Содержание
Влияние процентных ставок на кредитование, сбережения, инвестиции и потребление \ КонсультантПлюс
Влияние процентных ставок на кредитование, сбережения, инвестиции и потребление
Изменение процентных ставок на различных сегментах финансового рынка влияет на готовность участников экономики заимствовать, инвестировать, сберегать или потреблять и, соответственно, транслируется в динамику денежно-кредитных показателей, потребительского и инвестиционного спроса. При прочих равных обстоятельствах чем ниже процентные ставки, тем выше рост кредитования, потребления и инвестиций, и наоборот.
В рамках трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики выделяются несколько каналов влияния процентных ставок на кредитную и сберегательную активность. Во-первых, текущий уровень процентных ставок непосредственно воздействует на привлекательность кредитов и депозитов для клиентов банков и, соответственно, на выбор между текущим и будущим потреблением (последний этап процентного канала трансмиссионного механизма). При снижении ставок становится проще финансировать текущие расходы за счет заемных средств и менее привлекательно сберегать, откладывая расходы на будущее. При повышении ставок, напротив, увеличивается привлекательность депозитов и снижается привлекательность кредитования. Этот канал, связанный со спросом на финансовые продукты со стороны клиентов банков, называется процентным каналом трансмиссионного механизма.
Во-вторых, изменение процентных ставок влияет на рыночную стоимость акций, облигаций, недвижимости и других активов: при снижении ставок цены активов растут, а при повышении — уменьшаются. При этом наиболее сильно и быстро реагируют цены на рынке финансовых активов, где сделки совершаются быстрее, чем, например, на рынке недвижимости. Так как активы, имеющиеся в собственности компаний и населения, могут служить для них обеспечением по кредитам, то рост их стоимости повышает возможности компаний и домохозяйств по привлечению заемных средств. Это дополнительно способствует расширению кредитования при снижении ключевой ставки или снижает кредитную активность при повышении ставки (балансовый канал трансмиссионного механизма, или канал цен активов). Анализ данных балансов по широкому кругу российских компаний реального сектора подтверждает работоспособность балансового канала в российской экономике, однако в целом действие этого канала менее значимо по сравнению с другими. Это связано с тем, что активы, цены на которые зависят от уровня процентных ставок, в российской практике пока не так широко используются компаниями и в особенности населением в качестве залога.
В-третьих, изменение рыночной стоимости активов, вызванное изменением процентных ставок, влияет не только на клиентов банков, но и на сами банки. Рост стоимости банковских активов является источником прибыли банков, увеличивая банковский капитал, благодаря чему банки могут наращивать объемы кредитных операций. В то же время снижение стоимости банковских активов, вызванное ростом процентных ставок, сокращает капитал банков и ограничивает возможности банков наращивать кредитование. В масштабах российской банковской системы данный канал влияния процентных ставок на объемы кредитования (узкий кредитный канал трансмиссионного механизма) ограниченно значим, так как большинство российских банков имеет достаточный запас собственного капитала. Однако для отдельных крупных банков фактор достаточности собственного капитала может влиять на объемы и структуру кредитных операций.
В-четвертых, текущий уровень ставок в экономике влияет на выбор банков между более и менее рискованными операциями (канал принятия риска). Снижение рыночных ставок ограничивает процентные доходы банков, и это стимулирует банки выдавать больше кредитов, в том числе за счет расширения кредитования более рискованных (и значит, кредитуемых по более высокой ставке) заемщиков.
В-пятых, функционирование кредитного канала, а также канала принятия риска связано с влиянием процентных ставок на долговую нагрузку на банковских заемщиков (уровень долговой нагрузки показывает, какая часть доходов заемщиков уходит на выплату процентов и погашение долгов). Рост долговой нагрузки, с одной стороны, снижает возможность заемщиков обслуживать свои текущие обязательства и, соответственно, привлекать новые кредиты, снижая спрос на кредитном рынке. С другой стороны, растущая долговая нагрузка на заемщика (и, следовательно, рост риска того, что кредит будет возвращен не в полном объеме или с нарушением установленных сроков) ведет к формированию банками дополнительных резервов на возможные потери, что снижает банковский капитал и ограничивает возможности банков наращивать кредитование (кредитный канал). Кроме того, процентные ставки используются в стандартных моделях анализа рисков. Если ставки (и долговая нагрузка) на заемщика снижаются, банк оценивает заемщика как более надежного и охотнее предоставляет кредиты такому заемщику (канал принятия риска).
