Содержание
Почему рублю может грозить еще один плохой август | Статья
5 августа 2019 г.
Автор
Дмитрий Долгин
Хотя новые санкции США в отношении России носят более или менее символический характер, мы не видим особого облегчения в августе, статистически неудачном месяце для рубля. Наше основное опасение в краткосрочной перспективе заключается в том, что приток портфеля в ОФЗ может замедлиться в связи с глобальным стремлением отказаться от риска и сокращением нового предложения, поскольку Министерство финансов близко к выполнению своего годового плана по досрочному размещению
В этой статье
- Разъяснение по санкциям США предполагает, что паника в пятницу была чрезмерной реакцией
- Сбалансированные локальные корпоративные потоки
- Поступление портфеля в ОФЗ должно замедлиться
- Ожидается диапазон 63-67 USD/RUB на 2 часа 29 минут, цель на конец года 64 остается
Скачать статью в формате PDF
Разъяснения по санкциям США предполагают, что пятничная паника была чрезмерной реакцией
Во-первых, хорошие новости: страновой риск для России не увеличился.
Когда в пятницу вышел указ президента США, санкционирующий санкции в отношении новых выпусков суверенных долговых обязательств России (подробности здесь), некоторые участники рынка были обеспокоены тем, что это действие, связанное со Скрипалем, будет включать запрет на участие финансовых учреждений США в любых новых долговых обязательствах. размещение Россией (включая ОФЗ, облигации в национальной валюте) и государственными предприятиями. Тем не менее, разъяснение OFAC (Казначейство США), которое последовало на выходных, предполагает, что запрет распространяется только на новые суверенные еврооблигации, номинированные в долларах США (в то время как еврооблигации, не выраженные в долларах США, разрешены, если только это не первичное размещение). Вы можете прочитать полный комментарий OFAC США здесь.
Другие санкции в списке включают запрет на финансирование помощи России от международных организаций и «презумпцию отказа» на экспорт химических и биологических товаров двойного назначения в Россию.
Получите полную информацию об этом здесь.
Разъяснения Минфина и Госдепартамента США делают это действие более-менее символичным, так как другие варианты в меню Закона о химическом и биологическом оружии включали запрет на участие США в размещении ОФЗ, прекращение российско-американской торговли и запрет на пересечение границ США российскими авиакомпаниями. Это должно дать некоторое облегчение для российского рынка в краткосрочной перспективе. Масштаб восстановления не должен превышать пятничного движения на первоначальных новостях, которое составляет около 50 копеек к доллару (рубль обесценился к доллару на 1,4% в пятницу против среднего падения на 0,6% у аналогов на развивающихся рынках). Потенциал роста российского рынка FX и FI все еще может быть ограничен текущим режимом отказа от риска на мировых рынках из-за торговой напряженности между США и Китаем. Однако российские инструменты теперь должны быть более защитными, чем их аналоги на развивающихся рынках.
В долгосрочной перспективе сохраняется риск того, что США ужесточат санкционный контроль на российском рынке
В долгосрочной перспективе сохраняется риск ужесточения санкций США на российском рынке, особенно с учетом того, что несколько законопроектов (DASKAA, DETER, оборонный бюджет на 2020 г.
), призывающих к ужесточению санкций против России, все еще обсуждаются в Конгрессе США. . Ничего не стоит, что ЦБ РФ был включен в санкционный список, пусть и самым мягким из возможных способов – путем запрета нового внешнего долга, номинированного в долларах, что не имеет значения, так как у ЦБ есть активы на сумму более 500 млрд долларов, в основном негосударственные. ДОЛЛАР США. Тем не менее, Центральный банк России впервые упоминается в действиях, связанных с санкциями США. Другие страны, где центральный банк находится под санкциями (хотя и в гораздо более суровой форме запрета любых операций США), включают Венесуэлу, Никарагуа, Иран и Сирию.
Положительным моментом является то, что риск дальнейших болезненных санкций не увеличивается, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Политический аналитический центр Eurasia Group указал, что недавние действия администрации США, скорее всего, удовлетворят ястребов в отношении России в Конгрессе, что должно снизить шансы на ужесточение санкций в ближайшем будущем.
В результате дисконт рубля к его аналогам, который мы рассматриваем как показатель восприятия рынком санкционного риска, должен оставаться стабильным в будущем на уровне около 13% (см. график ниже).
Динамика рубля и аналогов по сравнению с долларом США
Блумберг, ИНГ
Сбалансированные локальные корпоративные потоки
От хороших новостей к более нейтральным, и, действительно, локальные корпоративные потоки кажутся нейтральными для рубля в краткосрочной перспективе.
Сегодня (понедельник) Министерство финансов объявило о покупках иностранной валюты на сумму 3,7 млрд долларов США (по текущему курсу) в рамках бюджетного правила, что соответствует ожиданиям. В сочетании с отставанием от 2:28, когда Банк России приостановил рыночные покупки, общий объем валютных интервенций составит 4,7 млрд долларов, как и в предыдущем месяце. По нашим оценкам, это должно стерилизовать около 80% профицита счета текущих операций, который в 3К19 должен оставаться на уровне $5-8 млрд в месяц.
