Курс доллара будет расти или падать в 2018 году: Доллар — что будет в ближайшее время, прогноз на лето 2022 | Новости экономики

Содержание

Почему евро упал, а доллар укрепился? И кому это выгодно? – DW – 11.07.2022

Фото: Panthermedia/imago images

Экономика и бизнесЕвропа

Андрей Гурков

11 июля 2022 г.

Девальвация европейской денежной единицы произошла в крайне неудачной ситуации энергетического кризиса, но экспортеры из стран ЕС весьма рады первому за 20 лет валютному паритету.

https://www.dw.com/ru/pochemu-kurs-evro-tak-silno-upal-a-dollar-ukrepilsja-i-komu-jeto-vygodno/a-62435841

Такого не было 20 лет! Последний раз паритет евро и доллара, иными словами — обменный курс 1:1, фиксировался осенью 2002 года. С тех пор единая европейская валюта неизменно стоила дороже денежной единицы США. Так, в 2008, когда в Соединенных Штатах назревал финансовый кризис, за 1 евро давали 1 доллар и почти 60 американских центов, затем котировки несколько лет колебались в диапазоне 1,30-1,50, а в последние годы они находились примерно на уровне 1,15-1,25.

Война в Украине — главная причина слабости валюты евро?

В нынешний 2022 год пара двух главных на планете резервных валют вошла с курсом 1,14, однако после начала широкомасштабной войны России против Украины евро с конца февраля стал быстро дешеветь. 8 июля обе валюты впервые за два десятилетия почти сравнялись в цене, 11 июля ситуация повторилась. Паритет был зафиксирован утром 12 июля. После этого укрепление денежной единицы США вполне может продолжиться.

Прецедент уже есть: с весны 2000 до осени 2002 сначала безналичный, а затем и наличный евро стоил меньше 1 доллара, более того, курс два года подряд в ходе биржевых торгов падал до уровня 0,85-0,86 и однажды даже ниже 0,83.

Развязанная Россией война в Европе насторожила многих международных инвесторов Фото: Genya Savilov/AFP/Getty Images

При виде быстрого снижения курса евро в последние месяцы можно было бы сделать вывод, что российская агрессия и есть главная причина девальвации европейской валюты: международные инвесторы выводят свои активы в доллары, потому что прямо в Европе идет широкомасштабная война, Евросоюз объявил беспрецедентные санкции против РФ, рвет традиционные связи с российской экономикой и столкнулся с энергетическим, прежде всего -газовым кризисом, который угрожает ввергнуть страны ЕС в рецессию.

Валютным рынком движут центральные банки и доходность гособлигаций

Однако если посмотреть на график котировок валютной пары евро-доллар за несколько более длительный срок, то отчетливо видно, что последовательное снижение началось еще в первой половине 2021, когда курс был еще выше 1,22. Причиной этого тренда стали ожидания участников мирового финансового рынка, что нарастающая из-за последствий пандемии глобальная инфляция заставит Федеральную резервную систему США (ФРС) повышать процентные ставки раньше, быстрее и радикальнее, чем это готов будет сделать Европейский центральный банк (ЕЦБ).

Вашингтон. Здание Федеральной резервной системы США — американского аналога центрального банкаФото: Jorge Ricardo Grijalva Russelmann/picture alliance

А повышение центральными банками базовых ставок ведет к росту доходности государственных облигаций. США с их огромным госдолгом выпускают большое количество таких ценных бумаг, и они считаются во всем мире самым надежным инвестиционным активом (в России на этот счет бытует иная точка зрения, но российские предсказания скорого краха всей американской финансовой системы на профессиональных международных инвесторов в Америке, Европе и Азии большого впечатления не производят).

Пока ФРС проводила в минувшие годы политику «сверхдешевых денег» с фактически нулевой базовой ставкой, американские гособлигации имели низкую доходность и были не очень привлекательными для инвесторов. Поэтому многие из них в поиске более прибыльных активов переводили доллары в другие валюты. Перспектива повышения ставки вызвала перетекание капиталов обратно в долларовое пространство, и этот процесс усиливался и ускорялся с осени 2021 по мере того, как становилось ясно: из-за разгоняющейся инфляции базовый процент в США придется повышать куда решительней, чем можно было подумать год назад.

ФРС США резко повышала базовую ставку, пока ЕЦБ ждал

Так и вышло: в марте 2022 первое с 2018 года повышение составило 0,25 процентных пункта, в мае последовало увеличение ставки уже на 0,5 п. п. — самое резкое за 22 года, а 15 июня ФРС подняла базовый процент сразу на 0,75 п. п., чего не делала с 1994 года. И в ближайшие месяцы она продолжит этот курс, тогда как ЕЦБ в июле только начнет уходить от нулевого процента, судя по всему, с маленького шага в 0,25 п. п..

Глава ФРС США Джером Пауэлл объявляет 15.06.2022 о самом резком за почти 30 лет повышении ставкиФото: Olivier Douliery/AFP

Вот эта все увеличивающаяся разница в уровнях ставок и, соответственно, в доходности гособлигаций между Америкой и Европой и стала основной причиной снижения курса евро и усиления доллара, а война в Украине и ее последствия для европейской экономики этот тренд дополнительно усилили. «Именно ФРС задает сейчас тон на валютном рынке», — подчеркнул в беседе с DW Михаэль Хайзе (Michael Heise), главный экономист немецкой инвестиционной компании HQ Trust.

О том, что речь идет именно об укреплении американской валюты, говорит и тот факт, что ее курс значительно вырос по отношению не только к европейской, но и, к примеру, к японской денежной единице. 11 июля йена упала к доллару на самый низкий уровень за 24 года, сообщило агентство Reuters.

К тому же в самые последние недели участились разговоры о надвигающемся на США и страны ЕС экономическом кризисе. «В Европе усиливается страх перед рецессией», — отмечается в новом аналитическом финансовом обзоре немецкого Commerzbank. А в таких случаях очень многие международные и тем более американские инвесторы обычно предпочитают держать деньги в Соединенных Штатах.

Сильный доллар выгоден в США далеко не всем

Кроме того, в какой-то момент на валютном рынке активизировалось большое число биржевых спекулянтов, решивших сыграть на понижение евро и додавить его хотя бы до знаковой отметки 1:1. Те, кто вовремя вступил в эту игру, сейчас явно в выигрыше.

А кому еще выгодна девальвация евро и значительное усиление доллара? Напрашивается ответ: Соединенным Штатам, но это верно лишь отчасти. Чрезвычайно популярная в России формула «чем тверже валюта, тем сильнее страна» далеко не так универсальна и довольно далека от реалий современной глобальной экономики.

Ноябрь 2021. Президент США Джо Байден в порту Балтимора выступает с речью о внешней торговле Фото: Chris Kleponis/ZUMA/imago images

Высокий курс национальной валюты выгоден странам, делающим ставку на импорт большого количества товаров. С этой точки зрения высокий курс доллара, действительно, выгоден США, поскольку он удешевляет привозимую из Европы, Китая, Японии и других стран мира продукцию и тем самым способствует борьбе с инфляцией, а она в данный момент едва ли не главная макроэкономическая проблема Соединенных Штатов.

В то же время дешевеющая из-за твердого доллара иностранная продукция уничтожает товаропроизводителей в самой Америке. К тому же слишком высокий курс национальной валюты бьет по интересам американских экспортеров, поскольку делает их продукцию на мировом рынке более дорогой и тем самым снижает международную конкурентоспособность автомобилей, компьютеров, микрочипов, продовольствия и прочих товаров Made in USA. И они начинают сдавать позиции, скажем, автомобилям, сделанным в еврозоне, или полупроводникам из Азии.

Короче, слишком твердый доллар подрывает многолетние усилия нескольких вашингтонских администраций, направленных как на выравнивание слишком однобокого внешнеторгового баланса страны (США куда больше импортируют, чем экспортируют), так и на развитие американского промышленного производства.

Низкий курс евро сделает энергоносители еще более дорогими

Автомобили концерна Volkswagen перед погрузкой на экспорт в порту Эмдена Фото: picture-alliance/dpa/J. Sarbach

Соответственно, низкий курс евро в высшей степени выгоден немецким, французским, итальянским и прочим европейским экспортерам. Однако с большой оговоркой: они должны производить свою продукцию у себя на родине или в Евросоюзе и использовать только европейские комплектующие. «Если они закупают комплектующие за пределами ЕС, то выгода, скорее всего, пропадает», — пояснила DW валютный аналитик немецкого DZ-Bank Сонья Мартен (Sonja Marten).

То же самое, продолжила она, относится к особо энергоемким европейским производствам, ведь нефтью, углем или сжиженным газом на мировом рынке торгуют за доллары. С этой точки зрения девальвация евро произошла сейчас в очень невыгодный для Евросоюза момент. ЕС столкнулся с дефицитом и чрезвычайной дороговизной энергоносителей, и они теперь из-за рекордно низкого за два десятилетия обменного курса евро станут еще дороже.

Смотрите также:

20 лет евро: как это было

To view this video please enable JavaScript, and consider upgrading to a web browser that supports HTML5 video

Пропустить раздел Топ-тема

1 стр. из 3

Пропустить раздел Другие публикации DW

На главную страницу

Сильный доллар провоцирует глобальный коллапс: и это только начало

«Не пытайтесь бороться с долларом прямо сейчас».

Джордж Бубурас, проживающий на востоке Мельбурна, смотрел дома крикет, когда его телефон внезапно просто взорвался.

Поздним вечером 13 июля на него обрушился поток срочных сообщений и звонков. Курс евро только что пробил паритет по отношению к доллару, что когда-то казалось почти немыслимым, и все – клиенты, руководители фондов, трейдеры – хотели знать, что им порекомендует Бубурас, руководитель исследовательского отдела K2 Asset Management.

Ответ был прост: «Не пытайтесь бороться с долларом прямо сейчас».

Примерно через час был нанесен еще один удар. Банк Канады, который, как ЕЦБ и другие центральные банки, прилагает все усилия, чтобы сохранить стабильную валюту по отношению к доллару, повысил процентные ставки на целый процентный пункт. Практически никто этого не ожидал. Десять часов спустя случился еще один шок: Денежно-кредитное управление Сингапура объявило о намерении укрепить валюту по отношению к доллару.

В этот момент телефон Митула Котеча стал тоже разрывать от постоянных оповещений. Котеча, сингапурский стратег TD Securities, отдыхал с женой в Таиланде. Это была 25-я годовщина их совместной жизни, он нежился на пляже, и вся эта сцена казалась ему немного сюрреалистичной.

«Все произошло за безумно короткий промежуток времени, – рассказал он. – Я не мог поверить в подобные потрясения».

Доллар, который является основной валютой мировой торговли, находится на подъеме, который имеет мало аналогов в современной истории. Рост в первую очередь обусловлен агрессивным повышением ставки Федеральной резервной системой – в среду она выросла еще на 75 базисных пунктов. И это привело к разрушительным последствиям: повышение стоимости импорта продовольствия и усиление бедности во многих странах; долговой дефолт и свержение правительства на Шри-Ланке; и огромные убытки для инвесторов по акциям и облигациям по всему миру.

Судя по некоторым показателям, доллар сейчас находится на рекордно высоком уровне. С середины 2021 года он вырос на 15% по отношению к корзине валют. И поскольку ФРС намерена и дальше повышать ставки, чтобы сдержать инфляцию – даже если это означает погружение американской и мировой экономики в рецессию – большинство опытных валютных экспертов не видят особых оснований для замедления доллара.

Доллар будет расти

Все это немного напоминает кампанию ФРС по борьбе с инфляцией под руководством Пола Волкера в начале 1980-х годов. Поэтому все чаще слышны разговоры о возвращении соглашения «Плаза», которое мировые политики тогда подписали, чтобы искусственно остановить рост доллара. Подобная сделка может показаться маловероятной прямо сейчас, но с учетом некоторых рыночных показателей, согласно которым доллар может легко достигнуть такого же роста, что подорвет мировую финансовую систему и спровоцирует различные дополнительные проблемы, это вероятно, только вопрос времени.

«Нет никаких слабых мест, которые могли бы мгновенно подорвать силу доллара, учитывая, что еврозона пострадала из-за войны на Украине, а перспективы экономического роста в Китае остаются неопределенными, – заявил Вишну Варатан, глава подразделения по экономике и стратегии Mizuho Bank Ltd. в Сингапуре. –Альтернативы доллару просто нет, куда бы вы ни посмотрели, и в результате под ударом оказалось все остальное – экономика, другие валюты, корпоративные доходы».