Помимо воздействия через кредитную активность, растущая долговая нагрузка также непосредственно влияет на совокупный спрос в экономике, так как чем больше средств тратится заемщиками на обслуживание своих обязательств, тем меньше остается для финансирования своих расходов. Для измерения уровня долговой нагрузки может быть использован такой показатель, как коэффициент обслуживания долга, — отношение потока платежей по накопленному долгу, включающих как погашение части долга, так и выплату процентов, к величине текущих доходов.
Степень и скорость влияния изменения процентных ставок на долговую нагрузку зависят от структуры кредитного рынка. В частности, чем больше доля кредитов, выданных по плавающей процентной ставке (привязанной, например, к ключевой ставке или ставкам МБК), тем быстрее изменение уровня ставок в экономике транслируется в рост или снижение процентных расходов заемщиков. В российской практике плавающие процентные ставки пока не пользуются популярностью: по данным Банка России, средняя доля кредитов по фиксированным ставкам в общем объеме корпоративных кредитов, выданных российскими банками, в 2018 г. составляла около 85%. На скорость трансмиссии изменения процентных ставок на уровень долговой нагрузки влияет также срочность кредитования. Чем ниже средняя срочность кредитования, чем быстрее выданные ранее кредиты замещаются новыми кредитами, выданными по изменившимся ставкам, тем быстрее реагирует уровень долговой нагрузки на изменение процентных ставок. К IV кварталу 2019 г. на кредиты сроком свыше 1 года приходилось около 75% портфеля корпоративных кредитов и 85% портфеля розничных кредитов. Соответственно, изменение рыночных ставок относительно медленно сказывалось на долговой нагрузке российских заемщиков.
По оценкам Банка России, при изменении средневзвешенной <2> процентной ставки по кредитам в рублях и иностранной валюте на 1 п.п. коэффициент обслуживания долга для населения сонаправленно изменяется приблизительно на 0,1 п. п., для компаний — на 0,3 процентного пункта. Учитывая наличие лагов трансмиссии, а также срочную структуру кредитования, влияние ставки полностью отражается на уровне долговой нагрузки в течение примерно двух лет, следующих за периодом изменения ставки. Существуют и другие факторы, которые воздействуют на динамику долговой нагрузки, — например, колебания валютного курса, приводящие к переоценке объема задолженности в иностранной валюте. В отдельных случаях вклад таких факторов в формирование долговой нагрузки, а следовательно, и кредитной активности может существенно превышать непосредственно вклад изменения процентных ставок. Это, во-первых, может значимо влиять на трансмиссию денежно-кредитной политики и, во-вторых, являться источником рисков для финансовой стабильности. Превышение критических уровней долговой нагрузки, что подтверждают и оценки Банка России, может приводить к увеличению рисков неплатежеспособности домохозяйств и компаний реального сектора и последующему их банкротству. Результатом может оказаться снижение финансовой устойчивости банковского сектора в связи с накоплением проблемных кредитов и сокращением уровня достаточности капитала. Это, в свою очередь, может стать фактором резкого и длительного охлаждения кредитной активности, роста премий за кредитный риск, снижения эффективности воздействия денежно-кредитной политики на экономику через изменение процентных ставок, а при наиболее неблагоприятном развитии событий — источником кризисных явлений в экономике. С учетом указанных факторов при оценке влияния кредита на экономику в фокусе внимания Банка России находятся не только основные денежно-кредитные агрегаты, но и показатели долговой нагрузки заемщиков, а также широкий круг индикаторов функционирования банковского сектора. Кроме того, Банк России принимает во внимание, что на динамику кредитной активности могут оказывать влияние макропруденциальные меры и изменения банковского регулирования, и оценивает потенциальные эффекты подобных мер на трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики, а также учитывает их при прогнозировании и принятии решений.
