|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтирование – это ... При принятии решения об инвестировании необходимо учитыватьДисконтирование – это ...+а)процесс приведения будущих денежных сумм к их стоимости в текущий момент времени б) обесценивание денежных потоков с течением времени в) обеспечение проекта скидками
31. Скидка, предназначенная для стимулирования больших объемов продажи, называется скидкой… +а) дифференцированной б) рыночной в) коммерческой
32. При принятии решения об инвестировании необходимо учитывать… +а) инфляцию б) риски в) альтернативные варианты инвестирования Дисконтирование осуществляется с помощью функций ... +а) сложного процента б) простого процента в) инфляционного процента г) кредитного процента Из двух проектов уровень доходности выше у того, у которого ... +а) IRR-r больше б) IRR-r меньше в) IRR=r 35. Формой проектного финансирования не является… А) финансирование с полным регрессом на заемщика Б) финансирование без права регресса на заемщика В) финансирование с ограниченным правом регресса на заемщика +г) финансирование с не ограниченным полным регрессом на заемщика
36. Осуществляет финансирование проекта за счет своих или привлеченных средств… +а) инвестор проекта Б) координационный совет В) куратор проекта Г) команда проекта Д) команда управления проектом Е) руководитель проекта Ж) потребители продукта проекта З) инициатор проекта И) заказчик проекта
37. Не существует бюджетной формы… а) бюджет доходов и расходов б) бюджет движения денежных средств в) прогнозный баланс +г) бюджет затрат
Тема 9. Проектное финансирование и управление рисками проектов на предприятиях железнодорожного транспорта
1. Для оценки экономической эффективности реализации проекта могут быть использованы показатели: +а) внутренняя норма рентабельности +б) период окупаемости проекта в) затраты на деятельность аппарата управления г)производительность труда +д) индекс прибыльности проекта дл
2. Эффективность выполнения проекта с точки зрения отдачи ресурсов характеризуется… а) стоимостная разность между результатами и затратами проекта б) деление затрат проекта на его результаты в стоимостном выражении +в) деление результатов проекта в стоимостном выражении на его стоимостные затраты
3. Реализацией метода снижения проектных рисков посредством их передачи осуществляется с помощью: а) залога б) лимитирования +в) хеджирования +г) страхования
4. При каких значениях внутренней нормы рентабельности проект может считаться экономически эффективным: +б) выше наиболее распространенного значения ставки банковского кредита +в) выше ставки рефинансирования Центрального банка
5. К факторам, которыми характеризуются проектные риски и на основе которых формируется план управления рисками, относятся:+а) рисковое событие+б) вероятность наступления рискового события+в) размер потерь в результате наступления рискового событияг) степень агрессивности внешней средыд) уровень инфляциие) конкурентная средаж) региональное законодательство
6. Из двух проектов уровень доходности выше у того, у которого…+а) IRR большеб) IRR меньшев) выше объем выручки Г) IRR-r больше 7. При принятии решения об инвестировании необходимо учитывать …+а) инфляцию, риски, альтернативные варианты инвестированияб) инфляцию и рискив) инфляцию и альтернативные варианты инвестированияг) риски и альтернативные варианты инвестирования
8. Проект убыточен, если…а) IRR > rб) IRR = r+в) IRR < rг) IRR > 0д) IRR > 1
9. Дисконтирование – это …+а) процесс приведения будущих денежных сумм к их стоимости в текущий момент времениб) учет инфляции при оценке инвестиционного проектав) расчет ставки дисконтирования
10. Проект является убыточным, если …+а) NPV <0б) NPV =0в) NPV >0г) NPV < 0 или NPV =0д) NPV не рассчитан
11. Дисконтирование осуществляется с помощью функций …+а) сложного процентаб) простого процентав) очень-очень сложного процентаг) калькулятора
12. Ставка дисконтирования – это …+а) ежегодная ставка доходности, которая могла бы быть получена в настоящий момент от аналогичных инвестицийб) ставка банковского кредитав) ставка рефинансированияг) уровень скидок во время распродажи
13. Оценка инвестиционного проекта заключается в …+а) сравнении входящих и исходящих проектных потоковб) расчете чистой текущей ценности проектав) анализе прибыли проектаг) прогнозировании доходов и затрат
14. Из двух проектов наиболее эффективен тот, у которого …+а) индекс прибыльности (PI) большеб) индекс прибыльности (PI) меньшев) разница индекса прибыльности (PI) и ставки дисконтирования (r) большег) затраты (C) меньше 15. Инвестиции целесообразны в том случае, если период окупаемости …+а) не выходит за рамки жизненного цикла проектаб) меньше 3 летв) выходит за рамки жизненного цикла проектаг) не определен
16. Факторы, которыми характеризуются проектные риски и на основе которых формируется план управления рисками: +а) исковое событие+б) вероятность наступления рискового события+в) размер потерь в результате наступления рискового событияг) степень агрессивности внешней средыд) уровень инфляции
17. Основными составляющими процесса управления риском не является... a) выявление источников риска б) анализ и оценка риска в) определение реакции на риск г) планирование расходов в чрезвычайных обстоятельствах д) создание резервов на случай чрезвычайных обстоятельств +е) сетевое планирование
18. Что не является вариантом реакции на риск… а) снижение или сохранение риска б) переадресация риска +в) структура разбиения работ по этапам г) участие в рисках
19.Какие риски не являются проектными… +a) риски расписания б) бюджетные риски в) ресурсные риски г) операционные риски
20. Риски в расписании не включают следующие виды рисков… +a) привлечение к работам неопытных сотрудников б) наличие задач с предварительными длительностями в) наличие задач со слишком короткой длительностью г) наличие слишком длинных задач, в которых задействовано большое количество ресурсов
21. Основной особенностью проектного финансирования является: а) недостаточный учет и управление рисками +б) распределение рисков между участниками проекта в) привлечение иностранных инвесторов +г) оценка доходов и затрат с учетом риска д) отличительных особенностей не имеет
22. В рамках проектного финансирования под регрессом принято понимать… а) резкое сокращение источников финансирования б) непредвиденное сокращение поступления финансовых ресурсов в проект +в) требование о возмещении предоставленной в заем суммы г) невозможность погасить заемщиком суммы , взятой в заем
23. Форма финансирования, которая предусматривает распределение всех рисков проекта между его участниками, называется… а) финансирование без права регресса б) финансирование с полным регрессом +в) финансирование с ограниченным правом регресса
