельные инвесторы, при этом доходность с фиксированным доходом соответствует их инвестиционным мандатам.

Но аспект кредитования, связанный с погоней за доходностью, более распространен на рынке корпоративных облигаций, хотя это меньшинство, а не большинство.

Недостатки банковского долга

Обеспеченное долговое финансирование (залог)

Итак, вам может быть интересно:

  • «Почему банковский долг дешевле, чем корпоративные облигации?»

Простой ответ на этот вопрос заключается в том, что банковский долг оценивается по более низкой процентной ставке из-за того, что он обеспечен, а это означает, что кредитные соглашения содержат формулировки, которые банковский долг обеспечен залогом (т.е. на активы заемщика может быть наложен арест).

Если заемщик окажется в бедственном положении и подвергнется банкротству, банковский долг с его 1-м или 2-м залогом имеет наивысший приоритет при получении возмещения.

Банковский долг оценивается по более низкой процентной ставке, поскольку кредитор подвергается меньшему риску, поскольку долг обеспечен залогом, что делает его наиболее безопасным требованием.

Активы заемщика были заложены в качестве залога для получения благоприятных условий финансирования, поэтому в случае ликвидации заемщика кредиторы банка имеют юридические права на заложенное обеспечение.

Следовательно, наиболее вероятно, что банковский долг будет полностью возмещен в случае ликвидации, в то время как кредиторы с более низкими позициями в структуре капитала будут обеспокоены:

  • Сумма возмещения в долларах, подлежащая получению (если есть)
  • Или форма возмещения (т. е. задолженность может быть конвертирована в капитал компании после банкротства)

Это типичное требование о необходимости внесения обеспечения по кредиту от старших кредиторов обременяет активы, ограничивая при этом возможность залога активов для дополнительного привлечения капитала или сбора средств.

1-й и 2-й Залоговый долг

Формально залог определяется как старшинство и приоритет платежа держателю долга по отношению к другим траншам.

Залоговое удержание — это юридическое требование в отношении активов компании-заемщика (т. е. используемых в качестве залога) и право арестовать эти активы в первую очередь в сценариях принудительной ликвидации/банкротства.

  • 1-й залог Долг: Самый высокий приоритет, 1-й залог, полностью обеспечен активами компании и имеет первое право требования на залог в сценарии ликвидации/банкротства
  • Долг по 2-му залогу: Справа под кредитами по 1-му залогу находится 2-й залог, где компенсация предоставляется только в том случае, если после полного погашения кредиторами по 1-му залогу остается залоговая стоимость

Как и следовало ожидать, 1-й залоговый долг связан со старшим обеспеченным долгом, таким как револьвер и срочные кредиты от банков. Напротив, 2-й залоговый долг является более рискованным и более дорогим для заемщиков и состоит из долговых инструментов с более высокой доходностью.

Ограничительные долговые обязательства

Другим недостатком банковского долга, помимо требования залога, является использование ковенантов, которые снижают операционную гибкость, хотя в последние годы банки ослабили ковенанты, чтобы лучше конкурировать с новыми институциональными кредиторами, предлагающими лучшие условия ценообразования с меньшими ограничениями.

Ковенанты — это юридически обязывающие заемщика обязательства соблюдать определенное правило в любое время или при совершении определенного действия.

Одним из преимуществ размещения обеспечения является адекватное покрытие/избыточное обеспечение.

Например, представьте, что недвижимость на сумму 200 долларов США заложена в качестве залога по кредиту на сумму 100 долларов США, кредиторы могут разрешить более высокий левередж, кратный (Долг / EBITDA), или не иметь никаких ограничений по левериджу.

Банковские ковенанты обычно включают в себя финансовые ковенанты поддержания, которые требуют, чтобы финансовое положение оставалось в пределах определенных параметров.

Примером может служить соглашение о леверидже, при котором Долг/EBITDA составляет не более 3,0х на конец каждого финансового квартала. Затем компания должна будет обеспечить сохранение этого финансового порога.

Ковенанты уменьшают возможность возврата капитала акционерам (дивиденды, выкуп акций, оппортунистические покупки субординированного долга) и могут оказывать влияние на операции.

Например, могут возникнуть препятствия для осуществления привлекательных приобретений или осуществления программы капиталовложений, которая нравится руководству, из-за ковенантов о максимальном леверидже или других ограничений.

Погашение основного долга по банковскому долгу также, как правило, не является разовым платежом, как в случае с корпоративными облигациями.

Скорее, основная сумма банковского долга амортизируется в течение срока кредита. Амортизация также увеличивает потребность в обслуживании долга и уменьшает денежные потоки, доступные держателям акций или подлежащие перераспределению в операции.