Стремительный рост американской валюты сказывается на повседневной жизни по всему миру, поскольку он является основным элементом глобальной торговли: примерно 40% годовой мировой торговли объемом $28. 5 трлн оценивается в долларах. Его неуклонный рост рискует спровоцировать устойчивый «порочный круг».

«Опасения по поводу рецессии способствуют укреплению доллара, а ужесточение финансовых условий еще больше усиливает опасения в отношении рецессии, – заявил Джоуи Чу, стратег HSBC Holdings Plc в Гонконге. – Немедленного решения этой проблемы нет».

Доллар по-прежнему пользуется большим спросом по одной простой причине: когда мировые рынки сходят с ума, инвесторы ищут безопасное убежище. И, как отметил Банк международных расчетов, подобную безопасность «сейчас в основном обеспечивает доллар». Размер и сила американской экономики остаются беспрецедентными, казначейские облигации по-прежнему являются одним из самых безопасных способов хранения денег, а доллар составляет львиную долю валютных резервов.

Некоторые из основных индикаторов доллара говорят о его способности к дальнейшему росту. Спотовый индекс доллара Bloomberg в этом месяце достиг рекордного значения, однако он измеряется только с конца 2004 года. Более узкий индекс доллара ICE, который отражает его динамику по отношению к аналогам из развитых стран, все еще значительно ниже уровней, наблюдавшихся в 1980-х годах. Чтобы достичь пика 1985 года, когда было подписано соглашение «Плаза», понадобился бы рост на 54%.

Однако, по словам Брендана Маккенны, стратега Wells Fargo Securities в Нью-Йорке, на этот раз обстоятельства складываются иначе. Доллар не настолько силен – по крайней мере, пока – и ФРС придется снизить ставки в какой-то момент в следующем году, когда экономика остынет, ослабив давление на доллар.

«Вероятно, в данный момент скоординированные действия по девальвации доллара и поддержке валют G-10 не являются таким уж приоритетом», – добавил он.

Валюты под ударом

Тем не менее, валюты многих крупных экономик пострадали. Японская иена, как и обвалившийся евро, упала до 24-летнего минимума, поскольку инвесторы выбирают более высокую доходность.

Для многих развивающихся рынков ущерб оказался еще более серьезным. Индийская рупия, чилийское песо и шри-ланкийская рупия достигли рекордных минимумов в этом году, несмотря на попытки некоторых центральных банков замедлить падение. Управление денежного обращения Гонконга скупает местные доллары рекордными темпами, чтобы сохранить привязку валюты, а Центральный банк Чили начал интервенцию на сумму $25 млрд после того, как песо упал более чем на 20% за пять недель.

«Это не будет работать, – считает Лука Паолини, стратег финансовой компании Pictet Asset Management Ltd., под управлением которой находятся $284 млрд. – Рост инфляции и курса доллара влияет на целое поколение, и центральные банки развивающихся стран практически ничего не могут с этим поделать».

Сильный доллар увеличивает прибыль производителей нефти и экспортеров сырья, а также таких международных компаний, как Toyota Motor Corp., которые размещают значительную часть доходов в США. Это также на руку американским туристам, таким как 33-летняя учительница из Фресно Мила Иванова.

«Более сильная валюта помогает увеличить бюджет», – отметила Иванова, которая находилась в Лондоне, прежде чем отправиться в Шотландию и Ирландию.

Однако крепкий доллар бьет почти по всем остальным.

Технологические гиганты, которые возвращают часть международных доходов обратно в США, оказались под давлением. Корпорация Microsoft заявила, что доллар съедает ее прибыль, тогда как International Business Machines Corp. назвала сильный доллар причиной продолжающегося сокращения денежных потоков.

Тем, кто хочет прямо сейчас оспорить превосходство доллара, Уолл-стрит советует даже не стараться. Опрос руководителей фондами Bank of America Corp. показал, что бычьи позиции по доллару выросли до самого высокого уровня за последние семь лет.

«Мы ожидаем разворота доллара только тогда, когда инвесторы будут готовы снова покупать высокорисковые активы, а этого может и не произойти, пока рынок не убедится, что ФРС сменила курс», – заявила Джейн Фоули, руководитель отдела валютных стратегий в Rabobank.

Ранее в периоды укрепления доллара, например, в 2016 или 2018 годах, ФРС стремилась ужесточить политику, но с учетом последних данных, свидетельствующих о том, что инфляция в США достигла сорокалетнего максимума, у ФРС остается меньше возможностей для маневра. Действительно, председатель ФРС Джером Пауэлл и министр финансов Джанет Йеллен почти не комментируют недавний рост доллара.

«Улыбка доллара»

На фоне стремительного роста цен, агрессивной политики ФРС и риска глобальной рецессии доллар «улыбается». Это соответствует широко распространенной идее, выдвинутой бывшим валютным гуру Morgan Stanley Стивеном Дженом. Теория предполагает, что валюта растет в крайних случаях – когда американская экономика переживает серьезный спад или уверенно растет – и падает в промежутках, в периоды умеренного роста.

Гаррет Мелсон из Natixis Investment Managers, Бостон, считает, что «ухмылка» доллара на этот раз может выглядеть несколько мрачнее.

«Макроэкономические факторы в этом году действительно показывают, что долларовая улыбка снова возвращается к 2010 году, что скорее было порочным кругом, а не улыбкой доллара», – написал в заметке Мелсон, чья фирма управляет активами на сумму свыше $1. 3 трлн.

Экономический рост в США более устойчив, что приводит к спросу на доллары и оказывает давление на мировую экономику, вызывая спрос на доллары и американские активы в качестве убежища, «и мы ходим и ходим по кругу».

Что помогло бы разорвать этот порочный круг? Инвесторы от Сингапура до Нью-Йорка строят теории по поводу таких катализаторов, как замедление темпов роста, более точная информация по поводу того, когда ФРС прекратит повышать ставки, или значительное оживление экономического роста в Китае. Но пока неясно, когда что-то из этого произойдет. В июне индекс потребительских цен в США достиг нового рекордного уровня в 9.1%, а ФРС не повышала ставки так быстро с середины 1990-х годов.

С тех пор мировая экономика претерпела серьезные изменения. Промышленный подъем в Китае сдерживал цены на миллионы промышленных товаров в течение тридцати лет, даже несмотря на рост цен на сырье. Когда дешевая рабочая сила и капитал в этой азиатской стране, наконец, стали иссякать, ценовое давление снова начало усиливаться. Затем последовали торговая война с США, пандемия и конфликт на Украине, что нарушило точно сбалансированную глобальную торговую систему и спровоцировало резкий рост цен на энергоносители. Поскольку вторая по величине экономика мира по-прежнему придерживается политики обеспечения нулевого уровня Covid, даже ценой замедления роста, возвращение к нормальной жизни кажется отдаленной перспективой.

У центральных банков от Австралии до Канады, столкнувшихся с таким количеством неопределенных факторов, нет другого выбора, кроме как следовать примеру США и повышать стоимость заимствований для борьбы с инфляцией. Ожидания по поводу очередного роста ставок пересматриваются в сторону повышения с каждой неделей. И без внесения ясности по поводу того, когда этот цикл может закончиться, мало кто из инвесторов готов делать ставки против доллара.

«Даже если он находится на историческом максимуме, это не значит, что все собираются менять позиции, – отметил Чу из HSBC. – Мы не думаем, что в данный момент произойдет какой-то разворот».

Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg

MarketSnapshot — Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram

По теме:

BNY Mellon советует продавать валюты Азии и покупать доллар США

Доллар резко снизился после решения ФРС повысить ставки «всего» на 0,75%

Доллар готовится к развороту, но это неточно

Курс доллара США к японской иене JPY – Investing.com

Обзор USD/JPY

Пред. закр.: 142,83
Спрос: 144,37
Дн. диапазон: 141,85-144,68
Открытие: 142,83
Предл.: 144,38
52 недель: 109,11-145
Изменение за год: 29,57%

Каков ваш прогноз по инструменту USD/JPY?

Проголосуйте и узнайте мнения остальных пользователей

Доллар снизился до выхода ключевого релиза
Investing. com — Доллар США снизился в начале европейских торгов во вторник в преддверии выхода ожидаемых данных по инфляции в США, которые, вероятно, зададут тон перед…
Доллар дешевеет к большинству валют
- ОтIFX-6 ч. назад
Доллар продолжает дешеветь к евро, иене и фунту стерлингов. В центре внимания трейдеров данные об инфляции в США за август, которые будет внимательно оценивать Федеральная…
Доллар упал, а евро подскочил в начале недели
Investing.com — Доллар ослаб в начале европейских торгов в понедельник, в то время как евро вырос до 3-недельного максимума, пока трейдеры переоценивают траекторию процентной…

Недельный обзор рынка Форекс 12 — 16 сентября 2022
- ОтМаксим Лушников-1 ч. назад
Обзор рынка Forex по инструментам: EUR/USD, USD/CAD, XAU/USD, GBP/USD, USD/CHF, USD/JPY, NZD/USD, AUD/USD, S&P 500, Dow Jones, NASDAQ, USD/RUB, EUR/RUB, CNY/RUB, индекс USD,…
Доллар США: внимание, важные сделки сегодня для «охотников» в начале тренда
- ОтДмитрий Немешаев-1 ч. назад
- 1
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе действующего тренда. Таким…
Первая зона продаж достигнута
«Базовый принцип». Актуальный тренд.Торговые решения по авторской торговой системе «Базовый принцип». Обзор валютных пар: USD/RUB; EUR/USD; GBP/USD; AUD/USD; NZD/USD; USD/CHF;. ..

Тип	5 мин	15 мин	1 час	1 день	1 месяц
Скол. средние	Активно покупать	Активно покупать	Активно покупать	Активно покупать	Активно покупать
Тех. индикаторы	Активно покупать	Активно покупать	Покупать	Активно покупать	Активно покупать
Резюме	Активно покупать	Активно покупать	Активно покупать	Активно покупать	Активно покупать

Модель		Временной период	Х свечей назад	Время
Новые модели
	Three Outside Up	5H	Текущая
	Three Outside Up	30	Текущая
	Inverted Hammer	5H	Текущая
	Shooting Star Gap	5H	Текущая
	Inverted Hammer	1H	Текущая
Завершенные модели
	Engulfing Bullish	5H	1	13. 09.2022 11:00
	Engulfing Bullish	1H	1	13.09.2022 15:00
	Engulfing Bullish	30	1	13.09.2022 15:30

Котировки USD/JPY

Биржа	Цена	Спрос	Предл.	Объем	Изм. %	Валюта	Время
Форекс в реальном времени	144,38	144,37	144,38	111.678	+1,08%	JPY	16:21:04
TAIFEX	143,90	0,00	0,00	94	+1,17%	JPY	15:49:00
Москва	142,84	0,00	0,00	105	-0,10%	JPY	12/09
Москва	117,31	117,31	117,31	0	0,00%	JPY	00:00:02

Время : 13 сент. 2022 г., 10:21 (GMT +3:00)

