Куда пойдет доллар дальше: / 75 ./$1 123

Содержание

СМИ узнали о сделке между юрфирмой Кореи и главой Terra

2 mins

СОДЕРЖАНИЕ

СМИ узнали о сделке До Квона с крупной корейской юрфирмой
Незадолго до коллапса Terra Квон перевел свыше $5 млн на счет Kim & Chang
Представители фирмы встречались с Квоном даже после его ареста в Черногории
promo

Основатель экосистемы Terra До Квон отправил несколько миллионов долларов крупной юридической фирме незадолго до ее краха, выяснили СМИ.

Основатель скандального криптовалютного проекта Terra До Квон прямо перед крахом экосистемы отправил почти с десяток миллионов долларов корейской юридической фирме. Об этом пишет местное новостное агентство KBS News.

Сообщается, что Квон отправил ₩9 млрд (~$7 млн) крупной южнокорейской юридической фирме Kim & Chang. СМИ полагают, что транзакция может стать доказательством осведомленности Квона о предстоящем на тот момент коллапсе Terra. Более того, источники KBS News утверждают, что юристы Kim & Chang встречались с Квоном даже после ареста опального криптопредпринимателя. По данным издания, представители юридической фирмы встречались не только с Квоном, но и с бывшим финансовым директором Terraform Labs Ханом Чанг Джуном. Цель встречи и детали переговоров остаются неясны.

Напомним, До Квона и Хана Чанг Джуна арестовали власти Черногории в аэропорту Подгорицы, когда оба пытались по поддельным документам добраться до Дубая. Через несколько часов после ареста прокуратура Нью-Йорка предъявила основателю Terraform Labs До Квону обвинения в мошенничестве. Квона обвиняют по восьми пунктам, включая заговор с целью обмана, мошенничество с ценными бумагами и активами, финансовое мошенничество и сговор с целью манипулирования рынком.

Запрос на экстрадицию задержанных подали власти США и Южной Кореи. Суд еще не принял решение, однако арестованным в любом случае придется сначала отсидеть в Черногории за подделку документов, отмечают СМИ.

Корейская прокуратура считает, что Квон мог спрятать свыше $300 млн в биткоине (BTC), чтобы усложнить конфискацию денег. По информации СМИ, корейские силовики уже потребовали как минимум от Binance блокировать все транзакции на вывод криптовалюты, связанной с Квоном. Представитель биржи подтвердил запрос.

Правоохранительные органы Сеула начали расследование против Terraform Labs и До Квона еще в мае 2022 года. Истцами выступили инвесторы, потерявшие от инвестиций в Terra более $1 млн. Тогда же стейблкоин UST потерял привязку к доллару США.
Котировки UST/USD обвалились с $1 до $0,12. Нативный токен экосистемы Terra тоже попал под удар, потеряв за неделю 100% в паре LUNA/USD. Позже в криптосообществе выяснили, что за коллапсом могли стоять сотрудники фирмы Terraform Labs.

Дисклеймер

Вся информация, содержащаяся на нашем вебсайте, публикуется на принципах добросовестности и объективности, а также исключительно с ознакомительной целью. Читатель самостоятельно несет полную ответственность за любые действия, совершаемые им на основании информации, полученной на нашем вебсайте.

Goldman Sachs говорит, что доллар США может резко упасть, если начнется рецессия

Доминирует доллар США, но как долго?

Индекс доллара США вырос на 15% по сравнению с прошлым годом, поскольку ястребиная позиция Федеральной резервной системы в отношении инфляции усилила его силу по отношению к другим валютам. С тех пор, как в марте ФРС начала повышать процентные ставки, доходы в США становятся все более привлекательными, и глобальные инвесторы обращаются к большему количеству долларовых инвестиций.

Помимо стимулирования инвестиций в США, сильный доллар по отношению к другим валютам является хорошей новостью для американских потребителей, поскольку он делает импорт иностранных товаров дешевле.

Все может очень быстро измениться, если экономика США погрузится в рецессию.