Риск рефинансирования

Срок погашения банковского долга часто намного короче, чем срок погашения облигаций, что делает рефинансирование постоянным приоритетом.

Хотя проценты по банковским долгам обычно ниже, чем по корпоративным облигациям, процентная ставка является плавающей и основана на LIBOR или базовой ставке плюс маржа.

В то время как маржа известна (хотя часто зависит от кредитного рейтинга или кредитного плеча, как определено в кредитном соглашении), LIBOR или соответствующая базовая ставка — нет.

Корпорациям обычно не нравится эта волатильность процентной ставки, поскольку она служит дополнительной неизвестностью.

Кредиторы банковских долговых обязательств также, как правило, более упрямы в переговорах о возможной реструктуризации по сравнению с держателями облигаций, многие из которых, возможно, приобрели ценные бумаги по цене ниже номинальной.

Банки не хотят идти на уступки и брать на себя рыночные убытки или создавать резервы, отчасти в зависимости от их бизнес-модели, где первостепенное значение имеет сохранение денег.

Типы и особенности облигаций

Долг инвестиционного класса против долга спекулятивного уровня

Риск дефолта напрямую ведет к более высокой процентной ставке, чтобы компенсировать инвестору дополнительный риск, иначе было бы трудно получить проценты от кредиторов.

Прежде чем мы сможем углубиться в плюсы и минусы корпоративных облигаций, необходимо четко определить одно ключевое различие, которое заключается в разнице между долговыми обязательствами инвестиционного и спекулятивного уровня.

  • Долг инвестиционного уровня: Долг инвестиционного уровня (часто называемый долгом высокого класса) имеет кредитный рейтинг выше BBB/Baa и представляет собой категорию долговых обязательств, выпущенных корпорациями с сильным кредитным профилем. Долг инвестиционного уровня считается безопасным, учитывая низкий риск дефолта.
  • Долг спекулятивного уровня: Долг спекулятивного уровня (также известный как высокодоходный долг) с кредитным рейтингом ниже BB/Ba предлагается корпорациями с более высокой долей заемных средств и более рискованными кредитными профилями.

Очевидно, что с учетом повышенного риска дефолта, связанного со спекулятивным долгом, процентные ставки по этим типам долговых инструментов будут значительно выше, чтобы компенсировать инвесторам принятие на себя дополнительного риска (т. е. менее благоприятных условий).

Преимущества облигаций

Ценообразование с фиксированной процентной ставкой (без волатильности)

Из-за того, что облигации считаются более рискованными из-за более низкого положения в структуре капитала, они имеют более высокую цену, но с фиксированной ставкой.

Поскольку облигации являются инструментами с фиксированной купонной ставкой, краткосрочные последствия повышения процентных ставок смягчаются, а ценообразование становится более предсказуемым, несмотря на то, что они находятся на более высоком уровне и являются более дорогостоящим вариантом долгового финансирования.

Например, облигация на 300 миллионов долларов с купоном 6% будет выплачивать 9 миллионов долларов каждые полгода в течение всего срока ее действия.

Менее ограничительные соглашения

Хотя банковский долг также может быть предложен по фиксированной ставке, это обычно подразумевает наличие встроенного опциона (и, соответственно, более высокую стоимость капитала).

Хотя облигации также имеют ковенанты, они, как правило, менее ограничительны, чем те, которые требуют банки, поскольку банки, как правило, менее склонны к риску (т. е. требуют предоставления залога, ограничительных условий).

Рынок корпоративных облигаций столь велик отчасти из-за недостатков банковского долга в структуре капитала.

«Covenant-Lite» — ключевая терминология

Когда облигация описывается как «Covenant-lite», это означает, что она поставляется с менее строгими условиями.

Преимущество корпораций в том, что они могут быть неограниченными в плане того, что они могут (и не могут) делать с операционной и финансовой точки зрения .

Упрощенные обязательства по облигациям (т. е. контракты на облигации) обычно возникают, когда рынки долговых обязательств горячие и кредитные инвесторы готовы пожертвовать защитой кредиторов в обмен на более высокие процентные ставки.

Поскольку круг инвесторов больше (больше участников) на рынке облигаций по сравнению с рынком банковских долговых обязательств, торговая ликвидность на вторичных рынках выше (легче покупать и продавать облигации и меньше торговых разногласий).

Облигации, выпущенные на рыночных условиях, повысят торговую ликвидность, так как для вторичных инвесторов станет проще просматривать ковенанты, и они смогут быстро обрести комфорт.

Более длинные теноры

Облигации также привлекательны для корпораций из-за более длительного срока погашения облигаций, что делает их более «постоянной» формой капитала.

Корпоративные облигации в некоторых случаях могут выдаваться даже на 30+ лет, поскольку они согласовываются для удовлетворения потребностей обеих сторон.

