Содержание
Доллар укрепился на фоне «ястребиных» прогнозов ФРС по ужесточению ДКП в 2023 – Рынки – Finversia (Финверсия)
В четверг, 15 июня, курс EUR/USD снижается на 0,08% и торгуется у отметки в 1,082. Индекс доллара DXY растет на 0,23%, торгуясь у отметки в 103,16.
Доллар США укрепился, чему способствовал «ястребиный» прогноз Федеральной резервной системы относительно ужесточения политики в этом году, в то время как евро ослаб в преддверии предстоящего заседания Европейского центрального банка.
Таким образом американская валюта укрепилась после завершения заседания Федеральной резервной системы в среду, на котором центральный банк принял решение приостановить годичный цикл ужесточения политики, как и ожидалось. Однако в новых экономических прогнозах ФРС также указала, что ставки, скорее всего, будут повышены еще на половину процентного пункта, то есть еще два повышения по 25 базисных пунктов, до конца этого года.
Сейчас рынки склоняются к тому, что сигнал об очередном повышении ставки в прогнозах на 2023 год поможет привести к довольно значительному ралли доллара, поскольку трейдеры и аналитики рассматривают июльское заседание как наиболее вероятную дату следующего повышения ставки.
Тем временем евро оказался под давлением, страдая от укрепления доллара в преддверии следующего решения Европейского центрального банка по ставке, которое состоится сегодня позднее, по результатам которого широко ожидается очередное повышение ставок на 25 базисных пунктов.
Это будет восьмое подряд повышение ставок такого размера, и ожидается, что ЕЦБ также даст понять, что в ближайшие месяцы будет еще больше повышений ставки после недавних комментариев президента Кристин Лагард о том, что «нет четких доказательств того, что базовая инфляция достигла пика».
Японская иена вновь опустилась до восьмимесячного минимума в преддверии заседания Банка Японии, по результатам которого рынки ожидают сохранения ультрамягкой ДКП, что лишь усугубляет разрыв между политикой японского регулятора и других мировых ЦБ. Однако ранее японские чиновники уже говорили о том, что волатильные движения на валютном рынке нежелательны, и власти примут «соответствующие» меры в случае необходимости.
В других местах пара GBP/USD упала на 0,1% до 1,2652, пара NZD/USD упала на 0,3% до 0,6189 после того, как данные показали, что в первом квартале экономика Новой Зеландии впала в техническую рецессию, а пара USD/CNY упала на 0,2% до 7,1529, поскольку юань торговался вблизи шестимесячного минимума после того, как Народный банк Китая в четверг снизил процентные ставки по среднесрочным кредитам.
Юань также оказался под давлением и достиг отметки 7,1916 за доллар, самой слабой с ноября, после того как Народный банк Китая впервые за 10 месяцев снизил стоимость заимствований по среднесрочным кредитам. Это последовало за снижением ставки краткосрочного кредитования НБК во вторник, и аналитики широко ожидают снижения базовых ставок на следующей неделе.
Касаемо макроэкономической статистики, вчера в США стали известны данные по индексу цен производителей за май, которые показали снижение на 0,3% м/м по сравнению с ростом на 0,2% м/м в апреле и прогнозом снижения на 0,1% м/м от аналитиков.
Тем временем в еврозоне были опубликованы апрельские данные по промышленному производству в еврозоне, которые показали рост на 1% м/м против снижения на 3,8% м/м месяцем ранее и прогнозов роста на 0,8% м/м.
Сегодня помимо решения ЕЦБ по процентной ставке также стоит обратить внимание на майские данные в США по розничным продажам, импортным и экспортным ценам и промышленному производству. Корме того будут опубликованы данные по индексу деловой активности NY Empire State и индексу деловой активности от ФРБ Филадельфии за июнь, а также традиционные недельные данные по числу первичных заявок на пособие по безработице. В еврозоне станут известны данные по сальдо торгового баланса за апрель.
Курс EUR/USD находится выше уровня сопротивления в 1,075 и сейчас торгуется у отметки в 1,082 евро за доллар. Стохастические линии входят в зону перекупленности, что указывает на ограниченность дальнейшего роста по инструменту в краткосрочной перспективе.
JPMorgan ожидает, что доминирование доллара сохранится | Блокчейн24
19.
06.2023, 06:39
06.2023, 06:39Ссылка скопирована в буфер
Стратеги JPMorgan объяснили, что даже если Китай обгонит США как крупнейшую экономику мира примерно к 2030 году, доллар США может оставаться доминирующей валютой в мире до конца 21 века. Глобальный инвестиционный банк сослался на исторический опыт, когда США обогнали Великобританию в качестве крупнейшей экономики мира.