Доллар США в настоящее время «сильно переоценен», недавно написали аналитики Goldman Sachs в заметке, и они сказали, что неясно, сохранится ли сила валюты в случае рецессии.

В апреле Goldman оценил вероятность рецессии в США в 38%. Совсем недавно банк заявил, что риск рецессии «растет», поскольку инфляция продолжает оставаться на самом высоком уровне за последние четыре десятилетия, а ФРС пытается проложить свой путь к «мягкой посадке» экономики, при которой инфляция сдерживается. не вызывая значительного падения экономической активности или скачка безработицы.

«Поведение доллара во время рецессии и во время нее менее отчетливо, чем для других активов», — пишут аналитики Goldman во главе с экономистом Заком Пэндлом, добавляя, что другие валюты, такие как японская иена, могут воспользоваться преимуществом падение доллара в случае рецессии.

В другой заметке, опубликованной на прошлой неделе, аналитики Goldman писали, что иена недооценена по отношению к доллару на целых 25%. Поскольку она торгуется так дешево по сравнению с более традиционными валютами-убежищами, такими как доллар США, иена может стать полезной защитой от рецессии в США.

«Иена сейчас торгуется на исторически низких уровнях и считается самым дешевым активом-убежищем на сегодняшний день — в то время, когда риск глобальной рецессии растет», — пишет экономист Goldman Карен Райхготт Фишман.

Инфляция в Японии намного ниже, чем в США — всего 1,2% по сравнению с 8,3% — хотя более высокая инфляция была целью денежно-кредитной политики в Японии в течение многих лет после длительного периода дефляционного давления, препятствовавшего экономическому росту в стране. Поскольку центральный банк Японии хочет как можно дольше удерживать инфляцию на здоровом уровне, он не проводил агрессивных повышений процентных ставок, как это сделал Федеральный резерв США, что привело к тому, что иена остается относительно слабой.

Но далеко не единодушное мнение, что доллар США рухнет в ближайшее время. Согласно опросу, проведенному агентством Reuters в апреле, большинство стратегов считают, что доллар будет оставаться сильным до тех пор, пока ФРС остается ястребиной в денежно-кредитной политике. Другие инвестиционные банки также выразили оптимизм по поводу состояния доллара, в том числе швейцарский банк UBS, аналитики которого в апреле заявили, что доллар США останется сильным во втором квартале 2022 года из-за продолжающейся позиции ФРС в отношении инфляции.

Подпишитесь на рассылку Fortune Features , чтобы не пропустить наши самые важные новости, эксклюзивные интервью и расследования.

Почему доллар остается мировой резервной валютой и останется ею

Недавние разговоры о том, что Китай, Индия и Россия оплачивают покупки нефти недолларовыми купюрами, породили слухи о том, что доллар перестал быть мировой резервной валютой заканчиваются.

Недавняя дискуссия вокруг конца доминирования доллара лишена какой-либо связи с реальностью международных финансов.

В этом нет ничего нового. Подобные дискуссии были во время финансового кризиса 15 лет назад и, совсем недавно, во время пузыря криптовалют.

В настоящее время большинство показателей оценки доллара предполагают сохранение силы доллара.

Используя индекс реального эффективного обменного курса Citi, американский доллар стоит на уровне 103,81, что ниже его недавнего пика в 111,90 в октябре. Тем не менее, 103,81 — это намного больше, чем было на протяжении большей части последних 20 лет. Индекс измеряет стоимость доллара, где 100 является нейтральным.

На доллар приходилось примерно 60% мировых валютных резервов в конце прошлого года, что ниже его недавнего пика чуть выше 70% в первой половине этого века, но значительно выше 50% за 30 лет. назад.

Мы считаем, что недавняя дискуссия вокруг конца доминирования доллара лишена какой-либо связи с реальностью международных финансов и пониманием роли доллара как якоря основанного на правилах порядка, который управляет глобальной экономикой.