Ситуация, когда это было бы выгодно, была бы, если бы заемщик поднял долг в форме облигаций, когда процентные ставки были низкими, а затем в течение следующих нескольких лет процентная ставка существенно возрастает.

Независимо от изменения процентных ставок стоимость долга для заемщика остается неизменной.

Напротив, цена банковского долга увеличилась бы, поскольку его цена оценивается по плавающей ставке.

Недостатки облигаций

Более высокая процентная ставка (стоимость капитала)

Как правило, облигации оцениваются по фиксированной ставке с полугодовыми платежами, имеют более длительный срок, чем кредиты, и предусматривают выплату в виде шара при погашении.

По сравнению с банковским долгом облигации являются более дорогостоящими и менее гибкими в отношении возможности досрочного погашения.

Фиксированная процентная ставка означает, что процентные расходы, подлежащие уплате, остаются неизменными независимо от изменений кредитной среды. Фиксированная процентная ставка более распространена для более рискованных видов долга, таких как высокодоходные облигации и мезонинное финансирование.

Поскольку облигации имеют менее ограничительные условия и обычно не имеют обеспечения, они более рискованны для инвесторов и, следовательно, имеют более высокие процентные ставки, чем кредиты.

Функция без возможности вызова (и «Премии за вызов»)

Чтобы сначала определить, что означают отзывные облигации, это когда облигационные обязательства (т.е. контракты) предусматривают, что эмитент/заемщик облигаций может отозвать облигации по заранее определенной цене по истечении определенного периода.

Как только облигация становится отзывной, заемщик может погасить часть (или весь) остаток долга и выплатить меньше процентов.

С точки зрения заемщиков, облигация с правом отзыва, которая может быть погашена до наступления срока погашения, позволяет им:

  • Иметь право досрочно погасить задолженность, используя избыточные свободные денежные потоки
  • Уменьшить размер риска левериджа на своем балансе, что может предотвратить приближение к нарушению ковенантов
  • Выбор рефинансирования по более низким процентным ставкам, если кредитная среда улучшилась

Облигации часто содержат оговорки о защите отзыва сроком на два или три года (обозначаемые как NC/2 и NC/3 соответственно). Или в некоторых случаях облигации могут быть выпущены как NC/L, что означает, что облигация не подлежит отзыву в течение всего срока действия.

Например, 5-процентная облигация может быть отозвана через 2 года по цене 110 долларов за 100 долларов номинальной стоимости и 107,5 долларов через 2,5 года и так далее.

Однако одно предостережение в отношении погашения HYB до наступления срока погашения заключается в том, что соответствующие комиссии могут компенсировать экономию на процентах с точки зрения заемщика (часто называемую «премией за отзыв»).

Особенности отзывной облигации

С точки зрения кредитора, отзывная облигация дает эмитенту больше свободы выбора; следовательно, что приводит к более высоким процентным ставкам по сравнению с облигациями без права отзыва.

Причина, по которой вариант досрочного погашения может быть непривлекательным для кредиторов, заключается в том, что, позволяя заемщику досрочно погасить часть основной суммы долга без каких-либо штрафов, получаемая доходность уменьшается при прочих равных условиях.

Если заемщик досрочно выплатил значительный процент основной суммы долга, ежегодные процентные платежи (т. е. поступления кредитору) будут уменьшены в последующие годы, поскольку проценты основаны на оставшейся сумме основной суммы долга.

Чтобы этого не произошло, функция защиты от звонков запрещает заемщикам досрочное погашение до тех пор, пока не истечет указанный срок, что подразумевает получение дополнительных процентных расходов в первые годы.

Еще одно соображение состоит в том, что без непогашаемого периода и премии за вызов бремя необходимости найти другого заемщика для кредита по той же (или аналогичной) ставке ложится на кредитора – таким образом, включение таких пунктов и досрочного погашения сборы.

Положение 9 «Сделка целиком»0067

Попытка выкупить задолженность до периода досрочного погашения приводит к созданию полного резерва и влечет за собой наказание по отношению к номинальной стоимости долга (или в некоторых случаях к торговой стоимости).

Положение о «возмещении всего», как следует из названия, «оздоровляет» инвесторов в облигации, которым необходимо получить компенсацию за то, что они не могут удерживать облигации до их погашения.

В результате облигации должны быть погашены в соответствии с расчетом, обеспечивающим значительную премию к текущей рыночной цене облигаций.

И наоборот, облигационные контракты (контракты на облигации), как правило, следуют довольно жесткой формуле, которая является рыночным стандартом (в соответствии с предыдущими и относительно текущими выпусками облигаций для аналогичных заемщиков), поскольку стандартизация необходима для того, чтобы инвесторы в долговые обязательства могли быстро войти в курс дела.