Время	Валюта	Событие	Факт.	Прогноз	Пред.
вторник, 13 сентября 2022 г.
02:50	JPY	Индекс BSI деловых условий крупных производителей (3 кв.)	1,70	-8,10	-9,90
02:50	JPY	Индекс цен на корпоративные товары (CGPI) (YoY) (авг)	9,00%	8,90%	9,00%
02:50	JPY	Индекс цен на корпоративные товары (CGPI) (MoM) (авг)	0,20%	0,40%	0,70%
06:35	JPY	Аукцион по размещению 5-летних облигаций Японии (JGB)	0,04%		-0,007%
13:00	USD	Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (авг)	91,80	90,80	89,90
14:00	USD	Ежемесячный отчет ОПЕК
15:30	USD	Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (YoY) (авг)	6,30%	6,10%	5,90%
15:30	USD	Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (MoM) (авг)	0,60%	0,30%	0,30%
15:30	USD	Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (авг)	296,95		295,28
15:30	USD	Индекс потребительских цен (ИПЦ) (MoM) (авг)	0,10%	-0,10%	0,00%
15:30	USD	Индекс потребительских цен (ИПЦ) (YoY) (авг)	8,30%	8,10%	8,50%
15:30	USD	Индекс потребительских цен (ИПЦ) без учета сезонных колебаний (авг)	296,17	295,53	296,28
15:30	USD	ИПЦ с учетом сезонных колебаний (авг)	295,62		295,27
15:30	USD	ИПЦ без учета сезонных колебаний (MoM) (авг)	-0,04%		-0,01%
15:30	USD	Динамика реальных располагаемых денежных доходов (MoM) (авг)	-0,10%		0,80%
15:55	USD	Индекс розничных продаж Redbook (YoY)	11,40%		10,90%
17:00	USD	Индекс экономического оптимизма IBD/TIPP			38,10
18:00	USD	Индекс потребительских цен (ИПЦ) от ФРБ Кливленда (MoM) (авг)			0,50%
20:01	USD	Аукцион по размещению 30-летних казначейских облигаций			3,106%
21:00	USD	Отчет об исполнении федерального бюджета США (авг)		-213,50B	-211,00B
23:30	USD	Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)		-0,20M	3,645M
среда, 14 сентября 2022 г.
02:00	JPY	Индекс делового доверия Reuters Tankan (сент)			13,00
02:50	JPY	Базовые заказы в машиностроении (YoY) (июль)		6,60%	6,50%
02:50	JPY	Базовые заказы в машиностроении (MoM) (июль)		-0,80%	0,90%
07:30	JPY	Коэффициент использования производственных мощностей (MoM) (июль)			9,60%
07:30	JPY	Объём промышленного производства (MoM) (июль)		1,00%	1,00%
11:00	USD	Ежемесячный отчет МЭА
14:00	USD	Ставка по 30-летним ипотечным кредитам от MBA			5,94%
14:00	USD	Индекс ипотечного кредитования от МВА (WoW)			-0,80%
14:00	USD	Индекс заявлений на покупку домов по ипотеке от MBA			197,80
14:00	USD	Индекс ипотечного рынка			258,10
14:00	USD	Индекс рефинансирования ипотечных кредитов			556,40
15:30	USD	Базовый индекс цен производителей (PPI) (MoM) (авг)		0,30%	0,20%
15:30	USD	Базовый индекс цен производителей (PPI) (YoY) (авг)		7,10%	7,60%
15:30	USD	Индекс цен производителей (PPI) без учета продуктов питания/энергетики/перевозок (MoM) (авг)			0,20%
15:30	USD	Индекс цен производителей (PPI) (MoM) (авг)		-0,10%	-0,50%
15:30	USD	Индекс цен производителей (PPI) без учета продуктов питания/энергетики/перевозок (YoY) (авг)			5,80%
15:30	USD	Индекс цен производителей (PPI) (YoY) (авг)		8,80%	9,80%
17:30	USD	Запасы сырой нефти		-0,20M	8,844M
17:30	USD	Объем переработки нефти НПЗ по данным EIA (WoW)			-0,309M
17:30	USD	Импорт нефти			1,357M
17:30	USD	Данные по избыточным запасам нефти в Кушинге (штат Оклахома)			-0,501M
17:30	USD	Объем производства дистиллятного топлива			0,112M
17:30	USD	Недельные запасы дистиллятов по данным EIA		0,633M	0,095M
17:30	USD	Объем производства бензина			0,074M
17:30	USD	Данные по запасам мазута			-0,724M
17:30	USD	Показатели еженедельной загрузки НПЗ по данным EIA (WoW)		-0,80%	-1,80%
17:30	USD	Запасы бензина		-0,817M	0,333M
19:00	USD	Индекс PCSI Thomson Reuters/Ipsos (сент)			51,16

Центральные банки

	Федеральная резервная система(FED)
	Текущая ставка	2,50%
	Председатель	Jerome H. Powell

	Банк Японии(BOJ)
	Текущая ставка	-0,10%
	Председатель	Haruhiko Kuroda

Карта валют

К концу года курс доллара не будет выше 28 грн/$

Главная/
Новости/

Новости

Среда, 01 сентября 2021 09:30

Автор
Финансовый клуб

Финансовый клуб

Однако базовый сценарий предполагает курс доллара на уровне 27-27,5 гривны

Такие прогнозы озвучили участники круглого стола «Курс гривны осенью: стоит ли ожидать девальвации?», проведенного «Финансовым клубом».

«Во второй половине года курс гривны традиционно снижается. Курс гривны имеет сезонность – это не новость для нас. По нашим наблюдениям, график колебания курса этого года повторяет 2018 и 2020 годы. По прогнозам Альфа-Банка, в 2021-м среднегодовой курс составит 27,73 грн/$», – рассказал председатель Совета Независимой ассоциации банков Украины, председатель наблюдательного совета Альфа-Банка Роман Шпек.

Среди главных факторов, которые повлекут удешевление гривны, банкиры называют рост цен на энергоносители. «Нефть выросла в цене на 60% за последние 12 месяцев, уголь – на 205%. Это то, что Украина традиционно закупает», – подсчитал Роман Шпек. «Также следует отметить выплату дивидендов нерезидентам – этот фактор повлияет, суммы выплат будут существенными», – предупреждает начальник управления инвестиционно-торгового бизнеса Банка Альянс Станислав Лисянский.

По словам директора департамента казначейско-инвестиционных услуг Укрэксимбанка Антона Болдырева, базовый сценарий предполагает курс до конца года на уровне 27-27,5 грн/$ с возможной небольшой коррекцией. «При негативном сценарии курс гривны может опуститься ниже 28 грн/$, но мы начинали этот год с курсом доллара выше 28 грн. Это нормальный уровень для нашей страны», – считает он. «По факту мы вернемся к тем показателям, с которыми мы начинали год. Но это не будет одномоментное снижение курса. Уже сейчас мы видим, что компании-импортеры начинают готовиться к «черной пятнице», закупают товары, подписывают контракты», – объясняет директор департамента казначейства и финансовых учреждений ОТП Банка Антон Коваленко.

«Мы получили средства МВФ в виде безвозвратной помощи, поэтому нагрузка на курс в этом году не очень велика. Среди возможных рисков – эскалация конфликта с Россией и повышение цен на топливо и электроэнергию для населения. По нашему базовому сценарию курс гривны осенью будет на уровне 27,25-27,75 грн/$», – соглашается с коллегами начальник управления казначейских операций Банка Кредит Днепр Юрий Гриненко.

Начальник финансового департамента Пиреус Банка Александр Старцев считает, что условий для существенной девальвации пока нет. «Оснований для кричащих новостей, которые вызвали бы драматическую смену курса, мы не видим», – успокоил Роман Шпек. «Стрессовый сценарий, который может быть вызван бегством нерезидентов с ОВГЗ, маловероятен. Это возможно, например, если ФРС существенно повысит учетную ставку. Еще одна причина – прекращение сотрудничества с МВФ. Но это повлияет на курс гривны в 2022 году», – считает Алексей Старцев.

Антон Болдырев отмечает, что ожидаемое снижение курса гривны не является традиционной девальвацией. «Это коррекция курса. Волатильность в пределах 5% – это нормальное явление для всех пар валют, которое позволяет рынку динамично развиваться», – объясняет он.

Подписывайтесь на новости FinClub в Telegram, Viber, Twitter, Facebook

Теги
#круглый стол
#прогноз
#курс
#гривна
#доллар
#Шпек
#лисянский
#коваленко
#гриненко
#болдырев
#старцев

Работа финансовой системы в условиях военного положения (онлайн-трансляция)

Круглый стол «Работа финансовой системы в условиях военного положения: новая реальность»

Новый агросезон: где фермерам найти кредиты на посевную

Новый агросезон: где фермерам найти кредиты на посевную (онлайн-трансляция)

Круглый стол «Новый агросезон: где фермерам найти кредиты на посевную»

Підписатися на розсилку Фінклубу

Warning! JavaScript must be enabled for this form to work properly.

Присоединяйтесь

Кавказский Узел | Глобальная и региональная инфляция – насколько серьезна проблема?

Глобальная и региональная инфляция – насколько серьезна проблема?

06:05, 01 августа 2022

ДАННОЕ СООБЩЕНИЕ (МАТЕРИАЛ) СОЗДАНО И (ИЛИ) РАСПРОСТРАНЕНО ИНОСТРАННЫМ СРЕДСТВОМ МАССОВОЙ ИНФОРМАЦИИ, ВЫПОЛНЯЮЩИМ ФУНКЦИИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА, И (ИЛИ) РОССИЙСКИМ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦОМ, ВЫПОЛНЯЮЩИМ ФУНКЦИИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА.

***

Инфляция как проблема и ее восприятие

Сегодня мы постоянно слышим о том, что инфляция самая высокая за последние 40 лет и так далее. С этим связывается экономический кризис и кризис потребительского сектора. Имеется в виду инфляция в США/инфляция доллара, разумеется, потому что на постсоветском пространстве многие хорошо помнят, как инфляция могла достигать и 2000% в год. Однако вопрос не только в западноцентризме: доллар является мировой резервной валютой и в нем хранят свои накопления не только граждане большинства стран мира, но и предприятия и государства. Если кто-то хранит свои сбережения в долларовой наличности, то, очевидно, за год они теряют около 10% покупательной стоимости (к примеру, в случае Армении, где драм подорожал к доллару – еще больше), а если даже на счетах, то теряют от 5% до 7% и даже более – поскольку сейчас высокодоходных предложений накопительных счетов нет почти нигде.

При этом, это не просто очередная медиа-истерия, занявшая общественное мнение постольку поскольку об этом пишут газеты; это очень серьезно волнует людей по всему миру, ведь рост цен опережает рост зарплат и, как следствие, какие-то продукты и услуги становятся недоступными для потребителей, их уровень жизни падает. При этом возникает ощущение, что это не конъюнктурный всплеск цен, а надолго, отражая долгосрочную тенденцию снижения уровня жизни, причем это мнение становится все более распространенным в последние годы.

Согласно опросу IPSOS, проведенному в 27 крупных и/или развитых странах, инфляция на сегодня воспринимается как проблема номер 1: среди главных проблем ее назвали 38% опрошенных (в январе 2022 года таковых было 20%, а в марте 2021 года – всего 9%. Учитывая, что большинство проблем в восприятии оставались стабильными, стоит взглянуть на то, что потеряло в значимости: коронавирус и безработица. Взамен, несколько подросла проблема бедности и общественного неравенства: 29% в конце 2020/начале 2021, 31% весной 2022 года и 33% в июле 2022 года.

График 1. Основные проблемы, среднее по 27 странам

На первом месте среди всех стран – Аргентина, на втором – Польша, далее – Чили, Турция, Канада, США, где инфляцию в качестве одной из главных проблем называют более 50% населения. В июле 2022 года также продолжала ухудшаться потребительская уверенность и в целом ожидания потребителей снижались. В большинстве стран они гораздо хуже, чем в начале 2020 года. Индекс рабочих мест остается в целом стабильным, а вот ожидания граждан и инвестиционный индекс заметно просели в последнее время. Все это связано с инфляцией, а также рядом других тенденций.

Стоит учитывать, что, хотя в развитых странах инфляция достигла беспрецедентных в последние десятилетия показателей, даже рост цен на 10% не угрожает развитым странам серьезным спадом уровня жизни, в то время как в развивающихся странах, особенно в самых бедных странах Африки изменение уровня инфляции может привести к голоду. Поэтому скорее всего, там и восприятие ее острее.

От восприятия к реальным тенденциям

С восприятием инфляции более-менее разобрались. Взглянем на практические тенденции. Где проявляется инфляция? В действительности, это происходит во многих сферах, но наиболее заметная инфляция наблюдается на рынках продовольствия, энергии и недвижимости. Все эти сферы очень тесно связаны с кризисными явлениями, и перед кризисами как раз и происходит инфляция в этих секторах. Эти сферы очень волатильны, а также слишком важны для обеспечения социальной и политической стабильности. При кризисных явлениях эту стабильность обеспечить уже не удается; растут дисбалансы, расходятся спрос с предложением и так далее. Вот как именно меняются эти цены – рельеф графика вполне сопоставим с 2008 годом.

График 2. Цены на пшеницу и на нефть

Источники: macrotrends.net, oilprice.com. Единицы измерения: долл/бушель (пшеница), долл/баррель (нефть)

Если же смотреть на международные продовольственные цены, то в этом нам, как обычно, поможет индекс ФАО. Мы можем рассматривать как номинальный, так и реальный индекс. Реальный индекс рассчитывается с поправкой на инфляцию. Но надо учитывать, что цены на продовольствие сами влияют на инфляцию. Таким образом, цены на продовольствие показывают относительную дороговизну еды, относительно всех остальных цен. Взглянем на график в большой перспективе.

