Содержание
Факторинг России в 1 полугодии 2021 года “Ассоциация Факторинговых Компаний”
Комментарии экспертов
01 июля, 2021
Комментарии экспертов
Виктор Вернов, генеральный директор Факторинг ПЛЮС
Какие итоги 2 квартала 2021 года для Вашей организации были положительными, какие отрицательными? Ваша оценка ситуации на рынке факторинга в целом в первом полугодии 2021 года?
— С удовлетворением продолжаем наблюдать продолжающийся рост отрасли, что особенно наглядно на фоне рынка кредитования. Интерес к факторингу как к виду бизнеса усиливается и со стороны банков. Перечень участников рынка растет, видим уже организации далеко не только из ТОП-10, как это было совсем недавно. Это рождает новый виток конкуренции. Надеюсь, она станет драйвером качественного развития рынка.
«Факторинг ПЛЮС», как и всегда, сфокусирован на сегменте МСБ с его большим неудовлетворенным спросом.
Здесь мы предлагаем востребованные финансовые продукты, ищем новые решения, способы принятия рисков. В 1 квартале этого года продолжился взрывной рост объемов поставок в адрес e-com маркетплейсов, и это усиливает спрос на наше новое решение для селлеров — продукт Sellplus. По сути, мы предложили рынку инструмент ABL (Asset based lending) — уже признанный мировой практикой способ финансирования оборотного торгового актива, когда риски принимаются на пул дебиторской задолженности, а фактор смотрит на статистику продаж. Мы активно развиваемся в этом направлении и видим в нем стратегическую зону роста.
Какие вызовы для участников рынка факторинга (например, углубление цифровизации, сложности диверсификации источников фондирования, отказ от расширения/продления программ субсидирования факторинга со стороны государства, нестабильная эпидемиологическая обстановка по covid-19, другое) будут актуальны во 2 полугодии 2021 года по Вашему мнению?
— Главный вызов — нежелание игроков фокусироваться на расширении отрасли.
Большинство участников рынка охотится за одним и тем же понятным пулом активов и не задумывается о завтрашнем дне, когда этот путь роста исчерпается. Ранее — РКО-решения, сейчас — факторинг, выражаясь современным языком, находится «на хайпе». Во многих банках открываются новые факторинговые проекты в инвестиционной фазе, либо в формате пилота — без ясного понимания по стратегии и окупаемости. Понимаем, что в таких случаях важно показать блиц-рост своей выручки, любой ценой нарастить объемы, иногда даже в ущерб политике риск-менеджмента. Надеюсь, что связанных с этим проблемных сделок мы не увидим в этом году, но это возможно.
Каких результатов Вы ожидаете по совокупному портфелю рынка на 01.01.2022? Какие результаты Вы ожидаете по портфелю Вашей организации на ту же дату?
— Рынок вырастет на 25-30%, прогноз тот же. Мы планируем удвоить объем факторингового портфеля в количестве клиентов и в выдаваемом финансировании. Оптимизм подкрепляется тем, что кроме роста в факторинге, мы также разрабатываем и предлагаем новые решения, такие как решение для селлеров e-com маркетплейсов (Sellplus), кредитование исполнения контрактов и банковские гарантии.
Ожидаем, что клиентам будет удобно пользоваться сразу несколькими финансовыми решениями для торгового оборота в режиме “одного окна”.
https://asfact.ru/wp-content/uploads/2021/08/AFC-1h3021_open_upd.pdf
Факторинг – актуальные проблемы и перспективы развития.
06.02.2010
Помимо прекращения деятельности компаний, которые создавали мыльный пузырь, есть еще интересный аспект, который хотелось бы затронуть. В 2008 году на рынок вышло несколько игроков из числа крупных и средних банков, которые детально повторяют линию поведения уже несуществующих компаний. Они активно демпингуют, не уделяют внимания необходимым технологическим процедурам, а из задержек платежей в период кризиса делают вывод, губительный для факторингового риск-менеджмента. Приходится слышать от них, что самая безопасная стратегия в факторинге – работа с минимальным числом крупных дебиторов. Никакие банкротства сетей, массовые возвраты товара и, как следствие, проблемы у поставщиков вплоть до банкротства не могут их убедить в обратном.
Ряд игроков «переболели» любовью к концентрированным рискам еще в конце 90-х годов прошлого века. Именно они показали свою устойчивость во время кризиса и сейчас первыми приводят свой бизнес в соответствие с реальностью для дальнейшего развития. Думаю, что таких игроков можно считать относительно опытными на рынке факторинга.