———————————
<2> Средняя ставка, взвешенная по объему предоставленных средств по всем срокам.
Взаимодействие охарактеризованных выше механизмов определяет степень и скорость изменения кредитной активности, вызванной изменением процентных ставок. По оценкам Банка России, повышение или снижение средневзвешенной ставки по рублевым кредитам на 1 п.п., вызванное изменением ключевой ставки Банка России, приводит к изменению кредита экономике примерно на 1,5% с лагом в один квартал. В дальнейшем, если не происходит возврата ставки к исходным значениям, отклик достигает 2,3% через год и 3,0% через два года. Спрос и предложение на кредитном рынке формируются под влиянием не только процентных ставок, в значительной степени определяемых денежно-кредитной политикой, но и широкого спектра иных факторов. К числу этих факторов относятся фаза экономического цикла, деловой климат, качество корпоративного управления, настроения участников кредитного рынка и их склонность к риску. При анализе динамики кредитования Банк России учитывает названные выше факторы.
В свою очередь изменение кредитной активности влияет на динамику экономической активности как на горизонте до года, так и на более длительных горизонтах (до 2,5 лет), в том числе из-за сопряженного изменения уровня долговой нагрузки. Изменение привлекательности заимствований и сбережений для населения, происходящее вследствие изменения процентных ставок, влияет на норму сбережений. Чем больше норма сбережений, тем меньшую часть своих располагаемых доходов население направляет на покупку товаров и услуг, то есть потребительский спрос сокращается, и наоборот — при снижении нормы сбережений увеличивается потребительская активность домохозяйств. Норма сбережений рассчитывается на чистой основе как разница между вложениями в активы и приростом кредитования, отнесенная к располагаемым доходам населения. По оценкам Банка России, изменение средневзвешенной <3> процентной ставки по кредитам населению в рублях на 10% (например, с 10 до 11% годовых) приводит к сонаправленному изменению нормы сбережения на 0,2 п. п. в течение одного квартала. В течение года указанный эффект может достичь 0,3 п.п., так как на устойчивое изменение ставки с течением времени реагирует все больше людей, принимая решение о сбережениях и кредитовании.
———————————
<3> Влияние на сберегательную активность возможно оценить с использованием динамики кредитных ставок, так как в основном кредитные и депозитные ставки изменяются сонаправленно.
При этом следует отметить, что на среднесрочном горизонте норма сбережений колеблется вокруг относительно стабильного уровня, который определяется набором устойчивых факторов. К ним относятся культурные национальные особенности (например, отношение к приобретению товаров в долг), демографическая ситуация, государственная политика — доступность социальной помощи (уменьшает необходимость в сбережениях), налогообложение доходов от сбережений и другие факторы. В целом существует общемировая тенденция к снижению нормы сбережений. Краткосрочные колебания нормы сбережений вокруг устойчивого уровня могут быть связаны не только с динамикой процентных ставок, но и с повышением или снижением уровня неопределенности, влияющим на формирование сбережений из предосторожности, объем которых увеличивается в периоды турбулентности, как, например, в начале 2015 года.
