Пай фонда: Что такое паевые фонды? Как они работают и как на них заработать.

Содержание

ПИФ (паевой инвестиционный фонд): что это, как работают, доходность

Паевой инвестиционный фонд — самый простой с точки зрения профессионалов рынка, но не самый легкий в понимании частного инвестора инструмент. В ликбезе «РБК Инвестиции» ответили на часто задаваемые вопросы о ПИФ

Каждый пайщик имеет право на равную долю от общего портфеля ПИФ

(Фото: Shutterstock)

В этой статье:

Что это

Виды

Отличия от ETF

Как работают

Как заработать

Стоит ли вкладывать

Налогообложение

Что такое ПИФ

ПИФ
(паевой инвестиционный фонд) — это инструмент коллективного инвестирования. Инвесторы вкладывают деньги или имеющееся у них имущество в единый фонд, который покупает на общие средства те активы, которые определены его стратегией, — акции,
облигации
, недвижимость и другие. Общее имущество фонда делится пропорционально вложенным средствам на паи, каждый из которых удостоверяет право собственности инвестора на часть имущества фонда.

www.adv.rbc.ru

Работа ПИФ в России регулируется Федеральным законом № 156 от 29.11.2001 «Об инвестиционных фондах». Основные надзорные функции по соблюдению закона осуществляет Банк России, он же рассматривает жалобы (заявления, обращения) граждан и юридических лиц, связанные с нарушениями требований настоящего федерального закона и нормативных актов ЦБ.

Различные формы паевых инвестиционных фондов создают и предлагают своим клиентам в качестве форм инвестиций как крупные банки («Сбер», «Тинькофф», ВТБ, Альфа-Банк, Россельхозбанк и другие), выступающие в качестве агентов, так и управляющие компании, которые узко специализируются только на этом виде инвестиций, например «Арикапитал», «ДоходЪ», «УК КапиталЪ ПИФ» и другие.

Среди управляющих компаний по количеству ПИФ на российском рынке лидирующие позиции, по данным НАУФОР, занимают: «Альфа-Капитал», «Первая», «ВИМ Инвестиции», «Райффайзен Капитал», «Тинькофф Капитал», «Газпромбанк — Управление активами» и другие.

Виды ПИФ

Всего в России зарегистрировано 1965 ПИФ. В 2021 году число пайщиков ПИФ выросло в три раза — до 8,7 млн. Самое большое количество пайщиков зафиксировано у биржевых фондов — 5,6 млн, согласно данным Банка России (.pdf). По итогам 2021 года чистый приток средств в ПИФ составил ₽989,5 млрд.

ПИФ различаются по способу организации, которая включает в себя сроки покупки (выдачи) и продажи (погашения) паев.

Срок погашения паев — это срок, в который управляющий фондом обязуется вернуть пайщикам их денежные средства в размере стоимости принадлежащих им паев на момент их гашения за минусом комиссий и налогов. По общему правилу фонды могут работать и, соответственно, иметь срок погашения паев не более 15 лет. Минимальный срок действия фондов жестко прописан в законодательстве только для закрытых фондов — три года. Для всех остальных действует правило пролонгации — если пайщики не требуют погашения 75% и более паев, то договор считается продленным на новый аналогичный отрезок времени.

Фото: Shutterstock

Открытые ПИФ

ОПИФ (открытый паевой инвестиционный фонд) — это фонд, паи которого можно приобрести, обменять или погасить в любой рабочий день по текущей стоимости чистых активов (СЧА), количество паев ОПИФ не ограничено.

Закрытые ПИФ

ЗПИФ (закрытый паевой инвестиционный фонд) — это фонд, паи которого можно приобрести только во время формирования ЗПИФ, выпуска дополнительных паев или у пайщиков фонда. Погасить пай можно только в установленный правилами фонда срок — от 3 до 15 лет с возможностью пролонгации. Количество паев ограничено в соответствии с правилами доверительного управления фондом.

Интервальные ПИФ

ИПИФ (интервальный паевой инвестиционный фонд) — это фонд, паи которого можно приобрести, обменять или погасить только в течение определенных интервалов времени, установленных правилами фонда, количество паев ИПИФ не ограничено.

Биржевые ПИФ

БПИФ (биржевой паевой инвестиционный фонд) — это фонд, паи которого можно купить и продать на бирже, количество паев БПИФ не ограничено. Паи БПИФ также можно погасить через уполномоченных лиц, назначенных управляющей компанией. БПИФ формируются из
ценных бумаг
в соответствии с биржевым индексом. У паев БПИФ две цены — рыночная, как у
ETF
и акций, и индикативная (iNAV), которая публикуется на сайте Мосбиржи. Приобрести пай БПИФ по расчетной цене iNAV практически невозможно, но благодаря ей инвестор может оценить, переплачивает он за пай или берет его со скидкой.