24. Финансирование без права регресса используется для… а) малоприбыльных и некоммерческих проектов +б) проектов, имеющих высокую прибыльность и дающих в ходе реализации конкурентоспособную продукцию в) проектов, имеющих невысокую прибыльность и высокую степень риска г) государственных программ
25. Причины и факторы, мешающие российским банкам на современном этапе осуществлять в значительных масштабах проектное финансирование: +а) нестабильность отечественной экономики +б) высокие темпы инфляции +в) низкое качество менеджмента на предприятиях-заемщиках г) отсутствие высококвалифицированных специалистов в области проектного анализа д) привлечение иностранных инвесторов для финансирования проектов
26. Отношение суммы валовой прибыли от операционной деятельности и включаемых в себестоимость уплаченных процентов по займам к сумме выручки от реализации продукции и от внереализационных операций – это рентабельность продаж… +а) полная б) неполная в) частичная
27. Методы контроля портфельных рисков, применяемые в процессе оперативного управления портфелем: +а) аудит б) дисперсионный анализ в) анализ трендов +г) статусные встречи д) контроль отклонений +е) переоценка
28. Соотнесите суть части работ и этап в оценке эффективности проекта, на котором данные работы должны выполняться:как записано
29. Закономерности, характерные для проекта в начале и по ходу его реализации: а) стоимость и вовлечение персонала в проект невелики в начале и достигают пикового значения по мере приближения к завершению +б) способность влиять на конечные характеристики продукта проекта без существенного влияния на стоимость максимальна в начале проекта и уменьшается по мере продвижения проекта к завершению в) уровни риска максимальны в начале проекта и уменьшаются по ходу реализации проекта г) влияние заинтересованных сторон минимально в начале проекта и растёт по ходу реализации проекта
30. Факторы, характеризующие проектные риски и на основе которых формируется план управления рисками: +а)рисковое событие +б) вероятность наступления рискового события +в) размер потерь в результате наступления рискового события г) численность инвесторов
31. Риск при осуществлении проекта – это… +а) вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери ожидаемого дохода в ситуациях неопределенности его осуществления poisk-ru.ru Принятие решения об инвестировании проектаПредприятие может преследовать различные цели при принятии решения об инвестировании проекта. Как правило, главная цель — прибыльность инвестиций, соответствующая заранее установленному минимуму (норме рентабельности, прибыльности) или превышающая его. [c.18] Технико-экономическое обоснование является основой для принятия решений об инвестировании проекта и определяет основные технические, экономические и коммерческие факторы производства, а также альтернативные варианты реализации проекта, использования выбранных технологий с учетом объемов инвестиций, издержек производства и доходов от реализации продукции. Технико-экономическое обоснование, проводимое организацией, вносящей инвестиционное предложение либо консультационной фирмой, должно отвечать международным требованиям и включает следующие данные о проекте [5] [c.10]Принятие решения об инвестировании средств организации в реальные проекты [c.145] Длительность жизненного цикла проекта связана с тем, что величина (ценность) затрат и выгод зависит от момента принятия решения об инвестировании средств в проект. [c.146] Чтобы проиллюстрировать информацию, необходимую для принятия решения об инвестировании, рассмотрим следующую ситуацию. Фирма выясняет возможность производства новой продукции. Чтобы запустить проект, понадобится потратить 150 000 дол. на специальное оборудование и первоначальную рекламную кампанию. [c.342] Выбор инвестиционного проекта и принятие решения об инвестировании производятся на основании всех ранее приведенных показателей финансовой эффективности с учетом их приоритетности. Кроме того, учитывается структура денежного потока и сальдо реальных денег. [c.245] Протяженность жизненного цикла проекта во времени означает, что будущая величина (ценность) затрат и доходов с точки зрения сегодняшнего дня (т. е. момента принятия решения об инвестировании средств в проект) различны. [c.75] Как уже указывалось, протяженность жизненного цикла проекта во времени предопределяет различную ценность будущих затрат и доходов, относящихся к разным временным интервалам, т.е. момента, являющегося своеобразной точкой отсчета, например, сегодняшнего дня (в качестве которого могут выступать различные даты начала жизненного цикла проекта, такие, как момент зарождения идеи проекта или же момент принятия решения об инвестировании средств в проект и т.п.). [c.76] Финансовый анализ проекта является центральным моментом всей процедуры экспертизы на финальном этапе — он должен ответить на вопрос об эффективности проекта для всех его участников. Здесь сводятся воедино аналитические данные всех других направлений подготовки и исследования проекта, рассчитываются критерии финансовой эффективности, готовится соответствующая прогнозная бухгалтерская отчетность, также принимаемая во внимание при принятии решения об инвестировании. [c.126] Глава посвящена изучению методологии анализа проектных рисков. Необходимость такого анализа обоснована прежде всего тем, что построенные по любому инвестиционному проекту потоки денежных средств относятся к будущим периодам и носят прогнозный характер. Поэтому возрастает вероятность недостоверности используемых для расчетов числовых данных, а значит и самих результатов. Следовательно, наиболее важной частью экспертизы становятся учет и оценка возможных негативных последствий таких ошибок. Основным инструментом подобных исследований служит анализ рисков проекта, являющийся важнейшей составной частью комплексной экспертизы инвестиционного проекта и играющий значительную роль в принятии решения об инвестировании. Кроме того, анализ рисков должен играть роль своеобразного "переходного моста" от экспертизы проекта к управлению его реализацией. В главе представлены практически используемые подходы к анализу проектных рисков, исследованы качественный и количественный аспекты анализа, вероятностный способ оценки рисков. [c.201] Рассмотрим в качестве иллюстрации пять случаев принятия решений (см. учебные материалы Института экономического развития Всемирного банка). В случаях 1—3 (рис. 7.7) рассматривается принятие решения об инвестировании отдельно взятого проекта, случаи 4, 5 относятся к решению — выбору альтернативных проектов. В каждом случае рассматриваются как кумулятивный, так и некумулятивный профили риска для сравнительных целей. Кумулятивный профиль риска