Нематериальные активы оценка: Оценка нематериальных активов — АБ Оценка

Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов

Интеллектуальная собственность – закрепленное законом исключительное право автора на результаты своей деятельности, которые приносят доход. Это нематериальные активы, ценность и уникальность которых подтверждается соответствующими документами. Для определения их стоимости проводится независимаяоценка, в результате которой выдается отчет об оценке. Качественно проведенная процедура позволит автору использовать ОИС в качестве залога или отстаивать свои права в суде и претендовать на компенсацию. Также услуга потребуется для расчета прибыли и привлечения инвестиций в компанию. Чтобы исследование было точным, информативным и достоверным, нужно обращаться к квалифицированным экспертам-оценщикам, которые имеют большой опыт в данной сфере. В Санкт-Петербурге услугу оказывает компания «Авангард».

Стоимость услуги уточняйте по телефону

Пожалуйста, включите JavaScript в вашем браузере для заполнения данной формы.

Нажимая кнопку «Заказать услугу», вы соглашаетесь на обработку персональных данных

Объекты интеллектуальной собственности, подлежащие оценке

Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности представляет собой определение ценности объекта, которая выражается в денежном эквиваленте. Рассчитать цену можно для следующих категорий:

• литературные произведения;
• художественные картины;
• научные работы;
• изобретения;
• полезные модели;
• программное обеспечение;
• уникальные разработки;
• промышленные образцы;
• брендовые названия и логотипы, которые используются в коммерческих целях.

Оценка интеллектуальной собственности может потребоваться при наличии патентов, свидетельств, наименований, товарных знаков, что доказывает право владельца на имеющиеся нематериальные активы. Для точного оценивания нужно предоставить достоверные данные об ОИС и провести тщательный анализ ситуации на рынке.

Когда необходимо производить оценку интеллектуальной собственности

Перед заключением сделки требуется определить ценность НМА, что позволит использовать их в коммерческих целях. Чаще всего услуга требуется в следующих случаях:

• если нужно заключить лицензионный договор;
• для установки права владения;
• для защиты в суде,
• для привлечения инвестиций и повышения рейтингов компании;
• если нужно оформить передачу прав;
• если ОИС используются в качестве залога для получения кредита.

Опытные специалисты выполняют оценку и на основании проведенной работы составляют официальный отчет с указанием всех важных характеристик объекта и полученной рыночной стоимости. Отчет можно использовать для привлечения инвесторов, для внесения в уставной капитал, а также в ходе судебного процесса.

Какие документы нужны

Оценка объектов интеллектуальной собственности требует подготовки документов, которые анализирует эксперт и использует для расчета стоимости. Чтобы получить точные результаты, необходимо предоставить следующую информацию:

• патенты;
• свидетельства;
• договоры;
• чертежи;
• источники получения доходов;
• характеристики;
• затраты на производство;
• цена единицы товара;
• затраты на рекламу.

Перечень документов зависит от вида НМА, после ознакомления с ним эксперта может потребоваться дополнительные сведения, которые нужны для определения точной цены. Оценщик анализирует рынок, сравнивает подобные предложения, рассчитывает все расходы, смотрит статистику продаж, на основании чего выводит конечную сумму.

Наши преимущества

Сотрудники оценочной компании «Авангард» помогают рассчитывать стоимость ОИС в Санкт-Петербурге. У нас состоят в штате квалифицированные специалисты, которые выполняют работу на высшем уровне, учитывают все детали, составляют официальный отчет. Преимущества для наших клиентов:

• опытные эксперты – наши сотрудники специализируются на оценивании ОИС, поэтому знают обо всех нюансах оценивания объектов;
• детальный анализ – работа выполняется на основе детального анализа рынка и документации;
• точное оценивание – учитываем все важные детали и гарантируем результат;
• профильное заключение – после оценки заказчик получает официальный документ с необходимой информацией, печатью и подписью.