ПИФ и ETF: в чем отличия

Фото: Shutterstock

ETF (exchange traded fund) — это биржевой фонд, в котором собраны ценные бумаги на основе какого-либо индекса, сектора, товара или другого актива. Акция (пай) ETF — это ценная именная бездокументарная бумага, которая подтверждает опосредованное право ее владельца на соответствующую часть активов фонда.

Наиболее близким по значению к ETF на российском рынке паевых фондов считается биржевой, однако у них и тем более у других форм паевых фондов есть отличия.

«Фонды ETF и БПИФы обращаются на бирже, и могут инвестировать в различные активы — от акций и облигаций до драгоценных металлов и недвижимости. Однако в отличие от ETF биржевые ПИФ находятся в российской юрисдикции, а значит, на них распространяются все законодательные льготы — например, инвесторы после трех лет могут рассчитывать на налоговый вычет. Бумаги биржевых ПИФ доступны неквалифицированным инвесторам — в отличие от ETF, инвестировать в которые можно только, если их бумаги торгуются в России и имеют биржевой листинг. В противном случае придется приобретать статус квалифицированного инвестора», — рассказал директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.

ETF обеспечивают полную прозрачность и раскрывают 100% своих активов в режиме реального времени. ПИФ с 1 октября 2021 года обязаны раскрывать только крупнейшие позиции портфеля и только раз в месяц, раскрытие полного состава фонда делается раз в квартал. Некоторые российские УК раскрывают крупнейшие позиции в составе фонда на ежедневной основе по собственной инициативе, что обеспечивает аналогичную ETF прозрачность.

В пассивно управляемых фондах ETF традиционно минимальная ошибка отслеживания относительно индекса, и она открыто публикуется. Контроль за следованием индекса в ETF осуществляется превентивно — до совершения сделок и добавления активов в фонд. В ПИФ, особенно активно управляемых, возможно более сильное отставание от индекса, хотя за соблюдением условий доверительного управления, в том числе по составу и структуре активов, в которые УК вкладывает средства инвесторов, следит специальный депозитарий. Но для сделок, совершаемых на бирже, предварительное согласование со спецдепозитарием не требуется — сделки с финансовыми инструментами проверяются постфактум в конце дня. При выявлении отклонений от заявленной структуры фонда или других нарушений спецдепозитарий уведомляет об этом как УК, так и регулятора — Банк России.

Расчетная цена ETF-пая (iNAV) определяется, исходя из стоимости базовых активов. Поскольку структура фонда открыта, то и iNAV дает адекватную стоимость активов фонда в каждый момент времени и позволяет инвестору оценить, оправдана ли рыночная цена, какую она дает премию или дисконт. Если фонды ПИФ не раскрывают в ежедневном режиме свою структуру, то фактически цена iNAV может совершенно не отражать реальной стоимости и обычный инвестор не может их проверить. Cогласно законодательству, стоимость пая ПИФ может отклоняться от iNAV до 5%.

ETF можно купить и продать исключительно на бирже, ПИФ же можно купить как на бирже, если они там торгуются, так и подав заявку напрямую управляющей компании (уполномоченному лицу) или в банк-агент.

Паи одного ETF нельзя обменять на паи другого ETF, тогда как обмен между некоторыми ПИФ одной управляющей компании возможен.

Стоимость пая ETF на бирже меняется ежесекундно, они торгуются так же, как и другие биржевые инструменты. Стоимость пая ПИФ определяется один раз по итогам прошедшего дня и неизменна в течение следующего дня (за исключением БПИФ, у которого рыночные цены также меняются в течение торгов, а расчетная цена публикуется каждые 15 секунд).

ETF могут выплачивать дивиденды, ПИФ дивиденды не выплачивают (по состоянию на начало апреля 2022 года). Если в портфеле ETF или ПИФ находится актив, по которому предусмотрены какие-либо платежи (купоны по облигациям или дивиденды по акциям), то управляющий ПИФ эти поступления реинвестирует, а управляющий ETF может как реинвестировать, так и выплатить владельцам паев ETF. Обычно размер дивидендов по ETF известен заранее.

С паями ETF можно осуществлять торговые операции, характерные для акций: получать денежные средства взаймы от брокера под залог паев ETF, а также получать паи ETF взаймы от брокера для коротких (шорт) операций.

В 2022 у владельцев паев ПИФ и БПИФ может появиться возможность получать промежуточные доходы — дивиденды и купоны от бумаг, входящих в фонды. Сейчас купоны и
дивиденды
реинвестируются. С 1 февраля 2022 года управляющие компании получили возможность создавать ПИФ с выплатой промежуточных доходов — за счет полученных в состав имущества фонда дивидендов и (или) процентных (купонных) или иных аналогичных доходов по денежным средствам и ценным бумагам, составляющим фонд (указание Банка России № 6023-У от 23.12.2021, .docx). «При получении такого промежуточного дохода не будет прерываться срок для получения налоговой льготы за долгосрочное инвестирование. Ожидается, что механизм может быть реализован при создании новых фондов», — рассказал «РБК Инвестициям» начальник отдела инвестиционных продуктов и технологий УК «Открытие» Евгений Горбунов.