более полезен, если выбирается наилучший проект из представленных альтернатив, в то время как некумулятивный профиль риска лучше индуцирует вид распределения и показателен для понимания концепций, связанных с определением математического ожидания. Анализ базируется на показателе чистой текущей стоимости. [c.246] При проведении экспертизы инвестиционных проектов необходим учет инфляционных тенденций в экономике, так как от этого во многом зависит корректность проведения финансового анализа, а следовательно, и правильность принятия решения об инвестировании. Непосредственный способ учета инфляционной составляющей определяется аналитиком проекта и обосновывается в аналитической записке. [c.277] Инфляция не может быть учтена полностью при проведении экспертизы, поэтому ее наличие в экономике является дополнительным фактором риска при принятии решения об инвестировании денег в проект. [c.277] Основой принятия решения об инвестировании является комплексная многокритериальная оценка бизнес-проекта по ряду количественных параметров и качественных характеристик с учетом рисков, возникающих в процессе реализации проекта. Риск в данном случае означает возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта [1]. Параметры и показатели инвестиционных проектов имеют вероятностный прогнозируемый характер. Достижение показателями определенных заданных бизнес-проектом значений находится в прямой зависимости от наступления либо не наступления некоторых событий. К примеру, показатели объема производства и реализации продукта, отпускные цены находятся в прямой зависимости от складывающейся рыночной конъюнктуры, издержек производства и т.д. Риски возникают ввиду имеющей место в условиях рынка неопределенности, то есть неполноты и неточности информации об условиях реализации проекта. Наличие либо отсутствие рисков определяется по возможности возникновения и устранения отклонений в процессе реализации инвестиционного бизнес-проекта. [c.248] Этап реализации бизнес-плана охватывает период от принятия решения об инвестировании до начальной стадии практической реализации проекта, включая коммерческое производство. Очень важно внимательно спланировать эту критическую фазу делового планирования, так как отклонения от первоначальных проектных данных могут легко подвергнуть опасности весь бизнес-план. Реализовать бизнес-план —, значит выполнить все рабочие задачи в фирме и вне ее, необходимые для того, чтобы перевести деловой проект из стадии бизнес-плана в реальную производственную стадию. [c.35] Для принятия решения об инвестировании капитала в предложенный проект в процессе предварительной экспертизы необходимо обратить внимание на следующие блоки вопросов [c.195] Разработка бизнес-плана. Выполнение этого этапа призвано обеспечивать все данные, необходимые для принятия решения об инвестировании. Коммерческие, технические, финансовые, экономические предпосылки и условия окружающей среды по отношению к деловому проекту должны быть определены и тщательно проверены на основе рассмотрения альтернативных решений, изученных в предварительном ТЭО. Результатом этих решений является бизнес-план, фоновые условия и цели которого были четко определены по отношению к главной цели и возможным маркетинговым стратегиям, возможной достижимой доли рынка, соответствующим производственным мощностям, расположению предприятия, существующим сырьевым материалам, подходящей технологии и оборудованию, оценке влияния на окружающую среду. Финансовая сторона исследования охватывает масштаб инвестирования, включая оборотный капитал, производственные и маркетинговые затраты, доходы от продаж и прибыль на вложенный капитал. [c.211] Этап реализации бизнес-плана охватывает период от принятия решения об инвестировании до коммерческого производства. Очень важно спланировать эту критическую фазу бизнес-планирования, так как отклонения от первоначальных проектных данных могут подвергнуть опасности весь бизнес-план, Следовательно, первостепенная цель заключается в том, чтобы определить техническую роль и финансовый вклад различных стадий реализации бизнес-плана с целью обеспечения достаточных финансовых средств для поддержания проекта до и после начала производства. Следует уделить особое внимание выбору источников финансирования и производственным задержкам. [c.443] Выбор проекта (варианта проекта) и принятие решения об инвестировании должны производиться на основании всех приведенных выше показателей коммерческой эффективности с учетом их приоритетности. Помимо этого, должна учитываться структура потока и сальдо реальных денег. [c.336] Особое внимание следует уделить классификации инвестиций, основанной на влиянии других инвестиций на доходы от данного инвестиционного проекта. Здесь необходимо понимать возможную взаимосвязь между отдельными парами инвестиционных предложений. Различают экономически независимые и зависимые инвестиционные предложения. В первом случае денежные потоки (доходы и затраты), ожидаемые от первого инвестиционного проекта, не изменятся независимо от того, будет ли осуществлен второй проект. В случае если такая взаимосвязь существует, говорят, что такие инвестиционные предложения экономически зависимы. Очевидно, что принятие решения об инвестировании во втором случае не следует рассматривать по каждому проекту отдельно. [c.316] Инвестиции в любой проект, а особенно в такой долгосрочный, сложный и капиталоемкий, как международный нефтегазовый проект, сопряжены с определенными рисками, что отражается в величине процентной ставки (проект может завершиться неудачей, т.е. оказаться нереализованным, неэффективным или менее эффективным, чем ожидалось). Риски связаны с тем, что доход от проекта является случайной, а не детерминированной величиной (т.