Чтобы получить консультацию по интересующему вас вопросу, звоните по указанному номеру или обращайтесь в онлайн-чат. Менеджер рассчитает цену услуги, согласует все нюансы, предложит оптимальное время для визита. Проводим комплексую процедуру, работаем с различными видами НМА, проводим тщательную экспертизу, гарантируем качественную и эффективную работу.

Вас также может заинтересовать

Мы рады вам помочь

Наши специалисты готовы помочь в решении любого вашего вопроса об оценке. Свяжитесь с нами любым удобным способом или закажите обратный звонок.

Заказать звонок

Материальная оценка нематериальных активов и средств индивидуализации: особенности и подходы

Еще в 1975 году материальные активы составляли порядка 80% от общей стоимости компаний, а нематериальные – лишь 17%. К 2015 году соотношение изменилось кардинально: нематериальные активы порой составляли более 85% от стоимости современных компаний, и с каждым годом эта доля растет.

«В наше время возникает необходимость правильного учета и оценки принадлежащих компании объектов интеллектуальной собственности. Многие компании привлекают принадлежащие им интеллектуальные ресурсы в гражданский оборот. Таким образом, все более актуальными становятся вопросы о том, как и сколько стоят нематериальные активы», – говорит помощник председателя Суда по интеллектуальным правам Екатерина Ульянова.

Оценку объектов интеллектуальной собственности производят по разным причинам. Так, оценка важна при заключении сделок по слиянию/поглощению компаний и в случае распоряжения исключительным правом на объект интеллектуальной собственности, например, в случае заключения лицензионных договоров. Нематериальные активы могут быть предметом уставных отношений. Также оценку важно проводить при определении размера компенсации и при расчете причиненных убытков в случае нарушения исключительных прав на принадлежащие компании объекты интеллектуальной собственности. «Здесь стоит отметить, что правильный подход к оценке стоимости интеллектуальной собственности поможет существенно упростить как работу судебных представителей компаний, так и работу самого суда, так как они будут понимать, что заявленный размер компенсации или убытков обоснован», – поясняет эксперт.

При всей важности процесса оценки интеллектуальной собственности, по мнению Екатерины Ульяновой, российское законодательство довольно скупо подходит к определению основных подходов для оценки. Основные законодательные акты в этой сфере ограничиваются Федеральным законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998 №135-ФЗ и Приказом Министерства экономического развития РФ от 22 июня 2015 года №385 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности». «Также при расчете отдельных объектов нематериальной собственности следует использовать соответствующие правила бухгалтерского учета. К сожалению, они также являются довольно устаревшими, большинство из них было принято в начале 2000-х годов», – добавляет специалист.

 К оценке объекта интеллектуальной собственности существуют следующие подходы:

• доходный – самый простой и распространенный, он строится на оценке будущих экономических выгод или расчета чистого годового дохода от использования того или иного объекта;
• затратный – оцениваются средства, затраченные на объект интеллектуальной собственности (например, на регистрацию в случае патента), а также на его дальнейшее поддержание;
• сравнительный – оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности производится через оценку аналогичных сделок с аналогичными объектами интеллектуальной собственности. Чаще всего данный подход используется при заключении специализированных договоров в сфере интеллектуальной собственности, например, лицензионных.

«Следует оговориться – не все подходы можно применять для обоснования компенсаций или расчета убытков. Для некоторых объектов интеллектуальной собственности существуют разные факторы, влияющие на их экономическую ценность. Например, для определения стоимости товарного знака главным критерием является его узнаваемость в глазах потребителя. И российские суды в практике рассмотрения и расчета размера компенсации в первую очередь обращают внимание на то, насколько узнаваем товарный знак, сколько мог бы приобрести правообладатель в случае, если бы был заключен лицензионный договор с лицом, предположительно нарушившим исключительное право на товарный знак, и соответственно расчет его прямых убытков от незаключения такого договора. Эта оценка производится на сравнении аналогичных сделок правообладателей с другими лицами», – говорит помощник председателя Суда по интеллектуальным правам.