Рыночные процентные ставки, оказывая воздействие на норму сбережений, определяют относительную ценность текущего и будущего потребления и с учетом текущего и ожидаемого потока доходов влияют на потребительский спрос. Изменение рыночных процентных ставок, которое приводит к увеличению или снижению спроса на новые заемные средства со стороны фирм, отражается также на динамике инвестиционного спроса. В России этот эффект, по оценкам Банка России, имеет меньший количественный эффект по сравнению с влиянием на потребительский спрос. Во многом это связано с преобладающей долей собственных средств при финансировании инвестиций в российской экономике. Несмотря на некоторый рост за последние десятилетия, банковские кредиты по-прежнему обеспечивают только около 10% вложений в основной капитал (см. Приложение 8 ОНЕГДКП 2018 — 2020 гг.). В будущем возможен некоторый рост роли кредитных ресурсов в финансировании инвестиций (за счет как банковского кредитования, так и выпуска облигаций), однако, учитывая инертность изменений структуры финансирования инвестиций, наблюдаемую в прошлом, этот процесс потребует длительного времени. Рыночные процентные ставки, оказывая влияние на потребительский и инвестиционный спрос, одновременно определяют изменение спроса на импорт. Взаимодействие охарактеризованных выше механизмов приводит к тому, что снижение процентных ставок влечет за собой временное ускорение роста потребительского и инвестиционного спроса и формирование положительного разрыва выпуска, а рост ставок, напротив, ведет к возникновению отрицательного разрыва выпуска.
что это такое и как работает
В продолжение цикла о финансовом планировании изучим более пристально такой фундаментальный принцип инвестирования, как сложный процент или «компаундирование».
Сложный процент — это настолько мощный и элегантный механизм, что о нем существует множество высказываний великих финансистов и мыслителей. Так, Альберту Эйнштейну приписывают фразу: «Сложные проценты — это самая могущественная сила во вселенной», а Джону Рокфеллеру: «Сложный процент — восьмое чудо света». Хотя нет исторического подтверждения авторства этих слов, они отражают глубину и значимость такого явления. Именно «компаундирование» многократно превозносит эффективность инвестирования над банальным накоплением, к которому привыкло большинство читателей.
Читайте также: Во что вкладывает деньги семья Рокфеллеров
Как «размножаются» деньги
Инвестированный капитал со временем генерирует определенный уровень дохода, выраженный в форме процентов по вкладам, купона по облигациям или дивидендов и прироста капитала по акциям.
Если этот инвестиционный доход не изымать, а реинвестировать, то в следующем периоде он уже, в свою очередь, создаст доход. Это звучит немного запутанно, но суть в том, что деньги начинают «размножаться».
Дополнительный капитал, созданный за предыдущий период, в свою очередь, генерирует прирост капитала в последующем. В математике такую зависимость называют экспоненциальным ростом или ростом по экспоненте, а в народе говорят: «растет как снежный ком». Примерно по такой динамике распространялся вирус COVID-19 по планете, но в нашем случае экспонента делает благое дело.
Рассмотрим этот механизм на реальном примере. Для реалистичности годовой ставкой доходности примем историческую годовую доходность фондового рынка США по индексу S&P500 Total return — 9,67%.
Так, при вложении $1 тыс в первые годы не происходит чуда — ежегодный инвестиционный доход стартует с 101 доллара и постепенно подрастает. Но вот, к 8-му году капитал удваивается и с этого момента инвестиционный доход на инвестиционный доход (или проценты на проценты) начинает превышать доход непосредственно на вложенный капитал.
Более того, к 25-му году ежегодный инвестиционный доход достигает размера первоначального капитала и продолжает рост. Скорость «богатения» с каждым годом увеличивается. Например, если в 10-м году капитал прирос на $241, в 20-м — на $630, а в 30-м уже на $1651.
Так, к 40-му году размер капитала увеличивается в 47 раз и достигает $47111 с ежегодным приростом в $4326. Не забываем, что в течение всего этого периода инвестор не делал дополнительных вложений, а деньги «размножились» самостоятельно. К концу тестового 40-летнего периода размер «процентов на проценты» превысил доход на первоначально вложенный капитал в 42 раза.
Очевидно, что изменение первоначальной суммы капитала соответственно масштабирует полученный результат. Иными словами, если вложить не $1 тыс, а $50 тыс, то в результате будет получено в 50 раз больше или $2,36 млн., что выглядит более чем привлекательно для большинства читателей.
Также сходных результатов можно достичь меньшей стартовой суммой, но с регулярным пополнением капитала на протяжении инвестиционного горизонта. Этот кейс оставим для индивидуального рассмотрения, тем более что благодаря предыдущему материалу, вы знакомы с калькулятором TVM и умеете строить финансовые планы.