График 3. Мировые цены на продовольствие, реальные и номинальные*

Источник: FAO. Примечание: данные до 1989 года включительно – среднегодовые, с 1990 – ежемесячные.

Мы видим, что нынешние цены на продовольствие в реальном выражении выше, чем когда-либо в последние десятилетия. Даже кризис 1970-ых гг., когда цены были максимально близки к нынешним значениям, не столь выделяется на графике и не характеризуется столь резким пиком. По сравнению с 1960-ыми годами сегодня мы видим серьезное расширение глобального рынка продовольствия и внешней торговли продовольствием. Кроме того, резко выросло население в дефицитных странах с точки зрения продовольственных ресурсов, водных ресурсов и т. д., в частности, на Африканском континенте. Стоит учитывать, что в ближайшие десятилетия население Африки вырастет еще на 1 миллиард человек.

Также на графике мы можем увидеть, что реальный индекс резко вырос именно в последние два года. Последние данные доступны за июнь 2022 года. Сравним его с предыдущими годами. В июне 2022 года продовольственные цены выросли на 65.3% по отношению к июню 2020 года.

Таблица 1. Индекс продовольственных цен в июне 2016-22 гг.

Реальные цены

Номинальные цены

Июнь 2016

99.8

93.8

Июнь 2017

100.7

98. 0

Июнь 2018

95.2

97.0

Июнь 2019

96.0

95.4

Июнь 2020

94.3

93.3

Июнь 2021

124.6

125.3

Июнь 2022

150.9

154.2

Как мы видим, в 2016-20 гг. цены были стабильными, а вот в 2021-22 резко пошли вверх. Уже отсюда понятно, что всеобщий интерес к этой проблеме несколько запоздал – возросшая инфляция – не что-то, с чем мы столкнулись прямо сейчас. Однако о ценах стали очень много говорить на фоне украинского кризиса. Это обоюдоострое оружие. С одной стороны, эти разговоры выгодны западным элитам, чтобы канализировать недовольство с собственной политики в сторону внешних геополитических обстоятельств. Даже если они и будут обвинены в том, что своими действиями усилили инфляционное давление, то по меньшей мере можно сослаться на ценности и необходимость таких действий как санкции. С другой стороны, это выгодно и российским элитам, поскольку если рост цен привязать к санкциям, то соответственно можно быстрее добиться их (санкций) делегитимации и постепенного снятия.

Поэтому первый вопрос, который нас интересует в данном контексте – действительно ли инфляция связана с санкциями? Индекс продовольственных цен ФАО резко подскочил в марте на 13.2%, причем до этого он, хотя и рос, но очень медленно. Впоследствии началась коррекция. Так что без этого фактора, скорее всего, цены на продовольствие были бы сегодня на 10% ниже. Цены на пшеницу подскочили на 41.7% после начала российской интервенции в Украину до 12.09 долл/бушель, но затем скорректировались до 9.38$, что также примерно на 10% выше тренда последних 3 лет. Что же касается цены на нефть, то после коррекции в июне-июле она выглядит соответствующей тренду. То же касается большинства других товарных рынков.

Американская экономика и глобальная инфляция

Одной из главных причин коррекции на рынках является то, что ФРС почти отказалась от эмиссии и начала повышать учетную ставку. Доллар стал дорожать и, как следствие, все товары, номинированные в долларах, дешеветь. Пшеница и ряд продовольственных групп, связанных с ней, представляют собой скорее исключение, но и там эта коррекция происходит. Второй причиной коррекции является то, что в действительности конфликт на территории Украины не привел к серьезным последствиям для мировой экономики и логистики за исключением краткосрочных колебаний.

Помимо всего прочего, если в объеме производства товаров, на товарных рынках, влияние США в последние годы сокращалось, то в финансовой сфере оно остается незыблемым. Кризис продолжает экспортироваться в другие страны, если он происходит в США. То же касается и инфляции, которая так или иначе имеет финансовую природу.

Если посмотреть на США, то за последние 12 месяцев общий индекс цен вырос на 9.1%, в том числе продовольствие – 10.4%, энергия – 41.6%, а цены на все остальное (т.н. ядровая инфляция) – выросли на 5.9%. Это, кстати, должно несколько обнадеживать относительно перспектив инфляции, но это можно понимать и по-другому: те сектора производства и услуг, не связанные с продовольствием и энергией, в которых цены выросли на меньшую величину, становятся более убыточными и в перспективе сами начнут активно повышать цены.

Блоггер Spydell обратил внимание, что на потребительском рынке США уже возник серьезный пузырь, причем именно на рынке торговли товарами, тогда как услуги остаются более стабильными (рынок товаров более гибкий и более склонный к перепроизводству). Особенно это касается товаров долгосрочного пользования. Рост продажи товаров долгосрочного пользования происходит в двух случаях: либо при ожидании инфляции и кризиса, либо при избытке наличности. Основной причиной было второе: масштабная эмиссия в 2020-21 гг. привела к отложенному последствию в виде инфляции, что тоже практически стало общим местом. Я решил подойти к проблеме с другой стороны и оценить динамику внутренней торговли в США со всеми поправками. Вышло следующее.

График 4. Динамика розничной торговли в США и услуг общепита (в сумме) в реальном выражении, на душу населения (2005=100)

На графике выше мы видим, что две линии тренда себя ведут по-разному. Если желтая линия существенно выше красной, то рынок перегрет и есть потенциал кризиса, а если желтая линия ниже тренда, то напротив, сохраняется потенциал экономического роста. С 2021 года мы видим огромный пузырь, вызванный как раз избытком наличности и эмиссией. В реальном выражении рост розничной торговли продолжается и поныне, но здесь уже свое слово сказала инфляция, поэтому на графике мы видим постепенное сокращение в последний год.

С инфляцией тоже ситуация очень интересная. С одной стороны, действительно, инфляция в США сейчас находится на исторически высоких уровнях, с другой – важно понять, чем это явление является сегодня в принципе.

График 5. Динамика инфляции в США за последние 150 лет

Как мы видим, в период до начала Второй мировой войны периоды инфляции и дефляции регулярно сменяли друг друга, а колебания цен были очень значительными и год к году могли достигать 20% по модулю; колебания же в размере ±10% точно не были исключением и случались по нескольку раз за десятилетие. После окончания Второй мировой войны больше не допускали дефляцию, а цены были достаточно стабильными за исключением нефтяного кризиса 1973 года и инфляционного всплеска 1981/2 гг. В последние 30 лет индекс потребительских цен почти не менялся, колеблясь около величины в 2-3% годовых.

Даже такая инфляция с течением времени приводит к обесцениванию доллара – по сравнению с августом 1994 года, покупательная способность доллара упала вдвое, а по сравнению с 1983 годом – втрое. Ниже – график покупательной способности доллара.

График 6. Динамика стоимости доллара (декабрь 1972=100)

При всем том, доллар до сих пор, вероятно, является самой стабильной валютой в мире, просто стандарты этой стабильности меняются. Если 30 лет назад инфляция в пределах 10% считалась низкой инфляцией, то сегодня низкой инфляцией считается инфляция в пределах 2%. Кроме того, доллар остается валютой накопления во всем мире, так что к стабильности доллара приковано повышенное внимание.

В последнее время возникли споры относительно того, какой в действительности является инфляция доллара. Споры относительно реального размера инфляции существуют во всем мире, потребители склонны ее оценивать выше, чем статистические службы. Но в США есть определенные расчеты на эту тему. При расчете инфляции учитывается технологический прогресс. То есть, если через год вышла новая модель смартфона, которая технически совершеннее, а стоит столько же, то это будет учтено службой как дефляция. То же самое касается всех остальных усовершенствований (пусть и происходящих медленнее). И это само по себе – спорно: с одной стороны, действительно, за ту же цену можно купить лучший продукт; с другой – если эту сумму тратят все, и старые продукты просто уже выпали с рынка, то сложно говорить о снижении цен, скорее речь идет о повышении стандартов жизни в отдельных аспектах. Появление новых секторов потребительской экономики, с одной стороны, повышает уровень жизни, с другой – при незначительном росте реальных доходов, оказывает давление на все остальные сектора, так что получается, что во всех существующих сферах траты остаются стабильными или даже падают, а не растут.

Еще одна методологическая проблема – постоянно меняющиеся «весы» товаров и услуг в инфляции, в частности, каждый год инфляция рассчитывается по-разному. Распределение меняется в зависимости от объема потребления в текущем году, но поскольку среднее потребление отличается от медианного, то в итоговой инфляции будет завышаться доля люксовых товаров и сравнительно более дорогих услуг, которые, как правило, растут медленнее. Поэтому инфляция бедных может отличаться от инфляции богатых, а средняя инфляция будет отличаться от медианной и, таким образом, индекс потребительских цен будет систематически занижаться. А учитывая рост неравенства, весы дорогих товаров будут расти и таким образом степень занижения тоже будет расти. Есть еще одна проблема, характерная именно для США: в 1950-80-ых гг. там совершенно по-другому считали инфляцию цен на жилье, аренду и т.д., что повышало волатильность общего индекса цен и особенно увеличивало пики. В итоге, в 1983 году эта ошибка была исправлена, но индекс не пересчитывался. Если же его пересчитать, то окажется, что в реальности на пике в 1973 и 1981 годах он достиг 11-11.5%, что ненамного больше, чем нынешние 9% (с тенденцией к дальнейшему росту). Наконец, если считать с одинаковой методологией инфляцию в прошлом и сейчас, то в июне 2022 года она уже превысила показатели начала 1980-ых гг. и превышает 17%. Такие расчеты представляет сайт shadowstats.com, ставший в последнее время очень популярным. Эти подходы оспариваются с мейнстримных позиций, где основным аргументом является то, что постоянное изменение методологии отражает текущие нужды учета, а не необходимость полной сопоставимости данных. Отчасти это верно, но тогда возникает вопрос – а как же выражения, что сейчас инфляция самая высокая за 40 лет? – А никак: если инфляция – не абсолютное, а относительное понятие, то она сейчас очень высокая, примерно в 4 раза выше нормы за предыдущие 30 лет. А если абсолютное, то сравнивать надо в сопоставимых ценах и сейчас она либо почти равна (только при исключении фактора жилья), либо выше (при учете всех факторов), чем в 1970-80-ых, то есть она самая высокая за 75 лет.

Инфляция на Южном Кавказе

На Южном Кавказе инфляция, как явление, воспринимается не совсем так как в развитом мире. И это различие имеет поколенческие характеристики. Во-первых, до распада СССР формально инфляция не превышала 1% годовых, так что инфляция вообще воспринималась как что-то ненормальное – и до сих пор это влияет на восприятие старшего поколения. Во-вторых, напротив, для людей среднего возраста высокая инфляция не является чем-то из ряда вон выходящим. Понятно, что гиперинфляция начала 90-ых никем не считается нормой, но она учитывается в качестве потенциальной опции теми, кто ее застал. Кроме того, в дальнейшем инфляция несколько раз достигала 10% или даже превышала эту отметку, так что опять же 10% воспринимается как высокий уровень, но не как что-то невиданное (как в развитых странах). Наконец, для молодежи восприятие инфляции приближается к восприятию в развитых странах, поскольку в последние годы цены все же были довольно стабильными. Взглянем на тенденции прошлых лет.

График 7. Динамика инфляции на Южном Кавказе и в Германии (для сравнения)

Источники: WB Global Economic Monitor, Trading Economics, Azstat, Geostat, Armstat

На графике мы видим, что в Азербайджане в последние 20 лет (до 2001 года данных нет) было 5 пиков инфляции, в том числе самый большой – перед глобальным кризисом 2008/9 гг. , а нынешний по уровню роста – третий, отставая также от инфляции 2016-8 гг., когда манат был девальвирован. Однако потенциал роста еще не исчерпан: в ноябре 2016 года инфляция достигла 17%, тогда как сейчас она составляет 13% и в случае продолжения роста цен может и превысить предыдущий пик.

В Армении за прошедшие 25 лет это четвертый случай, когда инфляция превысила 10% (и еще пару раз она была близка к этому уровню). Но после кризиса 1998 года ни разу инфляция не превышала 11.5%, так что если она вырастет еще на 1.3%, то будет самой высокой за последние 24 года.