Подобные уникальные подходы к материальной оценке есть у многих средств индивидуализации. Так, довольно специфично в этом смысле фирменное наименование. «У нас по умолчанию не допускается распоряжение исключительным правом на фирменное наименование, поскольку оно индивидуализирует само лицо как участника гражданского оборота. Его ценность как некоего актива организации очень тесно связана с деловой репутацией юридического лица, которому принадлежит исключительное право на фирменное наименование. То есть, по сути, оценка стоимости фирменного наименования напрямую зависит от того, сколько стоит репутация лица на рынке», – говорит Екатерина Ульянова.

Чуть проще с коммерческим обозначением. Для него допускается распоряжение исключительным правом, но только в составе того предприятия, для индивидуализации которого оно используется. Обычно материальная оценка коммерческого обозначения проводится с помощью затратного метода, с подсчетом приблизительной первоначальной стоимости. Учитываются расходы на услуги нейминга, оплату труда работников и другие различные материальные затраты, иногда даже включая расходы на то, чтобы повесить вывеску.    

«Применительно к наименованию места происхождения товара довольно сложная ситуация. В соответствии с ГК РФ, прямое распоряжение наименованием места происхождения товара не допускается, вместе с тем оно регистрируется Роспатентом, а также оно может быть вложено в стоимость компании в качестве его актива. Таким образом, первоначальная стоимость наименования места происхождения товара формируется на основании следующих расходов: непосредственно затраты на регистрацию и расходы, связанные с его поддержанием. Узнаваемость также влияет на повышение стоимости наименования как средства индивидуализации», – рассказывает эксперт.

Наконец, самым распространенным и ликвидным средством индивидуализации является товарный знак. Его вкладывают в уставной капитал, исключительные права на него активно отчуждаются и передаются, товарный знак даже становится предметом залога. Например, товарный знак «Московский Провансаль» в свое время был заложен «Альфабанку» на стоимость больше 3 миллионов долларов, а «Л’Этуаль» – на сумму 50 миллионов евро.

В материальной оценке товарных знаков учитываются многие аспекты: прогнозируемые денежные потоки, определение доходов, приходящихся непосредственно на узнаваемость этого бренда, ставка дисконтирования товарного знака с учетом тех рисков, которые могут быть у компании-правообладателя в случае неудачного выхода на рынок. Оцениваются также риски, связанные с управлением (например, неудачный ребрендинг) и с нарушением исключительных прав на товарный знак (случай контрафакта, перепродажа объектов, маркированных товарным знаком, без разрешения на то правообладателя).  

В настоящее время объекты нематериальных активов занимают до 70% стоимости всех современных компаний и основных крупных игроков на рынке. «По этой причине закрытие глаз на оценку принадлежащих компаниям объектов интеллектуальной собственности ставит многих российских участников международных отношений в невыгодное положение. Так что необходимо повышать культуру уважительного отношения к принадлежащим компании интеллектуальным ресурсам», – считает помощник председателя Суда по интеллектуальным правам.

Подробнее о средствах индивидуализации как материальных активах – в лекции Екатерины Ульяновой.

Источник изображения: freepik  

Ренессанс оценки нематериальных активов: пять методов

Опубликовано в: Факторы стоимости, экономика, инвестиции в акционерный капитал, анализ финансовой отчетности, измерение и оценка эффективности, управление портфелем, стандарты, этика и правила (SER)

Антонелла Пука, CFA, CIPM, CPA, является автором Early Этап оценки: перспектива справедливой стоимости .

Нематериальные активы становятся все более важными для стоимости компании, однако современные стандарты бухгалтерского учета затрудняют их отражение в финансовых отчетах. Этот информационный пробел может повлиять на оценки в худшую сторону.

