Содержание
Страница ошибки
Ваш браузер устарел.
{{/каждый}}
{{getI18Value «atlas.search.showallresults.label»}}
Перспективы
GSM-подключение
Все идеи
РЕШЕНИЯ ДЛЯ
Обзор
Новости и СМИ
Управление
Связаться с нами
Карьера
- См.
нашу Политику конфиденциальности - Удалить файлы cookie
- Узнайте больше о безопасности
- Условия использования
- © 2023 Goldman Sachs. Все права защищены.
нашу Политику конфиденциальностиЦарствование «короля доллара» закончится в 2023 году
Дом
- /
Рынки - /
Валюты
Ознакомьтесь с этими пятью валютными играми, четыре из которых в Азии, как способами максимально использовать ослабление доллара США и повышение интереса к акциям развивающихся рынков.
К
АЛЕКС ФРУ МАКМИЛЛАН
Котировки акций
в этой статье:
ТКОМ
2023 год, похоже, увидит свержение «Короля Доллара» с престола. Это был чрезвычайно сильный 18-месячный период для доллара США, но он, вероятно, закончится, когда Федеральная резервная система США близится к концу своего цикла роста, а экономика США вступает в потенциальную рецессию.
В своей колонке от 21 декабря я указал, что это дает веские основания для удержания незахеджированных позиций по японским акциям, поскольку японская иена испытала наибольшую слабость по отношению к доллару США. Но та же тенденция ослабления доллара будет проявляться и на других рынках.
Таким образом, многие азиатские фондовые рынки принесут пассивную выгоду американским инвесторам в 2023 году, если местная валюта укрепится по отношению к доллару. Любая прибыль, переведенная обратно в более слабый доллар, после этой сделки выглядит больше.
Довершайте это вероятным возвратом к риску развивающихся рынков и распределениями между глобальными инвесторами, а азиатские развивающиеся рынки выглядят сильными. Хотя я не решаюсь торговать самой FX, нехеджированные биржевые фонды, предлагающие доступ к любой из перечисленных ниже валют, должны окупиться.
Похоже, Номура на одной волне. Я только что получил интересный отчет от их глобальных валютных стратегов, в котором излагаются их топ-5 валютных игр прямо сейчас. И 4 из 5 крупнейших находятся в Азии, максимально используя рост валют в регионе.
Снижение инфляции в США вызвало разворот линии тренда доллара США. После пика в 9,1% в июне уровень инфляции снизился на 500 базисных пунктов в октябре. Согласно последним доступным данным за ноябрь, он составляет 7,1% с очевидным дальнейшим падением.
Инфляция все еще достаточно высока, чтобы чиновники ФРС продолжали говорить, что они еще недостаточно сделали. Но конец повышения ставки, безусловно, не за горами, скорее всего, в этом году.
Индекс доллара США (DXY) взлетел с 9с 0,0 в середине мая 2021 г. до 113,3 в середине октября 2022 г., что составляет гигантский рост на 25,9%. Поскольку показатели инфляции снизились, произошло внезапное падение, резкое падение на 8,6% до 103,6 26 декабря, хотя на прошлой неделе эта тенденция была остановлена и сейчас она составляет 105,3.
Уверенность Nomura в своих валютных играх укрепилась после последнего заседания ФРС 14 декабря. Теперь инвестиционный банк прогнозирует окончательное повышение на 25 базисных пунктов в марте 2023 года. .
Повторное открытие Китая, которое станет возможным после завершения политики нулевого распространения Covid, хотя и приведет к массовой и болезненной вспышке Covid прямо сейчас, в конечном итоге должно вызвать приток капитала на развивающиеся рынки и в Азию.
В результате они делают эти звонки.
1. Короткая позиция по доллару США/длинная позиция по китайскому юаню
Уровень обвинительного приговора по этому звонку вырос до «4» из 5, по сравнению с 3, при этом японский банк установил целевую ставку в 6,60 канадских юаней по отношению к доллару США. долларов к концу февраля. В настоящее время юань стоит на уровне 6,86 канадских юаней, что означает краткосрочный рост на 3,8%.
Ускорение открытия экономики в Китае может привести к увеличению прироста юаня. Китай отменяет большинство своих правил поездок, в том числе обязательный карантин для репатриантов, 8 января, когда администрация Пекина может также предоставить дополнительную информацию о том, как она стремится оживить экономику. Любые лучшие перспективы для китайской экономики могут также побудить иностранных инвесторов вернуться в Китай, что приведет к притоку капитала, который еще больше поддержит валюту.
2. Короткая позиция по доллару США/длинная японская иена
Во многом та же логика применима к иене, которая, по прогнозам Nomura, укрепится до целевого уровня 127 иен к середине февраля.
Сейчас он стоит 134,30 иены. Таким образом, это краткосрочный прирост японской валюты на 5,4%.
В октябре иена поднялась до 150 йен за доллар США, что стало самым низким уровнем с 1990 года и концом пузыря активов Японии. Но прекращение лихорадочного темпа роста инфляции в Соединенных Штатах вызвало внезапную коррекцию с внезапными периодами укрепления иены как в ноябре, так и в декабре.
