Инвестиционные фонды открытого типа: Инвестиционные фонды открытого типа

Содержание

Закрытый ПИФ: что это такое, в чем фишка и зачем в них инвестировать

Руководитель департамента корпоративных финансов инвестиционной группы ТРИНФИКО Александр Воронков анализирует преимущества и недостатки ПИФов, а также их классификации и нюансы налогообложения

Фото: «РБК Инвестиции»

Низкие ставки по вкладам, мощный рост рынка после коронавирусного обвала, а также развитие брокерской инфраструктуры привели к буму инвестирования. Об этом свидетельствует и количество открытых брокерских счетов.

За 2020 год было открыто свыше 8 млн новых брокерских счетов, что суммарно больше, чем за все предыдущие годы, а уже в июле 2021 года, по данным Мосбиржи, количество брокерских счетов превысило 21 млн. Данная тенденция подтолкнула частных инвесторов внимательнее присмотреться к инструментам коллективных инвестиций, таким как паевые инвестиционные фонды (ПИФ).

Одним из главных преимуществ такого инструмента является
диверсификация
рисков за счет профессионального управления портфелем активов командой управляющей компании (УК), а деятельность фонда и УК контролируется Банком России. Кроме того, важную роль играет коллективность данных инвестиций. Инвестор может войти вместе с остальными пайщиками в проект, в который не смог бы войти самостоятельно из-за высоких сумм вложений, что также не позволило бы ему диверсифицировать свои
инвестиции
.

adv.rbc.ru

Существуют различные виды паевых инвестиционных фондов для разных видов активов. Форма закрытого ПИФа позволяет инвестировать в более широкий круг финансовых инструментов, нежели открытые и интервальные ПИФы. У закрытых фондов есть срок, на который он формируется, — от 3 до 15 лет с возможностью пролонгации.

Фонды создаются для осуществления проектной деятельности и получения дохода по завершению проекта или для долгосрочных инвестиций с извлечением регулярного дохода. Инвестор может перепродать паи другим лицам на вторичном рынке в том случае, если допускается вторичное обращение указанных паев, в том числе биржевого, однако погашение паев по инициативе инвестора ограничено.

Фото: Владислав Шатило / РБК

Есть несколько исключений, при которых возможно досрочное погашение паев. Например, если от 75% до 100% участников примут решение о досрочном прекращении ЗПИФа, то фонд будет закрыт, паи погашены, а пайщики получат либо деньги от продажи активов ЗПИФ, либо имущество. Также может быть предусмотрено право управляющей компании на частичное погашение паев по решению самой УК, но не чаще, чем раз в 100 дней и не более 20% паев за одно погашение.

ЗПИФ подходит инвесторам, которые желают получить доходность от проектов, реализуемых управляющей компанией, с ожидаемой доходностью выше, чем у облигаций. При этом в составе имущества ЗПИФа зачастую находятся качественные активы, позволяющие рассчитывать инвестору на сохранность своих средств, инвестированных в такой фонд.

Примеры активов в составе ЗПИФа:

коммерческая недвижимость, которая приносит арендный доход. Он распределяется между инвесторами;

девелоперский проект. Здесь прибыль распределяется ближе к окончанию такого проекта, через три-четыре года. Однако доходность инвесторов существенно выше;

акции других фондов или бизнеса. Данный тренд набирает популярность. Наиболее популярные сейчас стратегии на рынке — фонды, в состав которых входят акции быстрорастущих IT-компаний.

ЗПИФы также подразделяются на фонды, предназначенные для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. Фонды, предназначенные для неквалифицированных инвесторов, могут включать в состав имущества ограниченный перечень активов, в основном финансовые инструменты, которые торгуются на рынке, и объекты недвижимости.

Фонды, предназначенные для квалифицированных инвесторов, могут иметь любые финансовые активы. Такие ЗПИФы позволяют решать максимально широкий круг задач, возникающих при управлении проектами, в частности привлечение заемного финансирования с целью повысить доходность проектной деятельности для пайщиков и увеличить сумму приобретаемых активов. Для разных проектов определяется свой минимальный порог входа для инвестора, который может варьироваться от ₽300 тыс. до ₽50 млн.

Неквалифицированный инвестор также может инвестировать в ЗПИФы. Такие фонды ограничены в структуре активов для приобретения управляющей компанией. Есть два типа фондов, предназначенных для неквалифицированных инвесторов: ЗПИФ недвижимости и ЗПИФ рыночных финансовых инструментов. Названия типов фондов говорят об их содержании.