Сегодня оценок, основанных на простых учетных показателях корпоративной финансовой отчетности, уже недостаточно. Действительно, Фэн Гу и Барух Лев подчеркнули их недостатки, зайдя так далеко, что возвестили о «конце бухгалтерского учета», подчеркнув при этом необходимость методов оценки, основанных на ключевых показателях эффективности (KPI) вне рамок общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP). .

Итак, каковы общие методологии оценки нематериальных активов, основанные на исторической и перспективной финансовой информации в рамках действующих стандартов бухгалтерского учета? И как их можно интегрировать с ключевыми показателями эффективности, не относящимися к GAAP, для оценки конкурентной позиции фирмы?

Что такое нематериальные активы?

В «Международном глоссарии терминов оценки бизнеса» (IGBVT) нематериальные активы определяются как «нефизические активы, такие как франшизы, товарные знаки, патенты, авторские права, деловая репутация, акции, права на добычу полезных ископаемых, ценные бумаги и контракты (в отличие от физических активов) которые предоставляют права и привилегии и имеют ценность для владельца». Для финансовой отчетности в соответствии с ОПБУ США они определяются как «активы (не включая финансовые активы), не имеющие физического содержания». В GAAP есть отдельное определение гудвила: «превышение стоимости приобретенной организации над чистыми суммами, отнесенными на приобретенные активы и принятые обязательства».

Бюро экономического анализа США (BEA) начало отслеживать инвестиции частных предприятий в нематериальный капитал в рамках своей базы данных ВВП в 2013 году. Его показатель нематериального капитала включает накопленные расходы на программное обеспечение, НИОКР и интеллектуальную собственность, связанную с искусством и развлечениями — «стоимостной» точки зрения. С 2012 года ежегодные инвестиции частных предприятий в продукты интеллектуальной собственности в США выросли на 6,2% в годовом исчислении до 938 миллиардов долларов США по состоянию на октябрь 2018 года (в годовом исчислении).

Инвестиции в продукты интеллектуальной собственности

Источник: Бюро экономического анализа США, таблица 1.1.5; последняя редакция: октябрь 2018 г.

Инвестиции в интеллектуальную собственность в настоящее время составляют 33,41% от общего объема валовых внутренних инвестиций США в 2018 г. по сравнению с 30,95% на конец 2012 г. За тот же период инвестиции в сооружения в процентах от общего объема валовых частных инвестиций США внутренние инвестиции остались на прежнем уровне, в то время как инвестиции в оборудование упали.

Валовые внутренние инвестиции США (в процентах от общего объема)

Источник: Бюро экономического анализа США, таблица 1.1.5, последняя редакция, октябрь 2018 г.

Николя Крузе и Дженис Эберли что накопление нематериального капитала привела к концентрации рынка в пользу тех фирм, которые могут наилучшим образом использовать преимущества масштабирования передовой технологической инфраструктуры. Они также отмечают, что нематериальный капитал трудно использовать в качестве залога для финансирования. Увеличение нематериальных капиталовложений, вероятно, уменьшило долю общих инвестиций, финансируемых за счет банковского долга, и, возможно, открыло двери для таких небанковских игроков, как частные долговые фонды в корпоративном кредитовании.

Проблемы финансовой отчетности и оценки

По мере роста инвестиций в нематериальные активы оценка стоимости этих активов как движущих сил стоимости предприятия становится все более важной. И МСФО, и ОПБУ представляют собой «смешанные модели» с разными способами учета нематериальных активов, приобретенных в рамках объединения бизнеса, по сравнению с теми, которые разрабатываются внутри компании. Первые должны оцениваться по справедливой стоимости на момент приобретения, включаться в баланс приобретателя, а затем подлежать амортизации или периодическому тестированию на предмет обесценения. В соответствии с GAAP нематериальные активы, разработанные внутри компании, как правило, не отражаются в балансе, и соответствующие затраты относятся на расходы по мере их возникновения. В соответствии с МСФО такие активы признаются только при соблюдении определенных критериев.