Такие страны, как Китай, которые имеют профицит, нуждаются в долларовом спросе со стороны Соединенных Штатов, чтобы компенсировать их собственное слабое потребление и высокие нормы сбережений.

Скорее, недавний разговор подогревается глобальными недовольствами по поводу относительного неравенства экономической мощи и тупика, в котором оказались некоторые экономики.

Хотя эти экономики могут желать положить конец господству доллара, они сами по себе переживают серьезные неудачи. Призывы к прекращению господства доллара в лучшем случае преждевременны.

Мировая финансовая система опирается на стабильность доллара и большой дефицит торгового баланса США.

По сути, Соединенные Штаты экспортируют стабильный доллар на товары и услуги по более низкой цене и повышают благосостояние своих граждан.

Взамен основные торговые экономики получают валюту, которая более надежна, чем у них есть — вспомните китайский юань, который опирается на глубину глобальных рынков ликвидности, основанную на долларе, для поддержания валютного режима этой страны. Эта зависимость, в свою очередь, усиливает гегемонию доллара.

Короче говоря, экономикам с профицитом нужен долларовый спрос со стороны Соединенных Штатов, чтобы компенсировать собственное слабое потребление и высокие нормы сбережений.

Китай тому пример. Чтобы Китай, на долю которого приходится 2,7% мировых резервов, стал настоящей резервной валютой, ему необходимо либерализовать юань. Такое ослабление привело бы к снижению способности регулирующего органа контролировать кредит, отказываясь от любого контроля над своим счетом операций с капиталом и текущим счетом.

Китай должен быть готов изменить свою экономическую структуру, чтобы его экономика играла ту же роль, что и экономика Соединенных Штатов. Учитывая нынешние политические договоренности Китая, этого не произойдет. И доллар останется доминирующим.

Более того, мягкая сила Соединенных Штатов слишком часто недооценивается. Верховенство закона, прямые иностранные инвестиции, за заметным исключением Китая и России, а также поддержка долларом порядка, основанного на правилах, укрепляют экономическую и финансовую мощь США.

Глобальные валютные данные

Подавляющее большинство международных сделок, почти 90%, выставляются в долларах США или евро, согласно недавнему анализу, проведенному Федеральным резервным банком Нью-Йорка.

По состоянию на конец прошлого года на доллар США приходилось 60% всех распределенных валютных резервов центральных банков.

Это соответствует 80% общих резервов иностранной валюты, размещенных в долларах и евро в центральных банках на конец прошлого года. На доллар приходилось 60%, на евро — 20%.

Китай, Россия, Индия и Саудовская Аравия не в состоянии поддержать такое изменение основанного на правилах порядка.

Несмотря на глобальный экономический рост за последние три десятилетия, нынешний порядок просто не собирается меняться в масштабе, необходимом для вытеснения американского доллара и мирового порядка, который покоится на его основе.

Есть только три других экономики, которые обладают качествами, необходимыми для поддержки резервной валюты: еврозона, Япония и Великобритания.

Но ни у кого из них нет финансовых рынков с такой глубиной и ликвидностью, которые могли бы стать основой международных финансов и торговли.

В начале 2000-х процент резервов в долларах и евро достигал 90%, с постепенным снижением с тех пор, скорее всего, из-за роста торговли между небольшими экономиками и, что более важно, их меньшей зависимости от иностранной эмиссии долговых обязательств. .

МВФ также отмечает, что по мере роста запасов валютных резервов возрастает и необходимость диверсификации портфеля.

Валюты небольших экономик, которые традиционно не занимали видное место в портфелях резервов, но предлагают высокую доходность и стабильность, такие как австралийский и канадский доллары, шведская крона и южнокорейская вона, составляют три четверти отхода от долларов.

Другое Анализ МВФ отмечает, что доллар по умолчанию является доминирующей резервной валютой. Отсутствие альтернатив безопасному выставлению счетов в долларах, международным рынкам финансирования и большому предложению гарантированных казначейских облигаций предполагает, что роль доллара в мировой экономике надежна.