Наконец, для Грузии рост цен выше 10% не является чем-то исключительным – в этой стране колебания цен традиционно значительные и отметка ИПЦ превышает 10% уже в седьмой раз. Но за последние двадцать лет сейчас фиксируется из самых больших всплесков – и он точно самый значительный за последние 11 лет.

Как мы видим, во всех странах Южного Кавказа цены меняются гораздо быстрее, чем в развитых странах, к примеру, в Германии. В Германии сейчас мы также видим исторически высокий пик цен. Еще одно интересное обстоятельство: цены на Южном Кавказе колеблются чаще всего синхронно. Наибольшее влияние на них оказывают не внутренние, а внешние факторы, в первую очередь, колебание курса местных валют к доллару (все остальные курсы рассчитываются относительно доллара же). На примере Армении мы видели, как глобальная инфляция импортируется в страну с определенным временным лагом. См. также: Текущая макроэкономическая ситуация в Армении (10 июня 2022). В действительности, это характерно для многих небольших развивающихся экономик. Курсы валют потребуют отдельного рассмотрения.

Выводы

Резюмируя статью, можно сказать, что инфляция действительно на сегодня достигла очень высоких значений, особенно если сравнивать с тенденциями последних десятилетий, когда средний уровень роста цен был очень невысоким. Если использовать сопоставимую методику подсчета, то в США и в ряде других развитых стран инфляция сегодня самая высокая за 75 лет. Это будет влиять на потребительский рынок и на экономическую динамику, чаще всего это становится предвестником кризиса. Вряд ли нынешний случай будет исключением. Вместе с тем, еще многое неизвестно относительно того, как ситуация будет развиваться. Цены могут пойти вниз – и тогда нынешний рост цен будет пусть и малоприятным, но коротким эпизодом экономической действительности начала 2020-ых гг. Точно так же это может превратиться в новую тенденцию, когда высокая инфляция станет нормой на какой-то период времени. Это мы узнаем в ближайшие год-два.

Развивающиеся страны импортируют инфляцию из развитых. Это вполне характерно и для региона Южного Кавказа, где динамика цен описывается в первую очередь курсом доллара к местным валютам, а также динамикой мировых цен. Свое влияние оказывают тенденции в логистике и эмиссия собственной валюты. Но ввиду высоких учетных ставок, роль доллара в этом уравнении главная. Это, однако, не следует понимать как то, что страны Южного Кавказа являются жертвами экономической политики США. Да, в нынешнем мировом экономическом обмене эти страны выполняют роль периферии и стремятся стать полупериферией, но если бы что-то зависело от них, то точно так же, высокую инфляцию кто-то импортировал бы из Южного Кавказа. Тем более, что, хотя пики колебаний являются проекцией мировой конъюнктуры, общий уровень инфляции отражает экономическую ситуацию в этих странах, а она еще далека от стабильной. И как бы им не хотелось избежать влияния мировых кризисов, это не удавалось в прошлом и вряд ли удастся в будущем.

где они осядут — Минфин

В целом, по данным двух организаций, которые с начала года отслеживают миграцию толстосумов, к концу этого года место жительства сменят примерно 88 тыс. миллионеров. Речь идет об HNWI — людях, собственный капитал которых составляет $1 млн.

Откуда миллионеры уезжают

Больше всего, по данным Henley Global, миллионеры будут убегать из России. По прогнозам, страна потеряет около 15 тыс. состоятельных людей только в 2022 году. Это тренд, который продолжается уже примерно 10 лет, но из-за войны в Украине он ускоряется.

На втором месте — Китай, который покинут примерно 10 тыс. HNWI. Среди факторов, по которым богатые люди уезжают из Китая, — обострение отношений с США и Австралией, и ограничение Huawei в его больших 5g-амбициях.

Тройку антилидеров замыкает Индия, которую покинут около 8 тыс. состоятельных индусов. В то же время, количество миллионеров в стране растет, новых богачей появляется больше, чем уезжает. К 2031 году, по прогнозам Henley Global, количество богатого населения может вырасти на 80%.

Если посмотреть в процентах, то картина будет несколько иной. На первом месте окажется Украина, из которой до конца этого года прогнозируют выезд 2 800 богатых людей. Казалось бы, это небольшая цифра, но в процентах — это почти половина состоятельных украинцев — 42%.

На втором месте снова окажется Россия, которая потеряет примерно 15% состоятельных граждан.

Третье место займут Индия, Гонконг и Бразилия, которые потеряют лишь по 2% богачей.

Куда они направляются

По количеству мигрирующих в страну HNWI первое место занимает ОАЭ. Сюда к концу года могут переехать 4 тыс. HNWI. Именно сюда убегают богатые россияне, которых уже не принимает западный мир.

Австралия и Сингапур оказались на втором и третьем местах. Сюда до конца года переедут 3 500 и 2 800 человек соответственно.

Если посмотреть в процентах, то картина также будет отличаться. На первом месте останется ОАЭ, которое прирастет 4 процентами богатых людей, а вот следующей будет Греция — 3%, а также Израиль и Португалия (по 2%).

Правда, в 2023 году для Греции и Португалии картина может измениться. Из-за войны в Украине и санкций против России, скорее всего, программы инвестиционной миграции придется пересмотреть.

Где могут быть богатые украинцы

Если посмотреть на данные, которые приводит ООН о беженцах из Украины, увидим, что кроме стран, где осели большинство украинцев, есть страны, которые могут соответствовать вкусам HNWI.

Например, это Кипр, куда за временным убежищем обратились почти 15 тыс. человек. В Швейцарии и Португалии почти 60 и 50 тыс. В Греции более 18 тыс., на Мальте — 1 284, а в Лихтенштейне — только 272.

Конечно, далеко не все из тех, кто выехал в эти страны, являются HNWI, и далеко не каждый из HNWI попросит временного убежища. Так, например, в перечне ООН нет Монако, но благодаря публикациям в прессе уже известно, что там находятся братья Суркисы и Константин Жеваго.

В этом списке нет Маврикия, который вместе с Монако и Мальтой называют «три М» из-за количества состоятельных людей и благоприятных условий, которые эти небольшие страны им предлагают. Но есть Франция, где богатых украинцев можно найти в Ницце. А в Черногории, которая пока что предоставляет экономическое гражданство, среди 753 обращений 54 были от состоятельных украинцев.

Почему миллионеры мигрируют

Постепенное восстановление мировых экономик после пандемии, по данным Capgemini, привело к росту HNWI в 2021 году на 7,8% по всему миру.

Так, в Южной Америке их стало больше на 13,2%, собственно за счет США. Еврозона выросла на 6,7%, азиатско-тихоокеанский регион — на 4,2%.

Источник: Capgemini World Wealth Report, 2022

Состоятельные люди постоянно мигрируют. Мобильность капиталистов была и раньше, несколько ее замедлила пандемия ковида. В этом году миллионеры начали активнее мигрировать. Кроме окончания пандемии, среди причин ее ускорения — инфляция, падение рынков, геополитика.

В 2020 году по миру перемещалось лишь 12 тыс. HNWI, а уже в следующем году их было в два раза больше.

Год	# мигрировавших HNWI	изменения в %
2018	108 000	14%
2019	110 000	2%
2020	12000	-89%
2021	25000	108%
2022*	88000	252%
2023*	125 000	42%

*прогноз Henley Global

Среди причин, какие страны они предпочитают, куда переезжают, — это, как правило, благоприятные налоговые условия, возможность получить гражданство страны за инвестиции, спокойные условия жизни для себя и семьи.

Кто получит миллионера, а кто потеряет

Кроме стран, откуда будет большая утечка, миллионеры также уезжают из таких стран, как Великобритания, Мексика, Индонезия и Саудовская Аравия. Но эти выезды небольшие — в рамках 0−1%.

В десятку стран, куда переезжают HNWI, также входят:

Австралия — 4 тыс.
Швейцария — 2,2 тыс.
США — 1,5 тыс.
Португалия — 1,3 тыс.
Канада — 1 тыс.
Новая Зеландия — 0,8 тыс.

Для этих стран это количество совсем небольшое и не сделает погоды.

В Австралии в целом живет 395,4 тыс. HNWI, поэтому в процентах новые «поступления» — это всего 1%. В этих параметрах и миграция в Новую Зеландию — здесь проживает примерно 125 тыс. HNWI.

Для Швейцарии, где проживает 464,6 тыс. HNWI, этот процент даже не дотягивает до 1%. Так же, как и для США, где общее количество состоятельных американцев составляет 5,5 млн, и для Канады, где состоятельных людей чуть больше 360 тыс.

Для Португалии, куда из-за благоприятных условий переезжают HNWI из США, Великобритании и, в последнее время, из Бразилии, переезд дополнительных 1,3 тыс. состоятельных людей будет уже более существенным — в стране живет чуть больше 55 тыс. HNWI, а значит новые миллионеры составят примерно 2%.

Источник: Visual Capitalist

Доллар достигает нового максимума 2018 года, и этот график говорит о том, что ралли может продолжиться

Джастин Салливан | Getty Images

Доллар, который в последнее время был на подъеме, отыграл ранние потери в среду и поднялся до нового годового максимума.
Индекс доллара набирает обороты, так как процентные ставки в США, похоже, продолжат расти, а экономика США остается прочной.
Стратеги говорят, что технические движения доллара и других валют подтолкнули его к дальнейшему росту.

Джастин Салливан | Getty Images

Прорыв доллара набирает обороты, приводя его к новым максимумам за год, на фоне признаков того, что его ралли продолжится.

«На данный момент все дело в импульсе», — сказал Марк Маккормик, глава отдела валютной стратегии TD Securities, перед заявлением ФРС. Стратеги говорят, что доллар был поддержан тем фактом, что данные США были положительными, ФРС находится в цикле повышения, а президент Дональд Трамп был более сдержан в своих комментариях по торговле, поскольку администрация пытается вести переговоры с Китаем. Кроме того, предстоящие переговоры с Северной Кореей сигнализируют об ослаблении некоторой глобальной напряженности.

Индекс доллара вырос до самого высокого уровня с декабря в среду, на следующий день после того, как он пробил и закрылся выше своей 200-дневной скользящей средней, настроив его на дальнейшее повышение. Согласно Bespoke, доллар в среднем продолжал расти в течение одного и трех месяцев после того, как он закрылся выше 200-дневного, если он торговался ниже этого уровня в течение длительного времени. 200-дневный индекс ценового импульса в основном создается путем усреднения закрытия последних 200 торговых дней.

«Это как медведь, выходящий из глубокой спячки, который целый год находился в спячке. директор по валютной стратегии BK Asset Management. Он сказал, что, возможно, доллар/иена, которая сейчас составляет около 110, может достичь 120 к концу года или что евро может упасть до 1,10 доллара.

Всего за две недели доллар вырос более чем на 3,5 процента.

«За последние две недели вы видели, как основные, основные долгосрочные области скопления уступают место, и пока у вас нет быстрой смены направления экономического роста, я думаю, что продолжение торговли долларом действительно начинается. будет расти до тех пор, пока экономика США будет шататься», — сказал Шлоссберг. «Ни у кого [крупной экономики] нет жары, и мы единственные, у кого все в порядке. Мы единственные, у кого есть крупный центральный банк с ястребиными настроениями».

В среду индекс доллара достиг нового годового максимума, прежде чем вернуть свои достижения после того, как ФРС опубликовала свой отчет в 14:00. заявление ЭТ. Но затем он снова изменил курс и торговался на новых максимумах во второй половине дня.

«Они на самом деле не изменили своих слов. Они по-прежнему в движении», — сказал Вин Тин, старший валютный стратег Brown Brothers Harriman. Рынок, настроенный на ястребиное заявление ФРС, расценил заявление как слегка голубиное, но все еще на пути к повышению процентных ставок.

Маккормик сказал, что тот факт, что другие валюты также совершили значительные технические изменения, стимулирует движение доллара. Например, на этой неделе евро преодолел ключевой уровень 1,20 доллара, а британский фунт стерлингов опустился ниже уровня 1,40 и составил 1,36.

Источник: Bespoke

«Теперь это действительно импульсная сделка, потому что парни из макросов, которые пытаются торговать по темам, теперь продвигают это движение, потому что у вас есть технический импульс, и вы боитесь упустить возможность», — сказал он.

Исследование Bespoke также приводит доводы в пользу большей прибыли в долларах. Исследовательская фирма изучила самые длительные периоды, когда индекс доллара находился ниже 200-дневной скользящей средней, начиная с 1971 года. Было обнаружено, что в среднем доллар прибавил 1,5% в месяц после пробития 200-дневной скользящей средней и вырос на 77,8%. процентов времени.