Когда дело доходит до отчета о прибылях и убытках, прибыль предприятия в соответствии с GAAP обычно включает амортизационные отчисления на нематериальные активы, которые находятся на балансе и имеют «определяемый» срок полезного использования, а также расходы на исследования и разработки или продажи и административные расходы на Внутренне разработанные активы, которые не капитализированы. Он также может включать сумму обесценения, признанную в отношении гудвилла или нематериальных активов, которые были капитализированы и срок полезного использования которых не определен. Аналитики, которые сравнивают компании за границей, должны понимать конкретные различия, связанные с нематериальными активами, между GAAP и IFRS.

Различный порядок учета приобретенных нематериальных активов и нематериальных активов, созданных внутри компании, может создать проблемы с сопоставимостью для компаний с разными стратегиями роста. Фирма, которая расширила свой портфель нематериальных активов за счет приобретения, вероятно, будет иметь более высокую долю нематериальных активов, отраженных в ее балансе (и больше деловой репутации), чем та, которая создала нематериальные активы самостоятельно. Это повлияет на коэффициенты баланса и отчетную прибыль.

Microsoft против Apple

Нематериальные активы составляют 16,9% от общей суммы активов Microsoft, но только 2,7% от активов Apple, согласно анализу их 10-K. Отчасти это отражает больший интерес Microsoft к приобретениям. Аналитикам необходимо понимать различия в трактовке нематериальных активов, разработанных внутри компании, по сравнению с приобретенными, чтобы обеспечить соответствующие корректировки оценки для обеспечения сопоставимости. Они также должны интегрировать различия в учете нематериальных активов в алгоритмы, которые они разрабатывают для автоматической торговли и факторного инвестирования.

Нематериальные активы в процентах от общих активов

Модели оценки нематериальных активов

Пять наиболее распространенных методов оценки нематериальных активов, которые находятся в рамках стоимости , рыночный и доходный подход описаны ниже. Эти подходы могут быть интегрированы в анализ ключевых показателей эффективности, не относящихся к GAAP, и других концептуальных основ.

1. Метод освобождения от роялти (RRM)

RRM рассчитывает стоимость на основе гипотетических платежей роялти, которые можно было бы сэкономить, если бы владел актив, а не лицензировал его. Обоснование RRM довольно интуитивно: владение нематериальным активом означает, что базовая организация не должна платить за привилегию развертывания этого актива. RRM часто используется для оценки доменных имен, товарных знаков, лицензионного компьютерного программного обеспечения и незавершенных исследований и разработок, которые могут быть привязаны к конкретному потоку доходов и где доступны данные о роялти и лицензионных сборах от других рыночных сделок. Как правило, RRM включает следующие этапы:

1. Прогнозирование финансовой информации для всего предприятия, включая доходы, темпы роста, налоговые ставки и оценки. Базовые данные обычно получают от руководства организации.
2. Оценка подходящей ставки роялти для нематериального актива на основе анализа ставок роялти из общедоступной информации для аналогичных доменных имен и рассматриваемой отрасли. Информация о ставках роялти доступна в таких базах данных, как KtMINE и Royalty Source, среди прочих. Заявки SEC для аналогичных публично торгуемых компаний также могут быть полезны.
3. Оценка срока полезного использования актива.
4. Применение ставки роялти к расчетному потоку доходов.
5. Оценка ставки дисконтирования для экономии роялти после уплаты налогов и дисконтирования к приведенной стоимости.

RRM содержит допущения как рыночного (ставка роялти), так и доходного подхода (оценка дохода, темпы роста, налоговые ставки, ставка дисконтирования). Чтобы увидеть, как это работает на практике, мы провели гипотетическую оценку доменного имени с помощью RRM:

Оценка доменного имени: метод освобождения от роялти

Имейте в виду, что справедливая стоимость доменного имени включает множитель амортизационных отчислений, который включает в себя величину налоговой выгоды, возникающей в результате амортизации актива. Выгода от амортизации рассчитывается как текущая стоимость налоговой экономии, полученной в результате 15-летней амортизации актива. При расчете амортизационных поправок для американских компаний аналитики должны помнить об изменениях ставок корпоративного налога в результате недавней налоговой реформы в США и оценивать их влияние на нематериальную амортизацию за период, рассматриваемый при оценке.

