Цена это в экономике: Цены в рыночной экономике роль, сущность, цены и ценообразование в рыночной экономике, виды

Цена и стоимость – в чем разница? — Финансы на vc.ru

Еще одно моё эссе о стоимостном инвестировании со студенческих времён.

1445
просмотров

Многие высказывания Уоррена Баффета стали крылатыми в кругу инвесторов во многом потому, что они были сказаны вовремя. Не исключение и цитата “Price is what you pay; value is what you get.” («Цена – это то, что ты платишь, стоимость – это то, что ты получаешь.»), которую он использовал в годовом отчете Berkshire Hathaway кризисного 2008 года. Автор цитаты — учитель Уоррена,- отец концепции стоимостного инвестирования-, Бенджамин Грехем. Сколь простой и тривиальной не казалась бы нам эта формула, она наделена глубоким смыслом и должна быть мантрой любого инвестора.

Перед тем как пустится в рассуждения о мудрости данной фразы, стоит рассмотреть понятия цены (price) и стоимости (value). Интерпретация этих понятий временами вызывает трудности у переводчиков при переводе на русский язык: понятие стоимость (value) отождествляется ими с понятием цены (price), что неверно. Цена – это та сумма денег, которую мы платим за актив, в то время как под стоимостью подразумевается приведенная стоимость всех будущих денежных потоков от актива. Сделав такое разграничение, мы проводим линию, разделяющую концепцию инвестирования, основанную на гипотезе эффективного рынка EMH (efficient market hypothesis), и ту, что предполагает его неэффективность.

Приверженцы первой теории, автором которой является Юджин Фама, определяют цену и стоимость как тождественные, из чего следует, что анализ и определение фундаментальной стоимости компании — бессмысленная трата времени, потому как это не даст никакой доходности выше рыночной. Апологеты второй теории во главе с Робертом Шиллером заявляют противоположное: рынок неэффективен, и при помощи фундаментального анализа и поиска неправильно оцененных рынком компаний можно получить доходность сверх рыночной. Парадокс заключается в том, что оба лидера противоборствующих лагерей получили Нобелевскую Премию по экономике в 2013 году, из чего следует абсурдный вывод о справедливости каждой из концепций. Очевидно, что Баффетт является сторонником второй теории, заявляя: «Я был бы попрошайкой на улице, если бы рынки были всегда эффективны» (I’d be a bum on the street with a tin cup if the market was always efficient).

Главной глубокой мыслью данной фразы является одновременно и призыв для акционеров Berkshire, не следовать за депрессивным настроением финансового рынка, а обратить внимание на фундаментальные показатели бизнеса, потому как они не изменились, как и стоимость (value) бизнеса. Хорошей иллюстрацией здесь является образ Господина Рынка, придуманный Беном Грехемом, как олицетворение толпы иррациональных инвесторов. Господин Рынок – это персонаж с крайне нестабильным настроением, который ежедневно приходит к инвестору и называет цены, по которым он готов продать или купить актив, совладельцами которого является инвестор с Господином Рынком. Причиной такого поведения Господина Рынка является то, что изменения информации на рынке акций гораздо более динамичны, чем изменение фундаментальных показателей бизнеса, информация о которых поступает не чаще чем раз в квартал. Прелесть состоит в том, что он не обижается на мудрое решение игнорировать его перепады настроения от сверхоптимистичного до депрессивного, которые не влияют на внутреннюю стоимость актива.

В данном случае также справедливо упомянуть еще одну меткую фразу Баффетта: «Если с бизнесом все будет хорошо, то то же самое будет и с акциями».

На этом глубина высказывание Баффетта относительно цены и стоимости не исчерпывается. Второй, не менее важной ее составляющей, является мысль о том, что успех инвестора зависит не только от качества фундаментальной стоимости приобретенного актива, но также и от цены, которая за этот актив была уплачена.

Сам Баффетт неукоснительно следует философии «покупай дешево», которая состоит из ряда принципов. Первый – это поиск и отбор недооцененных компаний, который может занять достаточное долгое время. Стоит отметить, что хотя Уоррен прекрасно знает принцип «маржи безопасности», сформулированный Грехемом, он не следует ему слепо, т.к. допускает, что за хороший бизнес можно отдать справедливую цену. Второй, и, вероятно, самый интересный – проведение переговоров с владельцами бизнеса, которые выстраиваются по определенному сценарию: продавец первым называет свою цену, Баффет рассматривает предложение лишь один раз и только на условии эксклюзивности, что стимулирует продавца называть справедливую цену. Данный способ противопоставляется способу аукционной продажи, в которой покупатель всегда переплачивает.