Что определяет резервную валюту

Резервная валюта должна быть стабильной и безопасной, быть средством сохранения стоимости и средством обмена, а также широко признаваться и пользоваться доверием.

Это согласно анализу, проведенному Вивеком Джоши в индийской газете Sunday Guardian, который также отмечает дополнительные социальные и экономические критерии для глобальной резервной валюты. К ним относятся:

Стабильность политической системы страны-эмитента.
Размер и перспективы экономики.
Глобальная интеграция своих рынков и экономики.
Прозрачная и открытая система.
Надежная правовая система.
Качество своего суверенного долга.
Способность нести расходы, связанные с резервной валютой.
Размер, глубина и ликвидность финансовых рынков.

Есть веские причины для совместного доминирования доллара и евро и, в меньшей степени, японской иены и британского фунта.

Они представляют основные экономические центры мира и действуют в рамках верховенства закона.

Есть веская причина, по которой другие валюты еще не подходят. Они либо слишком малы (Швейцария), либо действуют при тоталитарных режимах (Россия и Китай), либо допускают протекционизм (Индия).

Наконец, резервная валюта должна быть рыночной, свободно плавающей и, самое главное, стабильной. Это исключает криптовалюты, которые склонны к диким колебаниям и живут вне системы регулирования.

В наше время существовало две основные резервные валюты: британский фунт до Второй мировой войны и американский доллар в течение последних 75 лет.

С момента своего появления в качестве единой валюты в 1999 году евро приобрел статус единой валюты, что в настоящее время поддерживается увеличением транзакционного спроса на евро со стороны развивающихся стран Восточной Европы и Африки.

Стабильность доллара

Традиционный индекс доллара США представляет собой средневзвешенное значение обменных курсов шести развитых стран: еврозоны, Японии, Великобритании, Канады, Швеции и Швейцарии.

Евро имеет вес 58% в индексе доллара и коэффициент корреляции 0,98 основано на месячных значениях индекса доллара и евро с 1980 года.

С 1990 года индекс доллара (и евро) трижды торговался в узких диапазонах, прерываясь последовательными событиями, изменившими спрос на активы США. или сочетание денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики.

Как мы показываем, модель торговли в диапазоне, за которой последовал прорыв обменных курсов, стала очевидной, когда достижения в настольных компьютерах привели к технологическому буму в XIX веке.90-е.

За этим последовал спад, а также период, когда курс доллара торговался на более низком уровне с 2005 по 2015 год, поскольку медленное восстановление экономики США продолжалось.

Конец 2015 года стал следующим поворотным моментом, когда Федеральная резервная система начала нормализовать процентные ставки, в то время как монетарные власти в Европе и Японии удерживали ставки на уровне или ниже нуля.

Этот сдвиг в денежно-кредитной политике обеспечил резкое повышение доллара, поскольку он быстро переместился в более высокий торговый диапазон, который продлился до марта прошлого года.

Этот последний прорыв был результатом драматического введения в прошлом году благоприятной для доллара политики.

Американское правительство находилось в разгаре самой мощной фискальной реакции на экономический кризис со времен Великой депрессии, когда Федеральная резервная система быстро повысила учетную ставку. Доллар резко вырос, в то время как Европейский центральный банк отстал от реакции на инфляцию, а Банк Японии сохранил контроль над кривой доходности.

Сочетание ужесточения денежно-кредитной политики и экспансивных бюджетных расходов приведет к повышению процентных ставок в США. Учитывая, что процентные ставки в Японии и Европе по-прежнему близки к нулю, это сделало бы доллары и активы, номинированные в долларах, гораздо более привлекательными.

Глобальные инвесторы, ищущие более высокую прибыль от инвестиций в ценные бумаги США и возможности для бизнеса, подкрепленные самореализующейся более высокой доходностью валюты, стекались в активы, номинированные в долларах.

Куда мы пойдем дальше?