2. Метод многопериодной избыточной прибыли (MPEEM)  

MPEEM представляет собой разновидность анализа дисконтированных денежных потоков. Вместо того, чтобы сосредотачиваться на объекте в целом, MPEEM изолирует денежные потоки, которые могут быть связаны с одним нематериальным активом, и измеряет справедливую стоимость путем их дисконтирования до приведенной стоимости. MPEEM, как правило, применяется, когда один актив является основным фактором стоимости фирмы, а связанные с ним денежные потоки могут быть изолированы от общих денежных потоков фирмы. Предприятия на ранней стадии развития и технологические фирмы являются первыми кандидатами на применение этого подхода. Компьютерное программное обеспечение и отношения с клиентами относятся к тем активам, которые часто генерируют такие денежные потоки и могут быть оценены по справедливой стоимости с использованием MPEEM. MPEEM обычно включает следующие этапы:

1. Прогнозирование финансовой информации (PFI) — денежные потоки, доходы, расходы и т. д. — для организации.
2. Вычитание денежных потоков, относимых на все прочие активы, через компенсационные отчисления на активы (CAC). CAC представляет собой форму экономической ренты за использование всех других активов для создания общего денежного потока, который состоит из требуемой нормы прибыли на все другие активы и суммы, необходимой для замены справедливой стоимости определенных сопутствующих нематериальных активов.
3. Расчет денежных потоков, относящихся к нематериальному активу, подлежащему оценке, и дисконтирование их до приведенной стоимости.

Оценка CAC может быть сложной задачей с MPEEM. Требуемая доходность CAC должна согласовываться с оценкой риска отдельных классов активов и в целом согласовываться с WACC предприятия. Кроме того, прогнозируемый период для PFI, используемый в модели, должен отражать расчетный срок полезного использования рассматриваемого актива. Это может потребовать серьезного суждения.

3. С методом и без него (WWM)

WWM оценивает стоимость нематериального актива путем расчета разницы между двумя моделями дисконтированных денежных потоков: модель, которая представляет статус-кво для коммерческого предприятия с активом в место, а другое без него. WWM часто используется для оценки соглашений о неконкуренции.

4. Оценка реальных опционов

Как заметил Асват Даморадан, «труднее всего оценить нематериальные активы те, которые потенциально могут создавать денежные потоки в будущем, но не делают этого прямо сейчас». Эти активы имеют характеристики опционов, которые делают их подходящими для оценки с использованием моделей ценообразования опционов, и включают, среди прочего, неразработанные патенты и неразработанные варианты природных ресурсов.

Чтобы реальный опцион имел значительную экономическую ценность, конкуренция должна быть ограничена в случае непредвиденных обстоятельств. Это часто имеет место в случае патентов, которые дают владельцу право, но не обязательство исключать других из создания, использования, продажи, предложения для продажи или импорта запатентованного изобретения. Неразработанный патент может иметь нулевую «внутреннюю» стоимость, если чистая текущая стоимость базового проекта считается равной нулю или отрицательной на дату оценки. Тем не менее, патент может иметь значительную «временную» ценность, основанную на возможности того, что чистая текущая стоимость проекта окажется положительной в какой-то момент в течение срока действия патента.

Модель ценообразования опционов может быть наиболее подходящей для учета компонента «временной стоимости» патента, который в настоящее время не генерирует денежные потоки для фирмы, но может иметь потенциал для этого в будущем. Например, мы можем оценить стоимость патента на препарат, который находится в процессе одобрения FDA, используя формулу ценообразования опционов Блэка-Шоулза следующим образом:

Денежные потоки от внедрения препарата сейчас (текущая цена) = 520 миллионов долларов

Дисперсия ожидаемой текущей стоимости = 0,25.