Активами, входящими в такие ЗПИФы, могут являться:

активы, которые торгуются на бирже;

паи открытых ПИФов;

денежные средства на счетах и во вкладах;

недвижимость.

Управляющая компания является плательщиком налогов за счет имущества ЗПИФа: НДС, налог на имущество организаций, земельный налог. При этом не является плательщиком налога на прибыль. Налогообложение прибыли пайщика происходит только при выплате управляющей компанией из полученного дохода ЗПИФа, а также при продаже или погашении паев фонда.

Фото: Pimen / Shutterstock

Для физического лица управляющая компания при выплате дохода будет являться налоговым агентом и удержит НДФЛ по действующим ставкам. При продаже или погашении паев налоговая база НДФЛ определяется ценовой разницей. Для собственников активов ЗПИФ предоставляет дополнительные возможности для более эффективного ведения бизнеса. За счет того что прибыль из фонда до распределения не облагается налогом, ее можно использовать для реинвестирования.

Нельзя не упомянуть про риски, связанные с инвестированием в ЗПИФы. Пайщики присоединяются к инвестиционной стратегии, отраженной в правилах доверительного управления фонда, принимая на себя риски инвестиций и управляющей компании.

Таким образом, при выборе фонда для инвестирования важно изучить условия инвестирования, перечень активов, опыт работы управляющей компании и количество фондов под ее управлением. Кроме того, информация о рисках в обязательном порядке содержится в инвестиционной декларации каждого ПИФа.

Подводя итог, можно с уверенностью сказать, что ЗПИФ является универсальным инструментом практически для каждого типа инвесторов — от частных с небольшим капиталом до институциональных инвесторов. Ключевые преимущества ЗПИФа — это профессионализм управляющей компании, контроль деятельности фонда со стороны спецдепозитария и Банка России, возможность инвестировать в большее количество активов и налоговые каникулы.

Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с мнением редакции.

Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться.

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Сообщение о принятии решения об изменении типа Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Технологии».

15 июня 2023 17:25

ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ

«УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ «АЛЬФА-КАПИТАЛ»

(ООО УК «АЛЬФА-КАПИТАЛ») ИНН 7728142469

(Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22.09.1998 г., выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, без ограничения срока действия)

ООО УК «Альфа-Капитал» (далее – Управляющая компания) напоминает инвесторам, что стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Возврат и доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды не гарантированы государством или иными лицами. Прежде чем приобрести инвестиционные паи, следует внимательно ознакомиться с Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами. Подробная информация о деятельности Управляющей компании и паевых инвестиционных фондов под управлением Управляющей компании, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, размещена на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru, также с ней можно ознакомиться по адресу: Россия, г. Москва, ул. Садовая-Кудринская, д.32, стр.1, тел. (495) 797-31-52. В случае если Правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении, взимание данных скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.

Сообщение о принятии решения об изменении типа Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Технологии».

Сообщаем, что Обществом с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал» (далее — Управляющая компания) принято решение (приказ № 60/23 от 30.05.2023 г.) о смене типа Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Технологии» (правила доверительного управления ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Технологии» зарегистрированы ФСФР России за № 0699-94121833 от 12 декабря 2006) с «открытого» на «закрытый» (далее – Фонд).

Новый тип паевого инвестиционного фонда: закрытый паевой инвестиционный фонд с учётом требований Решения Совета директоров Банка России от 10.02.2023.

Разъяснения последствий изменения типа паевого инвестиционного фонда для владельцев инвестиционных паев, в том числе изменения объема прав, удостоверяемых инвестиционными паями:

В правила доверительного управления Фондом (далее – «Правила») вносятся изменения, которые повлекут следующие последствия для пайщиков:

1) Изменение инвестиционной политики Управляющей компании: осуществление доверительного управления активами, составляющими Фонд, включая их реализацию на наилучших доступных для Управляющей компании условиях, и выплата денежных средств, полученных в результате доверительного управления, владельцам инвестиционных паев в форме частичного погашения инвестиционных паев.

2) Изменение состава активов Фонда: в состав активов Фонда будут входить только активы, входящие в состав Фонда по состоянию на дату направления на регистрацию в Банк России изменений в правила Фонда, замещающие активы и активы, указанные в абзацах четвертом — шестом пункта 2.1 Указания Банка России № 4129-У.

