Упадет или вырастет доллар: Прогноз курса доллара США

Содержание

Почему евро сравнялся с долларом и что это значит для нас?

Впервые за почти 20 лет курс доллара и евро сравнялся — это произошло 12 июля. «Холод» объясняет, почему курс евро снизился и будет ли эта валюта дешеветь дальше.

Почему евро подешевел?

Это связано с решениями регуляторов в Европе и США — Европейского центрального банка и американской Федеральной резервной системы (выполняет функции центробанка), объясняет «Холоду» ведущий эксперт Института «Центр развития» НИУ ВШЭ Сергей Пухов.

И в Европе, и в США инвесторы опасаются рецессии — продолжительного и устойчивого спада производства. По мнению экономистов, опрошенных Bloomberg, вероятность рецессии в еврозоне сильно увеличилась с начала войны в Украине — с 20 до 45%. Экономике ЕС угрожает энергетический кризис (из-за санкций против России поставки топлива в Европу уже сократились), плюс уже идет связанный с санкциями и пандемией рекордный рост цен. В июне прогнозируемая годовая инфляция была самой высокой за всю историю еврозоны — 8,6%, больше всего выросли цены на энергоносители и их производные (нефть, газ, бензин, тепловая и электроэнергия) — почти на 42%, а также на еду, алкоголь и табак — почти на 9%.

Читать еще

Самый распространенный метод борьбы с инфляцией — повышение ключевых ставок. Именно от этого дорожают кредиты. В результате люди менее охотно их берут, что помогает сократить количество денег в экономике, а значит, и замедлить рост цен.

Европейский центробанк объявил, что будет поднимать ключевые процентные ставки постепенно — первое небольшое повышение должно пройти в июле. В США инфляция такая же высокая, как в еврозоне, но Федеральная резервная система, напротив, решила резко повышать ключевую ставку и планирует значительно увеличить ее до конца года. Из-за этого курс доллара по отношению к другим валютам растет, и он становится более привлекательным для инвесторов. «Даже если рецессия произойдет в Америке, а не в Европе, спрос на доллары вырастет как спрос на защитный актив (так называют объекты инвестиций, которые не теряют стоимость при кризисах. — Прим. «Холода») — в отличие от евро», — говорит Пухов.

Евро будет падать дальше?

Скорее всего, нет.

Сейчас Сергей Пухов не видит предпосылок для снижения евро до 0,9 доллара. Даже 0,95, по его словам, это достаточно сильное предположение.

На курс евро сильно влияют не только ключевые ставки, которые Европейский центробанк как раз собирается повысить из-за роста инфляции, но и дефицит счета текущих операций. Из-за высокой инфляции он тоже может увеличиться и ослабить евро. Грубо говоря, дефицит счета текущих операций — ситуация, когда расходы государства выше, чем его доходы. В еврозоне дело обстоит именно так.

Слишком большой дефицит счета текущих операций может дополнительно ударить по курсу евро, потому что для оплаты импортных поставок могут понадобиться другие валюты — тогда спрос на евро упадет. Пока, считает Сергей Пухов, этот дефицит не так критичен, чтобы курс евро снижался дальше. Тем более, Европейский центробанк, повышая ставки, постарается этого не допустить.

А снижение курса евро как-то повлияет на россиян?

По большому счету, никак.

«Сейчас Россия в какой-то степени уже изолирована от внешнего мира — так что на нас это почти не скажется. Если бы импорт из Европы сохранялся в прежнем объеме, то это привело бы к снижению цен, — объясняет Пухов. — Хотя для тех, у кого есть наличные евро и кто все еще приезжает в Европу, удешевление будет выгодно».

Если россиянин получает зарплату в евро и живет в еврозоне, то он сталкивается с ростом цен. Самая высокая инфляция: в Эстонии (22%), Литве (20,5%) и Латвии (19%).