Стоимость патента (стоимость опциона на покупку, полученная по формуле Блэка-Шоулза) = 26 347 850 долларов США

Как и в случае с опционами на акции, основной проблемой при оценке реальных опционов является оценка лежащей в их основе волатильности. Кроме того, для реальных опционов требуются оценки цены исполнения (затраты на разработку патента в нашем примере) и текущей цены базового актива (приведенная стоимость денежных потоков от введения препарата в настоящее время), которые обычно наблюдаются для опционов. по зарегистрированным акциям. В целом, несмотря на то, что применение моделей ценообразования опционов к нематериальным активам основано на суждениях, существует также значительное количество рекомендаций и отраслевой практики, которые были разработаны с течением времени и на которые аналитик может ссылаться для реализации.

5. Метод восстановительной стоимости за вычетом морального износа

Этот метод требует оценки восстановительной стоимости нового нематериального актива, то есть «стоимости строительства в текущих ценах на дату анализа, нематериальный актив с эквивалентной полезностью предмету нематериального, с использованием современных материалов, стандартов производства, дизайна, компоновки и качества изготовления». Стоимость замещения затем корректируется с учетом фактора устаревания по отношению к нематериальному активу. Ниже показана простая модель восстановительной стоимости приобретенного программного обеспечения, которая корректирует моральное устаревание и учитывает налоговые последствия амортизации актива. Он взвешивает налоговое влияние амортизации актива, что наиболее актуально, если нематериальный актив рассматривается в рамках оценки предприятия в целом. Оценка активов до налогообложения может быть более подходящей при определенных обстоятельствах, особенно если актив оценивается на обособленной основе.

Оценка приобретенного программного обеспечения: метод восстановительной стоимости за вычетом морального износа

В данном оценочном упражнении рассматривается налоговое влияние амортизации актива, что наиболее важно, если нематериальный актив рассматривается в рамках оценки общее предприятие. Оценка активов до налогообложения может быть более подходящей при определенных обстоятельствах, особенно если актив оценивается на обособленной основе. Оценка процента устаревания также является важным фактором в этой модели и часто разрабатывается на основе запросов технического руководства.

В таблице ниже представлены сводные данные о моделях затратного, рыночного и доходного подходов, как они обычно применяются к основным классам нематериальных активов:

Краткое изложение подхода к оценке нематериальных активов

Заключение

9 0002 В современной экономике , стоимость нематериальных активов должна быть отражена в оценке предприятия. Аналитики должны расширить диапазон источников данных и методов, которые они используют при оценке, и разработать методологии, подходящие для оцениваемого нематериального актива, для получения более надежных результатов оценки. Такие методологии открывают новые перспективы в отношении стоимостных, рыночных и доходных подходов и могут быть интегрированы с анализом ключевых показателей эффективности, не относящихся к GAAP, и других концептуальных основ.

Идентификация и оценка нематериальных активов имеет решающее значение не только в рамках активного управления, но также при факторном инвестировании и количественном моделировании в пассивных стратегиях, которые полагаются на данные финансовой отчетности и могут нуждаться в корректировках для обеспечения сопоставимости.

Если вам понравился этот пост, не забудьте подписаться на Предприимчивого инвестора .

Все посты являются мнением автора. Как таковые, их не следует рассматривать как рекомендации по инвестированию, и высказанные мнения не обязательно отражают точку зрения Института CFA или работодателя автора.

Изображение предоставлено: ©Getty Images/estelle75

Профессиональное обучение для членов Института CFA

Члены Института CFA имеют право самостоятельно определять и самостоятельно отчитываться о полученных кредитах профессионального обучения (PL), включая содержание на Предприимчивый инвестор . Участники могут легко записывать кредиты, используя свой онлайн-трекер PL.