Правило «72» и другие хитрости сложного процента
Говоря о сложном проценте, нужно акцентировать внимание на двух важных факторах, критически влияющих на результат — это временной горизонт и ставка доходности капитала.
В нашем примере, если горизонт инвестиций удлинить на 10 лет, то капитал вырастет не в 47, а в 123,5 раза от первоначального. Сокращение периода на 10 лет, наоборот, сократит результат до 18-кратного прироста.
Подобным образом влияет и ставка доходности. Рост ставки всего на 1% в год, на который не обратит внимание большинство инвесторов, улучшит результат с 47-кратного прироста до 70-кратного.
Для устного расчета сложного процента есть маленькая хитрость, называемая правилом «72», которое очень легко в применении. Если разделить число 72 на годовую ставку доходности в процентах, то в результате получим длительность периода, в течение которого сумма удвоится. В нашем случае:
72/9,67=7,45 лет.
Читайте также: Разбираем портфель «Минфина»: три ошибки редакции, которые делают все новички
Что обеспечит успех инвестиций
В свете рассмотренной темы можно порекомендовать читателям постараться максимально удлинить свой инвестиционный горизонт, начав инвестиции, как можно раньше. Как мы видели на примере, стартовая сумма не так важна, как количество периодов и регулярность пополнения капитала.
Можно начинать с любой суммы вплоть от нескольких тысяч и наращивать путем ежемесячного пополнения. Второй важный совет — это стабильность и регулярность реинвестиции полученного дохода. Именно в этом и таится волшебство сложного процента, благодаря которому были созданы состояния многих богатейших людей мира.
В следующем материале мы перейдем к практической стороне инвестирования и начнем рассмотрение популярных и доступных в Украине классов финансовых инструментов.
Читайте также: Спекулировать или «купить и держать»: как выбрать стратегию на фондовом рынке
Автор:
Инвестиционный эксперт
Шикота Юрий
Компания Treeum
Что такое процентные ценные бумаги?
FutureLearn использует куки-файлы для повышения удобства использования веб-сайта. Все файлы cookie, кроме строго необходимых, в настоящее время отключены для этого браузера. Включите JavaScript, чтобы применить настройки файлов cookie для всех необязательных файлов cookie. Вы можете ознакомиться с политикой FutureLearn в отношении файлов cookie здесь.
Процентные ценные бумаги бывают разных форм и могут быть выпущены рядом различных учреждений. Самый распространенный вид – облигации.
© RMIT 2021
Прежде чем рассматривать способы использования капитала путем заимствования и кредитования в DeFi, рекомендуется изучить, как это работает на обычных финансовых рынках или «CeFi». В CeFi процентные ценные бумаги — это класс финансовых инструментов, с помощью которых вы как инвестор фактически ссужаете деньги компании или учреждению, которые выплачивают вам проценты в установленном порядке в течение установленного периода времени.
Процентные ценные бумаги бывают разных форм и могут быть выпущены рядом различных учреждений, включая правительства, корпорации, финансовые учреждения всех типов, полугосударственные органы и коммунальные предприятия, среди прочих. Несмотря на разнообразие форм и учреждений-эмитентов, все они являются формами долга и как таковые представляют собой договорное требование в отношении будущих денежных потоков эмитента.
Важно отличать процентную ценную бумагу от кредитного договора — хотя оба они связаны с предоставлением денег взаймы на определенных условиях, методы различаются. Обычно под кредитами мы понимаем кредиты, предоставляемые финансовыми учреждениями, в первую очередь банками. Процентные ценные бумаги позволяют эмитентам привлекать долговое финансирование из других источников, таких как управляемые фонды и другие инвестиционные фирмы, правительства, некоторые корпорации и даже состоятельные частные лица. Процентные ценные бумаги позволяют любому быть кредитором.