К тому же стоит отметить, что Баффетт отличный психолог, который играет на тщеславии людей, обращая его в свою пользу. Так, для того чтобы покупать дешевле он создал образ «рыцаря на белом коне», которому невероятно престижно продать свой бизнес, и что такая возможность дается только раз в жизни.

Разговаривая о цене актива, стоит упомянуть состояние, в котором находится экономика. Настолько ли ужасен кризис для инвестора? Вероятно, он не так страшен, если Баффетт акцентирует на этом внимание в отчете кризисного года. Тогда почему большинство инвесторов находилось в подавленном состоянии?

Ответом на второй вопрос может служить тот факт, что на рынке преобладающее большинство участников рассматривает акции как сырье для торговли, а не как возможность владеть компанией, т. е. изымают свои капиталовложения в течение короткого периода времени, как только сочтут цену на акции приемлемой. Соответственно, тем, кто продал свои акции в кризис, остается только посыпать голову пеплом, т.к. они остались ни с чем. В противоположность этому, те, кто купил качественный актив в кризисное время на долгосрочный период, могут радоваться, т.к. в перспективе им обеспечена избыточная доходность. Так должен ли финансовых кризис восприниматься инвесторами как абсолютное зло? Ответ – нет. Для разумного инвестора, ориентированного на долгосрочные отношения с объектом инвестиций, он является хорошим другом.

Однако, для того чтобы заполучить такого друга, необходимо быть невероятно осмотрительным, хладнокровным и смелым. Осмотрительным для того, чтобы под впечатлением от дешевизны под видом качественного актива, у которого просто по причине кризиса плохо идут дела, не купить то, что принесет в итоге одни убытки. Покупка же качественной компании в то время, когда весь финансовый мир в панике наблюдает за падением котировок, является проявлением других важнейших качеств инвестора – смелости и хладнокровия. Мало кто нашел в себе храбрость инвестировать в самых тяжелых фазах кризиса, когда экономика достигает дна, но те, кто сделали это, возможно, сделали одно из самых успешных вложений своей жизни.

Третьим ингредиентом успеха Уоррена Баффета, запечатленном в нетленной цитате, является стоимость, которую получает инвестор. Фокус заключается в том, что невозможно получить стоимость при инвестировании на коротком интервале, т.к. это будет игрой на цене акции по законам Господина Рынка, которого мы договорились игнорировать.

Как я уже отмечал, изменения на рынке акций происходят гораздо чаще, чем в фундаментальных показателях бизнеса. Исходя из этого, для получения доходности на основе фундаментальной стоимости, горизонт инвестирования должен быть как можно большим. Обоснованием для данной стратегии является тезис ученых, отстаивающих неэффективность финансовых рынков, который говорит нам о том, что на долгосрочном временном горизонте фундаментальная и рыночная стоимость акций сходятся. Как высказался по этому поводу Бен Грехем: «В краткосрочной перспективе рынок — это машина для подсчета голосов, в долгосрочной перспективе рынок — это весы».

Для Баффетта вопрос временного горизонта инвестиций не стоит в принципе, т.к. вложения он делает на бесконечный срок. И справедливо будет заметить, что рыночная стоимость для него не важна, т.к., во-первых, Баффетт в большинстве случаев делает компанию полностью закрытой, во-вторых, вопроса продажи не возникает. Важными остаются только те денежные потоки, которые приносит бизнес. По сути, однажды заплатив цену за какую-либо компанию, применяя высказывание Уоррена к своей инвестиционной стратегии, мы остаемся навсегда с ее стоимостью, которая растет благодаря своим превосходным фундаментальным показателям.

Очевидно, утверждение «Цена – это то, что ты платишь, стоимость – это то, что ты получаешь» является одной из самых важных для инвесторов и должно встать на вооружение любого из них. Однако, постижение инвестиционной (и не только) философии Уоррена Баффетта выходит далеко за рамки любых фраз, даже самых глубоких и наполненных смыслом.