Стратеги Глобального инвестиционного банка JPMorgan недавно обсудили потенциальное влияние на доллар США в том случае, если китайская экономика превзойдет американскую как крупнейшую экономику мира. По данным Центра экономических и бизнес-исследований (CEBR), одной из ведущих экономических консалтинговых компаний Великобритании, Китай, по прогнозам, превзойдет Соединенные Штаты как крупнейшую экономику мира к 2030 году.
Стратеги JPMorgan объяснили, что даже если Китай превзойдет экономику США, доллар вряд ли немедленно потеряет свой статус мировой резервной валюты, ссылаясь на исторический опыт, предполагающий, что любой переход будет постепенным.
“В то время как США превзошли Великобританию в качестве крупнейшей экономики мира во второй половине 19 века, доллар США, как обычно считается, обогнал британский фунт в качестве ведущей резервной валюты мира только к концу Второй мировой войны”, — пишут стратеги JPMorgan, добавляя:
Таким образом, исторический опыт показывает, что если Китай обгонит США как крупнейшую экономику мира примерно к 2030 году, доминирование доллара может сохраниться даже во второй половине 21 века.
По мнению JPMorgan, Китай — единственная страна, которая может заменить доллар и экономику США в долгосрочной перспективе. Однако стратеги глобального инвестиционного банка считают, что это маловероятно, учитывая экономические, технологические, демографические и географические преимущества США. Кроме того, потенциал роста китайского юаня зависит от смягчения Китаем контроля за движением капитала.
Тем не менее, стратеги JPMorgan подтвердили возможность постепенной дедолларизации, заявив, что процесс может быть ускорен либо снижением доверия к доллару США, либо позитивными событиями за пределами США, которые повышают доверие к альтернативной валюте.
Потенциальной альтернативой доллару США является предлагаемая общая валюта БРИКС. В страны БРИКС входят Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка.
Некоторые люди считают, что китайский юань заменит доллар США в качестве мировой резервной валюты. Председатель второго по величине банка России, например, ожидает, что юань заменит доллар США в качестве основной резервной и расчетной валюты мира “уже в следующем десятилетии”. Старший экономист финансовой сервисной компании TD недавно заявил, что крупнейшими соперниками доллара сегодня являются евро и китайский юань. Экономист Стивен Джен, бывший управляющий директор Morgan Stanley, ожидает перехода “от однополярного мира резервных валют к многополярному миру”, когда китайский юань, евро и доллар США сформируют “трехполярную” конфигурацию резервных валют.
Доллар США подвергнется дальнейшему давлению
Недавно мы оправдали наши прогнозы относительно слабости доллара, и теперь ожидаем более резкого снижения курса.
Мы полагаем, что доллар продолжит падать по отношению к ключевым валютам, таким как евро, в течение следующих 6–12 месяцев по ряду причин:
Премия роста в США сократится. В последние годы США пользовались премией роста по сравнению с остальным развитым миром, но мы полагаем, что в ближайшие месяцы эта премия уменьшится. Хотя данные остаются шумными, наблюдается тенденция к ослаблению экономики США. В пятницу S&P Global Flash US Composite PMI оказался выше ожиданий и составил 53,5 (против ожидаемых 51,2) благодаря сектору услуг. Но производственный PMI ISM за март был на самом низком уровне почти за три года, в то время как PMI в сфере услуг упал до трехмесячного минимума, а другие данные, опубликованные на прошлой неделе, также указывали на слабость. Обзор перспектив производственного бизнеса ФРБ Филадельфии за апрель упал до нового минимума для этого цикла на уровне -31,3 (по сравнению с -19).ожидалось 0,3), а опережающий индекс Conference Board за март также снизился на большее, чем ожидалось, значение –1,2% (по сравнению с ожидаемым значением –0,7%).
В целом мы ожидаем снижения разницы в темпах роста между США и Европой, учитывая, что экономики различных европейских стран уже пережили спад, тогда как США только вот-вот вступят в эту фазу.
Рынок труда США и инфляция остывают. В мартовском отчете о труде США показано увеличение числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе на 236 000 человек, что является самым низким показателем с декабря 2020 года; последние данные опроса JOLT показали, что вакансий меньше, чем ожидалось; Еженедельные заявки на пособие по безработице на прошлой неделе показали рост с 5 000 до 245 000 заявок, что свидетельствует о более мягком рынке труда США. В годовом исчислении общий уровень инфляции упал до 5%, самого низкого уровня с мая 2021 года, а также снизилась инфляция стоимости жилья, которая в последнее время является одним из основных факторов базового ИПЦ.
ФРС, скорее всего, снизит ставки раньше других крупных центральных банков. Хотя центральный банк США, похоже, собирается повысить ставки еще на 25 базисных пунктов в мае, он также приближается к концу цикла ужесточения на фоне замедления роста.
И наоборот, недавние комментарии представителей Европейского центрального банка были более ястребиными, предполагая, что работа по ужесточению денежно-кредитной политики в еврозоне еще не завершена. В понедельник глава центрального банка Бельгии Пьер Вунш предсказал, что ЕЦБ может повысить процентные ставки до 4%. В других странах инфляция в Великобритании остается выше 10%.