Различия в денежно-кредитной политике между Соединенными Штатами и Европой вряд ли будут длиться вечно, поскольку пик доллара, скорее всего, пришелся на сентябрь прошлого года, а евро сейчас торгуется в пределах диапазона 2015–2022 годов.

Мы можем приписать укрепление евро за последние семь месяцев сокращению спреда между директивными ставками ФРС и Европейского центрального банка, поскольку ЕЦБ продолжает реагировать на свой 10-процентный уровень инфляции.

Существует также новообретенная способность Европы пережить зиму при уменьшении запасов энергии и ее усилиях по расширению НАТО. Все это компенсируется неопределенностью, связанной с войной на Украине.

Мы не ожидаем, что экономический спад резко повлияет на относительную политику Соединенных Штатов и их торговых партнеров.

Вместо этого наиболее важным фактором стабильности обменного курса была синхронизация экономического роста и координация денежно-кредитной политики между развитыми странами. Это вряд ли изменится.

Неизбежны отклонения в политике (вероятное окончание Японии контроля над кривой доходности), которые продолжат влиять на отдельные валюты.

И будут различия в транзакционном спросе на валюты, при этом валюты экономик, зависящих от добычи ресурсов (см. Канаду и Австралию), в большей степени зависят от тенденций экономического роста и, в частности, цен на энергоносители (см. снова Японию).

Тем не менее, мы должны признать, что были большие скачки в стоимости доллара, которые мы приписываем инновационным прорывам, финансовым кризисам или последующим изменениям в политике, которые повлияли на спрос на активы США.

С 2015 года диапазон торговли долларом составлял от 1,05 до 1,20 доллара по отношению к евро с центром тяжести в 1,12 доллара.

По любым меркам доллар по цене 1,10 доллара находится в пределах своего долгосрочного среднего значения. Его движение за пределы этого места будет зависеть от инфляции, экономического роста и денежно-кредитной политики, и все это относительно того, что происходит в остальном мире.

Прорвется ли он ниже или выше своего недавнего диапазона, будет зависеть от следующего раунда инноваций или следующего кризиса.

Следующий кризис может произойти уже в июне. Дебаты о потолке долга перерастут в экзистенциальный кризис только в том случае, если Конгресс позволит Соединенным Штатам объявить дефолт по своим долгам этим летом или если он позволит доллару пострадать от тысячи сокращений, если этому камню преткновения будет позволено существовать вечно.

Не существует жизнеспособных или доступных альтернатив доллару США в качестве резервной валюты. Результатом станет хаос в международной торговле и финансах, а расходы понесут американские предприятия и потребители.

Мы также ожидаем услышать призывы к отказу от регулирования, предоставляемого центральными банками, и отказу от традиционных валют в пользу криптовалют.

Хотя сторонники криптографии могут объяснить нестабильность болезнью роста, и да, традиционные валюты колеблются в зависимости от их спроса, этот спрос основан на экономических и социальных факторах, лежащих в основе валюты, а не исключительно на спекулятивном поведении.

Предыдущие попытки дедолларизации

Использование Соединенными Штатами, Европейским Союзом и Японией своей огромной финансовой и экономической мощи для противодействия российскому вторжению в Украину возродило идею дедолларизации.

Это не совсем новое явление. Страны Латинской Америки и Ближнего Востока пытались выйти из долларовой системы.

С 1970-х годов латиноамериканские страны, такие как Чили и Венесуэла, пытались выйти из глобального финансового порядка, основанного на долларах. Венесуэла некоторое время пыталась покупать нефть в китайских юанях.

В течение последних пятидесяти лет Ирак и Ливия пытались найти решение с помощью евро и панафриканского решения.

И мы все должны помнить призывы Японии в конце 1980-х годов к Соединенным Штатам рассмотреть более широкую роль иены до того, как лопнет японский финансовый пузырь.

Этот запрос был вежливо отклонен администрацией Рейгана. И не следует ожидать ничего другого от нынешнего и последующих американских правительств.