Почему государство не должно регулировать цены на продукты

Мы уже привыкли к тому, что у нас нет дефицита товаров, главное – иметь средства, чтобы их купить / Максим Стулов / Ведомости

В последнее время все чаще звучат призывы к государственному регулированию цен на основные продукты питания и некоторые другие приоритетные для населения товары. Например, предлагается зафиксировать их на уровне января 2022 г., и такие предложения на первый взгляд выглядят логичными. Но на практике такая мера может привести к повышению цен и снижению доступности товаров.

В марте 2022 г. индекс потребительских цен составил 116,7% по сравнению с мартом 2021 г. и 107,6% за сам март месяц. Из товарных групп больше всего подорожала плодоовощная продукция (+35%). Например, цены на капусту белокочанную в марте 2022 г. выросли в 3,8 раза по отношению к марту 2021 г. и на 78% по отношению к декабрю 2021 г., а на сахар-песок – на 70 и 51% соответственно. При этом реальные располагаемые доходы населения, по данным Росстата, снизились в I квартале 2022 г. на 1,2%.

На нерегулируемых рынках цены складываются в зависимости от спроса и предложения: именно цены балансируют ситуацию, чтобы не возникало дефицита товаров или их избытка. Главными причинами наблюдаемого сегодня роста цен являются дефицит оборотных средств и существенное повышение ставок по кредитам, повышение курса валют и разрыв производственных и логистических цепочек.

Подстройка российской экономики к новому равновесию спроса и предложения требует времени: необходимо наладить новый процесс производства, заместить импортные ресурсы, поставки которых прекратились, адаптировать структуру финансирования, нарастить товарные запасы, чтобы обеспечить непрерывный приток нужных товаров на рынок. И самое главное – необходимо осуществить немалые вложения в трансформацию процессов создания средств производства и конечной продукции. А в условиях резко возросшей неопределенности базовых экономических параметров это весьма затруднительно.

Мы уже привыкли к тому, что у нас нет дефицита товаров, главное – иметь средства, чтобы их купить. Но люди постарше, которые жили в советское время, помнят постоянный дефицит товаров, очереди, черный рынок и другие прелести плановой экономики. Основной причиной этого было именно плановое регулирование как объемов производства товаров, так и цен на них.

Регулирование цен сегодня даже на часть товаров первой необходимости приведет к тем же самым последствиям. Возьмем для примера сахар, который нужен всем людям – и с низкими, и с высокими доходами. Сначала после установления фиксированной цены начнется ажиотажный спрос, возникнут очереди, в которых будут не только люди с низкими доходами, но и те, кто потом захочет его перепродать по более высоким ценам людям с высокими доходами. То есть возникнет черный рынок сахара. Быстро нарастить производство не удастся, а кроме того, производителям и продавцам фиксированная цена может быть невыгодна и они просто могут перестать его производить и продавать. Затем возникнет дефицит сахара: его нельзя будет купить по фиксированной цене, а спекулятивная цена будет даже выше той, которая была бы без регулирования цен. Таким образом, снизятся как физическая, так и ценовая доступность сахара. И чтобы предотвратить такой дефицит и возникновение спекулятивных операций на черном рынке, государство будет вынуждено ввести систему административного распределения сахара по фиксированным ценам через талоны на сахар. Такое административное распределение потребует бюджетных затрат и жесткого контроля, вплоть до уголовного наказания, за спекуляцией и т. д. А главное – это все равно до конца не решит проблему дефицита сахара.

Регулирование цен имеет и другие отрицательные последствия, в частности снижение качества товаров в силу экономии производителей на издержках, а также отсутствие реакции на факторы возможного снижения цен.

В рыночной экономике альтернативой регулирования цен является поддержка производителей, поддержка спроса (повышение МРОТа и индексация пенсий) и усиление антимонопольного контроля на товарных рынках. Это предотвратит недобросовестную конкуренцию и сговоры. Но вторжение государства в область цен приведет к потере ориентиров для бизнеса при прогнозировании обоснованности инвестиций в производство тех или иных товаров, ведь именно цены и их динамика являются индикатором востребованности товара, а также основным инструментом конкуренции между производителями. Исключив рыночное ценообразование, мы создадим стимулы для формирования монополий в заведомо конкурентных сферах, а значит, лишим экономику естественного инструмента повышения качества и разнообразия товаров и услуг – конкуренции.

Поэтому как бы нам ни хотелось, но регулирование цен приведет только к дефициту товаров. Не стоит прибегать к рецептам, которые уже показали свою несостоятельность.

Новости СМИ2

Хотите скрыть рекламу?  Оформите подписку 
и читайте, не отвлекаясь

Что это значит в экономике и инвестировании

Что такое уровень цен?