Как работают паевые инвестиционные фонды

Фото: Shutterstock

Управляющие компании по собственной инициативе или по инициативе группы инвесторов, желающих создать паевой фонд, проходят обязательную регистрацию правил доверительного управления в Банке России. Управляющая компания должна обладать лицензией на осуществление деятельности по управлению паевыми инвестиционными фондами. Затем УК принимает заявки от пайщиков, принимает имущество и деньги в оплату паев при формировании фонда, завершает формирование фонда и выдает пайщикам паи.

В функционировании ПИФ задействованы специализированный депозитарий, который хранит имущество фонда и следит за выполнением инвестиционной декларации, регистратор, учитывающий права на паи фонда, аудитор, оценщик и в качестве регулятора Банк России. Паи инвестиционных фондов по закону отделены от имущества УК, они не могут быть использованы для совершения сделок с контрагентами ни самой УК, ни брокером.

ПИФ — это самая юридически защищенная форма инвестирования, говорит директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков. «В формат паевого инвестиционного фонда встроен многоуровневый контроль. Управляющая компания только управляет, сами ценные бумаги хранятся отдельно, в специализированном депозитарии. Без его проверки и одобрения не проводится ни одна транзакция. Кроме того, специализированный депозитарий следит за правильностью расчета стоимости пая и корректностью операций, связанных с выдачей, погашением и обменом паев. Учет прав на паи ведет еще одна независимая структура — регистратор. Кроме того, весь процесс проходит в зоне ежедневного надзора Банка России. Эта конструкция очень хорошо себя зарекомендовала. За всю историю индустрии паевых фондов, с начала 1990-х, не было ни одного случая, когда бы интересы инвесторов пострадали от недобросовестных действий участников рынка или в их портфелях находились не те активы, за которые управляющая компания отчитывается», — отметил Исаков.

Пай — это ценная бумага наряду с акциями и облигациями, из-за схожести обращения паи биржевых фондов часто называют также акциями, но стоит понимать, что инвесторы паевых фондов не владеют напрямую акциями компаний, которые покупает фонд. Стоимость пая может как расти, так и падать в зависимости от роста или падения активов фонда.

Каждый пай наделяет владельца одинаковым объемом прав. Цены на пай ПИФ устанавливаются по совокупной стоимости чистых активов (СЧА): цена 1 пая = СЧА / количество паев. Покупка пая ПИФ не требует обязательного участия в биржевых торгах, паи можно купить в банке и у управляющих компаний.

Как заработать на ПИФ

Фото: Shutterstock

Средневзвешенная доходность ЗПИФ в 2021 году составила 28,8%, ОПИФ — 7,0%, БПИФ — 5,2%, ИПИФ — минус 0,3%, по данным Банка России.

Доходность ПИФ может расти или падать за счет нескольких факторов:

стоимость чистых активов. Чем больше каждый из активов внутри фонда растет в цене, тем выше общая стоимость портфеля и каждого пая в отдельности. Соответственно, если продать пай в момент, когда общая СЧА выше той, чем была при покупке, то инвестор получает прибыль. И наоборот — снижение стоимости чистых активов приведет к убыткам, если продать в этот момент;

прирост капитала. При продаже из портфеля ценной бумаги, которая выросла в цене, происходит общий прирост капитала фонда. Если продается подешевевший актив, то и капитал фонда уменьшается;

выплата дивидендов. Когда фонд получает дивиденды по акциям или купоны по облигациям, входящим в его портфель, он распределяет пропорциональную сумму этого дохода между инвесторами. На текущий момент российские фонды реинвестируют их, за счет чего растет общая стоимость активов. В 2022 году на рынке могут появиться открытые ПИФ, которые смогут выплачивать промежуточные доходы инвесторам сразу после их получения.

При оценке доходности инвестиций в ПИФ необходимо вычитать из нее комиссии, которые удерживает управляющая компания, и налоги. Комиссии могут быть установлены за покупку и продажу пая, вознаграждение УК за управление деньгами инвесторов, за работу спецрегистратора. Размеры комиссий указаны в правилах доверительного управления каждого конкретного фонда.

Стоит ли вкладывать в ПИФ

ПИФы могут принести инвесторам как прибыль, так и убытки

(Фото: Shutterstock)

Какие есть риски инвестирования в ПИФ?