Иные признаки, отличающие процентные ценные бумаги
- В процентных ценных бумагах привлечение средств осуществляется путем выпуска (продажи) финансового инструмента покупателю (кредитору), который представляет собой обещание эмитента (заемщика) произвести процентные только платежи в течение срока действия ценной бумаги (обычно раз в шесть месяцев) и погашение указанной основной суммы в конце срока ее действия (по истечении срока). В случае кредитов (таких как ипотечные кредиты, автокредиты) основная сумма обычно берется взаймы в начале кредита, а основная сумма и проценты погашаются постепенно, обычно ежемесячно или раз в две недели, в течение срока действия кредита. заем;
- Ссуды обычно включают некоторую форму залогового актива, заложенного в качестве обеспечения, которое может быть востребовано кредитором в случае дефолта. Процентные ценные бумаги обычно этого не делают, вместо этого они просто представляют собой обещание эмитента выплатить проценты и основную сумму в соответствии с указанными условиями;
- Если ссуды обычно предоставляются непосредственно между кредитором и заемщиком, а договоры ссуды обычно хранятся как активы кредитора в течение всего их срока 1 , процентные ценные бумаги могут продаваться на вторичных рынках. Конечным держателем ценной бумаги, который получает основную сумму при погашении, может быть множество сделок, удаленных от первоначального покупателя (кредитора).
Облигации
Облигации являются наиболее распространенной формой процентных ценных бумаг. Основная и наиболее распространенная форма облигации имеет фиксированный срок до погашения, фиксированную процентную ставку (называемую «купонной ставкой») и предписанную частоту платежей (обычно раз в шесть месяцев), отсюда и термин «фиксированная процентная ставка и установленная основная сумма». которая погашается в конце срока облигации 2 . Облигации сильно различаются по сроку погашения: некоторые облигации имеют срок до трех лет, а долгосрочные — до 30–40 лет.
В случае облигаций и других ценных бумаг с фиксированным доходом сумма, которую вы инвестируете (или даете взаймы), определяется текущей стоимостью обещанных будущих денежных потоков. Мы также должны упомянуть здесь ценные бумаги «денежного рынка», которые представляют собой краткосрочные ценные бумаги со сроком погашения до одного года. Типичными формами являются казначейские векселя или казначейские билеты, выпущенные от имени правительства, а также переводные векселя, банковские векселя и простые векселя, которые могут быть выпущены финансовыми фирмами и другими корпорациями. Подобно облигациям, инструменты денежного рынка предписывают основную сумму, которая выплачивается при наступлении срока погашения, а сумма, которую вы инвестируете или предоставляете взаймы, определяется приведенной стоимостью будущих денежных потоков, но, в отличие от облигаций, они не предусматривают выплату процентов в течение срока их действия. Вместо этого «проценты», полученные от инвестиций, определяются как разница между текущей стоимостью, которую вы инвестируете сегодня, и стоимостью погашения, которую вы получаете в конце срока. Таким образом, хотя сами по себе они не являются «процентными», они являются важным источником краткосрочного долгового финансирования для фирм и важным источником возможностей для инвесторов.
Как инвестировать в процентные ценные бумаги
Мы упоминали, что процентные ценные бумаги позволяют «любому» быть кредитором, но в этом заявлении есть оговорки. Большинство облигаций и ценных бумаг денежного рынка мы называем «оптовыми» или «профессиональными» рыночными инвестициями. То есть они в основном выпускаются, покупаются и торгуются между более крупными учреждениями и в больших количествах. В то время как на фондовых рынках минимальная «рыночная партия» может составлять 500 долларов или около того, на оптовых рынках облигаций и денег минимальная рыночная партия составляет 5 миллионов долларов или более.
Еще одной важной особенностью покупки и продажи этих ценных бумаг является то, что (в отличие от акций) большая часть торговли происходит на так называемых «внебиржевых» (OTC) рынках, что означает, что выпуск и текущая торговля происходят непосредственно между покупателями и продавцами через профессиональных платформы на оптовых рынках (представьте себе занятые казначейские отделы, которые вы часто видите в финансовых новостях). Эти рынки, как правило, доступны только для правительств, корпораций, финансовых учреждений и (некоторых) очень состоятельных людей.
