Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³: ΠΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ | ΠœΠΈΠ½ΠΈΡΡ‚Π΅Ρ€ΡΡ‚Π²ΠΎ инвСстиций ΠΈ развития

Π‘ΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ | Aeroflot

ЭкспСрт РА

ПАО «Аэрофлот» ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ российского Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ агСнтства «ЭкспСрт РА».

Π’ Π°ΠΏΡ€Π΅Π»Π΅ 2023 Π³ΠΎΠ΄Π° Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ агСнтство «ЭкспСрт РА» присвоило ПАО «Аэрофлот» Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ крСдитоспособности Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ruA+. ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΠΏΠΎ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Ρƒ – ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ.

Π¨ΠΊΠ°Π»Π°Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π”Π°Ρ‚Π°Π Π΅Π»ΠΈΠ·
ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΏΠΎ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ шкалСruA+Π‘Ρ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ18.04.2023Бсылка
Π¨ΠΊΠ°Π»Π°Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π”Π°Ρ‚Π°Π Π΅Π»ΠΈΠ·
ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΏΠΎ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ шкалСruAΠ Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉΡΡ19.04.2022Бсылка

Fitch Ratings

Β 

Π¨ΠΊΠ°Π»Π°Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π”Π°Ρ‚Π°Π Π΅Π»ΠΈΠ·
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅ΠžΡ‚ΠΎΠ·Π²Π°Π½30. 03.2022Бсылка
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅CC11.03.2022Бсылка
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅B-RWN04.03.2022Бсылка
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅BBΠ‘Ρ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ27.10.2021Бсылка
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅BB-НСгативный02.11.2020Бсылка
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅BB-НСгативный17. 04.2020Бсылка
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅BBНСгативный23.03.2020Бсылка
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅BBΠ‘Ρ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ24.09.2019Бсылка
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅BB-Π‘Ρ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ02.03.2018Бсылка
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅B+RWP29.11.2017Бсылка
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта
Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅
B+Π‘Ρ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ06. 03.2017Бсылка
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта
Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅
B+Π‘Ρ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ07.03.2016Бсылка
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта
Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅
B+RWN07.09.2015Бсылка
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта
Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅
BB-Π‘Ρ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ06.05.2014
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта
Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅
BB-Π‘Ρ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ21.03.2013
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта
Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅
BB+Π‘Ρ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ22.03.2012
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта
Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅
BB+Π‘Ρ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ23.03.2011
Долгосрочный Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта
Π² иностранной ΠΈ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π΅
BB+Π‘Ρ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ15. 03.2010

Π Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ инвСстиционный стандарт, Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΈ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ

НаправлСния Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚Π° Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΎΠ² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ власти ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ благоприятного инвСстиционного ΠΊΠ»ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π° Π² ΠšΡƒΡ€ΡΠΊΠΎΠΉ области

Π£Ρ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ‹ΡΡˆΠΈΠΌΠΈ ΠΎΡ€Π³Π°Π½Π°ΠΌΠΈ государствСнной власти ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ стратСгии Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

Π€ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Плана создания инвСстиционных ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² инфраструктуры Π² Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π΅

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

Π•ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ΅ посланиС Π²Ρ‹ΡΡˆΠ΅Π³ΠΎ долТностного Π»ΠΈΡ†Π° ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Β«Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ»ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ ΠΈ инвСстиционная ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈΒ»

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

ΠŸΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚Π° ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Π΅ ΠΏΡ€Π°Π² инвСсторов ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ°Ρ… ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ инвСстиционной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

НаличиС Π‘ΠΎΠ²Π΅Ρ‚Π° ΠΏΠΎ ΡƒΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ инвСстиционного ΠΊΠ»ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π°

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

НаличиС спСциализированной ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ инвСстиций ΠΈ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π΅ с инвСсторами

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

НаличиС доступной инфраструктуры для размСщСния производствСнных ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² инвСсторов (ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ°Ρ€ΠΊΠΎΠ², тСхнологичСских ΠΏΠ°Ρ€ΠΊΠΎΠ²)

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

НаличиС ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡΠΌ, ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ инвСстиционной стратСгии Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΈ потрСбностям инвСсторов

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

Π‘ΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ спСциализированного двуязычного Π˜Π½Ρ‚Π΅Ρ€Π½Π΅Ρ‚-ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Π°Π»Π° ΠΎΠ± инвСстиционной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π² ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π΅ Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