Обратите внимание, что у корпораций есть ряд возможностей погасить задолженность, чтобы обойти компенсацию или премию за отзыв, включая выкуп облигаций на открытом рынке или предложение на условиях, менее привлекательных, чем компенсация. или премию за колл, которая, по мнению заемщика и его инвестиционных банкиров, будет привлекательной для инвесторов.

Пошаговый онлайн-курс

Все, что вам нужно для освоения финансового моделирования

Зарегистрируйтесь в премиум-пакете: изучите моделирование финансовой отчетности, DCF, M&A, LBO и Comps. Та же программа обучения, что и в ведущих инвестиционных банках.

Зарегистрируйтесь сегодня

Комментарии

Виды банковского долга: банки живут не только депозитами

Делиться

  • Вверх

Депозиты клиентов являются основным источником ликвидности для розничных банков. Но они также выходят на рынки капитала через долговые обязательства. Таким образом, банки могут получать финансирование, а также выполнять требования все более строгого регулирования. В зависимости от своих характеристик эти выпуски более или менее схожи с акциями, а это означает, что они также имеют приоритет при принятии убытков, в случае банкротства финансового учреждения

Деятельность банков на рынках капитала постоянно возрастает -большее значение. С одной стороны, вкладов клиентов, как правило, недостаточно для того, чтобы позволить банкам выполнять свою основную деятельность: финансирование третьих сторон. Это обязывает их искать другие виды ресурсов. Кроме того, новая нормативно-правовая база требует, чтобы любая помощь банку была поддержана, во-первых, акционерами и, во-вторых, частными кредиторами банка. Чтобы эта новая философия была эффективной, банки всегда должны иметь достаточные обязательства, способные поглощать убытки.

С учетом всего этого деятельность финансовых учреждений на рынках капитала можно разделить на пять больших групп:

  1. Секьюритизация. Секьюритизация состоит из преобразования ряда финансовых активов в облигации, обязательства или аналогичные инструменты, большая часть которых может быть продана на рынке. Традиционный механизм секьюритизации состоит в передаче портфеля активов компании без права собственности, которая будет выпускать облигации, гарантированные этим портфелем. Обычно при каждой секьюритизации запускается несколько траншей ценных бумаг с разным уровнем риска, чтобы удовлетворить запросы разных типов инвесторов и минимизировать затраты на выпуск. Некоторые из целей финансовых учреждений, которые принимают решение о секьюритизации, заключаются в получении ликвидности, управлении своим балансом и снижении своих потребностей в регулятивном капитале, что позволит им предоставлять дополнительные кредиты. Последнее является обычной целью финансовых учреждений, поскольку оно позволяет им исключить из своего баланса активы, подверженные риску, для чего потребуются большие объемы капитала.
  2. Старший обеспеченный долг: Они имеют дополнительную гарантию или обеспечение, которое обычно является кредитом. Наиболее распространенным типом являются покрытые облигации ( cédulas или сертификаты, если они выпущены в соответствии с законодательством Испании), ценные бумаги с фиксированным доходом, которые всесторонне поддерживаются портфелем ипотечных кредитов (ипотечные сертификаты) или кредитов государственного сектора (территориальные сертификаты) эмитент. У них есть двойная гарантия, гарантия эмитента и преимущественное право на портфель перед другими кредиторами. Как правило, это среднесрочные выпуски (в отличие от депозитов, срок погашения которых наступает в краткосрочной перспективе). Выпуская сертификаты, банки могут иметь более сбалансированную структуру в своих балансах, поскольку они могут финансировать часть своего портфеля в долгосрочной перспективе (ипотечные кредиты) за счет обязательств с более длительным сроком погашения, чем депозиты, например.
  3. Необеспеченные Старший долг : необеспеченные выпуски с фиксированным сроком погашения и без способности поглощать убытки. К этой категории выпусков без дополнительной гарантии относятся те, которые имеют преимущественное право на взыскание долга в случае банкротства.
  4. Старший непривилегированный долг будет соответствовать критериям капитала в соответствии с регулированием TLAC/MREL. Для этого он должен соответствовать ряду требований: иметь первоначальный срок погашения не менее одного года, не иметь производных функций, а его инвесторы должны принять на себя убытки до убытков по традиционным старшим выпускам в случае роспуска предприятия.
  5. Субординированный долг относится к ценным бумагам с фиксированным доходом, которые предлагают больший доход, чем другие долговые активы. С другой стороны, они теряют взыскательность в случае банкротства и последующей ликвидации компании, поскольку их выплата подчинена очередности по отношению к старшим кредиторам.
  6. Условные конвертируемые облигации, , также известные как CoCo или Additional Tier 1 Capital (AT 1 на английском языке).