Нет гарантии получения дохода. Динамика стоимости пая зависит от стоимости портфеля ценных бумаг, в которые размещены средства фонда. Ценовой риск (изменение курсовой стоимости ценных бумаг в портфеле) присущ как фондам облигаций, так и фондам акций. При этом фонды облигаций, как правило, обладают также и кредитным риском. Для минимизации последнего следует обратить внимание на уровень концентрации (максимальной доли одного корпоративного эмитента) внутри фонда.

Нет гарантии сохранности средств. Вложения в паевые фонды не застрахованы государством. Обеспечивается только право на пай, но его цена может упасть до нулевых отметок при падении рынка.

Неоправданные ожидания. Инвестор может выбрать ПИФ, не соответствующий его инвестиционной стратегии, не проанализировав возможный состав фонда, историческую доходность и риск-профиль. Разумным инвестиционным горизонтом, чтобы стратегия фонда смогла себя показать, принято считать три года и более — на длинном горизонте инвестиции приносят наибольший эффект и дают возможность получить налоговую льготу. Историческая доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем, но позволяет проанализировать «поведение» фонда в различных рыночных условиях.

Фото: Shutterstock

Какие есть преимущества инвестирования в ПИФ?

Низкие первоначальные вложения. Стоимость паев среди биржевых фондов начинается от ₽1, большинство открытых ПИФ доступно от ₽1000.

Диверсификация. Риск распределяется сразу между несколькими финансовыми активами, а значит, снижение стоимости одних ценных бумаг компенсируется ростом других. С помощью ПИФ инвестор даже с небольшим капиталом может собрать высоко диверсифицированный портфель, в котором могут быть бумаги десятков разных компаний из разных секторов и даже стран. Также многие ПИФ дают возможность инвестировать в товарные активы, то же золото, избавляя инвестора от необходимости приобретать и хранить физический металл.

Ликвидность. ПИФ — ликвидная форма инвестирования, покупка и продажа (погашение) паев возможны в любой рабочий день, отсутствует минимальный требуемый срок инвестирования. Высокой ликвидностью обладают БПИФ — купить или продать паи биржевого фонда инвестор может буквально за доли секунды через брокерские приложения.

Более низкий нерыночный риск. «Отдельно приобретенные клиентами акции и облигации брокер может использовать для совершения сделок с контрагентами, что при неблагоприятном развитии событий и возникновении финансовых проблем у брокера порождает риск потери инвестором вложений. С бумагами биржевого или открытого фонда такого случиться не может, поскольку они по закону отделены от имущества УК, а учет портфеля ведется отдельной организацией — спецдепозитарием», — пояснил Брагин.

Профессиональное управление портфелем. Инвестору не нужно тратить время на ребалансировку своего портфеля и реинвестирование денежных потоков, а выбор ценных бумаг, составление портфеля и риск-менеджмент со стороны профессионального управляющего фондом, как правило, достигают лучших результатов по сравнению с самостоятельным управлением.

Прозрачная форма инвестирования. Имеет публичную историю доходности, очищенной от всех комиссий и издержек, ежедневную стоимость пая, основанную на рыночных котировках, а также ежеквартальное раскрытие полного состава фонда.

«В 2022 году мы увидели реализацию геополитических рисков, которые отразились не только на динамике цен на активы, входящие в состав БПИФ, но и на изменении финансовой инфраструктуры рынка в целом. В связи с этим нам всем предстоит перестроить инфраструктуру с учетом новых реалий, — говорит генеральный директор УК «Тинькофф Капитал» Руслан Мучипов. — Но инвестирование в БПИФ было и по-прежнему остается удобной возможностью диверсифицировать свой портфель по активам, отраслям или регионам. Это особенно важно в текущих условиях неопределенности и повышенной
волатильности
. Инвестирование средств в БПИФ позволит минимизировать возможные риски по отдельным эмитентам или активам».

Налогообложение паевых инвестиционных фондов

К паям, которые обращаются на бирже, можно применить как льготу долгосрочного владения, так и налоговый вычет по ИИС

(Фото: Shutterstock)

Налогооблагаемая база возникает при погашении (продаже) инвестиционных паев. Доход, который образуется при погашении паев, облагается подоходным налогом — 13% для физических лиц, а по достижении доходов ₽5 млн — 15% НДФЛ на ту часть, которая свыше суммы доходов ₽5 млн.

Например, доход по ценным бумагам за год составил ₽5,5 млн. С ₽5 млн НДФЛ будет удержана по ставке 13% — ₽650 тыс., а с ₽500 тыс. — по ставке 15% — ₽75 тыс.

При исчислении налога из налогооблагаемого дохода вычитаются расходы, связанные с приобретением, хранением и реализацией пая (комиссии, надбавки).