Таким образом, доллар США остается наименее предпочтительным в нашей глобальной стратегии, и теперь мы прогнозируем, что EURUSD, GBPUSD и USDCHF достигнут 1,16, 1,33 и 0,84 соответственно к концу года. Мы повысили курс японской иены до наиболее предпочтительной, так как мы ожидаем, что Банк Японии в конечном итоге последует примеру всех других центральных банков G10 и ужесточит свою ультрамягкую политику. Поскольку отрицательный разрыв производства в Японии, как ожидается, полностью закроется к середине года, а инфляция останется выше целевого уровня, Банк Японии может разрешить дальнейшее повышение доходности государственных облигаций Японии во второй половине этого года.
Мы считаем австралийский доллар наиболее предпочтительным. Мы думаем, что валюта лучше всего выиграет от восстановления экономики Китая среди валют G10, в то время как внутренняя экономика, как ожидается, испытает мягкую посадку. Мы также по-прежнему считаем золото привлекательным диверсификатором портфеля, прогнозируя, что к марту 2024 года цена на драгоценный металл достигнет 2200 долларов США за унцию. Content является продуктом Главного инвестиционного управления (CIO).
Исходный отчет — Доллар США подвергнется дальнейшему давлению, 24 апреля 2023 г.
Четыре причины, по которым инвесторы ожидают дальнейшего падения доллара США
Саймон Флинт, Bloomberg
24 апреля 2023 г., 10:35
Последнее изменение: 24 апреля 2023 г., 10:47
Фото: Bloomberg
«>
Фото: Bloomberg
Профессиональные инвесторы предвидят дальнейшее падение доллара по сравнению с прошлогодними максимумами за два десятилетия, так как рынок недооценил предстоящий цикл смягчения Федеральной резервной системы.
Согласно последнему опросу MLIV Pulse, около 87% из 331 респондента ожидают, что ФРС снизит процентные ставки до 3% или ниже — некоторые значительно ниже — в цикле ослабления, который, по мнению 40%, начнется в этом году. Это контрастирует с рыночным ценообразованием, согласно которому подразумеваемая учетная ставка составляет около 3,05% через два года.
Соответственно, профессиональные инвесторы негативно относятся к доллару, с разрывом в 17 процентных пунктов между медведями и быками. Многие прямо заявляют, что они настроены по-медвежьи, потому что траектория доходности по цене слишком высока. Интересно, что второй по популярности ответ заключается в том, что стрессы в банковском секторе будут в основном ограничиваться США, что также означает, что ФРС будет вынуждена быть более мягкой, чем глобальные аналоги.
Как ни странно это может показаться на первый взгляд, действительно существует исторический прецедент резкого сокращения ФРС без других центральных банков.
Во время технологического спада в начале 2000-х и в год, предшествовавший краху Lehman Brothers, денежно-кредитная политика США радикально отличалась от мировых аналогов. В случае последнего ФРС сократила курс на 325 базисных пунктов в период с августа 2007 г. по апрель 2008 г., в то время как Европейский центральный банк в июле 2008 г. позорно увеличил его на 25 базисных пунктов, а доллар был очень слаб в этот период до Lehman.
Но долларовый пессимизм не является исключительно продуктом проблем США. Удивительно большая группа инвесторов считает, что повышение курса иены или юаня будет основной причиной падения доллара.
Почему удивительно? Во-первых, новый управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда до сих пор делал все возможное, чтобы быть как можно более скучным, давая мало надежды тем, кто делает ставку на прекращение сверхсвободной политики, которая привела к ослаблению иены. Тем не менее, у Уэды есть удобное окно для отказа от контроля над кривой доходности, в то время как давление на местные рынки ставок минимально.
Если он решит действовать, это, вероятно, приведет к существенному укреплению иены — есть свидетельства того, что даже небольшие изменения в политике Банка Японии могут оказать чрезмерное влияние на валюту.
Во-вторых, индекс экономических сюрпризов Citigroup для Китая вырос в этом месяце почти до самого высокого уровня с 2006 года, и все же юань вырос лишь примерно на 1% по сравнению с его взвешенной по торговле корзиной в 2023 году. Юань должен вырасти, но вызывает беспокойство тот факт, что валюта была почти невосприимчива к хорошим новостям, поскольку трудно представить, что еще может сделать нация, чтобы произвести впечатление. Помимо продолжающегося геополитического риска, инвесторам может просто понадобиться время, чтобы привыкнуть к мысли о возвращении торговли с Китаем.
Дедолларизация?
Инвесторы уделяют серьезное внимание риску более общего разворота от доллара. Большинство респондентов считают, что доллар составит менее половины мировых резервов в течение десятилетия.