НаличиС Π² ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π΅ Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π΅Π³Π»Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° сопровоТдСния инвСстиционных ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡƒ Β«ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΊΠ½Π°Β»

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

ΠŸΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ Π²Ρ‹ΡΡˆΠΈΠΌ долТностным Π»ΠΈΡ†ΠΎΠΌ ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ инвСстиционной Π΄Π΅ΠΊΠ»Π°Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

ΠŸΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡ‚Π°, Ρ€Π΅Π³Π»Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€Ρƒ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ воздСйствия принятых ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ-ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠ², Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Π³ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΡƒΡŽ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

НаличиС систСмы обучСния, ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ компСтСнтности сотрудников ΠΏΡ€ΠΎΡ„ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΎΠ² государствСнной власти ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ спСциализированных ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ инвСстиций ΠΈ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π΅ с инвСсторами

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

Π’ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ прСдставитСлСй ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ энСргорСсурсов Π² состав ΠΎΡ€Π³Π°Π½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ власти ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² сфСрС государствСнного рСгулирования Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΡ„ΠΎΠ² – Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ энСргСтичСской комиссии (РЭК) ΠΈ созданиС коллСгиального ΡΠΎΠ²Π΅Ρ‰Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡ€Π³Π°Π½Π°

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

НаличиС ΠΊΠ°Π½Π°Π»Π° (ΠΊΠ°Π½Π°Π»ΠΎΠ²) прямой связи инвСсторов ΠΈ руководства ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π° Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ для ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π² процСссС инвСстиционной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ ΠΈ вопросов

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ: объяснСниС | ΠŸΠ΅ΡΡ‚Ρ€Ρ‹ΠΉ Π΄ΡƒΡ€Π°ΠΊ

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ изобраТСния: Getty Images.

Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ΅ Ρ€Π°ΡΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π΅, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ всСго нСсколько Π±ΡƒΠΊΠ² ΠΈΠ»ΠΈ символов. Π—Π΄Π΅ΡΡŒ ΠΌΡ‹ углубимся Π² Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Ρ‚Ρ€ΠΈ Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… агСнтства, отвСтствСнных Π·Π° присвоСниС Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΊΠ°ΠΊ опрСдСляСтся Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎ расскаТСм ΠΎ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ инвСстиционного уровня ΠΈ мусорными облигациями.

Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства ΠΏΠΎ облигациям

Standard & Poor’s, Moody’s ΠΈ Fitch Ratings ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ основными Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ агСнтствами ΠΏΠΎ облигациям. Π₯отя ΠΈΡ… Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ систСмы Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… Ρ†ΠΈΡ„Ρ€ ΠΈ символов, Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Β«Ρ‚Ρ€ΠΈ А» ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎ считаСтся Π·ΠΎΠ»ΠΎΡ‚Ρ‹ΠΌ стандартом, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ€Π΅Ρ‡ΡŒ ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎ качСствС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. ВсС Ρ‚Ρ€ΠΈ агСнтства стрСмятся ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ нСзависимыС ΠΈ нСпрСдвзятыС ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€Ρ‹ состояния ΠΈ платСТСспособности ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, прСдоставляя ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡƒΡŽ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ.

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‡Π°ΡŽΡ‚ Π·Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ крСдитоспособности эмитСнта ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, агСнтства ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π΄Π°Ρ‚ΡŒ инвСсторам Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСньги, Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Ρƒ, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½Ρ‹. Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ инвСсторам Ρ†Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ, указывая Π½Π° Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΌΡƒ выпуску ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ; инвСсторы ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ, стоит Π»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ.

Π§Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ?

ΠŸΡ€ΠΎΡ‰Π΅ говоря, Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ компания-эмитСнт смоТСт ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡ‚ΡŒ свой Π΄ΠΎΠ»Π³. Когда Π²Ρ‹ инвСстируСтС Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²Ρ‹ Ρ…ΠΎΡ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎ компания Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ смоТСт Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΡ‚ΡŒ Π²Π°ΠΌ дСньги, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° срок погашСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ наступит. Если конкрСтная облигация ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³, Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Π΄Π²Π°ΠΆΠ΄Ρ‹ ΠΏΠΎΠ΄ΡƒΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ, ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ.