. Оставшиеся 20% профицита могут быть легко направлены корпоративным сектором в валютные активы в соответствии с предыдущим поведением.
Интересное наблюдение: до сих пор рубль почти не учитывал период выплаты дивидендов (май-август), в течение которого около 9 млрд долларов могли быть переведены нерезидентам-акционерам российских компаний. Судя по недавним новостям, кажется, что отток дивидендов мог быть частично компенсирован притоком в размере 5 миллиардов долларов, полученным от продажи Сбербанком своей турецкой дочерней компании. Однако с точки зрения потока эффект теперь должен быть исчерпан. Таким образом, будущие показатели рубля должны по-прежнему зависеть от потоков портфеля.
Ежемесячные покупки иностранной валюты Минфином России/ЦБ
Банк России, Минфин, ИНГ
Стерилизация расчетного счета (корпоративные потоки)
Банк России, ИНГ
Приток портфеля в ОФЗ должен замедлиться
Наконец, плохие новости: приток портфеля в ОФЗ нельзя назвать очень надежным.
Во-первых, недавняя эскалация торговой напряженности между США и Китаем является важным напоминанием о том, что мировое отношение к риску довольно хрупкое.
Во-вторых, предложение ОФЗ, доступных для приобретения нерезидентами, ограничено. В то время как номинальный план размещения ОФЗ предполагает размещение около 0,8 трлн руб. до конца года (38 млрд руб. за аукцион), эта сумма должна быть существенно сокращена с учетом сверхпланового размещения еврооблигаций на сумму 3,3 млрд долл. в 1 ч 29 мин. план выкупа ранее выпущенных еврооблигаций на сумму $3,9 млрд в течение 2 ч 29 мин. В результате оставшаяся сумма, подлежащая размещению в ОФЗ, должна составить около 340 млрд руб., или 16 млрд руб. за аукцион до конца года. Это означает, что Минфин вряд ли в обозримом будущем снимет лимит первичного недельного предложения с текущих 20 млрд руб., что при отсутствии активного вторичного рынка ОФЗ должно ограничить ежемесячный приток портфеля на уровне 1,0 млрд долл. в ближайшие месяцы по сравнению с 2019 г.
$1,5-3,5 млрд в месяц в марте-июне.
Ход размещения ОФЗ в 2019 году
Министерство финансов, СМИ, ING
Ожидаемый диапазон USD/RUB 63-67 на 2 часа 29 минут, цель на конец года 64 остается
картина не выглядит благосклонной и в этом году. На данный момент мы сохраняем наш целевой показатель на конец квартала 65,0 на 3К19 и 64,0 на 4К19.. Однако повышенная нервозность мировых рынков может способствовать повышению волатильности рубля в диапазоне 63–67 рублей в 3 кв. 2019 г. Пока мы по-прежнему верим в еще одно снижение ставки ЦБ на 25 б.п. в сентябре, если не произойдет более серьезного ухудшения рыночной конъюнктуры. Декабрьское сокращение кажется гораздо менее вероятным.
Иностранная валюта | Барклайс
—
- Вернуться к:
Путешествовать
Пункт обмена валюты
Если вам нужна иностранная валюта, вы можете заказать ее онлайн, и мы бесплатно доставим ее на ваш домашний адрес в Великобритании, или вы можете получить ее в одном из наших отделений.
Как это работает
- Вы можете заказать до 5000 фунтов стерлингов на человека в течение 90 дней. Максимум 2500 фунтов стерлингов из этой суммы можно отправить с доставкой на дом на один адрес проживания 1
- Вам необходимо заказать не менее 50 фунтов стерлингов
- Для размещения заказа вам потребуется дебетовая карта Barclays или Barclaycard 2
- Чтобы обеспечить безопасность ваших денег, заказы с доставкой на дом будут доставляться на вашу дебетовую карту Barclays или платежный адрес Barclaycard
.
При заказе | Доставка на дом | Коллекция филиалов |
|---|---|---|
До 13:30 с понедельника по четверг | На следующий рабочий день 3 до 13:00 | На следующий рабочий день после 13:00 |
После 13:30 с понедельника по четверг | Второй рабочий день до 13:00 | Второй рабочий день после 13:00 |
До 13:30 в пятницу | В субботу или понедельник до 13:00 (доставка в субботу не гарантируется) | Понедельник после 13:00 |
После 13:30 в пятницу и в любое время в субботу или воскресенье | вторник до 13:00 | Вторник после 13:00 |
Это время может измениться в зависимости от того, как на Королевскую почту повлиял коронавирус (COVID-19).
Всегда проверяйте в системе поиска филиалов актуальное время работы отделений и прилавков — они могут измениться, если ситуация с коронавирусом изменится.
Если вы хотите поговорить с кем-нибудь, чтобы заказать валюту, позвоните по номеру 0345 072 2222.
Покупка иностранной валюты
Инструмент загрузки валюты…
Инструмент загрузки валюты…
Текущие курсы онлайн-продаж *
[leftCurrencyCode][leftRate]
[rightCurrencyCode][rightRate]
* Цены указаны ориентировочные. Используйте наш конвертер валют, чтобы получить последние курсы.