3) Внесение положения в Правила, согласно которому будет предусмотрена реализация на наилучших доступных для Управляющей компании условиях не позднее 250 рабочих дней с даты вступления в силу изменений в правила Фонда активов, которые не являются заблокированными;

4) Внесение положения в Правила, согласно которому будет предусмотрено обязательное осуществление ежеквартального частичного погашения такого количества инвестиционных паев Фонда, при котором совокупный размер выплат составляет не менее 90 процентов от суммы денежных средств, поступивших в связи с доверительным управлением имуществом, составляющим Фонд;

5) Внесение положения в Правила, согласно которому максимальный размер суммы вознаграждений Управляющей компании, специализированного депозитария, лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев, за календарный год не должен превышать одновременно:

— 5 процентов от суммы чистых поступлений на банковские счета фонда за календарный год;

— максимальный размер суммы вознаграждений Управляющей компании, специализированного депозитария, лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев (в процентах от среднегодовой стоимости чистых активов), предусмотренный правилами фонда по состоянию на дату направления на регистрацию в Банк России изменений в правила Фонда.

Права владельцев инвестиционных паёв будут удостоверяться инвестиционными паями.

Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей:

1) долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее фонд;

2) право требовать от Управляющей компании надлежащего доверительного управления фондом;

3) право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев.

4) право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее Фонд, в случаях, предусмотренных Федеральным законом «Об инвестиционных фондах»;

5) право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления Фондом со всеми владельцами инвестиционных паев Фонда (прекращении Фонда) в размере, пропорциональном приходящейся на инвестиционный пай доле имущества, распределяемого среди владельцев инвестиционных паев.

Будет отсутствовать у владельцев инвестиционных паев право требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее фонд, в любой рабочий день.

Возможность погашения инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда ограничена случаями, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», а также правилами доверительного управления фонда.

Обоснование выбора решения об изменении типа Фонда на закрытый паевой инвестиционный фонд:

— в состав Фонда входят активы, фактическая возможность распоряжаться которыми ограничена вследствие недружественных действий иностранных государств, международных организаций, иностранных финансовых организаций, в том числе связанных с введением ограничительных мер в отношении Российской Федерации, российских юридических лиц и граждан Российской Федерации;

— доля заблокированных активов по стоимости, определенной при последнем определении стоимости чистых активов фонда, составляет более 10 процентов стоимости чистых активов Фонда.

Управляющей компанией 15.06.2023 направлены на регистрацию в Банк России изменения и дополнения в правила доверительного управления фондом с учетом положений, которые содержатся в Решении Совета директоров Банка России от 10.02.2023 и регулируют изменения для управляющих компаний, выбравших изменение типа фонда.

Управляющая компания не удовлетворяет заявки на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Фонда, принятые до дня вступления в силу изменений в правила фонда, если указанные заявки не были удовлетворены по состоянию на день, предшествующий этому дню, и в порядке, предусмотренном правилами фонда, осуществляет возврат имущества, переданного в оплату инвестиционных паев фонда и не включенного в состав фонда за 2 дня, предшествующих дню вступления в силу изменений в правила Фонда.

Раскрываемая на сайте информация находится в постоянном доступе и актуальна в течение периода с даты ее опубликования до настоящей даты, если прямо не указано иное.
Для ознакомления с материалами вам могут понадобиться программы просмотра PDF и XLS файлов.

Определение, пример, плюсы и минусы

Что такое открытый фонд?

Открытый фонд — это диверсифицированный портфель объединенных денег инвесторов, который может выпускать неограниченное количество акций. Спонсор фонда продает акции напрямую инвесторам, а также выкупает их. Эти акции оцениваются ежедневно на основе их текущей стоимости чистых активов (NAV). Некоторые взаимные фонды, хедж-фонды и биржевые фонды (ETF) являются типами открытых фондов.

Они более распространены, чем их аналоги, закрытые фонды, и являются оплотом инвестиционных возможностей в пенсионных планах, спонсируемых компанией, таких как 401 (k).

Ключевые выводы

Открытый фонд — это инвестиционный механизм, использующий объединенные активы, что позволяет постоянно вносить новые взносы и снимать средства с инвесторов пула.
В результате открытые фонды имеют теоретически неограниченное количество потенциальных акций в обращении.
Некоторые взаимные фонды и биржевые фонды являются типами открытых фондов.
Акции открытого типа не торгуются на биржах и оцениваются по стоимости чистых активов своего портфеля (СЧА) на конец каждого дня.