За три месяца доллар прибавил 1,6% и рос почти 56% времени. Однако за шесть месяцев доллар развернулся и в среднем составлял около 0,9 доллара.процент. Но через год он снова стал выше, на 1 процент, прибавив более чем в двух третях случаев.

«Для меня фундаментальные показатели с февраля выстраиваются в линию для роста доллара», — сказал Маккормик. «Теперь вы начинаете получать не так много негативных новостей от Трампа. Вы также получаете достоверные данные, поступающие из Европы, которые показывают, что импульс данных пошатнулся».

Он сказал, что Великобритания тоже демонстрирует признаки слабости, и ее центральный банк отступил. На основе разницы процентных ставок США выглядят более привлекательными в глобальном масштабе.

«Это хорошо для США и плохо для остальной части G-10. Канада, Австралия, Новая Зеландия имели очень негативную динамику данных. США не очень хороши. Просто они нейтральны, а остальная часть G-10 замедляется. Другая сторона истории — центральные банки отреагировали на слабость достоверных данных», — сказал Маккормик.

СМОТРЕТЬ ПРЯМОЙ РЕЖИМ В ПРИЛОЖЕНИИ

Неожиданное укрепление доллара США в 2018 году вряд ли продолжится — Quartz

2018 год ознаменовался восторженным возвращением волатильности на финансовые рынки. Среди всего этого хаоса одним из самых больших сюрпризов года стала сила доллара США.

В это время в прошлом году доллар закрывал свой худший год более чем за десятилетие. Многие ожидали, что ослабление продолжится, поскольку экономика во всем мире росла, а доллар не казался относительно привлекательным. Вместо этого его показатели — индекс доллара США в этом году вырос на 4,6% — являются выдающимися за год, который полностью взбудоражил рынки.

Но вы можете простить валютным стратегам, что они ошиблись. Это был сложный год для всех, чем бы вы ни торговали. В начале года трейдеры, политики и бизнесмены праздновали синхронный подъем глобального роста, подкрепленный сильными доходами компаний и рекордными фондовыми рынками. Всемирный банк заявил, что впервые после финансового кризиса мировая экономика «работает на полную мощность или почти на полную мощность».

Но ликование длилось недолго. Фондовые рынки пострадали от серьезного приступа волатильности в феврале. Сила доллара сильно ударила по валютам развивающихся рынков. К концу августа аргентинское песо потеряло более половины своей стоимости. Турецкая лира резко упала. Политики Индонезии, Индии, Южной Африки и Бразилии изо всех сил пытались защитить свои валюты. Экономический рост замедлился во многих регионах, снизившись в Японии, Италии и Германии в третьем квартале. В четвертом квартале рекордно высокие фондовые индексы США резко упали. Декабрь превратился в странный и запутанный месяц. На прошлой неделе показатель волатильности S&P 500 достиг самого высокого уровня с 2015 года9. 0003

Год оказался невероятно трудным для трейдеров. По словам Эда Клиссолда и Тхана Нгуена из Ned Davis Research, 2018 год станет первым годом как минимум с 1972 года, когда ни один класс активов не принесет доходность 5%. Это все, от акций и облигаций до товаров и недвижимости.

Благодаря этому курс доллара США оказался на удивление хорошим. Рост в Китае и Европе замедлился, отчасти из-за торговой войны Дональда Трампа, а Федеральная резервная система США продолжала повышать процентные ставки, делая доллар более привлекательным. Увеличение расходов, снижение налогов и дерегулирование — все это помогло обеспечить сильный экономический рост и в США.

Тем не менее, большинство аналитиков не верят, что в следующем году это превосходство доллара продолжится. Многие трейдеры следят за рецессией в США. С тех пор, как часть кривой доходности облигаций перевернулась (доходность долгосрочных облигаций стала ниже ставок по краткосрочным долгам), ожидания того, что США могут впасть в рецессию, стали широко распространенными и могут стать самосбывающимся пророчеством.

Итак, что это значит для доллара? Трейдеры делают ставку на то, что Федеральная резервная система замедлит темпы повышения процентных ставок, и центральный банк уже дал понять, что сделает именно это. Согласно последним прогнозам политиков, из четырех повышений в 2018 году в 2019 году будет только два повышения.. Поскольку доходность в США не будет расти так быстро, спрос на активы в США будет меньше.

Между тем изменения в Конгрессе также могут означать конец сильного доллара. Когда демократы возглавят Палату представителей в следующем году, маловероятно, что Трамп сможет реализовать новые масштабные фискальные меры для стимулирования экономики, такие как большие расходы на инфраструктуру. Расследования в отношении Трампа также могут сдерживать администрацию. Похоже, что год начнется плохо, когда правительство приостановило работу. Без этой налогово-бюджетной политики опасения по поводу слишком быстрого ускорения инфляции уменьшатся и еще больше снизят необходимость для ФРС повышать ставки.

Джеффри Клейнтоп, главный стратег по глобальным инвестициям в брокерской компании Charles Schwab, ожидает, что доллар достигнет пика в 2019 году, когда ФРС прекратит повышать ставки. В то же время изменения в Европейском центральном банке, в том числе прекращение количественного смягчения и новый президент, также могут привести к ужесточению денежно-кредитной политики, которая даст преимущество евро над долларом. Карен Уорд, главный рыночный стратег по региону EMEA в JPMorgan Asset Management, также прогнозирует изменение курса доллара по мере того, как экономика США теряет часть своего лидерства по сравнению с остальным миром. Европейские валюты и валюты развивающихся рынков выиграют, добавила она в примечании для клиентов.

Аналитики швейцарского банка UBS прогнозируют снижение индекса доллара США на 6% в следующем году. «Мы рассматриваем восстановление доллара в 2018 году в основном как коррекцию в рамках многолетнего медвежьего тренда, который, вероятно, начался в начале 2017 года», — написали они. «Исключительность» 2018 года была обусловлена важными, но временными факторами, такими как фискальные стимулы США, замедление экономического роста за пределами США, политические кризисы в Европе и на развивающихся рынках, а также рост торговой напряженности. К середине следующего года многое из этого изменится, и трейдеры отвернутся от доллара, который в настоящее время переоценен по некоторым показателям.

Но если 2018 год что-то и доказал, так это то, что реальность может сильно отличаться от прогнозов. Аналитики Barclays предостерегают от излишнего пессимизма в отношении планов ФРС на следующий год. Bank of America Merrill Lynch отмечает, что США могут продолжить отделение от Китая и Европы. Тем не менее, аналитики американского банка по-прежнему рекомендуют продавать доллар «разумно», полагая, что большая часть прироста доллара осталась в прошлом.

Взгляните на то, как доллар вел себя по отношению к 19other most-traded currencies in 2018.

8,809400086

800836

Turkish lira
38. 9
Russian ruble
20.5
Brazilian real
17.2
South African rand Австралийский доллар0086
Indian rupee
9.2
Canadian dollar
8.5
British pound
6.4
Norwegian krone
6.2
Chinese renminbi
5,8
Новозеландский доллар
5,7
Евро
Korean won
4.7
Singapore dollar
2.2
Swiss franc
1
Hong Kong dollar
0.2
Mexican peso
-0,1
японская иена
-2,2
Источник: FactSet 6	0242

Доллар США снизится в 2018 году, говорят BMO Capital Markets в последних прогнозах налоговая реформа не состоялась.

Доллар США продолжит свое падение в 2018 году, считают аналитики BMO Capital Markets в Торонто, инвестиционно-банковской дочерней компании Bank of Montreal .

После ослабления по сравнению со всеми основными конкурентами в 2017 г. снижение будет продолжаться в течение всего 2018 г.

Основная причина заключается в том, что ожидаемое ускорение глобального роста будет поддерживать цены на сырьевые товары и товарные валюты (AUD, CAD, NZD). , RUB), в то время как отток капитала из США и других стран развитого мира давит на доллар и другие валюты G10.

Аргумент о том, что укрепление «остального мира» (ROW) ослабит доллар, разделяют Группа ИНГ .

«Мы ожидаем, что в течение года история роста остального мира будет доминировать и продлит мягкое снижение доллара», — говорит Крис Тернер, руководитель глобального отдела стратегии ING.

Процентные ставки в США росли быстрее, чем в большинстве других стран в течение 2017 года, и, по прогнозам, это продолжится в 2018 году, при этом Федеральная резервная система США сама, как ожидается, повысит процентные ставки в три раза, в общей сложности на 0,75%.

Обычно растущие процентные ставки являются положительным фактором повышения курса валюты, поскольку они привлекают приток иностранного капитала из-за более высокой доходности предложения, но BMO не видит, что это произойдет в 2018 году9.0003

Их аргумент состоит в том, что рост процентных ставок подчиняется закону убывающей отдачи, при этом большая часть потенциала роста валюты приходится на начало циклического роста, который для доллара начался в конце 2015 года и закончился. до 2016 и 2017 годов.

«После третьего шага в фазе ужесточения или смягчения центральный банк теряет способность шокировать рынок или даже существенно влиять на него», — говорит Стивен Галло, глава европейского отдела валютной стратегии BMO. .

Учитывая Федеральная резервная система уже трижды повышала ставки в 2017 году, теперь она вышла за ту стадию, когда повышение ставок является основным двигателем рынка.

«Мы не думаем, что повышение ФРС два, три или четыре раза будет иметь большое значение для индекса доллара», — добавляет Галло.

Принятие законопроекта о налоговой реформе президента Трампа считается еще одним фактором роста доллара в 2018 году, однако BMO также не разделяет этот оптимизм.

Во-первых, они не видят в этом радикального изменения относительной конкурентоспособности Америки, а во-вторых, они не думают, что это «приведет к стене репатриации». Ожидается, что оба фактора окажут положительное влияние на доллар в предстоящем году.

В самом деле, во всяком случае, огромные расходы на снижение налогов, которые, вероятно, будут недоступны, должны быть оплачены за счет увеличения государственных займов в будущем. Это может оказать давление на доллар.

Используя диаграмму, воспроизведенную ниже, Галло иллюстрирует, как увеличивающийся бюджетный дефицит в сочетании с более широким счетом текущих операций — который он называет моделью «двойного дефицита» (TwinSin) — является рецептом более слабой валюты с течением времени.

Вверху: графики BMO Capital Markets, показывающие «двойной дефицит» Америки.

Получите до 5% больше иностранной валюты, используя специализированного поставщика, приближаясь к реальному рыночному курсу и избегая огромных спредов, взимаемых вашим банком за международные платежи. Подробнее здесь.

Увеличение государственных заимствований приведет к увеличению дефицита бюджета, поскольку более низкие налоговые поступления не смогут покрыть государственные расходы. И это даже после включения довольно оптимистичных предположений о росте.

«Основной фактор двойного дефицита США (сумма дефицита счета текущих операций и дефицита фискального или федерального бюджета как доли от ВВП) является еще одним негативным фактором для доллара США», — отмечает Галло.

Дефицит, как правило, опережает доллар США на 1-2 года, и, учитывая, что два года назад возник двойной дефицит, это объясняет текущую слабость доллара.

«Фундаментальный показатель двойного дефицита США ухудшался в течение последних двух лет и, вероятно, ухудшится еще больше в 2018 году и далее, отчасти из-за снижения налогов».

Ян фон Герих, аналитик Nordea Markets , отмечает, что налоговая реформа обойдется правительству США примерно в 1 триллион долларов в течение 10 лет.

«В свете этих оценок пакет значительно увеличит государственный долг США и далек от самофинансирования», — говорит фон Герих.

Другой ожидаемый фактор укрепления доллара в 2018 г. также выглядит переоцененным.Репатриация прибыли офшорных корпораций, которая, если предположить, что она еще не выражена в долларах, широко приветствовалась как фактор, стимулирующий прямой спрос на доллары США9.0003

Тем не менее, стратеги BMO скептически относятся к преимуществам этого источника, говоря, что сравнения с историческими примерами, в которых доллар вырос в результате репатриации, бесполезны, потому что этот конкретный набор реформ отличается от реформ прошлого в нескольких ключевых аспектах.

«В нем нет пряника, который бы привлекал зарубежные фонды; фирмы будут платить налог независимо от того, репатриируются они или нет», — говорит Галло.