Это не означает, что более мелкие «розничные» инвесторы полностью лишены доступа к возможностям, предоставляемым процентными ценными бумагами. Некоторые облигации доступны для торговли на фондовых биржах («биржевые облигации»). В некоторых юрисдикциях правительства выпускают облигации небольшого номинала (от 1001 до 10 000 долларов США), а финансовые учреждения выпускают «Депозитные сертификаты» (CD) меньшего номинала, чтобы облегчить доступ для розничных инвесторов. Несмотря на это, основным способом доступа розничных инвесторов к возможностям инвестирования в облигации и денежный рынок является инвестирование в управляемые фонды, которые специализируются на этих инвестициях.
Примечания
- Многие кредитные учреждения могут продавать свои кредиты и продают их различными способами, мотивы и механизмы для этого выходят за рамки данного курса.
- Хотя облигации с фиксированным сроком и фиксированной процентной ставкой являются наиболее распространенными, существует множество вариантов, включая долговые обязательства, обеспеченные корпоративные облигации, облигации с плавающей процентной ставкой, бессрочные облигации и другие.
© РМИТ 2021
Эта статья взята из бесплатного онлайн-ресурса
Децентрализованные финансы: Блокчейн, Эфириум и будущее банковского дела
Создано
Присоединяйся сейчас
Достигните своих личных и профессиональных целей
Разблокируйте доступ к сотням экспертных онлайн-курсов и степеней от ведущих университетов и преподавателей, чтобы получить аккредитованные квалификации и профессиональные сертификаты для составления резюме.
Присоединяйтесь к более чем 18 миллионам учащихся, чтобы начать, сменить или развить свою карьеру в своем собственном темпе в самых разных областях.
Начать обучение
Почему процентные инвестиции должны быть частью моего инвестиционного портфеля?
Инвестиции с фиксированным доходом, такие как корпоративные и государственные облигации и инвестиции на денежном рынке, занимают место среди ваших инвестиций, независимо от того, начинаете ли вы или собираетесь выйти на пенсию.
Причины, по которым вам следует рассмотреть возможность их включения в соответствии с вашими инвестиционными целями, следующие:
- Процентные фонды могут обеспечить стабильный, предсказуемый источник дохода, который может повысить доходность вашего портфеля, даже если цена акций и облигаций не растет.
- Процентные фонды, как правило, имеют меньший риск, чем акции и котируемая недвижимость (эти два класса активов часто называют активами роста), и это означает, что их включение может дать вам большее разнообразие и снизить общий риск ваших инвестиций.
- Они могут помочь вам сохранить стоимость вашего капитала, когда вы близки к необходимости использовать свои инвестиции, например, когда вы близки к выходу на пенсию.
- Некоторые инструменты, приносящие процентный доход, могут увеличить вашу прибыль, поскольку есть возможность заработать деньги, покупая и продавая некоторые процентные инвестиции, такие как облигации.
Инвестиции в облигации
Облигации являются ключевыми инвестициями в процентном секторе. По сути, это ссуды правительствам, поставщикам коммунальных услуг, таким как Eskom, или частным компаниям. Кредиты делятся на облигации и продаются на аукционе инвесторам.
По облигациям выплачиваются проценты в течение срока кредита – ежемесячно, ежеквартально или два раза в год – и возвращаются ваши инвестиции в конце срока или в конце срока они возвращают вам больше, чем вы вложили первоначально.
Вы можете косвенно инвестировать в облигации, как и в акции, но, как правило, суммы инвестиций слишком высоки для обычных инвесторов — миллион рандов или несколько.
Управляющие паевыми фондами, использующие объединенные деньги инвесторов, могут, однако, инвестировать в облигации. Как профессионалы в области инвестиций, они также знают, как покупать и продавать облигации на рынке облигаций.