е. неизвестной в момент принятия решения об инвестировании), равно как и величина убытков. Таким образом, при анализе инвестиционного проекта на стадии еще предынвестиционных исследований следует учесть факторы рисков, выявить как можно больше видов рисков и постараться минимизировать общие риски проекта. [c.233] Принятие решения об инвестировании является наиболее сложным и ответственным этапом в деятельности предпринимателя (хозяйствующего субъекта) независимо от формы инвестиционных вложений. Эта работа включает анализ идеи проекта, ее целесообразность и соответствие уровню научно-технического прогресса исследование рынка и разработку стратегии маркетинга в соответствии с задачами и характером продукции инвестиционного проекта изучение рынка факторов производства (качество, количество и местоположение). Но самой важной частью принятия инвестиционных решений выступает детальный финансовый анализ проекта определение экономической эффективности инвестиционного проекта и оценка источников его финансирования. [c.293] Информация, приведенная в разделах бизнес-плана, необходима для того, чтобы заинтересовать потенциального инвестора, но отнюдь не для принятия решения об инвестировании, тем более если речь идет о достаточно крупных инвестициях. Для такого решения необходимы более основательные предынвестиционные исследования. Но для возбуждения первичного интереса инвесторов или спонсоров инициируемого проекта бизнес-план может быть составлен в виде более краткого предложения по проекту. [c.115] Можно предложить и другой подход разбить инвестиционный проект по фазам (периодам), когда осуществляются новые значительные инвестиции, например при реконструкции, и оценивать эффективность каждой из них. В данном случае преодолеваются возникшие проблемы, так как для каждой фазы могут быть рассчитаны соответствующие им показатели эффективности, в том числе и внутренняя норма дохода. Но и этот подход имеет ряд недостатков. Например, может оказаться, что некоторые фазы инвестиционного проекта неэффективны, тогда как весь проект в целом характеризуется положительным значением чистого дисконтированного дохода. (Как известно, отдельные этапы инвестиционного цикла могут быть просто вынужденными, подготовительными для последующего развития проекта.) Это может вызвать определенные трудности в принятии решения об инвестировании. В принципе, выходом из подобного положения может служить установление разных нормативов доходности ( ) для различных фаз проекта с учетом их значимости (вынужденный этап или нет). Однако ошибки при установлении таких нормативов могут повлиять на значение чистого дисконтированного дохода. Например, -при неоправданно заниженной норме дохода ЧДД увеличится и проект будет принят, хотя на самом деле при нормальной норме дохода он неэффективен. [c.112] Решение об инвестировании проекта может быть принято через 2 года. [c.330] Оценка проекта в условиях неопределенности. Наиболее общими причинами неопределенности является инфляция, изменение технологии, ошибки в определении проектной мощности, срока строительства и выхода предприятия на проектную мощность. Все вышеуказанные отклонения необходимо учитывать при принятии решения об инвестировании и оценке инвестиционного риска. [c.196] Стадия реализации бизнес-плана охватывает период от принятия решения об инвестировании до начальной стадии практической реализации проекта, включая при этом этап разработки плана реализации, осуществление программы работ контроль, коррективу бизнес-плана. [c.331] Доходность является одним из обязательных критериев отнесения имущества к активам организации. Доходность проекта — один из главных критериев при принятии решения об инвестировании. [c.209] С уверенностью трудно сказать, является эта переоценка катализатором решения продолжить инвестиции в проект или же, наоборот, следствием принятого решения об инвестировании. [c.143] Поведение потенциального инвестора предполагается рациональным в том смысле, что, наблюдая рыночные цены, он либо принимает решение об инвестировании проекта либо откладывает принятие этого решения до наступления более благоприятной ситуации. При принятии решений инвестор также учитывает возможность наступления, после создания фирмы, потока неблагоприятных событий (процесс риска), связанных, например, с частичными потерями созданной им собственности и, следовательно, некоторой доли прибыли. Инвестор, используя доступную ему информацию, выбирает момент инвестирования из условия максимизации ожидаемого чистого приведенного дохода (NPV). [c.6] Важной особенностью рассматриваемой модели будет предположение о том, что в каждый момент времени инвестор имеет возможность либо принять проект и начать его инвестирование, либо отложить принятие решения об инвестировании до получения новой информации (ценах на выпускаемую продукцию и затрачиваемые ресурсы, спросе и т.д.). [c.18] Предприятия, основная деятельность которых связана с проведением научных исследований, научно-техническими, инженерными, технологическими разработками, созданием и внедрением нововведений, в том числе по заказам крупных фирм и по государственным контрактам, называются венчурными предприятиями. Чаще всего к венчурным предприятиям относятся предприятия малого бизнеса. Вместе с тем существуют крупные компании, готовые рисковать своим капиталом, вкладывая его в различного рода инновации - новые, прогрессивные технологии, производство новой конкурентоспособной продукции и т.д. Основное значение для крупных венчурных инвесторов при принятии решений об инвестировании имеет фактор наличия у венчурного предприятия конкретных, тщательно подготовленных и обоснованных, перспективных инвестиционных проектов. [c.226] Грамотно и честно составленный бизнес-план помогает избежать ошибок уже в самом начале реализации проекта, своевременно перестроиться и, возможно, даже спастись от разорения. Главное, бизнес-план — основа для принятия решения об инвестировании. Без него даже самая яркая идея не вдохновит инвестора. Только оценив расчеты, риски, вероятную прибыль и возможные потери, можно приня ть решение, оказывать поддержку проекту или нет. [c.7] В данной книге мы изучим каждую из описанных выше задач финансовой функции. В главе 2 нами будут рассмотрены способы подготовки финансовых планов, мы проанализируем прогнозные финансовые отчеты как инструмент, помогающий менеджерам оценить возможные доходы в будущем. В главе 3 рассмотрим вопросы анализа и интерпретации финансовых отчетов. Технологии финансового анализа важны и для оценки прогнозируемых финансовых отчетов, и для таких сфер деятельности, как решения о финансировании, контроль за оборотными средствами, которые рассматриваются далее в этой книге. Главы 4 и 5 посвящены принятию решений об инвестировании. В этих двух главах мы рассмотрим различные методы, которые можно применять для оценки инвестиционных предложений, способов контроля за осуществлением инвестиционных проектов, а также управления рисками инвестиционных проектов. Главы с 6 по 8 посвящаются различным аспектам решений о финансировании. Сначала мы рассмотрим различные доступные источники финансирования, а также роль и эффективность рынков капитала. Далее мы продолжим изучение вопросов, связанных с принятием решений о структуре капитала, а также дивидендной политики. В главе 9 нами будут исследованы способы осуществления контроля оборотного капитала. Мы рассмотрим каждый элемент оборотных средств (запасы, дебиторскую задолженность, денежные средства и кредиторов) и обсудим различные инструменты контроля. В главе 10 мы изучим последние разработки в области управления благосостоянием акционеров. Наконец, в главе 11 мы рассмотрим вопрос о слиянии и объединении компаний. Нами будут исследованы причины подобных процессов и рассмотрены способы, с помощью которых можно оценить предложения об объединении. Мы также обсудим способы, которыми можно оценить акции в целях объединения компаний или в других целях. [c.28] Мархасина П.