Уровень цен – это среднее значение текущих цен по всему спектру товаров и услуг, производимых в экономике. В более общем плане уровень цен относится к цене или стоимости товара, услуги или ценной бумаги в экономике.

Уровни цен могут быть выражены небольшими диапазонами, такими как тики с ценами на ценные бумаги, или представлены в виде дискретного значения, такого как цифра в долларах.

В экономике уровни цен являются ключевым индикатором, за которым пристально следят экономисты. Они играют важную роль в покупательной способности потребителей, а также в продаже товаров и услуг. Он также играет важную роль в цепочке спроса и предложения.

Основные выводы

  • Уровень цен представляет собой среднее значение текущих цен на товары и услуги, производимые в экономике.
  • Уровни цен выражаются небольшими диапазонами или в виде дискретных значений, таких как цифры в долларах.
  • Уровень цен является опережающим индикатором в экономике; рост цен указывает на более высокий спрос, ведущий к инфляции, а снижение цен указывает на более низкий спрос или дефляцию.
  • В инвестиционном мире ценовой уровень называется поддержкой и сопротивлением, которые помогают определить точки входа и выхода.

Понимание уровня цен

В мире бизнеса существует два значения термина «уровень цен».

Во-первых, это то, о чем большинство людей привыкло слышать: цена товаров и услуг или сумма денег, которую потребитель или другой субъект должен отдать, чтобы купить товар, услугу или ценную бумагу в экономике. Цены растут по мере увеличения спроса и падают при его снижении.

Движение цен используется в качестве ориентира для инфляции и дефляции или роста и падения цен в экономике. Если цены на товары и услуги растут слишком быстро — когда экономика переживает инфляцию, — центральный банк может вмешаться и ужесточить свою денежно-кредитную политику и повысить процентные ставки. Это, в свою очередь, уменьшает количество денег в системе, тем самым уменьшая совокупный спрос. Если цены падают слишком быстро, центральный банк может сделать обратное; ослабить денежно-кредитную политику, тем самым увеличив денежную массу в экономике и совокупный спрос.

Другое значение уровня цен относится к цене активов, торгуемых на рынке, таких как акции или облигации, которые часто называют поддержкой и сопротивлением. Как и в случае определения цены в экономике, спрос на ценную бумагу увеличивается, когда ее цена падает. Это формирует линию поддержки. Когда цена растет, происходит распродажа, сокращающая спрос. Здесь находится зона сопротивления.

Уровень цен

Уровень цен в экономике

В экономике уровень цен относится к покупательной способности денег или инфляции. Другими словами, экономисты описывают состояние экономики, глядя на то, сколько люди могут купить на один и тот же доллар валюты. Наиболее распространенным индексом уровня цен является индекс потребительских цен (ИПЦ).

Уровень цен анализируется с помощью подхода корзины товаров, при котором набор потребительских товаров и услуг рассматривается в совокупности. Изменения совокупной цены с течением времени повышают индекс, измеряющий корзину товаров.

Обычно используются средневзвешенные значения, а не средние геометрические. Уровни цен дают представление о ценах в данный момент времени, что позволяет отслеживать изменения общего уровня цен с течением времени. Рост цен (инфляция) или падение (дефляция) также влияет на потребительский спрос на товары, что приводит к изменениям в общих производственных показателях, таких как валовой внутренний продукт (ВВП).

Уровень цен является одним из самых популярных экономических индикаторов в мире. Многие экономисты считают, что цены должны оставаться относительно стабильными из года в год, чтобы не вызывать чрезмерной инфляции. Если уровень цен растет слишком быстро, центральные банки или правительства ищут способы уменьшить денежную массу или совокупный спрос на товары и услуги.

Хотя цены постепенно меняются во время инфляционных периодов, они могут меняться более одного раза в день, когда экономика переживает гиперинфляцию.

Уровень цен в мире инвестиций

Трейдеры и инвесторы зарабатывают деньги, покупая и продавая ценные бумаги. Они покупают и продают, когда цена достигает определенного уровня. Эти ценовые уровни называются поддержкой и сопротивлением. Трейдеры используют эти области поддержки и сопротивления для определения точек входа и выхода.

Поддержка — это ценовой уровень, на котором ожидается приостановка нисходящего тренда из-за концентрации спроса. По мере падения цены ценной бумаги спрос на акции увеличивается, образуя линию поддержки. Между тем зоны сопротивления возникают из-за распродажи при росте цен.