Фото на обложке

Gregorio Borgia / AP / Scanpix

Эксперт уверен, что отказ от доллара в ФНБ не повлияет на курсы валют

3 июня 2021, 12:18,

обновлено 3 июня 2021, 12:36

МОСКВА, 3 июня. /ТАСС/. Отказ от доллара в структуре Фонда национального благосостояния (ФНБ) является техническим и не повлияет на курсы валют. Такое мнение высказал ТАСС директор Центра конъюнктурных исследований НИУ ВШЭ Георгий Остапкович.

«На курсах это не скажется никак, это наш суверенный фонд, он никакого отношения к динамике курса доллара и фунта не имеет. Этот перевод технического характера. Он не несет резких фундаментальных изменений. ФНБ никуда не денется. Важно, куда будет развиваться экономическая конъюнктура. Но какой-то элемент политической конструкции присутствует», — сказал Остапкович.

Влияние на рубль

Полный отказ России от доллара в структуре ФНБ не окажет сильного влияния на курс национальной валюты, полагают опрошенные ТАСС эксперты.

В частности, это связано с тем, что Минфин России не сокращает объемы покупки валюты в рамках бюджетного правила, пояснил начальник Центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин.

Наиболее заметное укрепление рубля может произойти в случае снижения геополитических рисков, добавил инвестиционный менеджер «Открытие брокер» Тимур Нигматуллин. «У нас плавающий курс нацвалюты и свободное движение капитала. Есть способ с учетом таких особенностей рассчитать справедливый курс рубля, который уравновешивает потоки средств из экономики в экономику. Это значение составляет примерно 67,5 рубля за доллар. Все, что выше — это значения, обусловленные геополитической премией. Если такие риски будут снижаться, то, возможно, мы приблизимся к этим значениям», — рассказал он.

Вопросы конвертации

При этом остается вопрос, связанный с конвертацией Минфином текущей доли доллара в ФНБ в другие валюты — юани, иену, евро, фунт или золото. Однако и здесь прямого влияния на рынок не ожидается, пояснил Сусин.

«Часть этих долларов будет конвертирована в золото через операции с Банком России, а часть через внутренние операции — в другие валюты, которые есть на балансе Банка России. Как ЦБ будет корректировать структуру золотовалютных резервов в соответствии с текущем решением — пока информации нет. Вряд ли регулятор заинтересован как-то интенсивно продавать в моменте доллар. Наверное, если будет в моменте какая-то продажа, то, скорее всего, она растянется во времени», — считает эксперт.

В свою очередь Нигматтулин предположил, что если доллар будет все же продаваться в больших объемах, то некоторое укрепление рубля последует. «Тогда этому будут способствовать косвенные экономические, и даже политические причины. Сейчас мы наблюдаем перекладку слабого рубля в динамику потребительского рубля, что усугубляет рост цен на базовые товары. В преддверии выборов осенью логично было бы эту проблему решить. Нечто подобное ожидалось ранее, когда было послание президента Федеральному собранию — ожидалось, что будет отменено или приостановлено бюджетное правило, но этого не было сделано, и возможно эта мера — нечто похожее и может хорошо сказаться на валюте», — пояснил эксперт.

Управляющий директор УК «Открытие» Василий Иванов также согласен с тем, что отказ от доллара в ФНБ не повлияет на курсы валют.

«Высокая компетенция специалистов Банка России и Министерства финансов по управлению валютными активами, в сочетании с высокой ликвидностью международного валютного рынка, позволяют при прочих равных переложить средства из долларов США в валюты других стран в требуемом объеме без существенного влияния на валютные курсы. Также предполагаем, что наличие компетентных специалистов позволит при прочих равных минимизировать влияние операций Фонда национального благосостояния на котировки золота и рубля», — добавил он.

Изменение структуры ФНБ

Ранее министр финансов РФ Антон Силуанов в кулуарах Петербургского международного экономического форума заявил, что Россия в течение месяца полностью откажется от американского доллара в структуре Фонда национального благосостояния и снизит долю британского фунта. В ФНБ вырастет доля евро и юаня, появится золото, а доля японской иены не изменится. В долларах будет вложено — 0%, в евро 40%, в юанях 30%, в золото 20%, в фунты и иены по 5%. Сейчас в структуре ФНБ доля доллара и евро составляет по 35%, юаня — 15%, фунтов стерлингов — 10%, иены — 5%.