Из довольно странных «кризисных мер» в области рисков хочется отметить не только ошибочную ориентацию на концентрированный риск, но и закрытие лимитов финансирования в один день на все операции, что крайне осложнило жизнь клиентам, а также совершенно нелогичное сокращение в период кризиса дополнительного срока сверх срока отсрочки. (Наиболее взвешенным шагом была обратная реакция у опытных игроков – они увеличили дополнительные сроки с 30 до 45 дней обычно.) Это позволило на фоне работы по административному управлению дебиторской задолженностью (АУДЗ) сохранить контроль качества дебиторской задолженности и дать клиентам и дебиторам возможность для нормальной работы.
Увеличение срока отсрочки увеличило для факторов период возврата финансирования, однако положительно сказалось на взаимоотношениях с клиентами.
Думаю, что в дальнейшем клиентам стоит обращать внимание при выборе Фактора на то, каковы были его действия в период кризиса 2008-2009 годов. Это очень показательный пример адекватности Фактора на рынке и наличия угрозы в его возможном дальнейшем поведении для бизнеса самого клиента.
Несмотря на все перечисленные сложности, именно в этот период была решена проблема лицензирования факторинговых компаний. Теперь факторинговой компании не обязательно быть банком. Необходимость в этом решении назрела давно, т.к. позицию, которую занимает ЦБ РФ в отношении факторинговых операций и требований к их резервированию, давно нельзя назвать оптимальной.
Сейчас наблюдается активный процесс создания факторинговых компаний, но приходится признать, что перспективу успешного развития имеют в основном компании, связанные с банковскими группами. Дело в том, что для создания факторинговой компании требуются определенные инвестиции, размер которых увеличивается год от года, и фондирование, которое не предполагает валютных рисков и является долгосрочным.
Невозможно построить факторинговый бизнес на коротких валютных кредитах, несмотря на то, что такие отдельные попытки сейчас предпринимаются.
Взаимоотношения Факторов и страховщиков на российском рынке также оставляют желать лучшего. К проблемам с регулированием условий выплаты страхового возмещения добавляются и очень высокие ставки по страхованию рисков неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств дебиторов. Факторы за значительно меньшую, чем страховщики комиссию не только принимают риски, но и финансируют клиентов, проводят работы по АУДЗ.
Возвращаясь к вопросу о необходимости проведения комплекса работ по АУДЗ, можно было бы предположить, что Фактор с легкостью может доверить ее коллекторам, но, к сожалению, это не так. АУДЗ является одним из элементов технологии проведения факторинговых операций. Если Фактор исключает из своей практики эту работу, то он не понимает, какого качества у него портфель, и, как следствие, не сможет договориться с коллектором о стоимости услуг последнего.
Да и не стоит рекомендовать коллекторам работать с Факторами, которые лишь платят финансирование клиентам, не заботясь о верификации поставок или мониторинге дебиторов – в таких портфелях очень велик риск мошенничества.
Коллекторы в свою очередь в большинстве случаев не имеют достаточного опыта работы с корпоративными долгами, хотя можно отметить, что с началом кризиса это направление работы коллекторов активно стало развиваться.
Последнее время можно отметить также и то, что некоторые Факторы, сокращая затраты, ослабляют свои подразделения по верификации, проверки контрагентов, мониторингу и т.д. Одновременно с этим отдельные коллекторы укрепляют свои позиции на рынке корпоративных долгов. Со временем корпоративные коллекторы смогут предлагать Факторам, которые не смогут самостоятельно качественно проводить АУДЗ свои услуги на аутсорсинге. Сейчас пока преждевременно предполагать насколько будет эффективно такое взаимодействие, но такая перспектива начинает появляться.
Что же делать на фоне такой грустной картины, нарисованной мною? Безусловно, нужно двигаться дальше – коллекторам необходимо развивать корпоративное направление, Факторам – строить системы риск-менеджмента и развивать технологии. В частности в области АУДЗ Факторы, которые занимаются этой проблематикой, пришли к выводу, что нужна постоянная работа по мониторингу состояния клиентов, дебиторов, отраслевых и прочих рисков. Причем информацию для их анализа чаще всего приходится добывать из открытых источников – Интернета, СМИ, социальных сетей и проектов и т.д. Безусловно, даже отбор, а тем более анализ информации требуют автоматизированных решений. В этой области уже несколько лет ведутся серьезные работы на базе Системы автоматизированного учета факторинговых операций «SmartFactor» (www.smartfactor.ru), в рамках этого проекта создается модуль мониторинга и анализа портфеля факторинговых операций. В основе системы лежат фундаментальные исследования в области «хронотопов», событий, удаленных во времени, которые дают возможность выявить и выстроить необходимые взаимосвязи с другими событиями, компаниями, персоналиями и т.