В., Крайнева Э.А. Учет экологического фактора в принятии решения об инвестировании нефтяных проектов Международный симпозиум СОВНЕТ-97 // Управление проектами в переходной экономике инвестиции, инновации, менеджмент.-М Интурмрекламтелеграфсервис, 1997.-Т. 1.-С. 339-344. [c.115] Факторы рисков определяются на основе анализа политической, экономической и финансово-кредитной политики как отдельных стран, так и мирового сообщества в целом. Факторы рисков служат ядром так называемой теории твердого основания (Firm-Foundation Theory) и играют первостепенную роль в принятии решений об инвестировании инновационных проектов крупными компаниями, владеющими большими долгосрочными диверсифицированными инвестиционными портфелями. [c.519] Целью разработки инвестиционного проекта является выяснение технической возможности и экономической необходимости претворения в жизнь конкретных способов решения производственных задач. Только на такой основе может быть получена требуемая информация для принятия решения об инвестировании. Обобщение мирового опыта инвестиционного проектирования, проведенное КЩИДО, позволило выработать следующие направления разработки ТЭО (рис. 2.4) [c.49] Среди этих мер главной является принятие в ноябре 1997 г. областного Закона "О государственной поддержке инвестиционной деятельности на территории Тамбовской области". Закон предусматривает ряд льгот как для инвесторов, так и для пользователей объектов инвестиционной деятельности. В определенных случаях предусмотрены гарантии и защита инвестиций. Например, можно отметить, что средства, направленные в проекты промышленного развития и включенные в областную инвестиционную программу, будут освобождаться на период до полной окупаемости вложенных средств, плюс два года от уплаты тех налогов в областной бюджет, по которым право льготирования принадлежит субъектам Российской Федерации. Инвесторы, имеются ввиду, банки, страховые компании и другие финансово-кредитные учреждения, зарегистрированные как юридические лица на территории области, направляющие свою прибыль на реализацию инвестиционных проектов, полностью освобождаются от уплаты налога на прибыль, зачисляемую в областной бюджет, если эта часть составляет не менее 30 % средств, необходимых для реализации проекта. В данном Законе имеется очень важное положение для инвесторов, которое предусматривает неухудшение законодательных условий деятельности на срок 5 лет, зафиксированных на момент принятия решения об инвестировании. [c.40] economy-ru.info Инвестиционное решениеИнвестиционное решение - это окончательное мнение касательно всех преимуществ и минусов объекта инвестиции. Инвестиционные решения принимают на основе анализа возможного риска и убытков, которые может принести инвестирование, а так же потенциальной прибыли. Решение принимается инвеститором иди всей инвестиционной группой.
Аспекты, которые необходимо учитывать при принятии инвестиционных решений
1) Насколько перспективным является объект инвестирования и какую потенциальную прибыль он может принести. Для этого необходимо ориентироваться в тенденциях развития рынка, чтоб иметь представление, в каком направлении они будут развиваться через пару лет.
2) Насколько сильным и обоснованным является стремление фирмы принимать меры по расширению своего производства и обучению новых кадров, расширению спектра предлагаемых услуг и количества производимого товара.
3) Подкреплено ли желание утвердить свой авторитет на рынке практическими знаниями и навыками в сфере ведения бизнеса, позволяет ли коммерческий опыт отдельного предпринимателя составить и выдержать серьезную конкуренцию.
4) Позволяют ли средства, имеющиеся в распоряжении инвеститоров, принять ряд мер по внедрению в производство новейших научных и технологических решений в целях оптимизации и автоматизации производственного процесса. Этапы принятия решений
Принятие инвестиционных решений любого направления и сферы деятельности проходит в несколько этапов:
1) Первым этапом является определение ситуации, когда инвестирование будет уместным и своевременным. Следует понимать, что инвестирование средств в неправильном направлении влечет за собой финансовые убытки и потерю времени.
2) Анализ инвестиционных решений. Для эффективного инвестирования необходимо обдумать все детали проведения инвестиционных операций.
3) Третий этап. Непосредственное принятие инвестиционных решений и анализ методов для их реализации.
4) Четвертый этап предполагает реализацию инвестиционных идей.
5) Пятый этап (оценка инвестиционных решений) состоит в наблюдении за протеканием процессов инвестирования и направлении их в правильное русло. Характеризуется осуществлением контроля за справедливым и экономически целесообразным распределением инвестиционных ресурсов.
Что влияет на принятие решения касательно методов инвестирования?
Таким влияющим фактором есть особенности капитала, которым распоряжается инвестор. Именно структура капитала определяет методы, способствующие осуществлению инвестиций.
Если инвестиционное решение предполагает увеличение размера основного капитала, то нужно ориентироваться на нераспределенную прибыль организации. Если речь идет об инвестировании в необоротные активы, то следует исходить из долгосрочных обязательств фирмы. При принятии решения касательно оборотных активов, исходят из краткосрочных обязательств.
Требования, предъявляемые к инвестиционным решениям
Требования, предъявляемые к объекту инвестирования
Инвестиционные ресурсы способствуют повышению уровня ценности объекта инвестирования, который определяется по таким критериям:
Классификация и виды инвестиционных решений
Инвестиции могут быть направлены в различные сферы, и в зависимости от этого направления выделяют такие виды инвестиций:
При принятии инвестиционного решения необходимо считаться с мнением каждого из инвесторов, в качестве которых могут выступать банки, акционеры, фирмы и кадровый персонал. utmagazine.ru Инвестиционные решения. Понятие, классификация и виды инвестиционных решенийИнвестиционное решение это результат взвешенной оценки всей информации об объекте инвестиций, о возможностях и рисках, которые он несет, а также это компромисс и единое решение всех участников инвестиционной деятельности. Ключевыми моментами для принятия решения об осуществлении инвестиций являются
Каждое новое инвестиционное решение должно приниматься на основании расчетов, а именно сопоставления предстоящих расходов с возможной прибылью от инвестиций в будущем.