Теги:

Россия

Доллар падает после недавнего роста, недавний восходящий тренд не изменился

Резюме

Заказы на товары длительного пользования в США упали в январе, давит на доллар
Ожидаемые продажи жилья в США выросли; Распродажа доллара продолжается
Стерлинг, евро резко вырос

НЬЮ-ЙОРК, 27 фев (Рейтер) — Доллар упал с семинедельного максимума в понедельник, отслеживая снижение доходности казначейских облигаций США, поскольку инвесторы консолидировали прибыль после недавний рост доллара США и ожидает публикации данных о занятости и потребительских ценах за февраль.

Падение доллара было усугублено более высоким, чем ожидалось, падением цен на товары длительного пользования в США на 4,5% в прошлом месяце, что свело на нет огромный декабрьский рост со стороны Boeing. Эти так называемые заказы на товары длительного пользования выросли на 5,1% в декабре.

Товары длительного пользования

Отчет несколько снизил воинственность, заложенную в процентных ставках в США, хотя ожидается, что они останутся высокими в течение длительного времени, говорят аналитики.

Февраль подходит к концу после того, как доллар вырос почти на 3% в течение месяца на фоне более сильных, чем ожидалось, экономических данных США, инвесторы консолидируют недавние позиции, сказал Джо Манимбо, старший рыночный аналитик Convera в Вашингтоне.

«Это просто инвесторы берут деньги со стола», — сказал он. «До сих пор у нас было много данных, и пока они были более горячими, чем ожидалось, и это было топливом для доллара».

Рынок ожидает данных за этот месяц по безработице в США от 10 марта и индекса потребительских цен от 14 марта, которые повлияют на политику Федеральной резервной системы в отношении процентных ставок и усилия центрального банка по замедлению инфляции до целевого уровня.

«До тех пор, пока рынок не увидит следующие данные о занятости в несельскохозяйственном секторе, а также следующий индекс потребительских цен, рынок будет неохотно снижать доллар», — сказал Манимбо. «Рынок просто осознает, что путь к 2%-ной инфляции, вероятно, будет более длинным и извилистым».

Инвесторы получат больше информации о состоянии мировой экономики на этой неделе: данные исследования ISM в сфере производства и услуг США за февраль будут опубликованы в среду и пятницу соответственно. Предварительные данные по инфляции потребительских цен еврозоны за февраль будут опубликованы в четверг.

Новые данные в понедельник, которые показали, что незавершенные продажи жилья в США продемонстрировали самый большой рост за 2,5 года, не смогли поднять доллар, как это сделали недавние сильные экономические показатели.

Национальная ассоциация риелторов (NAR) заявила, что ее индекс незавершенных продаж жилья, основанный на подписанных контрактах, подскочил на 8,1% в прошлом месяце, что является самым большим ростом с июня 2020 года. Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали контракты, которые становятся продажами через месяц или два, рост 1,0%.

Трейдеры теперь ожидают, что ФРС повысит процентные ставки примерно до 5,4% в июле, согласно ценообразованию на фьючерсных рынках. В начале февраля они предусмотрели повышение ставок до пика всего в 4,9%.

Индекс доллара, который измеряет валюту по отношению к шести основным аналогам, упал на 0,513% и находится на пути к тому, чтобы прервать четырехмесячную полосу неудач. Ранее он достиг своего максимума с 6 января.

Евро вырос на 0,58% до 1,0607 доллара, в то время как японская иена укрепилась на 0,20% по отношению к доллару США до 136,20. Иена частично утратила свои достижения после роста до более чем двухмесячного максимума 136,54 в начале сессии.

Новый управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда заявил в понедельник, что достоинства текущей денежно-кредитной политики банка перевешивают затраты, подчеркнув необходимость сохранения поддержки японской экономики сверхнизкими процентными ставками.