Пример

Стоимость пая при покупке ₽10 000, комиссия 1% ₽100

Стоимость пая при продаже ₽12 000, комиссия 1% ₽120

Доход физического лица не превышает ₽5 млн, то есть НДФЛ рассчитывается по ставке 13%

При расчете НДФЛ из общей прибыли вычитаются комиссии:

НДФЛ при продаже или погашении ПИФ = (цена продажи — цена покупки — минус комиссии) * 13%

(₽12 000 — ₽10 000 — ₽100 — ₽120) *13% = ₽231,4

НДФЛ удерживается автоматически — управляющая компания наделена функциями налогового агента, поэтому она рассчитывает и выплачивает доход пайщику уже за минусом налогов, никаких дополнительных действий от него не требуется.

ПИФ не платят налоги с принадлежащего им имущества. Это позволяет управляющему реинвестировать весь полученный доход в покупку новых активов, что увеличивает эффективность вложений пайщиков ПИФ.

Налоговая льгота — от налога освобождается ₽3 млн дохода с проданных (погашенных) ценных бумаг за каждый год инвестирования (₽9 млн за три года плюс ₽3 млн за каждый последующий). Налоговый вычет также применяется к доходам от операций с паями открытых паевых инвестиционных фондов, управление которыми осуществляют российские управляющие компании, находившихся в собственности налогоплательщика более трех лет, согласно ст. 219.1 НК РФ.

При покупке паев биржевого фонда на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) можно применить налоговые льготы и не платить налог при продаже паев.

Рекомендуем наш аккаунт в сети «ВКонтакте» — оперативный контент об инвестициях, много видео и полезных лайфхаков

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр.

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности.
Подробнее

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее

Паевый инвестиционный фонд, а сокращенно ПИФ, является инструментом, при котором инвестор помещает свои средства в фонд и получает за это «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли.
Подробнее

Инвестируйте в паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Готовые инвестиционные портфели от УК «Райффайзен Капитал»

Выбор клиентов

Готовый портфель
из акций компаний США

Выбор клиентов

Портфель из акций
сырьевых компаний

Выбор клиентов

Готовый портфель
из акций компаний США

Выбор клиентов

Портфель из акций
сырьевых компаний

Выбор клиентов

Готовый портфель
из акций компаний США

Как работает ПИФ

Мы создаем паевой инвестиционный фонд (ПИФ)

Вы покупаете паи — долю в фонде

Мы торгуем активами фонда. Растет цена активов — растет цена ваших паев

Вы продаете паи. Ваш доход — разница между покупкой и продажей паев

Мы создаем паевой инвестиционный фонд (ПИФ)

Вы покупаете паи — долю в фонде

Мы торгуем активами фонда. Растет цена активов — растет цена ваших паев

Вы продаете паи. Ваш доход — разница между покупкой и продажей паев

Зачем инвестировать в ПИФ?

Снизить риски инвестиций

за счет использования разных инструментов: депозит, ценные бумаги, недвижимость, валюта и другие

Довериться профессионалам

и инвестировать в ценные бумаги без специальных знаний и без необходимости в активном управлении

Упростить покупку активов

и инвестировать сразу во множество компаний, которые связывает общая идея фонда

Снизить риски инвестиций

за счет использования разных инструментов: депозит, ценные бумаги, недвижимость, валюта и другие

Довериться профессионалам

и инвестировать в ценные бумаги без специальных знаний и без необходимости в активном управлении

Упростить покупку активов

и инвестировать сразу во множество компаний, которые связывает общая идея фонда

Вопросы и ответы

Как работает ПИФ?

Как инвестировать в ПИФ?

Как вывести средства?

Какие расходы и комиссии?

Какое налогообложение и налоговые льготы?

Какие риски инвестирования?

131 млрд ₽

объём активов
под управлением

Топ-5

на рынке ПИФ по объёму
привлечённых средств

120 лет

на европейском рынке

Рейтинг AAA. am

максимальная надежность УК
от Национального
рейтингового агентства

Лучшая УК

для розничных инвесторов
2017 года от НАУФОР

Сертификаты ФСФР

профессиональные
управляющие с большим
опытом на российском рынке

Задайте вопрос

взаимных фондов: классы акций | FINRA.org

Инвестирование в взаимные фонды через брокера или другого специалиста по инвестициям иногда означает выбор между различными классами взаимных фондов. Одно из основных различий между этими классами заключается в том, сколько вы заплатите в качестве расходов и сколько будет выплачено вашему брокеру за продажу вам фонда. Прежде чем принять решение о классе акций в фонде, вам важно понять различия между ними.

Что такое классы паевых инвестиционных фондов?

Один взаимный фонд с одним инвестиционным портфелем и одним инвестиционным консультантом может предлагать инвесторам более одного «класса» своих акций. Каждый класс представляет аналогичный интерес в портфеле взаимных фондов. Взаимный фонд будет взимать с вас различные сборы и расходы в зависимости от выбранного вами класса. Некоторые классы предоставляют права или преимущества, которых нет у других.