ВсС Ρ‚Ρ€ΠΈ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… агСнтства ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ Π±ΡƒΠΊΠ²Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π΄Π°Ρ‚ΡŒ прСдставлСниС ΠΎ качСствС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΠ΅ Π² Π°Π»Ρ„Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅, ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ, располоТСнныС ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅ Π² Π°Π»Ρ„Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅, ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, большС Π±ΡƒΠΊΠ² Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ мСньшС. Π’ любом случаС Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ-Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΌΡƒ Π² зависимости ΠΎΡ‚ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ агСнтства, ΠΈ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ сходства ΠΈ различия ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ агСнтствами.

Для Standard & Poor’s Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΌ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ являСтся AAA, Π·Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‚ AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC ΠΈ C. D ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡƒΠΆΠ΅ находятся Π² состоянии Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ базовая компания Π½Π΅ t Π² состоянии ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡƒΡŽ сумму. Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ Fitch Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ S&P, Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ Moody’s ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΡƒΡŽ ΡˆΠΊΠ°Π»Ρƒ, Π½ΠΎ Π΅Π³ΠΎ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca ΠΈ C ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΆΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅.

Π”Π°Π»Π΅Π΅ числа ΠΈΠ»ΠΈ символы Ρ€Π°Π·Π±ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ Π±ΡƒΠΊΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³. НапримСр, Ρƒ S&P ΠΈ Fitch Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ AA+ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ AA, Π° Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ AA- Ρ…ΡƒΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ AA, Π½ΠΎ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ A+. Moody’s ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ†ΠΈΡ„Ρ€Ρ‹ для обозначСния ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ качСства, ΠΏΡ€ΠΈ этом Aa1 являСтся Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΌ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ Aa, Π·Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‚ Aa2 ΠΈ Aa3.

Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π° Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

ΠŸΡ€ΠΎΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ‚Π΅ ΠΈ сравнитС Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… агСнтств.

Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π° ΠΏΠΎ Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€Ρƒ.
ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ΅ качСство ΠœΡƒΠ΄ΠΈΡ Π‘Ρ‚Π°Π½Π΄Π°Ρ€Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ & Π‘Π΅Π΄Π½Ρ‹ΠΉ Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ Fitch
Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ (самый Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ риск) Ааа ААА ААА
Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Аа1 АА+ АА+
Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Аа2 АА АА
Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Аа3 АА- АА-
Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ А1 А+ А+
Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ А2 А А
Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ А3 А- А-
Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π‘Π°Π°1 Π’Π’Π’+ Π’Π’Π’+
Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π‘Π°Π°2 Π’Π’Π’ Π’Π’Π’
Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π‘Π°Π°3 Π’Π’Π’- Π’Π’Π’-
БпСкулятивный класс Ba1 Π’Π’+ Π’Π’+
БпСкулятивный класс Π‘Π°2 Π‘Π‘ Π‘Π‘
БпСкулятивный класс Π‘Π°3 Π’Π’- Π’Π’-
БпСкулятивный класс Π‘1 Π’+ Π’+
БпСкулятивный класс Π‘ΠΈ 2 Π‘ Π‘
БпСкулятивный класс Π‘3 Π‘- Π‘-
БпСкулятивный класс Π‘Π°Π°1 Π‘Π‘Π‘+ Π‘Π‘Π‘+
БпСкулятивный класс Π‘Π°Π°2 Π‘Π‘Π‘ Π‘Π‘Π‘
БпСкулятивный класс Π‘Π°Π°3 Π‘Π‘Π‘- Π‘Π‘Π‘-
БпСкулятивный класс Ca CC CC
БпСкулятивный класс Ca Π‘ Π‘
БпСкулятивная ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° (высокий риск) Π‘ SD/D SD/D

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ ААА ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ самыми Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ инвСстициями. По ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ‹ просматриваСтС Π΄ΠΈΠ°Π³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡƒ, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ΅ качСство сниТаСтся, Π° риск увСличиваСтся. Π”ΠΎΠ»Π³ с Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ BBB- Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ сопряТСн с Π³ΠΎΡ€Π°Π·Π΄ΠΎ большим риском Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π°.

Как ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ?

Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства проводят Ρ‚Ρ‰Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΊΡƒ эмитСнта (ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ), ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡΠ²Π°ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³. АгСнтства ΠΏΡ€ΠΎΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚, Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΠ±Ρ‰Π°ΡŽΡ‚ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ· финансовой отчСтности эмитСнта, Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡΠ²Π°ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Π½Π° основС финансовых коэффициСнтов ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ нСфинансовой ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈ подсчСтС Π±Π°Π»Π»ΠΎΠ² Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ с мСстными государствСнными ΠΎΡ€Π³Π°Π½Π°ΠΌΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ матСринской ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠ΅ экономичСскиС условия Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ выпуска ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ.

Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ быстрым ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Ρ‹ΠΌ способом ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ прСдставлСниС ΠΎ способности ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡ‚ΡŒ свои ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, это Π½Π΅ идСальная ΠΌΠ΅Ρ€Π°, ΠΈ измСнСния Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ β€” ΠΈΠ»ΠΈ быстроС ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ макроэкономичСских условий β€” ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ привСсти ΠΊ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹ΠΌ финансовым Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°ΠΌ. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства ΡΡ‚Π°Ρ€Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ инвСсторов ΠΎ финансовом состоянии любой ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-эмитСнта.

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ инвСстиционного уровня ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ спСкулятивного уровня

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ BBB- (ΠΈΠ»ΠΈ Baa3 ΠΏΠΎ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ шкалС Moody’s) ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ инвСстиционного уровня. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Ρƒ ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСсторов Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Ρ‚ΡŒ облигациями. ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ BBB- ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ спСкулятивными, Ρ‡Ρ‚ΠΎ являСтся Π΅Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ способом ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ: Β«Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΠΉΡ‚Π΅ Π½Π° свой страх ΠΈ риск». ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ со спСкулятивными Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π°ΠΌΠΈ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ эмитСнтов с ΡΠΎΠΌΠ½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ показатСлями ликвидности ΠΈ платСТСспособности.

По облигациям инвСстиционного класса ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ выплачиваСтся Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ низкая процСнтная ставка ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΈΡ… Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокого ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ качСства; Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ получСния вашСй основной суммы Π½Π°Π·Π°Π΄ считаСтся высокой с этими Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ. Π‘ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, ΠΏΠΎ облигациям спСкулятивного класса выплачиваСтся Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокая процСнтная ставка, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ инвСстору Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта. БпСкулятивныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ «бросовыми облигациями».

БвязанныС Ρ‚Π΅ΠΌΡ‹ инвСстирования

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ слоТный ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚?

ЦСль инвСстирования β€” Π·Π°ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ваши дСньги расти. Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ интСрСс являСтся ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹ΠΌ инструмСнтом.

Как ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ: руководство для Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ часто ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ «бСзопасной» инвСстициСй, Π½ΠΎ подходят Π»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ Π²Π°ΠΌ?

Π§Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ваша ΡΠ±Π΅Ρ€Π΅Π³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ облигация достигаСт срока погашСния

Когда ваши ΡΠ±Π΅Ρ€Π΅Π³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠ³Π°ΡŽΡ‚ срока погашСния, ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΡΡ‚Π°ΡŽΡ‚ Π½Π°Ρ‡ΠΈΡΠ»ΡΡ‚ΡŒΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹. Π£Π·Π½Π°ΠΉΡ‚Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ дальшС ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΡ… Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ.

ПониманиС казначСйских ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… инвСстиций

ΠšΠ°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎΠΌ БША для сбора Π΄Π΅Π½Π΅Π³, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π² вашСм ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅.

ΠŸΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠΉ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚

Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ агСнтства ΠΏΡ‹Ρ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ финансовоС состояниС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² Π±ΡƒΠΊΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ вСсьма ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎ для инвСсторов. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ, нСсомнСнно, Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ нСзависимыС ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, проводящиС Π³Π»ΡƒΠ±ΠΎΠΊΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· для ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ.

НСкоторым инвСсторам Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Ρ‡Ρ€Π΅Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ. Однако, нСсмотря Π½Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΠΎΠΉ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠ΅ΠΉ инвСстиционного успСха, ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ прСкрасной ΠΎΡ‚ΠΏΡ€Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΎΠΉ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄Π΅Π»ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Π΄ΠΎ исслСдования Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠŸΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ любого качСства, ΡƒΠ±Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅ΡΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚Π΅ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ΠΈ Π²ΠΏΠΈΡΡ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² Π²Π°ΡˆΡƒ ΠΎΠ±Ρ‰ΡƒΡŽ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚ΠΈΠ½Ρƒ.

Π’ «ΠŸΠ΅ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΌ Π΄ΡƒΡ€Π°ΠΊΠ΅» дСйствуСт ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° раскрытия ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ.