Так как инвестиции могут приносить не только материальные выгоды, фирме необходимо сопоставить все возможные благоприятные эффекты от инвестиций (развитие инфраструктуры, улучшение условий труда и другие социальные аспекты, прибыль и многое другое) с уровнем расходов на них и принять взвешенное решение. Принятие инвестиционных решенийЭтапы, присутствующие в принятии любого инвестиционного решения
Основное влияние на принятие инвестиционных решений оказывает структура капитала. К примеру, компания планирует осуществить дополнительную эмиссию ценных бумаг с целью увеличения уставного капитал. В этом случае на принятие инвестиционного решения оказывает влияние уставный капитал, а точнее будет сказать его размер. Инвестиционное решение по увеличению основного капитала зависит от нераспределенной прибыли организации. Инвестиционные решения по вложению во внеоборотные активы напрямую зависит от долгосрочных обязательств компании, составление и формирование оборотных активов зависит от краткосрочных обязательств. Принимая инвестиционное решение, оно не должно противоречить следующим тезисам:
Для принятия положительного инвестиционного решения, объект инвестиций должен удовлетворят следующим требованиям:
Также на принятие инвестиционного решения влияет такой признак, что каждая инвестиция должна повышать уровень ценности объекта своих вложений. Повышение ценности определяют по следующим показателям:
Классификация и виды инвестиционных решенийВыделяют следующие виды инвестиционных решений в зависимости от их направления:
Момент принятие инвестиционного решения очень важен и сложен одновременно, так как при его осуществление необходимо учитывать интересы разных групп лиц. Такими лицами являются акционеры или собственника капитала компании, её кредиторы, рабочий персонал, управляющие менеджеры организации и конечно общество. Понравилось? Расскажи друзьям! investicii-v.ru Инвестиционное решение | Этапы принятия эффективных инвестиционных решений Инвестиционные решения это процедура утверждения идеи на основе оценки и анализа информации, имеющейся об инвестиционном активе. Основными критериями принятия решения выступает исторический опыт, потенциальная доходность и риск. В более простом виде инвестиционным решением принято называть выбор одного или нескольких подходящих способов инвестирования из всего перечня предложенных. Чтобы этот процесс был эффективным необходимо, чтобы принятие решения строилось на основе соответствия стратегическим целям инвестора и его объективным возможностям. Хорошо известно, что каждый инвестор решает собственные задачи. Каждая из этих задач носит отличный от другой характер. Исполнение социального долга, пиар собственного имени, партнёрские отношения, коммерческая выгода – всё это стратегические цели инвесторов. Достижению каждой из которых предшествует принятие одного из видов инвестиционного решения. Попробуем их классифицировать:
 Как уже отмечалось ранее, принятие инвестиционных решений это компромисс и учет интересов всех
Как мы видим круг лиц, интересы которых учитываются, очень широк и многогранен, именно поэтому данный процесс очень важен и относиться к нему следует со всей серьёзностью. Ведь от того на каком решении остановится инвестор зависят его будущие результаты. Принятие эффективных инвестиционных решений Также стоит отметить, что для принятия эффективного инвестиционного решения следует использовать финансовый анализ и стратегическое планирование. Процедура финансового анализа поможет определиться с источниками финансирования будущих вложений, а стратегическое планирование согласует новые направления развития с теми, которые уже используются. Любой процесс обладает собственной спецификой. Так и принятие эффективных инвестиционных решений имеет ряд особенностей и критериев, которые необходимо учитывать:
 Деятельность, результатами которой является получение либо потеря финансов, о приоре своей требует тщательного логического подхода и не терпит спешки. Поэтому и собственники капитала следуют основным этапам принятия инвестиционных решений сформулированных ранее. Если разбирать данный процесс от начала и до конца, то специалисты выделяют следующие этапы:
Подведем небольшие итоги, в первую очередь на принятие того или иного инвестиционного решения по большей части влияет структура капитала на предприятии. Также нужно обязательно запомнить, что каждое решение об осуществлении вложений должно напрямую влиять на экономическое и финансовое состояние предприятия, а именно оно должно увеличивать её стоимость, а также ценность и вести к увеличению будущих доходов от деятельности, уменьшению сопутствующих инвестиционных рисков. Также любое инвестиционное решение, которое стремится стать положительным для предприятия должно отвечать следующим критериям, а именно иметь высокую рентабельность, низкий уровень риска и по возможности небольшой срок окупаемости.   ИНВЕСТИЦИОННАЯ ЛИТЕРАТУРА Анатолий Нешитой. Инвестиции. Данное издание подойдет для тех, кто интересуется изучением таких понятий как инвестиции, инвестиционные процессы, инвестиционная деятельность и т.п. Книга раскрывает все эти понятие и помогает понять их смысл. Скачать В. Карбовский, И. Нуждин - Новый подход к инвестированию на рынке акций. Книга об использовании методики фундаментального анализа для инвестирования в ценные бумаги, а в частности в акции. Рассказывается только о работающих методиках оценки стоимости акций и прогнозировании их цены в будущем. Скачать 10 главных правил начинающего инвестора. Бертон Г. Макиэл. Книга от известного профессора экономики Бертона Г. Малкиела, рассказывающая понятным языком все основы, которые должен знать каждый начинающий частный инвестор. Книга является практическим пошаговым пособием полезным для каждого. СкачатьАЗБУКА ИНВЕСТОРА mir-investicyj.ru принципы, этапы принятия и виды
Инвестиционное решение – это окончательно сложившееся мнение инвестора, которое касается существующих преимуществ и недостатков вкладывания денежных средств в рассматриваемый объект инвестирования. Инвестиционные решения принимаются на основании аналитических выкладок, которые сопоставляют реальные риски и потенциальную доходность конкретного актива. Оценивать проект может один аналитик или целая команда, но последнее слово всегда остается за инвестором. Базовые принципыПрофессиональный инвестор никогда не станет действовать наобум. При проведении анализа объекта инвестиций он всегда опирается на несколько базовых постулатов. Основные принципы принятия инвестиционных решений:
Основные критерии эффективности инвестиционного решения лежат в плоскости его окупаемости или рентабельности. Другими словами, фактическая доходность вложений должна быть больше произведенных затрат. Чем выше рентабельность конкретных инвестиций, тем более успешным считается инвестиционный проект и более эффективным принятое решение. Очень важно при прогнозировании окупаемости вложений принимать во внимание инфляционные ожидания. Ведь когда экономика страны развивается без существенных потрясений, уровень инфляции достаточно просто спрогнозировать. Не бывает инвестиций без рисков. Однако это вовсе не означает, что инвестор имеет право сбрасывать их со счетов. Напротив, ни одно инвестиционное решение не может быть принято без глубокого анализа потенциальной рискованности актива. При прочих равных инвестор всегда выберет проект с меньшим ожидаемым уровнем риска. Для любых финансовых вложений фактор времени также является одним из определяющих. Необходимо понимать, что каждая инвестиционная цель должна быть решена за строго определенный временной интервал. Таким образом, окупаемость инвестиций всегда рассматривается в неразрывной связке с определенными на реализацию инвестиционного проекта сроками. Этапы принятияЛюбые инвестиционные решения независимо от рассматриваемого объекта инвестирования принимаются в несколько последовательных взаимосвязанных этапов.