Фунт стерлингов вырос после того, как премьер-министр Великобритании Риши Сунак в понедельник заключил новое соглашение с Европейским союзом о правилах торговли Северной Ирландии после Brexit и заявил, что это проложит путь к новой главе в отношениях Лондона с блоком.

Последний раз фунт стоил 1,2059 доллара., до 0,96% в день.

Цены покупки валюты в 14:40. (19:40 по Гринвичу)

Репортаж Герберта Лэша, дополнительный репортаж Гарри Робертсона в Лондоне и Гертруды Чавес-Дрейфус в Нью-Йорке; Дополнительный отчет Анкура Банерджи в Сингапуре; Под редакцией Эда Осмонда и Ангуса МакСвана

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

Прибыль от слабого доллара США

После сильного и устойчивого роста в конце 2010-х годов стоимость доллара по отношению к другим мировым валютам постепенно снижалась с 2020 года. Обесценивание ускорилось в 2022 году по мере роста инфляции, что повлияло как на внутренние, так и на международные инвестиции. Когда доллар силен, это отражает сильную экономику США, низкий рост процентной ставки Федеральной резервной системы и налоговую политику, которая побуждает компании возвращать прибыль из-за рубежа. С другой стороны, слабый доллар может сигнализировать об экономическом спаде, росте инфляции или о том и другом.

Воздействие роста или падения доллара США на инвестиции многогранно. В частности, инвесторы должны понимать, какое влияние обменные курсы могут оказать на финансовую отчетность, как это связано с тем, где товары продаются и производятся, а также влияние инфляции сырья.

Совокупность этих факторов может помочь инвесторам определить, куда и как направить инвестиционные средства. Читайте дальше, чтобы узнать, как инвестировать, когда доллар США слаб.

Основные выводы

Сильный доллар, как правило, является целью политики Соединенных Штатов, а американская валюта является глобальной резервной валютой, используемой в международных финансах и торговле.
Однако более слабый доллар может быть выгоден экспортерам, поскольку их продукция становится относительно менее дорогой для зарубежных покупателей.
Инвесторы также могут попытаться получить прибыль от падения доллара, владея ETF в иностранной валюте или инвестируя в компании-экспортеры США.
Более слабый доллар часто сопровождается более высокой инфляцией в США и/или экономическим спадом.

Домашнее воздействие

В США Совет по стандартам финансового учета (FASB) является руководящим органом, который определяет, как компании учитывают бизнес-операции в финансовой отчетности. FASB определил, что основная валюта, в которой каждое предприятие ведет свою деятельность, называется «функциональной валютой». Однако функциональная валюта может отличаться от валюты отчетности. В этих случаях корректировки пересчета могут привести к прибылям или убыткам, которые обычно учитываются при расчете чистой прибыли за этот период.

Каковы последствия этих корректировок при инвестировании в Соединенные Штаты в условиях падения доллара? Если вы инвестируете в компанию, которая ведет большую часть своего бизнеса в Соединенных Штатах и имеет юридический адрес в Соединенных Штатах, функциональной валютой и валютой отчетности будет доллар США. Если у компании есть дочерняя компания в Европе, ее функциональной валютой будет евро. Таким образом, когда компания переводит результаты дочерней компании в валюту отчетности (доллар США), необходимо использовать обменный курс доллара к евро. Например, в условиях падения доллара за один евро можно купить 1,54 доллара по сравнению с прежним курсом 1,35 доллара. Таким образом, когда вы переводите результаты дочерней компании в среду с падением курса доллара США, компания получает выгоду от этого прироста от пересчета с более высокой чистой прибылью.

Почему география имеет значение

Понимание порядка учета иностранных дочерних компаний является первым шагом к определению того, как воспользоваться преимуществами колебаний валютных курсов. Следующим шагом является выявление арбитража между местом продажи товаров и местом их производства. По мере того, как Соединенные Штаты продвигались к превращению в экономику услуг и отход от экономики производства, страны-поставщики с низкими затратами захватили эти производственные доллары. Американские компании приняли это близко к сердцу и начали передавать большую часть своего производства и даже некоторых услуг в страны-поставщики с низкими затратами, чтобы использовать более низкие затраты и повысить прибыль. Во времена сильного доллара США страны-поставщики с низкими издержками производят товары дешево; компании продают эти товары по более высоким ценам потребителям за границей, чтобы получить достаточную маржу.