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ инвСстиционного уровня для LDI | Wellington Management

ПослС запуска Ρ‚Ρ€ΠΈΠ³Π³Π΅Ρ€ΠΎΠ² сниТСния рисков Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΠ»Π°Π½Ρ‹ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°ΡŽΡ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Ρ‚Ρ€ΠΈΠ³Π³Π΅Ρ€Π° ΠΈ Π·Π°Π΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ вопросом, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π»ΠΈ смысл Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ ΠΊ своим ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ ассигнованиям инвСстиционного уровня, учитывая, насколько Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π² настоящСС врСмя ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с историСй. И Ссли ΠΎΠ½ΠΈ Ρ€Π΅ΡˆΠ°Ρ‚ Π΄ΠΎΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ Π²Ρ…ΠΎΠ΄Π°, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Ρ‹ сниТСния рисков Ρƒ Π½ΠΈΡ… Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π² это врСмя?

ΠœΡ‹ считаСм, Ρ‡Ρ‚ΠΎ условия Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² инвСстиционного уровня ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π·Π°Π³Π°Π΄ΠΊΡƒ. Π‘ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны, Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ каТутся ΠΏΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈ двиТущимися ΠΏΠΎ восходящСй Ρ‚Ρ€Π°Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠΈ. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, тСхничСская ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠ° являСтся Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ, с постоянным спросом со стороны пСнсионных ΠΈ страховых сообщСств, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ со стороны ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСсторов, ΠΈΡ‰ΡƒΡ‰ΠΈΡ… высококачСствСнный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄. ВсС это Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ спрСды ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΎΡΡ‚Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΡƒΠ·ΠΊΠΈΠΌΠΈ Π² ΠΎΠ±ΠΎΠ·Ρ€ΠΈΠΌΠΎΠΌ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΈ Π² этом случаС ΠΏΠ»Π°Π½Ρ‹, Ρ€Π΅ΡˆΠΈΠ²ΡˆΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ Π² казначСйских облигациях, откаТутся ΠΎΡ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ спрСда ΠΈ уступят свои ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€Ρ‹ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°. (ΠœΡ‹ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌ этот ΡƒΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ спрСд Β«ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽΒ» владСния казначСйскими облигациями вмСсто ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ.)

Π‘ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, с Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡƒΠ·ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ спрСдами Π½Π΅ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ мСста для ошибок, Ссли ΠΎΠ½ΠΈ Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€ΡΡ‚ΡΡ, ΠΈ Π² этом случаС ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ, владСя ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠΌ, Π° Π½Π΅ казначСйскими облигациями.

Как спонсоры ΠΏΠ»Π°Π½Π° ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Π·Π²Π΅ΡΠΈΡ‚ΡŒ этот компромисс?

Одним ΠΈΠ· ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΌΡ‹ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌ для ΠΊΠ°Π»ΠΈΠ±Ρ€ΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π° инвСстиционного уровня, являСтся Π±Π΅Π·ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ спрСда. РасчСт прост: спрСд ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ индСкса с ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π½Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ дСлится Π½Π° Π΄ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ индСкса. Π Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ Π½Π°ΠΌ, насколько Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ спрСды (Π² базисных ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚Π°Ρ…), Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ инвСстор ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚, владСя ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ облигациями ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с казначСйскими облигациями.

На рисункС 1 ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° Π±Π΅Π·ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ спрСда для индСкса Π΄Π»ΠΈΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² инвСстиционного уровня Bloomberg БША ΠΈ индСкса срСднСго ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π° инвСстиционного уровня Bloomberg БША β€” ΠΎΠ±Π° находятся Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ 20-Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΡ… ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΈ ΠΊ Π½ΠΈΠΌ. Π”Π»ΠΈΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ спрСды Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½Ρ‹ всСго Π½Π° 8 базисных ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ΠΎΠ², Π° ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ спрСды β€” всСго Π½Π° 14 базисных ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ΠΎΠ², Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ Π²ΠΎΠ·Ρ€Π°ΡΡ‚Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ спрСда владСния ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠΌ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с казначСйскими облигациями.

Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ долгосрочного ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π° Ρ‡Ρ€Π΅Π·Π²Ρ‹Ρ‡Π°ΠΉΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с историСй. Для сравнСния: Π·Π° послСдниС 20 Π»Π΅Ρ‚ Π±Ρ‹Π»ΠΎ 77 случаСв, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄Π»ΠΈΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ индСкс увСличивался Π½Π° 8 базисных ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π·Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ дСнь, ΠΈ 38 случаСв, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ индСкс Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€ΡΠ»ΡΡ Π½Π° 14 базисных ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π·Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ дСнь.