В некоторых источниках можно встретить два дополнительных этапа. Это реализация решения и дальнейшая оценка его эффективности. Однако это неправильный подход. Эти этапы не имеют непосредственного отношения к формированию и принятию решения. Скорее уместно говорить о них, как о дальнейших стадиях инвестиционного процесса. Методы принятияЭкономическая наука знает о нескольких методах обоснования и принятия инвестиционных решений. Давайте перечислим их:
Существующая классификацияИнвестиционные решения неоднородны. Для более четкого понимания рассматриваемого явления была разработана общепринятая классификация. В соответствии с ней решения по вложению денежных средств бывают:
Важные факторы, которые оказывают влияниеФинансисты выделяют несколько аспектов, которые следует принимать во внимание при принятии инвестиционных решений.
investoriq.ru Принятие решений по инвестиционным проектамПодготовка и принятие решений по инвестиционным проектам являются довольно большой по объему работой и состоят из следующих элементов [c.318] Некоторые особенности принятия решения по инвестиционному проекту в условиях неопределенности [c.190]Некоторые особенности принятия решения по инвестиционному проекту 191 [c.191] В основе данного метода заложено следование основной целевой установке, определяемой собственниками компании - повышение ценности фирмы, количественной оценкой которой служит ее рыночная стоимость. Тем не менее принятие решений по инвестиционным проектам чаще всего инициируется и осуществляется не собственниками компании, а ее управленческим персоналом. Поэтому здесь молчаливо предполагается, что цели собственников и высшего управленческого персонала конгруэнтны, т.е. негативные последствия возможного агентского конфликта не учитываются. [c.55] Тема 7. Принятие решений по инвестиционным проектам [c.110] Для принятия решения по инвестиционному проекту необходимо располагать информацией о характере полного возмещения затрат, а также о соответствии уровня дополнительно получаемого дохода степени риска неопределенности достижения конечного результата. [c.266] Несмотря на это критерий внутренней ставки рентабельности так прочно укоренился в финансовом анализе, что принятие решений по большинству проектов опирается именно на него. Очевидная причина этого в том, что ВНР дает измеритель, который можно сравнивать с текущей рыночной стоимостью инвестиционных ресурсов. Большинство инвесторов смотрят на ВНР как на указатель того, каков будет их доход на капитал, и принимают решения об инвестициях в зависимости от уровня ВНР. [c.62] Окончательные решения многих важных финансовых вопросов принимаются по согласованию с советом директоров. Например, только совет директоров имеет законное право объявлять о выплате дивидендов или санкционировать публичный выпуск ценных бумаг. Совет, как правило, перепоручает отдельным должностным лицам вынесение решений по инвестиционным проектам небольших и средних масштабов, но право принятия крупных инвестиционных решений практически никогда не делегируется. [c.8] Основным назначением методов обоснования решений по инвестиционным проектам предприятия являются оценка экономической эффективности рассматриваемых проектов и выбор проекта, обеспечивающего наибольшую эффективность инвестиций при принятом критерии, соответствующем цели функционирования организации. Не следует различать цели предприятия, реализующего инвестиционный проект, и цели организаций-инвесторов. [c.308] Все вышеуказанные направления (или части) ТЭО тесно связаны между собой взаимообусловлены в расчетном плане (показатели одного раздела служат расчетной основой для формирования соответствующих показателей в других разделах). В конечном счете все проведенные по определенной методике исследования и расчеты аккумулируются в завершающей части ТЭО. Она имеет ключевое значение для принятия решения по инвестиционной привлекательности проекта и отбору проектов для финансирования. Чем выше качество [c.50] Принятие решений по реальным инвестиционным проектам. Анализ эффективности капиталовложений. Необходимая информация для анализа капитальных вложений. Оценка денежных потоков. Методы оценки эффективности реальных инвестиционных префектов. Дополнительные факторы, влияющие на поток капитала. Лимитирование, финансовых средств для инвестиций. Множественные внутренние нормы прибыли. Инфляция и анализ эффективности долгосрочных инвестиций. Методы начисления амортизации. Влияние системы ускоренного возмещения стоимости на принятие решений по капитальным вложениям. [c.470] Оценка уровня качества инновационного проекта в процессе его формирования в сопоставимых единицах, сделанная как самим заявителем, так и с помощью независимой экспертизы, может существенно облегчить процедуру принятия решения по формированию инвестиционной политики банков, организации инновационного менеджмента на предприятии, при конкурсном отборе инвестиционных проектов. [c.14] Для заемщика средств в рамках проектного финансирования, кроме преимуществ этой схемы (в частности, ограниченная ответственность перед кредитором), имеются и минусы а) повышенные проценты по кредиту, риски, а также комиссионные (за оценку проекта, за организацию финансирования, за его сопровождение и т.д.) б) высокие затраты на предынвестиционной фазе (подготовка технико-экономического обоснования, работы по уточнению запасов полезных ископаемых, оценка воздействия будущего проекта на окружающую среду, углубленные маркетинговые исследования, другие вспомогательные предпроектные работы и исследования) эти затраты несет потенциальный заемщик — без наличия детально подготовленной документации по инвестиционному проекту банк, как правило, не рассматривает заявку на финансирование проекта в) достаточно длительный период от подачи заявки до принятия решения о финансировании (это связано с тщательной оценкой документации по проекту банком и большим объемом работ по организации финансирования, созданию банковского консорциума и т.