При принятии решения о том, какой класс акций лучше всего подходит для вас, тщательно обдумайте:

Как долго вы планируете держать фонд.
Размер ваших инвестиций.
Независимо от того, имеете ли вы право на получение каких-либо скидок на сборы с продаж или освобождение от сборов.

Вы можете узнать, есть ли у взаимных фондов разные классы, просмотрев проспект . Ниже описаны наиболее распространенные классы акций — A, B, C и транзакционные (или «чистые») акции, с которыми розничные инвесторы могут столкнуться за пределами 401 (k) или другого пенсионного плана.

Какие сборы и расходы я буду платить?

Все взаимные фонды взимают комиссионные и расходы, некоторые из которых вы оплачиваете напрямую (например, комиссионные за продажу и комиссионные за выкуп), а другие поступают из активов фонда (для оплаты таких вещей, как управление портфелем фонда или маркетинг и распространение). Эти сборы и расходы могут широко варьироваться от фонда к фонду или от класса фонда к классу фонда. Даже небольшая разница в расходах может существенно повлиять на вашу прибыль с течением времени.

При выборе между различными классами акций взаимных фондов имейте в виду, что ваш специалист по инвестициям может получать более высокие (или более низкие) комиссионные или платежи от продажи одного класса акций по сравнению с другим. Вы можете использовать Анализатор фондов FINRA, чтобы увидеть влияние этих комиссий с течением времени на стоимость вашего счета и оценить, какой класс акций может быть лучшим для вас, учитывая ваши цели, сумму инвестиций и ожидаемый период владения.

Вот наиболее распространенные различия между акциями взаимных фондов:

Акции класса А

Акции класса А обычно облагаются комиссией за предварительную продажу, что означает, что часть ваших долларов не инвестируется, а вместо этого выплачивается частично брокерской фирме, продающей вам фонд. Предположим, вы тратите 1000 долларов на покупку акций класса А, и фонд взимает комиссию за предварительную продажу в размере 5 процентов. Вы платите 50 долларов США (5% от 1000 долларов США) вперед и получаете акции с рыночной стоимостью 9 долларов США.50. Для акций класса А может взиматься плата за продажу на основе активов (часто 0,25 процента в год), но, как правило, она ниже, чем плата, взимаемая другими классами (часто 1 процент в год для акций классов В и С).

В зависимости от размера вашей покупки взаимный фонд может предложить вам скидки, называемые точками останова, на плату за предварительную продажу. Например, фонд может взимать меньшую процентную комиссию за предварительную продажу (4,5 процента вместо 5 процентов, если вы инвестируете в фонд не менее 50 000 долларов США). точка останова в ваших расходах на продажу, если вы:

Совершите крупную покупку.
У вас уже есть инвестиции в тот же фонд или другие взаимные фонды, предлагаемые той же группой фондов, которые учитываются в сумме инвестиций, необходимой для получения контрольной точки (Право на накопление).
Есть члены семьи (или другие лица, с которыми вы можете установить связь в соответствии с правилами фонда), которые инвестировали в одну и ту же семью фондов.
Обязательство регулярно покупать акции взаимного фонда в течение определенного периода времени с письмом о намерениях (LOI).

Еще один способ инвестировать в акции класса А без уплаты комиссий за предварительную продажу — обменять свои инвестиции в один фонд на инвестиции в другой фонд того же семейства фондов. Например, предположим, что вы выкупаете (продаете) свои акции класса А фонда роста ABC на сумму 25 000 долларов и инвестируете вырученные средства в акции класса A фонда ABC International. Поскольку вы уже заплатили комиссию за продажу, когда инвестировали в Фонд роста, с вас не будет взиматься новая комиссия за продажу за ваши инвестиции в Международный фонд в размере 25 000 долларов США.

Всегда спрашивайте у своего специалиста по инвестициям, доступны ли вам какие-либо скидки или освобождение от сборов с продаж.

Акции класса А также взимают плату за управление и комиссию 12b-1. Плата за управление одинакова для всех классов акций любого фонда, но разные фонды часто имеют разные комиссии за управление. Однако комиссия 12b-1 для акций класса A обычно ниже, чем комиссия 12b-1 для акций класса B и C. Из-за более низких сборов по 12b-1 общие операционные расходы на акции класса А со временем, как правило, также снижаются.

Акции класса B

Акции класса B, как правило, не взимают комиссию за предварительную продажу при покупке акций, но обычно взимают так называемую условную отсроченную комиссию за продажу (CDSC), если вы продаете свои акции в течение определенного периода, часто шесть лет. CDSC, который иногда называют внутренней нагрузкой, обычно снижается, чем дольше вы держите свои акции, и, в конце концов, ликвидируется. В течение двух лет после ликвидации CDSC акции класса B часто «конвертируются» в более дешевые акции класса A. Когда они конвертируются, они начинают взимать те же сборы, что и акции класса А.