Как только определена область или зона поддержки или сопротивления, она предоставляет ценные потенциальные точки входа или выхода из сделки. Это связано с тем, что когда цена достигает точки поддержки или сопротивления, она делает одно из двух: отскакивает от уровня поддержки или сопротивления или нарушает уровень цены и продолжает двигаться в своем направлении, пока не достигнет следующей поддержки или сопротивления. уровень.

Роль и функция цены в экономике

Теджван Петтингер

Вопрос читателям: Какова роль и функция цены в экономике?

Цена товаров играет решающую роль в определении эффективного распределения ресурсов в рыночной системе.

  • Цена действует как сигнал дефицита и излишка, который помогает фирмам и потребителям реагировать на меняющиеся рыночные условия.
  • Если товар в дефиците – цена будет расти. Рост цен снижает спрос и побуждает фирмы пытаться увеличить предложение.
  • Если товар в избытке – цена будет падать. Падение цен побуждает людей покупать и заставляет фирмы пытаться сократить предложение.
  • Цены помогают перераспределять ресурсы от товаров с небольшим спросом к товарам и услугам, которые люди ценят больше.
  • Адам Смит говорил о «невидимой руке» рынка. Эта «невидимая рука» полагается на колебания цен для перемещения ресурсов туда, где они необходимы.

Пример влияния цены на рынок

1. Падение предложения приводит к повышению цены

  • Когда предложение нефти падает, цена растет.
  • В краткосрочной перспективе спрос неэластичен по цене, поэтому падение спроса незначительно.

2. Влияние в долгосрочной перспективе

Однако рынки не остаются статичными. Если цена растет, рентабельность добычи нефти увеличивается. Теперь фирмы могут получать сверхнормальную прибыль, поскольку предельный доход превышает предельные издержки.

Таким образом, эта более высокая цена действует как стимул для фирм, пытающихся увеличить предложение. Например, при низкой цене не стоило бурить нефть в Северном море, а при более высокой цене — это стимул.

Следовательно, в долгосрочной перспективе более высокая цена вызывает увеличение инвестиций в отрасль, и предложение может снова увеличиться до S LR

Как цена влияет на поведение потребителей

В краткосрочной перспективе спрос очень неэластичен по цене. Однако более высокая цена на нефть также оказывает влияние на поведение потребителей в долгосрочной перспективе.

  • Потребители ищут двигатели с более низким расходом топлива, поскольку люди охотнее покупают автомобили с более экономичным расходом топлива. Поэтому со временем спрос падает.
  • Со временем люди могут начать ездить на велосипеде или автобусе, а не водить машину.
  • В ответ на эти меняющиеся потребительские предпочтения у фирм появляются стимулы для разработки автомобилей, которые не работают на бензине. (автомобили на водороде, автомобили на солнечных батареях и т. д.) – предоставление большего количества альтернатив приводит к снижению спроса в долгосрочной перспективе.

Таким образом, теоретически рост цен на нефть поможет переключить экономику с зависимости от нефти на другие виды транспорта и энергии.

Некоторые люди думают, что однажды мы проснемся, и нефти не останется, а экономика рухнет. Но это вряд ли произойдет. Цены будут давать фирмам и потребителям сигналы искать альтернативы.

Значение цены и прибыли в условиях совершенной конкуренции

На этой диаграмме увеличение отраслевого спроса привело к увеличению цены. Эта более высокая цена означает, что теперь фирмы получают сверхприбыли.

Сверхнормальная прибыль побуждает новые фирмы выходить на рынок. Предложение будет увеличиваться до тех пор, пока цены не упадут до P1.

Цена и эффективность распределения

Говорят, что эффективность распределения имеет место, когда предельная выгода от блага равна предельным затратам. Эта эффективность распределения будет иметь место при выпуске, где цена = предельные издержки.

Ограничения цены в экономике

Хотя цена играет важную роль в экономике, она имеет некоторые ограничения.

  • При наличии внешних эффектов цена товара не отражает истинных социальных издержек/социальной выгоды. Таким образом, свободный рынок может привести к недостаточному или избыточному потреблению.
  • Неравенство. Цена помогает ресурсам перемещаться в области наибольшего спроса, но может привести к несправедливому распределению ресурсов. Например, при засухе рыночная цена на воду может вырасти настолько, что людям будет не хватать питья.