Но когда доллар слаб, это помогает экспортерам. Когда доллар США падает, расходы оплачиваются в долларах США, но доходы поступают в более сильной валюте — иными словами, стать экспортером — более выгодно для американской компании. В период с 2005 по 2008 год, например, американские компании воспользовались обесцениванием доллара США, и экспорт США продемонстрировал сильный рост, сократив дефицит счета текущих операций США всего до 2,744% валового внутреннего продукта (ВВП) в 2009 году.

Однако многие из стран-поставщиков с низкими издержками производят товары, на которые не влияет движение доллара США, потому что эти страны привязывают свои валюты к доллару. Другими словами, они позволяют своим валютам колебаться в тандеме с колебаниями доллара США, сохраняя отношения между ними. Независимо от того, производятся ли товары в Соединенных Штатах или в стране, которая привязывает свою валюту к Соединенным Штатам, в условиях падения доллара США затраты снижаются.

Вверх, вверх и прочь

Цена товаров, связанная со стоимостью доллара и процентными ставками, имеет тенденцию следовать следующему циклу:

Процентные ставки снижены —>
золото и товарные индексы внизу —>
облигации пик —>
доллар растет —>
пик процентной ставки —>
акции снизу —>
цикл повторяется —>

Однако иногда этот цикл не сохраняется, и цены на сырьевые товары не достигают дна, поскольку процентные ставки падают, а доллар США обесценивается.

Хороший исторический пример такого отклонения от этого цикла произошел в 2007 и 2008 годах, когда прямая связь между экономической слабостью и низкими ценами на сырьевые товары изменилась на противоположную. В течение первых пяти месяцев 2008 года цена на сырую нефть выросла более чем на 20%, товарный индекс вырос примерно на 10%, индекс металлов вырос почти на 15%, доллар обесценился примерно на 4%, а мировые цены на продукты питания резко выросли. . Согласно исследованию Уолл-стрит, проведенному Йенсом Нордвигом и Джеффри Карри из Goldman Sachs, корреляция между обменным курсом евро/доллар, который составлял 1% из 1999 по 2004 год, вырос до поразительных 52% в первой половине 2008 года.

Хотя экономисты до сих пор расходятся во мнениях относительно точных причин такого расхождения, мало кто сомневается в том, что использование этого соотношения открыло инвестиционные возможности.

Прибыль от падения доллара

Воспользоваться колебаниями валют в краткосрочной перспективе может быть так же просто, как инвестировать в валюту, которая, по вашему мнению, продемонстрирует наибольшую силу по отношению к доллару США в течение вашего инвестиционного периода. Вы можете инвестировать напрямую в валюту, валютные корзины или биржевые фонды (ETF).

Что касается долгосрочной стратегии, инвестирование в индексы фондовых рынков стран, которые, по вашему мнению, будут иметь повышающуюся валюту, или инвестирование в суверенные фонды благосостояния, которые являются инструментами, через которые правительства торгуют валютами, могут обеспечить риск укрепления валют.

Вы также можете получить прибыль от падения доллара, инвестируя в иностранные компании или компании США, которые получают большую часть своих доходов за пределами Соединенных Штатов (и, что еще более выгодно, те, у которых расходы в долларах США или которые привязаны к доллару США).

В качестве инвестора, не являющегося американским инвестором, покупка активов в Соединенных Штатах, особенно материальных активов, таких как недвижимость, является чрезвычайно недорогой в периоды падения курса доллара. Поскольку за иностранную валюту можно купить больше активов, чем за сопоставимый доллар США можно купить в Соединенных Штатах, иностранцы имеют преимущество в покупательной способности.