Поскольку при покупке акций класса B комиссия за продажу не взимается, все ваши доллары сразу же инвестируются — в отличие от акций класса A. Но ваши годовые расходы, измеряемые коэффициентом расходов, могут быть выше. Вы также можете заплатить комиссию за продажу, когда продаете свои акции класса B. Акции класса B обычно облагаются комиссией 12b-1, которая выше, чем та, которую вы понесли бы, купив акции класса A.

Если вы намереваетесь приобрести большое количество акций класса B (например, более 50 000 или 100 000 долларов США), вы можете обсудить со своим специалистом по инвестициям, какие акции класса A предпочтительнее. Коэффициент расходов, взимаемый с акций класса А, как правило, ниже, чем с акциями класса В или С. Взаимный фонд также может предлагать скидки при крупных покупках от платы за предварительную продажу акций класса А.

Большинство взаимных фондов больше не предлагают акции класса B, поэтому они могут не подойти вам.

Акции класса C

Акции класса C не облагают первоначальным сбором за продажу при покупке, поэтому инвестируется вся уплаченная вами сумма в долларах. Часто за акции класса C взимается небольшая плата (часто 1 процент), если вы продаете свои акции в течение короткого времени, обычно в течение одного года. Обычно они взимают более высокую комиссию за продажу, основанную на активах, чем акции класса А. В отличие от акций B, они, как правило, не конвертируются в акции класса A, а вместо этого продолжают взимать более высокие ежегодные расходы (включая комиссию 12b-1) до тех пор, пока акции удерживаются.

Как и акции класса B, акции C обычно влекут за собой более высокие ежегодные операционные расходы, чем акции класса A, в первую очередь из-за более высоких комиссий 12b-1.

Акции класса C могут быть дешевле, чем акции класса A или B, если у вас краткосрочный инвестиционный горизонт, поскольку вы будете платить небольшую комиссию за продажу или вообще не будете платить. Однако ваши ежегодные расходы могут быть выше, чем акции класса А и даже класса В, если вы держите свои акции в течение длительного времени.

Транзакционные («Чистые») Акции

«Акции по сделке» — это термин, который применяется к классу паев фонда без какой-либо предварительной нагрузки, платы за отсроченные продажи, комиссий 12b-1 или других комиссий, основанных на активах, за продажу или распространение. Несмотря на то, что Акции Транзакции не взимают комиссию за продажу, в некоторых случаях брокерская фирма может отдельно потребовать от вас уплаты комиссии за продажу, когда вы инвестируете в эти акции. Если ваши сделки приносят комиссию, обратитесь к своему финансовому специалисту, чтобы оценить частоту ваших сделок (также называемую годовым оборотом) для фонда. Эта частота может быть связана с тем, как часто вы перебалансируете, перераспределяете или перераспределяете активы в своем портфеле. Кроме того, если вы инвестируете в Акции сделки через инвестиционный консультационный счет, как правило, вы платите инвестиционному консультанту комиссию, равную проценту от ваших активов на счете, за предоставление вам текущих консультаций.

Когда речь идет об этих акциях, не существует универсального решения, поэтому вам следует поговорить со своим финансовым специалистом о том, на какие права и льготы вы имеете право. Также важно знать, что в случае с Акциями по сделке некоторые брокерские фирмы могут не предлагать скидки или освобождения от платы за продажу, которые были бы доступны, если бы вы инвестировали в Акции класса А, например, через права накопления, письма о намерениях и обмен акциями. один фонд на акции другого фонда в той же семье.

FINRA Fund Analyzer

Один из лучших способов оценить фонд, сравнить классы акций и, особенно, сравнить затраты и сборы, — это использовать Fund Analyzer FINRA. Анализатор фондов помогает как инвесторам, так и финансовым специалистам понять влияние комиссий и потенциально доступных скидок на взаимные фонды, биржевые фонды, биржевые ноты и фонды денежного рынка. Анализатор фондов позволяет вам сортировать и сравнивать более 30 000 продуктов и рассчитывать, как сборы, расходы и скидки фонда влияют на стоимость фонда с течением времени. Сосредоточив внимание на влиянии комиссий и расходов фонда, а также комиссий на основе счета, вы можете лучше определить, какие фонды могут лучше всего удовлетворить ваши инвестиционные потребности с наименьшими затратами, обеспечивая при этом наилучшую ценность. Ознакомьтесь с нашим обзором Fund Analyzer и различными сравнениями, которые можно смоделировать в этом инструменте.

Стоимость чистых активов на акцию – Определение NAVPS

Что такое Стоимость чистых активов на акцию – NAVPS?

Стоимость чистых активов на акцию (NAVPS) — это выражение для стоимости чистых активов, которое представляет стоимость на акцию взаимного фонда, биржевого фонда (ETF) или закрытого фонда. Он рассчитывается путем деления общей стоимости чистых активов фонда или компании на количество акций в обращении и также известен как балансовая стоимость на акцию.