д. За подобными разработками – будущее факторингового риск-менеджмента.
Также очень важной для формирования информационного поля и взаимодействия всех заинтересованных в развитии отрасли компаний, в т.ч. и коллекторов, страховщиков, консультантов, сейчас является работа в области обмена информацией. Огромный вклад в этом направлении сделан компанией «ФакторингПРО» (информационный ресурс www.factoringpro.ru) и лично Покаместовым И.Е. как организатором и вдохновителем этого проекта. Также есть надежда на объединение всех заинтересованных компаний и персоналий в рамках Федерации факторинговых компаний (не путать с Ассоциацией факторинговых компаний, которая объединяет только банки и факторинговые компании, исключая страховщиков, коллекторов и т.д.), которая создана и начинает свою деятельность.
Для автоматизированного обмена информацией между участниками факторингового рынка (банки, факторинговые, страховые, коллекторские компании) о контрагентах и уступленных требованиях в рамках продуктовой линейки SmartFactor создана бесплатная система FactorBase, которая позволит исключить возможность множественной уступки денежных требований, поможет идентифицировать неблагонадежных контрагентов, проводит эффективную верификацию и мониторинг.
В настоящий момент с радостью можно отметить некоторое оживление на рынке факторинга, но успех дальнейшего развития во многом будет зависеть от серьезности отношения участников к технологиям, риск-менеджменту и взаимодействию друг с другом. Серьезные перемены необходимы подавляющему большинству участников рынка. Я надеюсь, что время лозунгов «давай портфель, да хоть какой – лишь бы много и уже вчера» уже прошло. Хочется верить, что взаимодействие затронет не только непосредственных участников рынка, но и коллекторов, страховщиков и всех, кто заинтересован в развитии факторинга в России.
Данная статья подготовлена при поддержке компании «ФАКТОРинг ПРО» (www.factoringpro.ru).
Компания «ФАКТОРинг ПРО» создала и поддерживает http://www.factoringpro.ru – первый российский Интернет-проект, который профессионально освещает развитие факторинга и торгового финансирования в России и странах СНГ.
Основная миссия компании- способствовать повышению информационной прозрачности рынков факторинга и торгового финансирования в РФ и странах СНГ.
Компания «ФАКТОРинг ПРО» оказывает полный комплекс консалтинговых и информационных услуг по созданию и ведению факторингового бизнеса.
«ФАКТОРинг ПРО» также проводит открытые и корпоративные семинары по различным тематикам: практика факторинга, кредитный менеджмент, кредитный скоринг, управление дебиторской задолженностью, взыскание долгов, торговое финансирование.
Емельянов Владимир Юрьевич,
Независимый эксперт.
Статьи по теме
ГАРАНТ: правопреемство по кредитным договорам при отсутствии банковской лицензии
04.07.2023
Подробнее
Генеральный директор ФАКТОРинг ПРО выступил на ПМЭФ-2023
15.06.2023
Подробнее
ГАРАНТ: банкротство цессионария и должника, переход права требования
03.07.2023
Подробнее
ГАРАНТ: правопреемство по кредитным договорам при отсутствии банковской лицензии
04.
07.2023
Подробнее
Генеральный директор ФАКТОРинг ПРО выступил на ПМЭФ-2023
15.06.2023
Подробнее
ГАРАНТ: банкротство цессионария и должника, переход права требования
03.07.2023
Подробнее
Что такое факторный портфель?
Факторный портфель — это инвестиционный портфель, в котором используются «факторы» для увеличения диверсификации и увеличения прибыли. Факторы — это характеристики акций, облигаций или ценных бумаг, которые, как известно, обеспечивают высокую доходность, например соотношение между ростом и стоимостью или рыночный сектор компании.
Факторное инвестирование — это способ создания хорошо диверсифицированных портфелей, которые также могут обеспечить более высокую доходность, чем обширные, отслеживающие рынок ETF или индексные фонды.
Узнайте больше о факторных инвестициях!↗
До недавнего времени факторные инвестиции и портфели на основе факторов были доступны только элитным или институциональным инвесторам с миллионами долларов под управлением.