Открытый фонд

Как работает открытый фонд

Открытый фонд выпускает акции до тех пор, пока они нужны покупателям. Он всегда открыт для инвестиций — отсюда и название — открытый фонд. Покупка акций заставляет фонд создавать новые — замещающие — акции, тогда как продажа акций выводит их из обращения. Акции покупаются и продаются по требованию по их СЧА. Ежедневная стоимость чистых активов основана на стоимости базовых ценных бумаг фонда и рассчитывается в конце торгового дня. Если выкупается большое количество акций, фонд может продать часть своих инвестиций, чтобы расплатиться с продающими инвесторами.

Открытый фонд предоставляет инвесторам простой и недорогой способ объединить деньги и приобрести диверсифицированный портфель, отражающий конкретную инвестиционную цель. Цели инвестирования включают в себя инвестиции для роста или получения дохода, а также в компании с большой или малой капитализацией, среди прочего. Кроме того, фонды могут быть нацелены на инвестиции в конкретные отрасли или страны. Инвесторам, как правило, не нужно много денег, чтобы получить доступ к открытому фонду, что делает фонд легко доступным для всех уровней инвесторов.

Иногда, когда управление инвестициями фонда определяет, что общие активы фонда стали слишком большими для эффективного выполнения заявленной цели, фонд закрывается для новых инвесторов. В крайних случаях некоторые фонды будут закрыты для дополнительных инвестиций со стороны существующих акционеров фонда.

Открытые фонды настолько знакомы — практически синонимы взаимных фондов — что многие инвесторы могут не осознавать, что они не единственный тип фонда в городе. Этот тип инвестиционного фонда даже не является первоначальным типом инвестиционного фонда. Закрытые фонды старше взаимных фондов на несколько десятилетий, начиная с 189 г.3, по данным Центра закрытых фондов.

Разница закрытых фондов

Закрытые фонды запускаются через первичное публичное размещение акций (IPO) и продаются на открытом рынке. Акции закрытых фондов торгуются на бирже и более ликвидны. Они оценивают сделки со скидкой или надбавкой к NAV на основе спроса и предложения в течение торгового дня.

Поскольку у закрытых фондов нет такого требования, они могут инвестировать в неликвидные акции, ценные бумаги или в такие рынки, как недвижимость. Закрытые фонды могут налагать дополнительные расходы из-за широких спредов спроса и предложения для неликвидных фондов и изменчивой премии/дисконта к NAV. Закрытые фонды требуют, чтобы акции продавались через брокера. В большинстве случаев инвесторы также могут получить внутреннюю стоимость базовых активов портфеля при продаже.

Плюсы и минусы открытых фондов

Как открытыми, так и закрытыми фондами управляют портфельные менеджеры с помощью аналитиков. Оба типа фондов снижают риск, связанный с ценными бумагами, за счет диверсифицированных инвестиций и более низких инвестиционных и операционных затрат благодаря объединению средств инвесторов.

Открытый фонд имеет неограниченное количество акций, выпущенных фондом, и получает значение NAV в конце торгового дня. Инвесторы, которые торгуют в течение рабочего дня, должны дождаться окончания торгов, чтобы реализовать любые прибыли или убытки от открытого фонда.

Кроме того, открытые фонды должны поддерживать большие денежные резервы в составе своих портфелей. Они делают это в случае, если им необходимо выполнить погашение акционеров. Поскольку эти средства должны храниться в резерве, а не инвестироваться, доходность открытых фондов обычно ниже. Открытые фонды обычно обеспечивают большую безопасность, тогда как закрытые фонды часто обеспечивают большую прибыль.

Поскольку руководство должно постоянно корректировать размер владения для удовлетворения спроса инвесторов, плата за управление этими фондами обычно выше, чем у других фондов. Инвесторы в открытые фонды пользуются большей гибкостью при покупке и продаже акций, поскольку семейство спонсирующих фондов всегда формирует для них рынок.

Плюсы

Держать диверсифицированные портфели, снижая риск
Предлагаем профессиональное управление капиталом
Высоколиквидные
Требуются минимальные инвестиции

Минусы

Цена один раз в день
Необходимо поддерживать высокие резервы наличности
Взимание высоких комиссий и расходов (при активном управлении)
Доходность ниже (чем у закрытых фондов)

Реальный пример открытого фонда

Magellan Fund Fidelity, один из первых открытых фондов инвестиционной компании, нацеленный на прирост капитала. Она была основана в 1963 году, а в конце 1970-х и 1980-х годах стала легендой, регулярно обыгрывая фондовый рынок. По состоянию на июнь 2021 года его пожизненная доходность составляла 16,14%.