Формула стоимости чистых активов на акцию – NAVPS равно

Стоимость чистых активов на акцию

знак равно

НАВ

Акции выдающиеся

куда:

НАВ

знак равно

Ресурсы

−

Обязательства

\begin{aligned} &\text{Стоимость чистых активов на акцию} = \frac{ \text{NAV} }{ \text{Акции в обращении} }\\ &\textbf{где:} \\ &\text{NAV} = \text{Активы} — \text{Обязательства} \\ \end{выровнено}
Стоимость чистых активов на акцию = количество акций в обращении NAV, где: NAV = активы-обязательства

Как рассчитать стоимость чистых активов на акцию – NAVPS

Стоимость чистых активов на акцию (NAVPS) рассчитывается путем деления стоимости чистых активов на количество акций в обращении.

Что говорит вам NAVPS?

Стоимость чистых активов на акцию (NAVPS) часто используется в отношении открытых или взаимных фондов, поскольку акции таких фондов, зарегистрированных в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), выкупаются по стоимости их чистых активов.

Ссылаясь на приведенную выше формулу стоимости чистых активов на акцию (NAVPS), активы включают общую рыночную стоимость инвестиций фонда, денежные средства и их эквиваленты, дебиторскую задолженность и начисленный доход. Обязательства равны сумме краткосрочных и долгосрочных обязательств плюс все начисленные расходы, такие как заработная плата персонала, коммунальные услуги и другие операционные расходы. Общее количество расходов может быть большим, поскольку могут быть включены управленческие расходы, расходы на распространение и маркетинг, сборы агента по передаче, услуги хранителя и аудиторские сборы.

Ключевые выводы

NAVPS представляет собой стоимость одной акции паевого инвестиционного фонда, ETF или закрытого фонда.
Часто используется в отношении открытых взаимных фондов, так как акции выкупаются по их СЧА.
Однако рыночная цена и NAVPS могут различаться для закрытых фондов и ETF.

Пример использования стоимости чистых активов на акцию – NAVPS

Рассмотрим взаимный фонд с 7,5 миллионами акций в обращении, имеет 500 миллионов долларов инвестиций, 15 миллионов долларов наличными, 1,5 миллиона долларов дебиторской задолженности и начисленный доход в размере 250 000 долларов. Что касается обязательств, фонд имеет 20 миллионов долларов США в виде краткосрочных обязательств и 5 миллионов долларов США в виде долгосрочных обязательств. У фонда есть 35 000 долларов США начисленных операционных расходов и 15 000 долларов США на других начисленных расходах. Активы, обязательства и NAVPS рассчитываются как:

Ресурсы

знак равно

Активы =

знак равно

Обязательства

знак равно

Обязательства

знак равно

НАВПС

знак равно

−

знак равно

\begin{align} \text{Активы} =& \ \$500,000,000 + \$15,000,000 + \$1,500,000 \\ \phantom{\text{Активы =}} &+ \\$250,000 = \$516,750,000 \\ \text{Обязательства} =& \\$20,000,000 + \$5,000,000 + \$35,000 \\ \phantom{\text{Обязательства} =} &+ \\$15,000 = \$25,050,000 \\ \text{NAVPS} =& \ \frac{ \$516,750,000 — \$25,050,000}{7,500,000 } \\ =& \ \frac{ \$491 700 000 }{ 7 500 000 } = \$65,56 \\ \end{выровнено}
Активы = активы = обязательства = обязательства = NAVP == 500 000 000 долл. США+15 000 000 долл. США+1 500 000 долл. США+250 000 долл. США = 516,750 000 долл. США 20 000 000 долл. США+5 000 000 долл. США+35 000 долл. США+15 000 долл. США = 25 000 000 000 долл.1 700 000 = 65,56 долларов США

Для взаимных фондов и ETF NAVPS часто легко доступен на таких сайтах, как Morningstar. Как указано ниже, рыночная цена и NAVPS ETF могут различаться. Например, рыночная цена ETF SPDR S&P 500 составляет 279,14 доллара США по состоянию на 22 февраля 2019 года, а его NAVPS зарегистрирован на уровне 279,18 доллара США на Morningstar.

Разница между NAVPS и рыночной ценой

Для взаимного фонда NAVPS — это цена, по которой акции покупаются и продаются в конце каждого торгового дня. Биржевые фонды (ETF) и закрытые фонды отличаются тем, что они торгуются как акции в течение торгового дня. Поскольку эти типы фондов подвержены влиянию рыночных сил, их NAVPS в любой момент времени может отличаться от фактических цен покупки и продажи фондов.

NAVPS для ETF и закрытых фондов рассчитывается в конце торгового дня для целей отчетности, но обновляется много раз в минуту в режиме реального времени в течение торгового дня.