Содержание
Vallourec (EPA:VK) использует слишком много долгов?
Некоторые говорят, что волатильность, а не долг, является лучшим способом думать о риске как инвестора, но Уоррен Баффет сказал, что «Волатильность далеко не синоним риска». Таким образом, может быть очевидным, что вам нужно учитывать долг, когда вы думаете о том, насколько рискованны те или иные акции, потому что слишком большой долг может потопить компанию. Отметим, что Vallourec S.A. (EPA:VK) имеет задолженность на балансе. Но более важный вопрос: какой риск создает этот долг?
Чем опасен долг?
Вообще говоря, задолженность становится реальной проблемой только тогда, когда компания не может легко погасить ее, привлекая капитал или за счет собственного денежного потока. Если дела пойдут совсем плохо, кредиторы могут взять бизнес под свой контроль. Однако более распространенный (но все же болезненный) сценарий заключается в том, что ему необходимо привлечь новый акционерный капитал по низкой цене, что навсегда разбавит акционеров.
Конечно, преимущество долга в том, что он часто представляет собой дешевый капитал, особенно когда он заменяет разводнение компании возможностью реинвестировать с высокой доходностью. Первым шагом при рассмотрении уровня долга компании является совместное рассмотрение ее денежных средств и долга.
См. наш последний анализ Vallourec
Какой у Vallourec долг?
Изображение ниже, на которое вы можете щелкнуть для получения более подробной информации, показывает, что в декабре 2022 года долг Vallourec составлял 1,68 млрд евро по сравнению с 1,58 млрд евро за год. С другой стороны, у него есть 552,0 млн евро наличными, что приводит к чистому долгу в размере около 1,13 млрд евро.
ENXTPA:VK Долг к акционерному капиталу История 10 марта 2023 г.
Взгляд на обязательства Vallourec
Согласно последнему опубликованному балансовому отчету, у Vallourec были обязательства в размере 1,80 млрд евро со сроком погашения в течение 12 месяцев и обязательства в размере 1,87 млрд евро со сроком погашения более 12 месяцев.
Взамен этого у него было 552,0 млн евро наличными и 824,0 млн евро дебиторской задолженности, которые должны были быть погашены в течение 12 месяцев. Таким образом, его обязательства составляют на 2,30 млрд евро больше, чем сумма денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности.
Это гора кредитного плеча по сравнению с его рыночной капитализацией в 3,23 миллиарда евро. Если его кредиторы потребуют, чтобы он укрепил баланс, акционеры, вероятно, столкнутся с серьезным разводнением.
Мы измеряем долговую нагрузку компании по отношению к ее доходной способности, рассматривая ее чистый долг, разделенный на ее прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), и вычисляя, насколько легко ее прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) покрывается его процентные расходы (процентное покрытие). Таким образом, мы рассматриваем долг по отношению к прибыли как с амортизацией, так и без нее.
Vallourec имеет чистый долг в 1,6 раза больше EBITDA, что не так уж и много, но его процентное покрытие выглядит немного заниженным: EBIT всего в 5,1 раза превышает процентные расходы.
Хотя эти цифры нас не тревожат, стоит отметить, что стоимость долга компании оказывает реальное влияние. Важно отметить, что Vallourec увеличила свою EBIT на 69% за последние двенадцать месяцев, и этот рост облегчит управление ее долгом. Балансовый отчет, безусловно, является областью, на которой следует сосредоточиться при анализе долга. Но именно будущие доходы больше, чем что-либо другое, будут определять способность Vallourec поддерживать здоровый баланс в будущем. Поэтому, если вы хотите узнать, что думают профессионалы, вам может быть интересен этот бесплатный отчет о прогнозах прибыли аналитиков.
Наконец, компания может погасить долг только наличными, а не бухгалтерской прибылью. Таким образом, логичный шаг — посмотреть на долю этого EBIT, которая соответствует фактическому свободному денежному потоку. За последние два года Vallourec в целом столкнулся со значительным отрицательным свободным денежным потоком. Хотя это может быть результатом расходов на рост, это делает долг гораздо более рискованным.
Наше мнение
Преобразование Vallourec EBIT в свободный денежный поток и уровень совокупных обязательств определенно оказывают на нее влияние, по нашему мнению. Но хорошая новость заключается в том, что компания, похоже, с легкостью может увеличить свой EBIT. Принимая во внимание вышеперечисленные факторы, мы считаем, что задолженность Vallourec представляет определенные риски для бизнеса. Хотя этот долг может повысить доходность, мы считаем, что сейчас у компании достаточно рычагов. Несмотря на то, что Валлоурек потерял деньги в итоговой строке, его положительный показатель EBIT предполагает, что у самого бизнеса есть потенциал. Поэтому вы можете проверить, как росли доходы за последние несколько лет.
Конечно, если вы относитесь к тому типу инвесторов, которые предпочитают покупать акции без бремени долгов, то не стесняйтесь открыть для себя наш эксклюзивный список акций роста чистой денежной наличности сегодня.
Оценка сложна, но мы помогаем сделать ее проще.