Облигации продаются на так называемом первичном рынке облигаций на аукционах. Обычно их покупают первичные брокеры, такие как банки, которые продают их инвесторам — физическим лицам или управляющим активами.
Вы можете покупать и удерживать облигации до погашения, но обычно инвесторы покупают и продают облигации до того, как они достигнут срока погашения на вторичном рынке.
На вторичном рынке облигации могут стоить больше или меньше той суммы, за которую они были первоначально проданы.
Цена облигации зависит от того, сколько инвесторы готовы заплатить за облигации. Это, в свою очередь, зависит от взглядов инвесторов на:
- Процентный доход, который они получат от облигации по отношению к текущим и будущим процентным ставкам. Если текущие процентные ставки вырастут выше, чем процентная ставка по облигации, ее цена упадет, поскольку она будет менее ценной, но если ставки снизятся, облигация с более высокой ставкой, вероятно, будет более ценной.
- Насколько хорошо эмитент выполняет свое обещание по возврату капитала. Если у правительства или компании возникают проблемы с денежными потоками, риск невыполнения обязательств по выпущенным ими облигациям возрастает, и цена облигации обычно падает.
Профессиональные инвесторы, такие как управляющие паевыми фондами, имеют представление о том, куда идут ставки, и о риске дефолта. Они решают, по какой цене лучше покупать или продавать облигации. Таким образом, они могут получить прирост капитала или убыток по облигации.
Другие процентные инструменты
Управляющие фондами с фиксированной процентной ставкой также инвестируют в различные процентные инструменты, выпускаемые правительствами, банками или полугосударственными компаниями, по которым выплачиваются проценты. К ним относятся:
- Казначейские векселя
- Депозиты до востребования
- Уведомление о депозитах
- Банковские акцепты
- Векселя
- Оборотные депозитные сертификаты
Инвесторы во все эти инструменты должны оценить риск дефолта эмитента – кредитный риск и риск получения дохода меньше, чем будущие процентные ставки.
Однако, в отношении денег, ссуженных на короткий срок, риски, как правило, ниже, поскольку инвесторы более уверены в процентных ставках и риске дефолта эмитента, чем в случае долгосрочных займов.
Некоторые облигации имеют очень длительный срок погашения, например 30 лет. Это может затруднить определение того, насколько ценной может быть облигация в будущем, и делает инвестиции в облигации более рискованными.
Паевые инвестиционные фонды в подкатегориях с фиксированным доходом поэтому были классифицированы в соответствии со сроками погашения инструментов, в которые они инвестируют.
Фонды денежного рынка
Фонды денежного рынка наименее рискованны и могут инвестировать только в инструменты с фиксированной процентной ставкой со сроком погашения менее 13 месяцев.
Средний срок до погашения — или то, что менеджеры фонда называют продолжительностью вложений фонда — не может превышать 90 дней, а средневзвешенная продолжительность до погашения всех вложений не может превышать 120 дней.
Когда вы инвестируете в фонд денежного рынка на каждый вложенный ранд, вы можете ожидать, что в большинстве случаев вы получите ту же сумму ранда, когда захотите снять деньги – ваш капитал в достаточной степени защищен.
Единственный случай, когда вы можете потерять деньги в фонде денежного рынка, это когда банк терпит неудачу и не может оплатить или полностью оплатить инструменты, выпущенные для инвесторов.
Вы также получите проценты, которые выплачивает фонд. Проценты могут быть выплачены вам, когда они распределяются, или вы можете реинвестировать их, чтобы увеличить сумму, которую вы вложили.
Проценты, выплачиваемые фондами денежного рынка, как правило, выше, чем проценты, которые вы получите по банковскому депозиту, который не является фиксированным или привязанным к определенному периоду.
Процентная ставка изменится, если центральный банк — Южноафриканский резервный банк в Южной Африке — повысит или понизит процентную ставку.
Краткосрочные процентные фонды
Инвесторы, которые готовы взять на себя немного больший инвестиционный риск, могут инвестировать в другие процентные фонды и потенциально получать более высокую процентную ставку.