Сегодня вам не нужен такой объем капитала, чтобы начать использовать факторы.
Активные инвесторы, которые хотели бы воспользоваться этим подходом, могут использовать ряд готовых инвестиционных фондов, таких как те, которые предлагает Blackrock и Vanguard .
Существует также решение для инвесторов, которые хотят создать факторный портфель, но при этом сохранить контроль над своими деньгами.
Это Wealthface.
Используя нашу платформу, активные инвесторы могут формировать портфель на основе одного фактора или комбинации факторов, покупать доли акций, чтобы обеспечить сбалансированность своего портфеля, и исследовать потенциальные доходы в режиме реального времени.
Начните создавать свой факторный портфель прямо сейчас
Ключевые выводы:
- Факторное инвестирование — это инвестиционная стратегия, которая может помочь вам создать разнообразный высокодоходный портфель.
- Факторное инвестирование использует известные факторы роста, известные как «факторы», для создания разнообразных инвестиционных портфелей, которые также предназначены для того, чтобы превзойти общий рынок.
- Существует несколько популярных стратегий, которые используются для факторного инвестирования, включая стоимостное инвестирование и умную бета-версию. Вы можете использовать платформу Wealthface для создания портфеля на основе одного или нескольких факторов и воспользоваться инвестиционной стратегией, которая до сих пор была доступна только элитным инвесторам.
Как составить грамотный портфель и начать зарабатывать?
Когда дело доходит до создания инвестиционного портфеля , активные инвесторы должны найти баланс между двумя конкурирующими факторами.
С одной стороны, умные инвесторы знают, что диверсификация является важным способом снижения риска. Имея хорошо диверсифицированный портфель , инвесторы защищены от краткосрочного снижения стоимости конкретных активов, поскольку стоимость их портфеля будет соответствовать стоимости рынка (или сектора), на котором они работают.
С другой стороны, слишком разнообразные портфели могут ограничить прибыль, полученную институциональными инвесторами. Это связано с тем, что стоимость «совершенно разнообразного» портфеля будет меняться в соответствии с рынком.
Если весь рынок поднимется на 1%, то же самое произойдет и с вашим портфелем, но ваш портфель также уменьшится в цене, если на рынке произойдет масштабный спад.
Факторное инвестирование — это способ разумного подхода к этому компромиссу, который позволяет вам создать разнообразный портфель с высокой прибылью.
Что такое факторное инвестирование?
Факторное инвестирование использует «факторы». Это широкие, устойчивые и давно признанные факторы доходности, основанные на данных, доступных по конкретным акциям или облигациям.
Например, давно известно, что соотношение между недавним ростом и текущей стоимостью акций является хорошим предсказателем того, как они будут двигаться в долгосрочной перспективе.
Этот коэффициент известен среди факторных инвесторов как «фактор» и является основой для одной из самых популярных стратегий факторного инвестирования.
Инвестиции в факторы могут показаться сложными инвесторам, плохо знакомым со стратегией. Это, безусловно, сложнее, чем такие стратегии, как подход «60% акций, 40% облигаций».
Но факторное инвестирование также является более сложным, чем эти подходы, и позволяет инвесторам получить более глубокое представление об акциях и облигациях, в которые они вкладывают свои деньги.
Некоторые факторы, используемые институциональными инвесторами, действительно могут быть очень сложными. Однако существует также ряд важных факторов, которые можно довольно легко рассчитать (или просто получить к ним доступ).
Для начала важно признать, что существует два разных типа факторов — стиль и макроэкономика.
Рассмотрим каждый тип подробнее.
Факторы стиля
Факторы стиля — это ряд факторов, которые призваны объяснить, почему некоторые активы работают иначе, чем активы в той же отрасли и классе активов.
Они связывают фундаментальную стоимость актива с его текущей рыночной ценой, как правило, анализируя состояние и управление компанией, в которую инвестируются средства.
Примеры факторов стиля включают:
- Стоимость: Иногда акции дисконтируются относительно их фундаментальной стоимости.
- Низкая волатильность: Акции, доказавшие свою стабильность в среднесрочной перспективе, представляют ценность для активных инвесторов, что делает этот фактор популярным.
- Импульс: этот коэффициент измеряет направление движения актива и скорость его движения.
- Качество: фактор, определяющий, насколько хорошо управляется компания, и использующий его для прогнозирования будущей стоимости ее акций.