Рисунок 1

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

Π•Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ способ ΡƒΠ²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ эту взаимосвязь — историчСскиС ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… спрСдов ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ ΠΈΡ… ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ…Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ·Π±Ρ‹Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°ΠΌ. На рис. 2 ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ прямоС соСдинСниС ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π½ΠΈΠΌΠΈ. Учитывая сСгодняшниС ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΠΈ спрСдов, ΠΌΡ‹ считаСм, Ρ‡Ρ‚ΠΎ это ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эти классы Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΈΠ·Π±Ρ‹Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² блиТайшиС Ρ‚Ρ€ΠΈ Π³ΠΎΠ΄Π°.

Рисунок 2

ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Π΅Π΅

Π­Ρ‚ΠΎ Π½Π°Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ нас Π½Π° ΠΌΡ‹ΡΠ»ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сСйчас ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ инвСстиционного уровня ΠΈ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² отсутствиС Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… спрСдов спонсоры ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ΄ΡƒΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π΄ΠΎΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΉ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ Π²Ρ…ΠΎΠ΄Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ свой ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ для сниТСния риска. Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ…. Π’Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΡ‹ Π½Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌ ΠΏΠ»Π°Π½Π°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ инвСстиционного уровня, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ ΡƒΠΆΠ΅ Π²Π»Π°Π΄Π΅ΡŽΡ‚, Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… распрСдСлСния ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΏΠΎ Ρ…Π΅Π΄ΠΆΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ это ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ привСсти ΠΊ Ρ‡Ρ€Π΅Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΌ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠ°ΠΌ.

КакиС Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π° сСгодня?

Для спонсоров ΠΏΠ»Π°Π½Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅ хотят ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ Π½Π° этих уровнях, ΠΌΡ‹ Π΄ΡƒΠΌΠ°Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ нСсколько способов ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‡ΡŒ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΊ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌΡƒ Ρ‚Ρ€ΠΈΠ³Π³Π΅Ρ€Ρƒ сниТСния рисков.

  1. РассмотритС Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ , ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π°Ρ†Π΅Π»Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΡƒΡŽ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ Π΄ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки, Π½ΠΎ Π΄Π°ΡŽΡ‚ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρƒ Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² распрСдСлСнии ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ казначСйским ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ сСкторами Π½Π° основС ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… сСкторов.
  2. Π‘ΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ инфраструктуры , Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅ количСство Π΄ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки ΠΏΡ€ΠΈ достиТСнии Ρ‚Ρ€ΠΈΠ³Π³Π΅Ρ€Π° сниТСния рисков. Как ΠΌΡ‹ Π²ΠΈΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, коэффициСнты фондирования ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ быстро ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒΡΡ. ИмСя элСмСнты для рСагирования, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΈ статуса финансирования Π½Π° Π½Π΅ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Для спонсоров ΠΏΠ»Π°Π½Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ казначСйскиС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ сСйчас, Π° ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ инвСстиционного уровня ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅, это ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‡ΡŒ Π·Π°Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΡƒ Π²Ρ…ΠΎΠ΄Π°. ΠœΡ‹ считаСм, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ установлСниС спрСда с ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π½Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 20 базисных ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ΠΎΠ² – Π½Π° 30 базисных ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΡˆΠΈΡ€Π΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½ΠΈ.
  3. РассмотритС Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρƒ инвСстиционного уровня. Π₯отя распрСдСлСниС казначСйства/ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π° ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ являСтся Ρ€Ρ‹Ρ‡Π°Π³ΠΎΠΌ, доступным Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Ρƒ спонсоров ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ², ΠΌΡ‹ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΈ нСсколько запросов ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΈΠ²Π΅Ρ€ΡΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ распрСдСлСниС хСдТирования отвСтствСнности Π·Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π°ΠΌΠΈ этих Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ². ΠœΡ‹ считаСм, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ сСгмСнты ΡΠ΅ΠΊΡŒΡŽΡ€ΠΈΡ‚ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ Π² качСствС Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌ инвСстиционного уровня. ВыдСлСния Π² частныС размСщСния инвСстиционного уровня ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΡΡ‹Π³Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ свою Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ для спонсоров, ΠΆΠ΅Π»Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π° Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.