«Фирмы могут отложить уплату налога на 8 лет, если непатриированные зарубежные доходы не находятся в ликвидной форме. В результате мы считаем, что налоговая реформа выпадает из уравнения с точки зрения влияния доллара в 2018 году», — добавляет он.

В недавнем исследовании, проведенном Brookings Institute , они обнаружили, что 95% оффшорных активов крупных транснациональных корпораций уже деноминированы в долларах США, что еще больше снижает вероятное влияние репатриации на обменный курс.

В целом, учитывая все эти негативные моменты, BMO прогнозирует падение индекса доллара на 1,5% в первом квартале 2018 года и на 1,0% в квартал до конца года.

Индекс доллара снизился на 0,02%, до 93,48, во время дневных торгов в Лондоне в четверг.

Получите до 5% больше иностранной валюты, используя специализированного поставщика, приближаясь к реальному рыночному курсу и избегая огромных спредов, взимаемых вашим банком за международные платежи. Подробнее здесь.

Как доллар обгоняет акции и облигации и наносит ущерб крупным компаниям

Продолжить чтение основного сюжета санкции в отношении России, блокировка Китая — поддерживали доллар.

Индекс доллара США, который отслеживает курс доллара по отношению к шести другим важным валютам, колеблется на уровнях, которых он не достигал в течение 20 лет трудные времена для большинства инвестиций. Но это была замечательная растяжка для доллара.

Возможно, вы не заметили, если не ездили за границу и не обменивали доллары на евро, иены или любую другую основную валюту. Но многие валютные трейдеры, руководители компаний, входящих в S&P 500, и экономисты, безусловно, так и делают.

Индекс доллара США, который отслеживает курс доллара по отношению к шести другим важным валютам, колеблется на уровнях, которых он не достигал 20 лет. С начала года он вырос на 8 процентов; за последние 12 месяцев он вырос на 14 процентов. Только в этом году по отношению к японской иене доллар вырос более чем на 13 процентов.

Последние шаги Федеральной резервной системы по ужесточению денежно-кредитных условий, вероятно, еще больше подстегнут доллар. В среду политики ФРС решили поднять краткосрочные процентные ставки на полпроцента и начать снижение стоимости облигаций на уровне $9.трлн баланса в июне.

Дальнейшее повышение процентных ставок, вероятно, связано с усилиями ФРС по снижению инфляции. Хотя можно ожидать, что рост ставок сделает акции, облигации и ставки по ипотечным кредитам более волатильными, есть большая вероятность, что они укрепят доллар.

Плохие новости помогают

Джером Х. Пауэлл, председатель Федеральной резервной системы, заявил в среду, что инфляция слишком высока, чтобы ФРС могла ее сдерживать. иностранные деньги в бизнес и инвестиции в США повышают стоимость доллара.

На самом деле, различные действия, вызвавшие нестабильность на рынках акций и облигаций, совместными усилиями повысили стоимость доллара по отношению к другим валютам. К ним относятся повышение ставки ФРС, война России на Украине, глобальные санкции против России, рост цен на сырьевые товары, карантин в Китае, а также экономический спад в Европе и Японии.

На этом фоне неустойчивой мировой экономики и геополитической нестабильности глобальный спрос на относительно безопасные и все более высокодоходные активы, такие как казначейские облигации, вырос. Экономика США, возможно, находится в шатком положении, но по сравнению с другими странами она хорошо оправилась от рецессии, вызванной пандемией, ее рынки по-прежнему глубоки и относительно стабильны, а процентные ставки, предлагаемые по ее государственным облигациям, щедры.

Ожидается, что приверженность ФРС борьбе с инфляцией путем повышения процентных ставок приведет к дальнейшему росту доходности казначейских облигаций. Это может сделать их еще более привлекательными по сравнению с низкодоходными облигациями таких стран, как Германия, Япония и Китай, которые смягчают местные денежные условия, а не ужесточают их. Расхождения в доходности, или спреды, уже сейчас велики. Это доходность 10-летних государственных облигаций.

США, около 3,1 процента.
Германия, около 1,1 процента.
Япония, менее 0,25 процента.

Даже доходность китайских облигаций, которая была выше, чем в Соединенных Штатах, недавно упала ниже казначейских облигаций.

«Последние два года синхронизированного глобального смягчения уступили место быстрому расхождению в политике центральных банков, способствуя волатильности валютного рынка» и подстегивая доллар, говорится в сообщении Morgan Stanley Wealth Management для клиентов в понедельник.

Влияние на экономику

Более дорогой доллар делает импорт США более дешевым, а экспорт менее конкурентоспособным на мировых рынках. Кредит… Джим Уилсон/The New York Times

Рост доллара оказал значительное влияние на мировую экономику. Во-первых, это способствовало росту дефицита торгового баланса США, который в марте достиг нового максимума. Более дорогая валюта делает импорт дешевле, а экспорт дороже и менее конкурентоспособным на мировых рынках.

Во-вторых, снижает инфляционное давление в США.

«Америка — это нация потребителей, и более половины того, что американцы потребляют каждый год, производится за границей», — сказал в интервью Дэвид Розенберг, главный экономист своей фирмы Rosenberg Research в Торонто. «По мере роста доллара стоимость этих импортных товаров снижается. Это снижение затрат будет отражено в индексе потребительских цен. Мы еще не видели всего этого».

Карточка 1 из 5

Что такое инфляция? Инфляция — это потеря покупательной способности с течением времени, а это означает, что завтра ваш доллар не пойдет так далеко, как сегодня. Обычно он выражается как годовое изменение цен на повседневные товары и услуги, такие как продукты питания, мебель, одежда, транспорт и игрушки.

Что вызывает инфляцию? Это может быть связано с ростом потребительского спроса. Но инфляция также может расти и падать в зависимости от событий, которые мало связаны с экономическими условиями, таких как ограниченная добыча нефти и проблемы с цепочками поставок.

Инфляция — это плохо? Это зависит от обстоятельств. Быстрый рост цен чреват проблемами, но умеренный рост цен может привести к повышению заработной платы и росту числа рабочих мест.

Может ли инфляция повлиять на фондовый рынок? Быстрая инфляция обычно создает проблемы для акций. Финансовые активы в целом исторически плохо себя чувствовали во время инфляционных бумов, в то время как материальные активы, такие как дома, сохраняли свою стоимость лучше.

Лиза Шалетт, директор по инвестициям Morgan Stanley Wealth Management, заявила, что рост доллара смягчил некоторые инфляционные последствия в Соединенных Штатах роста цен на такие товары, как нефть, которые оцениваются в долларах.

«Доллар необычно укрепляется одновременно с ростом цен на сырье» в основном из-за войны России на Украине, сказала она.

Но если ФРС решит, что экономика слишком слаба, чтобы выдержать рост процентных ставок, и «уберет педаль тормоза и не ужесточит денежно-кредитную политику так быстро, как все думают», сказала она, «тогда доллар ослабнет и у нас по-прежнему была бы высокая инфляция товаров, и мы могли бы застрять в настоящей стагфляции». Вот почему, добавила она, «это особенно опасное время для экономики».

Г-н Розенберг сказал, что, резко подняв процентные ставки, когда доллар уже помогает снизить инфляцию, ФРС может привести экономику к рецессии. Джером Х. Пауэлл, председатель ФРС, заявил на пресс-конференции в среду, что инфляция слишком высока, чтобы ФРС могла ее сдерживать.

«Я думаю, что у нас есть хороший шанс восстановить ценовую стабильность без рецессии», — сказал г-н Пауэлл.

Препятствия для компаний

Главный финансовый директор Apple сообщил аналитикам, что растущий доллар нанес ущерб доходам компании в этом квартале. Кредит… Филип Чунг для The New York Times

Рост доллара усложняет жизнь многим глобальным корпорациям. Помимо сбоев в цепочке поставок и инфляции, им нужно беспокоиться о влиянии растущего доллара на их прибыль. На Уолл-стрит сезон отчетности, и эта тема неоднократно поднималась.

Доллар наносит ущерб доходам Apple в этом квартале, заявил аналитикам Лука Маэстри, финансовый директор компании. «Что касается иностранной валюты, — сказал он, — мы ожидаем, что это будет препятствием почти на 300 базисных пунктов для наших темпов роста в годовом исчислении». Это означает отрицательный 3-процентный эффект.

Почти в том же духе Андре Шультен, финансовый директор Procter & Gamble, сказал: «Мы стали свидетелями еще одного шага в снижении цен, и обменные курсы еще больше изменились против нас». Убытки от доллара, вероятно, «станут препятствием в размере 300 миллионов долларов после уплаты налогов для доходов за финансовый год», — сказал он.

Эффекты фондового рынка

Исследование, проведенное в 2018 году, показало, что компании S&P 500 с наименьшей зависимостью от иностранных доходов, как правило, работали хорошо, когда доллар укреплялся. к фондовому рынку.

Исследование S&P Dow Jones Indices, проведенное в 2018 году, показало, что компании из списка S&P 500 с наименьшей зависимостью от иностранных доходов, как правило, показывают хорошие результаты, когда доллар укрепляется. Кажется, это происходит сейчас.

Субиндекс S&P 500 — индекс подверженности доходам США S&P 500, заполненный компаниями, ориентированными на внутренний рынок, такими как Berkshire Hathaway, UnitedHealth Group, Home Depot и JPMorgan Chase — упал на 6,2 процента в этом году до четверга. Это колоссальный доход, если сравнить этот индекс с его более международным аналогом, индексом подверженности иностранным доходам S&P 500, который потерял 15,7%. Крупнейшими составляющими зарубежного индекса являются Apple, Microsoft, Alphabet и Tesla.

Делать значительные прямые ставки на доллары опасно, но это можно сделать через биржевые фонды. Бычий фонд индекса доллара США Invesco DB, например, в этом году прибавил 8,1%. Это сопоставимо с потерями в 13 процентов для S&P 500 и 11,1 процента для индекса совокупных облигаций США Bloomberg, популярного эталона для облигаций.

Но прежде чем делать практические выводы из этого сравнения, помните, что доллар не будет расти вечно. На самом деле, возможно, имеет больше смысла делать ставку на противоположное направление, предположила г-жа Шалетт.

Вложение денег в компании с международной известностью и инвестирование в рынки, которые пострадали, например, в Японии, может быть хорошим противоположным ходом, если у вас много терпения и силы духа, сказала она. Точно так же акции и облигации на многих развивающихся рынках, которые сильно пострадали от пандемии и войны на Украине, становятся привлекательными по цене.

Китайские акции и облигации также могут быть хорошими возможностями. «Я подозреваю, что, когда Китай выйдет из этих карантинных ограничений и его экономика действительно начнет восстанавливаться, он потянет за собой другие страны с формирующимся рынком», — сказала г-жа Шалетт. «Возможно, это произойдет, когда доллар ослабнет».

А может и нет. Министры финансов США обычно говорят, что поддерживают сильный доллар, даже если экономические условия этого не требуют, как я наблюдал в 2015 году, во время очередного подъема доллара.

Как и этот, это произошло в основном из-за того, что денежно-кредитная политика в Соединенных Штатах не соответствовала политике в других крупных странах. В качестве побочного эффекта американские путешественники получили немного больше за свои деньги, но пострадали американские экспортеры.

Победа доллара длилась недолго. Этот, наверное, тоже не будет.

Доллар США — Данные за 2022 год — 1971-2021 Исторические данные — Прогноз на 2023 год

Индекс доллара вырос выше 109 во вторник с сессионного минимума 107,7 после того, как последний отчет по индексу потребительских цен показал, что инфляция снизилась меньше, чем ожидалось, в августе, укрепив дело в третьем подряд повышении ставки на 75 базисных пунктов центральным банком США на следующей неделе. Годовой уровень инфляции в США снизился до 8,3% в августе с 8,5% в июле, превысив рыночные ожидания в 8,1%. Ежемесячный индекс потребительских цен вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, несмотря на ожидания снижения на 0,1%.

Без учета энергии и топлива цены выросли на 0,6%, что намного выше прогноза в 0,3%. Тем не менее, доллар потерял почти 2% после того, как 7 сентября был достигнут 20-летний максимум в 110,786, поскольку трейдеры оценили сокращение расхождения в политике между Федеральной резервной системой США и другими крупными центральными банками, особенно ЕЦБ.

Исторически доллар США достиг исторического максимума 164,72 в феврале 1985 года. Доллар США — данные, прогнозы, историческая диаграмма — последний раз обновлялся в сентябре 2022 года. ожидается, что к концу этого квартала он будет торговаться на уровне 110,16, согласно глобальным макромоделям Trading Economics и ожиданиям аналитиков. Заглядывая вперед, по нашим оценкам, через 12 месяцев он будет торговаться на уровне 113,80.