Его портфельный управляющий Питер Линч был почти нарицательным. Фонд стал настолько популярен, его активы достигли 100 миллиардов долларов США, что в 1997, Fidelity закрыла фонд для новых инвесторов почти на десять лет. Он вновь открылся в 2008 году.

Закрытые и открытые инвестиции: в чем разница?

Закрытые и открытые инвестиции: обзор

Закрытые и открытые инвестиции имеют общие основные характеристики. Оба являются профессионально управляемыми фондами, которые достигают диверсификации, инвестируя в набор акций или других финансовых активов, а не в одну акцию. И оба объединяют ресурсы многих инвесторов, чтобы иметь возможность инвестировать в большем масштабе. Они также известны как закрытые и открытые фонды.

Но есть и несколько различий между этими двумя видами инвестиций. Основные различия заключаются в том, как они организованы и как инвесторы их покупают и продают. Также могут быть существенные различия в инвестициях, составляющих портфели фондов.

Ключевые выводы

Существуют значительные различия в структуре, ценообразовании и продажах фондов закрытого и открытого типа.
Закрытый фонд имеет фиксированное количество акций, предлагаемых инвестиционной компанией посредством первичного публичного предложения.
Открытые фонды (о которых думает большинство из нас, когда мы думаем о взаимных фондах) предлагаются через фонд компании, которая продает акции непосредственно инвесторам.

Закрытые инвестиции

Инвестиции закрытого типа контролируются управляющим инвестициями или фондами и организованы так же, как и публичные компании. Этот тип фонда предлагает фиксированное количество акций через инвестиционную компанию, привлекая капитал путем размещения первичного публичного предложения (IPO). После IPO акции котируются на бирже. Инвесторы имеют возможность приобретать акции через брокерскую фирму на вторичном рынке.

Закрытыми фондами можно торговать в любое время дня, когда рынок открыт. Они не могут получить новый капитал после начала работы, но могут владеть ценными бумагами, не котирующимися в США.

Природа каждого типа фонда также влияет на его цену. Закрытые инвестиционные паи отражают рыночную стоимость, а не стоимость чистых активов (СЧА) самого фонда. Это означает, что их можно покупать или продавать по любой цене, по которой фонд торгует в течение дня. Спрос — это то, что движет ценами на акции. Поскольку рыночный спрос определяет уровень цен для закрытых фондов, акции обычно продаются либо с премией, либо со скидкой по отношению к NAV.

Закрытые фонды чаще, чем открытые, включают в свои портфели альтернативные инвестиции, такие как фьючерсы s , деривативы или иностранную валюту. Примеры закрытых фондов включают фонды муниципальных облигаций. Эти фонды стараются свести к минимуму риск и инвестируют в местные и государственные долговые обязательства.

Есть несколько возможных областей, откуда поступают распределения в закрытых фондах. Это могут быть дивиденды, реализованный прирост капитала или проценты от активов с фиксированным доходом, хранящихся в фондах. Компания фонда перекладывает налоговую нагрузку на акционеров, выдавая им форму 1099-DIV с разбивкой дистрибутивов каждый год.

Открытые инвестиции

Если вы услышите термин «открытый фонд» и подумаете о взаимном фонде, вы не ошибетесь. Это потому, что взаимный фонд является одним из типов открытых фондов. Другие типы открытых инвестиций включают хедж-фонды и ETF. Они предлагаются через фондовые компании, которые продают акции каждой из них напрямую инвесторам. За пределами США открытые фонды могут принимать форму SICAV в Европе и OEIC или паевых фондов в Великобритании.

Открытые фонды торгуются в течение дня в то время, которое диктуют управляющие фондами. Нет ограничений на количество акций, которые может предложить открытый фонд, то есть количество акций не ограничено. Акции будут выпускаться до тех пор, пока у фонда есть спрос. Поэтому, когда инвесторы покупают новые акции, фонд создает новые, заменяющие их.

Цены на открытые фонды фиксируются один раз в день по их чистой стоимости и отражают результаты деятельности фонда. Эта стоимость представляет собой активы фонда за вычетом его обязательств. Это единственная цена, по которой акции фонда можно приобрести в этот день.

Некоторые открытые фонды могут взимать с инвесторов комиссию либо за покупку акций, либо при их продаже. Предварительная нагрузка — это плата или комиссия, взимаемая при первоначальной покупке инвестором акций фонда. Это единовременная плата, которая не относится к операционным расходам. Внутренняя нагрузка — это комиссия, взимаемая с инвесторов, когда они продают акции паевых инвестиционных фондов. Размер комиссии зависит от стоимости продаваемых акций, обычно взимается в виде процента.