- Размер. Для многих инвесторов важным элементом является размер компании, в которую они инвестируют.
Все эти факторы можно использовать для прогнозирования движения конкретного актива и, что особенно важно, движения актива аналогичные активы.
Поэтому факторы стиля могут быть мощным инструментом для активных инвесторов, стремящихся получить среднесрочную прибыль.
Макроэкономические факторы
Существует также ряд факторов, которые не связаны напрямую с компанией или товаром, стоящим за акцией или облигацией, а вместо этого отражают рыночные условия, с которыми приходится сталкиваться каждому активу.
Эти факторы имеют тенденцию изменяться медленнее, чем факторы стиля, но все же могут быть отличными предикторами стоимости в среднесрочной перспективе.
Примеры макроэкономических факторов включают:
- Экономический рост: некоторые акции и облигации более подвержены макроэкономическому деловому циклу, чем другие, и это важный элемент их эффективности.
- Реальные ставки: Точно так же некоторые активы больше подвержены влиянию центральных банков на различные процентные ставки. Этот фактор измеряет эту экспозицию и придает ей определенное значение.
- Инфляция: Инфляция влияет на различные активы по-разному, но это часто упускается из виду в менее сложных инвестиционных стратегиях.
- Кредит: Рассматривая риск дефолта конкретной компании, этот фактор призван дать инвесторам более реалистичное представление о риске актива.
- Ликвидность: И наоборот, фактор ликвидности предназначен для выражения и количественной оценки стоимости компании, имеющей легкий доступ к ликвидным средствам.
Точно так же, как факторы стиля, эти макроэкономические факторы могут быть точными предикторами движения конкретного актива.
Все эти факторы предназначены для измерения влияния макроэкономических сдвигов на стоимость отдельных акций и облигаций, а также для объяснения того, почему конкретная ценная бумага будет работать лучше, чем ее аналоги при тех же макроэкономических условиях.
Почему факторное инвестирование?
Причины, по которым активным инвесторам следует использовать подходы к факторному инвестированию, довольно ясны: факторы помогают объяснить, почему стоимость конкретных активов увеличивается по сравнению с рынком, но их также можно использовать для создания портфелей, которые хорошо работают в различных макроэкономических условиях.
Это означает, что портфели, основанные на факторах, могут представлять собой лучшее из обоих миров — инвестиционная стратегия, которая является одновременно разнообразной и высокодоходной.
Вот почему два крупнейших институциональных инвестора в мире — Blackrock и Vanguard — теперь предлагают ETF на основе факторов. Эти инвестиционные фонды используют широкий спектр факторов, как стилевых, так и макроэкономических, чтобы предложить инвесторам хорошо сбалансированные портфели, которые, как утверждается, также предлагают высокую прибыль.
Однако эти фонды универсальны и больше подходят для состоятельных инвесторов.
Для активных инвесторов, которые хотят применить более практичный подход и создать свой собственный портфель на основе факторов, доступны другие варианты. Одним из них является Wealthface.
Наша платформа позволяет инвесторам создавать свои собственные портфели на основе факторов. Используя нашу систему, вы можете создать портфолио на основе одного или нескольких факторов.
Вы можете получить доступ к данным, которые показывают, как ваш портфель работал бы за последние несколько лет, а затем, когда вы будете готовы, купить активы напрямую.
Думайте об этом как о создании собственного ETF на основе факторов, в котором вы контролируете акции, в которые инвестируете. они могут сделать с $ 100.
С помощью нашей системы вы можете создать портфель на основе факторов, а затем автоматизировать процесс покупки дробных долей в указанных вами активах. Таким образом, вы можете вкладывать столько (или столько), сколько хотите в конкретную стратегию.
Начните формировать свой факторный портфель прямо сейчас
Подпишитесь на нашу рассылку новостей
Wealthface: Ваше решение для факторного инвестирования
Факторное инвестирование — это мощный подход к созданию портфелей, которые разнообразны, но при этом обеспечивают высокую прибыль. К сожалению, этот подход был доступен только элитным инвесторам.
До настоящего времени.
Wealthface предлагает активным инвесторам простой и доступный способ создания портфеля на основе факторов. Используя нашу платформу, вы можете разрабатывать и сравнивать стратегии факторного инвестирования, а затем автоматизировать процесс покупки необходимых активов.
Наша миссия проста. Мы стремимся превратить то, что когда-то было дорогой, сложной, элитной инвестиционной стратегией, в доступную, простую и доступную каждому инвестору.