1 год
5 лет
10 лет
25 лет
МАКС
Диаграмма
Сравнить
Экспорт
API
Встроить

Участники Trading Economics могут просматривать, загружать и сравнивать данные почти из 200 стран, включая более 20 миллионов экономических показателей, обменные курсы, доходность государственных облигаций, фондовые индексы и цены на товары.

Интерфейс прикладного программирования (API) Trading Economics обеспечивает прямой доступ к нашим данным. Это позволяет клиентам API загружать миллионы строк исторических данных, запрашивать наш экономический календарь в режиме реального времени, подписываться на обновления и получать котировки валют, товаров, акций и облигаций.

Функции API
Документация
Заинтересованы? Нажмите здесь, чтобы связаться с нами

Вставьте этот код на свой сайт

источник: < a href='https://tradingeconomics.com/united-states/currency'>tradingeconomics.com

высота

Предварительный просмотр

Специальности	Цена		День	Год	Дата
евро долларов США	1. 0031	-0,0097	-0,96%	-15,00%	сен/13
фунтов стерлингов долларов США	1.1551	-0,0133	-1,14%	-16,35%	сент/13
австралийских долларов долларов США	0,6794	-0,0100	-1,45%	-7,16%	сен/13
новозеландских долларов долларов США	0,6037	-0,0099	-1,62%	-14,91%	сен/13
USDJPY	144. 3480	1.7210	1,21%	31,55%	сен/13
долларов США китайских юаней	6,9686	0,0517	0,75%	8,24%	сен/13
долларов США швейцарских франков	0,9614	0,0078	0,81%	4,48%	сен/13
долларов СШАCAD	1. 3079	0,0088	0,68%	3,05%	сен/13
USDMXN	20.0621	0,2411	1,22%	0,75%	сен/13
USDINR	79.4420	0,0920	0,12%	7,88%	сен/13
USDBRL	5. 1870	0,0940	1,85%	-1,01%	сен/13
долл. США руб.	59,9610	0,3360	0,56%	-17,76%	сент/13
долларов США вон	1 372,6700	-1,9600	-0,14%	17,10%	сен/13
ДХИ	109. 3744	1.0444	0,96%	18,09%	сен/13
USDTRY	18.2492	0,0216	0,12%	116,54%	сен/13
USDSEK	10.6023	0,1149	1,10%	23,14%	сен/13
USDPLN	4,6919	0,0585	1,26%	21,75%	сен/13
USDNOK	10. 0174	0,1811	1,84%	15,91%	сен/13
USDZAR	17.3206	0,1962	1,15%	20,96%	сен/13
USDDKK	7.4184	0,0732	1,00%	17,74%	сен/13
долларов США долларов США	1. 4040	0,0078	0,56%	4,49%	сен/13
долларов США долларов США	3,3965	0,0323	0,96%	5,84%	сент/13
долларов СШАHKD	7,8486	-0,0001	0%	0,89%	сен/13
USDCLP	904. 4500	6.5500	0,73%	15,45%	сен/13
USDPKR	233,6000	2,6000	1,13%	39,13%	сен/13
USDCZK	24.4902	0,2902	1,20%	14,03%	сен/13
USDHUF	395,5770	2,6470	0,67%	33,53%	сен/13

Кресты	Цена		День	Год	Дата
ДХИ	109. 3044	0,9744	0,90%	18,01%	сен/13
EURGBP	0,8676	0,0010	0,11%	1,52%	сен/13
EURAUD	1,4758	0,0063	0,43%	-8,49%	сен/13
ГБПАУД	1. 7008	0,0061	0,36%	-9,86%	сент/13
EURJPY	144.6360	0,0560	0,04%	11,69%	сен/13
АУДНЗД	1.1250	0,0029	0,26%	9,08%	сен/13
фунтов стерлингов иен	166,7180	0,0797	0,05%	10,04%	сен/13
Австралийская иена	98. 0130	-0,3570	-0,36%	22,06%	сен/13
евро швейцарских франков	0,9637	-0,0015	-0,15%	-11,25%	сен/13
EURCAD	1.3117	-0,0027	-0,20%	-12,42%	сен/13
ГБПЧФ	1. 1108	-0,0034	-0,30%	-12,57%	сен/13
фунтов стерлинговКанадский доллар	1,5118	-0,0057	-0,37%	-13,73%	сен/13
EURSEK	10,6354	0,0358	0,34%	4,67%	сен/13
EURNOK	10. 0390	0,0774	0,78%	-1,58%	сен/13

Доллар США

Индекс доллара США или DXY измеряет поведение доллара по отношению к корзине других валют, включая EUR, JPY, GBP, CAD, CHF и SEK. Евро, безусловно, является крупнейшим компонентом индекса, составляя 57,6% корзины, за которой следуют иена (13,6%), фунт стерлингов (11,9%), канадский доллар (9,1%), шведская крона (4,2%) и швейцарский франк. 3,6%).

	Фактический	Предыдущий	Самый высокий	Самый низкий	Даты	Блок	Частота
	109,42	108,33	164,72	70,70	1971 — 2022		Ежедневно

Последние новости

Южноафриканские акции продолжают снижение

Французские акции становятся отрицательными

Итальянские акции падают во второй половине дня

Британские акции снижаются

Мадридские акции отступают

Нефть не смогла удержать рост

Европейские акции потеряли прибыль

Доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 3,4%

Индекс доллара только что стал положительным за 2018 год

Рекламное объявление

Валюты

Опубликовано: 1 мая 2018 г. , 15:52. ET

Комментарии

Фунт пострадал из-за слабых производственных данных; Заседание ФРС должно начаться

+1,09%

БУКС

+0,93%

GBPUSD

-1,10%

EURUSD

-0,97%

USDJPY

+1,06%

USDCAD

+0,72%

DJIA

+0,71%

SPX

+1,06%

КОМП

+1,27%

TMUBMUSD10Y

3,445%

Доллар США продолжил свою победную серию во вторник, подтолкнув внимательно отслеживаемый индекс на положительную территорию в 2018 году, поскольку дифференциал процентных ставок и худшие экономические данные в других странах оказали поддержку.

Первомайские праздники в некоторых частях Европы и Азии созданы для тонкой торговли.

Не пропустите: Вот почему торговцы долларами следят за прибылью Apple

Что делают валюты?

Индекс доллара США ICE
ДХИ,
+1,09%
вырос на 0,7% до 92,496, лучшего уровня с начала января. По данным FactSet, в апреле эталонный показатель вырос на 1,9%, что стало лучшим месяцем с ноября 2016 года — месяца президентских выборов. С начала года индикатор впервые находится на положительной территории, увеличившись на 0,4%.

Более широкий индекс доллара США WSJ
БУКС,
+0,93%
был на 0,7% выше до 86,16 во вторник.

Британский фунт
фунт стерлингов,
-1,10%
упал до 1,3610 доллара по сравнению с 1,3765 доллара в конце понедельника в Нью-Йорке.

евро
евродоллар,
-0,97%
упал до 1,1990 доллара с 1,2079 доллара в понедельник, упав ниже отметки 1,20 доллара впервые с января.

Читать: 8 причин отказаться от евро прямо сейчас: аналитик Bank of America

Японская иена
USDJPY,
+1,06%
упал по отношению к доллару, доллар покупал по 109 иен.0,84 по сравнению с 109,34 иены в понедельник.

Против своего канадского соперника
USDCAD,
+0,72%,
Доллар США восстановил утраченные позиции после того, как ненадолго стал отрицательным, когда канадская валюта выросла на фоне данных о ВВП, которые оказались лучше, чем ожидалось. В последний раз доллар стоил 1,2861 канадского доллара против 1,2843 канадского доллара поздно вечером в понедельник.

Читать : Вот почему досрочные выборы в Турции не решат всех проблем с лирой

Что движет рынком?

Во вторник началось двухдневное заседание ФРС по процентной ставке. Ожидается, что центральный банк сохранит ставки на прежнем уровне, когда завершит заседание в среду, но установщики ставок могут подать сигнал о своей готовности к повышению в июне или намекнуть на перспективу более агрессивного графика повышения ставок в этом году.

См.: Почему ФРС может повысить ставку 4 раза в этом году

Помимо заседания ФРС, внимание трейдеров также приковано к опубликованному в пятницу апрельскому отчету о занятости в несельскохозяйственном секторе США, который может оказать дополнительную поддержку доллару США, показавшему лучшие результаты за месяц производительность после президентских выборов в ноябре 2016 года в апреле.

В сфере торговли участники рынка также следят за визитом министра финансов США Стивена Мнучина в Китай на этой неделе для проведения торговых переговоров на высоком уровне.

В том же духе Белый дом заявил поздно вечером в понедельник, что широкие тарифы в размере 25% на сталь и 10% на алюминий, уже действующие против Китая, России, Японии и других стран, не вступят в силу во вторник для ЕС, как ранее. запланировано. Вместо этого ЕС продлит свое освобождение на 30 дней, в то время как продление для Канады и Мексики также продлится до 1 июня. Ожидается, что Канада, Мексика и США достигнут принципиального соглашения по Североамериканскому соглашению о свободной торговле в этом месяце.

Read: Вот о чем забывают трейдеры, поскольку заголовки говорят о неизбежной сделке по Nafta

В других местах трейдеры внимательно следили за евро, поскольку общая валюта впервые с середины января опустилась ниже психологического уровня 1,20 доллара. Дальнейшее отступление может спровоцировать новую распродажу, поскольку инвесторы сворачивают позиции перед лицом укрепления доллара.

Проверить: Драги только что сделал предстоящие данные по еврозоне намного более важными

Тем временем в Великобритании британский фунт продолжил падение, так как инвесторы исключили повышение процентной ставки Банка Англии на заседании 10 мая. Всего две недели назад рыночное ценообразование подразумевало более чем 80-процентную вероятность повышения Банка Англии в мае. Но после ряда разочаровывающих экономических данных Великобритании это ужесточение политики пока не рассматривается. Вялый производственный PMI во вторник подтвердил это.

Что говорят стратеги?

«Сегодня на валютных рынках должен был быть тихий день из-за выходного дня Дня труда в большинстве стран Европы и Китая. Однако у участников рынка были другие идеи», — сказал Фавад Разакзада, рыночный аналитик Forex.com.

«Они, видимо, резко увеличили свои длинные долларовые ставки за счет фунта и в меньшей степени евро и золота. Но в связи с предстоящими событиями, связанными с риском, которые вырисовываются позже на этой неделе — FOMC в среду и несельскохозяйственные платежные ведомости в пятницу — покупка доллара может снова приостановиться, особенно с учетом того, что большинство валютных пар сейчас упали до ключевых технических уровней».

«Ключевой движущей силой доллара было расхождение между экономическими данными в США и остальном мире, и данные США продолжают выглядеть сравнительно надежными», — сказал Ханс Редекер, валютный аналитик Morgan Stanley, в заметке. «НАС. Рост во втором квартале составляет 2,8%, что значительно превышает тенденцию».

BNY Стратеги Mellon заявили в примечании, что, если ФРС ослабит предостерегающие комментарии по поводу своего прогноза инфляции, это будет сигнализировать о растущей уверенности политиков в том, что инфляция достаточно укрепилась для повышения прогнозов. Возможно, это откроет двери для более агрессивных изменений ставок в этом году.

Что еще в фокусе?

Производственный PMI в США от Markit вырос до 56,5 в апреле по сравнению с 55,6 в марте.

Производственный индекс ISM за тот же месяц упал до 57,3 с 59,3 ранее, в то время как расходы на строительство выросли на 3,6% по сравнению с уровнем годом ранее в марте.

Проверить: Экономический календарь MarketWatch

Что касается других активов, американские акции торговались разнонаправленно непосредственно перед закрытием рынка, с промышленным индексом Доу-Джонса.
DJIA,
+0,71%
чуть ниже и S&P500
СПКС,
+1,06%
становится положительным, в то время как высокотехнологичный индекс Nasdaq Composite
КОМП,
+1,27%
остался в зелени.

Доходность казначейских облигаций подскочила немного выше перед заседанием ФРС, медленно возвращаясь к тщательно отслеживаемой линии 3% с 10-летними облигациями
TMUBMUSD10Y,
3,445%
последний дает 2,972%.