Расчетная нематериальная стоимость (CIV): определение и примеры

К

Уилл Кентон

Полная биография

Уилл Кентон — эксперт в области экономики и инвестиционного законодательства. Ранее он занимал руководящие должности редактора в Investopedia и Kapitall Wire, имеет степень магистра экономики Новой школы социальных исследований и степень доктора философии по английской литературе Нью-Йоркского университета.

Узнайте о нашем
редакционная политика

Обновлено 04 мая 2022 г.

Рассмотрено

ДжеФреда Р. Браун

Рассмотрено
ДжеФреда Р. Браун

Полная биография

Д-р ДжеФреда Р. Браун — финансовый консультант, сертифицированный инструктор по финансовому образованию и исследователь, который помог тысячам клиентов за свою более чем двадцатилетнюю карьеру. Она является генеральным директором Xaris Financial Enterprises и руководителем курса в Корнельском университете.

Узнайте о нашем
Совет финансового контроля

Факт проверен

Скайлар Кларин

Факт проверен
Скайлар Клэрин

Полная биография

Скайлар Клэрин занимается проверкой фактов и экспертом в области личных финансов с обширным опытом, включая ветеринарные технологии и изучение фильмов.

Узнайте о нашем
редакционная политика

Что такое расчетная нематериальная стоимость (CIV)?

Расчетная нематериальная стоимость – это метод оценки нематериальных активов компании. Этот расчет пытается распределить фиксированную стоимость нематериальных активов, которая не изменится в зависимости от рыночной стоимости компании. Нематериальный актив – это нефизический актив. Примеры нематериальных активов включают патенты, товарные знаки, авторские права, деловую репутацию, узнаваемость бренда, списки клиентов и запатентованные технологии.

Поскольку нематериальный актив не имеет физической формы и не может быть легко конвертирован в денежные средства, расчет его стоимости может оказаться сложной задачей. Однако бывают случаи, когда расчет стоимости нематериальных активов становится критическим. Например, владельцы, желающие продать свою компанию, могут нанять бизнес-оценщика для конкретной оценки нематериальных активов компании.

Ключевые выводы

• Расчетная нематериальная стоимость (CIV) — это метод оценки нематериальных активов компании, которые не являются физическими по своей природе.
• Примеры нематериальных активов включают узнаваемость бренда, деловую репутацию, патенты, товарные знаки, авторские права, запатентованные технологии и списки клиентов.
• CIV принимает во внимание такие факторы, как прибыль компании до вычета налогов, средняя рентабельность материальных активов компании и средняя рентабельность материальных активов в отрасли.

Понимание расчетной нематериальной стоимости (CIV)

Часто нематериальные активы компании оцениваются путем вычитания балансовой стоимости фирмы из ее рыночной стоимости. Однако противники этого метода утверждают, что, поскольку рыночная стоимость постоянно меняется, стоимость нематериальных активов также меняется, что делает ее менее эффективной мерой.

С другой стороны, при расчете нематериальной стоимости учитываются дополнительные факторы, такие как прибыль компании до налогообложения, средняя рентабельность материальных активов компании и средняя рентабельность материальных активов в отрасли.

Определение расчетной нематериальной стоимости (CIV)

Поиск CIV компании включает семь шагов:

1. Рассчитайте средний доход до вычета налогов за последние три года.
2. Рассчитайте средние материальные активы на конец года за последние три года.
3. Рассчитайте рентабельность активов компании (ROA).
4. Рассчитайте среднюю рентабельность инвестиций по отрасли за тот же трехлетний период, что и на шаге 2.
5. Рассчитайте избыточную рентабельность инвестиций, умножив среднюю рентабельность инвестиций в отрасли на среднюю стоимость материальных активов, рассчитанную на этапе 2. Вычтите избыточную прибыль из прибыли до налогообложения на этапе 1.
6. Рассчитайте среднюю ставку корпоративного налога за три года и умножьте ее на избыточную прибыль.