Стоит также понаблюдать за центральным банком Японии, который увидит, что в апреле нынешний глава Банка Японии Харухико Курода уйдет в отставку. Банк Японии изменил свою денежно-кредитную политику в прошлом месяце, хотя я расценил это как уступку слабости иены, что позволило банку удерживать ставки на более низком уровне дольше. Всегда есть потенциал для изменения политики, и любое предложение о ужесточении денежно-кредитной политики только добавляет ветра в паруса иены.
3. Длинная позиция евро/США. Доллар
Единственная неазиатская игра группы. Мягкая зима в Европе до сих пор не очень хороша для горнолыжных курортов в Альпах, но помогла гарантировать, что худшие опасения по поводу заоблачных цен на газ и нехватки электроэнергии не оправдались.
Таким образом, запасы газа остаются выше, чем обычно, в то время как Германия, насколько это возможно, переключается на добычу угля для производства энергии, чтобы уменьшить свою зависимость от России.
В то время как рецессия не за горами и в Европе, правительства, в отличие от Соединенных Штатов, усиленно готовятся к фискальной огневой мощи. «В целом проблески надежды в будущем — вот почему мы считаем, что в 2023 году, в отличие от прошлого года, могут быть открыты длинные позиции по евро», — утверждают в команде Nomura.
У них также есть обвинительный приговор 4 из 5, устанавливающий цель обмена евро на уровне 1,10 доллара США к концу января. Продажа евро в настоящее время принесет вам 1,06 доллара США.
4. Длинная позиция тайского бата против короткой позиции доллара США (66,6%) и евро (33,3%)
Максимум 5 баллов из 5! Но Nomura меняет взвешивание с 50-процентного разделения на короткое взвешивание на две трети по доллару. Японский банк уже настроен оптимистично в отношении тайской валюты и ожидает, что к концу февраля общая прибыль составит 10%.
Таиланд является главным бенефициаром возвращения китайских туристов, при этом китайские посетители составляли 27,6% от общего числа туристов в Таиланде до Covid 2019 г.. По данным Statista, Таиланд также является экономикой, в которой наибольший вес приходится на сектор туризма, на долю которого в 2019 году приходилось 17,9% всей экономики.
Trip.com (TCOM) сообщает, что Бангкок был одним из самых популярных направлений, забронированных после отмены карантина для возвращающихся китайских путешественников. Nomura ожидает, что в 2024 году прибудет 28 миллионов туристов, что опережает уже сделанные правительством прогнозы в 25 миллионов путешественников.
Таиланд как производственная база может пострадать от замедления глобального роста и спроса. Однако это негативное влияние может быть компенсировано более дешевыми фрахтовыми расходами и более низкими затратами на импортируемую Таиландом энергию.
5. Длинный сингапурский доллар/филиппинское песо
Доллар Sing управляется по отношению к корзине валют, и Денежно-кредитное управление Сингапура использует неортодоксальные методы для проведения своей денежно-кредитной политики через валюту.
Но центральный банк Сингапура ужесточил политику, соответствующим образом скорректировав «наклон» обменного курса.
Инфляция в Lion City, вероятно, вырастет до 6,2% в первом квартале. Таким образом, тенденция ужесточения, вероятно, сохранится в этом году. Напротив, филиппинский песо испытывает давление обесценивания, которому центральный банк вряд ли сможет противостоять.
Эта сделка имеет только 3 балла из 5 по шкале убежденности, так что это самый слабый сигнал, который делает Номура. Но к концу февраля ожидается рост на 600 базисных пунктов по коллу SNG/PHP.
Получать уведомления по электронной почте каждый раз, когда я пишу статью за реальные деньги. Нажмите «+ Подписаться» рядом с моей подписью к этой статье.
ТЕГИ:
ETF |
ФОРЕКС |
Рынки |
Валюты |
Азия |
Китай |
Европа |
Развивающиеся рынки (Южная Америка, Азия, Ближний Восток) |
Япония
Больше из Валюты
Брюс Камич
Сахар — лишь один из товаров, благодаря которым фонд отслеживания индексов растет.
Брюс Камич
DXY оказывает большое влияние на торговые потоки и цены на товары.
Эд Понси
Выше, чем сейчас, особенно если доллар США упадет.
Брюс Камич
Давайте проверим графики, чтобы увидеть, сможет ли он противостоять текущему тренду.
Bob Ciura
В настоящее время среди международных имен можно найти значительную ценность.
Доски объявлений Real Money предназначены исключительно для открытого обмена инвестиционными идеями между зарегистрированными пользователями. Любые обсуждения или темы, не относящиеся к этой теме или не способствующие достижению этой цели, будут удалены по усмотрению модераторов сайта. Оскорбительные, бестактные или угрожающие комментарии не допускаются и будут удалены. Спасибо за ваше сотрудничество.
Если у вас есть вопросы, пожалуйста, свяжитесь с нами здесь.