Начните формировать свой факторный портфель прямо сейчас
Факторное инвестирование Определение
Что такое факторное инвестирование?
Факторное инвестирование — это стратегия, выбирающая ценные бумаги по атрибутам, связанным с более высокой доходностью. Существует два основных типа факторов, влияющих на доходность акций, облигаций и других факторов: макроэкономические факторы и факторы стиля. Первый охватывает общие риски по классам активов, а второй направлен на объяснение доходности и рисков внутри классов активов.
Некоторые общие макроэкономические факторы включают: уровень инфляции; рост ВВП; и уровень безработицы. К микроэкономическим факторам относятся: кредит компании; его долевая ликвидность; и волатильность цен на акции. Факторы стиля включают в себя акции роста по сравнению со стоимостными акциями; рыночная капитализация; и сектор промышленности.
Ключевые выводы
- Факторное инвестирование использует множество факторов, включая макроэкономические, а также фундаментальные и статистические, которые используются для анализа и объяснения цен на активы и построения инвестиционной стратегии.
- Факторы, которые были выявлены инвесторами, включают: рост по сравнению со стоимостью; рыночная капитализация; кредитный рейтинг; и волатильность цен на акции — среди ряда других.
- Умная бета-версия является распространенным применением стратегии факторного инвестирования.
Инвестиции в факторы понимания
Факторное инвестирование с теоретической точки зрения предназначено для повышения диверсификации, получения прибыли выше рыночной и управления рисками.
Диверсификация портфеля уже давно является популярной тактикой безопасности, но преимущества диверсификации теряются, если выбранные ценные бумаги движутся в ногу с более широким рынком. Например, инвестор может выбрать комбинацию акций и облигаций, стоимость которых снижается при возникновении определенных рыночных условий. Хорошей новостью является то, что факторное инвестирование может компенсировать потенциальные риски, ориентируясь на широкие, устойчивые и давно признанные факторы доходности.
Поскольку традиционные портфельные распределения, такие как 60 % акций и 40 % облигаций, относительно легко реализовать, факторное инвестирование может показаться ошеломляющим, учитывая количество факторов, из которых можно выбирать. Вместо того, чтобы рассматривать сложные атрибуты, такие как импульс, новички в факторном инвестировании могут сосредоточиться на более простых элементах, таких как стиль (рост против стоимости), размер (большая капитализация против малой капитализации) и риск (бета).
Эти атрибуты легко доступны для большинства ценных бумаг и перечислены на популярных веб-сайтах, посвященных исследованию акций.
Умная бета-версия Pt. 3: Smart Beta в портфелях
Основы факторного инвестирования
Значение
Стоимость направлена на получение избыточной прибыли от акций, которые имеют низкие цены по сравнению с их фундаментальной стоимостью. Это обычно отслеживается по балансовой цене, цене к прибыли, дивидендам и свободному денежному потоку.
Размер
Исторически сложилось так, что портфели, состоящие из акций с малой капитализацией, приносят большую доходность, чем портфели только с акциями с большой капитализацией. Инвесторы могут определить размер, взглянув на рыночную капитализацию акций.
Импульс
Акции, показавшие лучшие результаты в прошлом, как правило, демонстрируют высокую доходность в будущем. Стратегия импульса основана на относительной доходности от трех месяцев до одного года.
Качество
Качество определяется низким уровнем долга, стабильной прибылью, постоянным ростом активов и сильным корпоративным управлением.
Инвесторы могут определить качественные акции, используя общие финансовые показатели, такие как рентабельность собственного капитала, отношение долга к собственному капиталу и изменчивость прибыли.
Волатильность
Эмпирические исследования показывают, что акции с низкой волатильностью приносят большую доходность с поправкой на риск, чем активы с высокой волатильностью. Измерение стандартного отклонения на временном интервале от одного до трех лет является распространенным методом определения бета-версии.
Пример: Трехфакторная модель Фама-Френча
Одной из широко используемых многофакторных моделей является трехфакторная модель Фамы и Френча, которая расширяет модель оценки капитальных активов (CAPM). Созданная экономистами Юджином Фамой и Кеннетом Френчем модель Фамы и Френча использует три фактора: размер фирм, балансовую стоимость и избыточную рыночную прибыль. В терминологии модели используются три фактора: SMB (маленький минус большой), HML (высокий минус низкий) и доходность портфеля за вычетом безрисковой ставки доходности.