д.) г) жесткий контроль за деятельностью заемщика (финансовый, производственный, коммерческий) со стороны банка (банковского консорциума) д) в некоторых случаях риск потери заемщиком своей независимости (если кредитор оговаривает за собой право приобретения акций проектной компании в случае удачной реализации проекта). [c.271] Принятие решения по инвестициям основывается на результатах анализа, проведенного методом дисконтированной и учетной оценок. Однако основой оценок является определение и соотношение затрат и результатов от осуществления инвестиционного проекта. Для оценки эффективности капитальных вложений используют следующие показатели [c.370] Предположим, что фирма хочет финансировать проект полностью за счет акций. Тогда решение об инвестировании будет положительным, если ожидаемая прибыль от проекта превысит необходимую прибыль, R , определенную по формуле (15.8). Чтобы проиллюстрировать критерий принятия решения по проекту, используя эту концепцию, обратимся к рис. 15.2. Все проекты со своими нормами прибыли, принадлежащими или лежащими выше линии, должны быть приняты, ибо они обеспечивают ожидаемую долгосрочную прибыль. Приемлемые проекты обозначены знаком "х". Все проекты, лежащие ниже линии и обозначенные "о", будут отклонены. Обратите внимание, что при увеличении систематического риска проекта увеличивается и необходимая прибыль. Если проект не имеет риска вообще, то необходима будет только безрисковая ставка. Для проектов с большим риском требуется еще премия за риск, и она возрастает с" увеличением систематического риска проекта. Целью фирмы в этих условиях становится поиск инвестиционных возможностей, лежащих выше линии. [c.430] Основным критерием для принятия такого решения должно служить ожидаемое значение чистого приведенного дохода или внутренней ставке доходности по инвестиционному проекту в изменившихся условиях его реализации. Продолжение реализации инвестиционного проекта возможно лишь при соблюдении следующих требований [c.295] Поэтому для принятия решений по реализации инвестиционных проектов целесообразно [c.38] Положения разработанной инвестиционной политики рекомендуется учитывать при принятии решений по разработке технико-экономических обоснований инвестиционных проектов, использованию различных источников финансирования, участию в реализации инвестиционных проектов совместно с другими предприятиями (организациями), организации работ других структурных подразделений предприятия. [c.285] Принятие решений о корректировке сроков и условий изменений по инвестиционным проектам. [c.385] Во-вторых, принятие решений, по осуществлению капиталовложений (инвестиций) в основные средства и другие инвестиционные проекты. Определение капитальных вложений и их эффективности связаны с оценкой доходности инвестируемого капитала, текущей и перспективной цены предприятия, а также с оценкой финансового риска при осуществлении конкретных инвестиций. Решения направлены также на финансовое обеспечение капитальных вложений (инвестиций) и т.д. [c.333] Внедрение финансового управления используется как эффективный механизм воздействия на процесс производственно-сбытовой деятельности промышленного предприятия. Управление финансовой деятельностью предприятия включает разработку и реализацию финансовой политики предприятия с использованием различных финансовых рычагов, методов и инструментов, а также принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизацию и выработку методов реализации для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия в целом. Важнейшие решения в области финансового менеджмента относятся к вопросам инвестирования й выбору источников их финансирования. Финансовое управление формирует необходимую информационную базу для эффективного управления хозяйственной деятельностью предприятия путем составления и анализа финансовой отчетности. В рамках финансового управления обеспечивается оценка инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций, в том числе оценка затрат на капитал, финансовое планирование и контроль. [c.501] При принятии управленческих решений следует учитывать многие факторы повышение рентабельности продукции и нормы прибыли на капитал в сравнении с достигнутым уровнем, соответствие нормы прибыли на капитал по инвестиционному проекту достижениям предприятий, выпускающих аналогичную продукцию, наконец, соответствие нормы прибыли на капитал по инвестиционному проекту норме прибыли, заданной по определенному классу инвестиций. [c.73] Принятие решений по инвестированию осложняется различными факторами вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, риск и т.п. Очевидно, что решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. [c.434] В условиях нестабильности экономики и высоких процентных ставок за кредиты важным показателем, требующим учета при принятии решения по осуществлению инвестиционных проектов, становится срок возврата кредитных средств. Указанный срок Тв может быть рассчитан из равенства [c.443] Какие критерии и показатели используются при принятии инвестиционных решений по отдельным проектам [c.221] Отбор проекта — это сложный процесс, требующий комплексного подхода. Успешная деятельность в инвестиционной сфере зависит от того, насколько хорошо организован этот процесс. Именно на этапе отбора допускается наибольшее количество ошибок, которые впоследствии приводят к потере вложенных средств. Процесс отбора предполагает глубокий анализ и принятие решения по инвестициям и финансовым вопросам проекта. Инвестиционное решение рассматривает объект безотносительно к источникам финансирования. Финансовое решение, в отличие от предыдущего, включает вопросы организации финансирования. Результаты этих решений являются базой для финансовой оценки инвестиционного проекта, что, как известно, служит основой для отбора. [c.66] Выход из проекта является вынужденным, но необходимым решением в условиях снижения эффективности реализации проекта, в том числе по показателям продолжительности строительства, роста цен на основные строительные материалы, повышения стоимости выполнения строительно-монтажных работ, роста расходов на оплату труда, повышения роста конкуренции в отрасли и спада экономической активности в отрасли, в которой реализуется инвестиционный проект возрастания объемов заемных инвестиционных ресурсов, повышения ставки процента за кредит в связи с изменением конъюнктуры рынка, недостаточно обоснованного выбора подрядчиков для реализации проекта, ужесточения системы налогообложения и пр. Основным критерием для принятия решения по выходу из проекта должен служить ожидаемый уровень доходности в изменившихся условиях его реализации. [c.446] Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестированию осложняется различными факторами вид инвестиции стоимость инвестиционного проекта множественность доступных проектов ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования риск, связанный с принятием того или иного решения, и т. п. t [c.260] Завершающим этапом бизнес-планирования является оформление инвестиционного предложения. Инвестиционное предложение — это анкета установленной формы, в которой инициатор проекта излагает основные сведения, способные заинтересовать инвестора и убедить его в целесообразности вложения капитала. В этой анкете указываются основные сведения об инициаторе проекта (фамилия, почтовые реквизиты фирмы, ее юридический статус и организационно-правовая форма), краткая характеристика объекта капиталовложений, финансовые ожидания (доходность капиталовложений, срок окупаемости проекта, величина чистой прибыли за время жизненного цикла товара), а также другие необходимые инвестору сведения. Инвестиционное предложение направляется инвестору вместе с бизнес-планом для ознакомления и принятия решения по участию или неучастию в реализации выдвинутой предпринимателем идеи. [c.82] На полученной суммированием функций индивидуальных инвестиций кривой предельной эффективности капитала находятся все возможные точки равновесия предприятий но она одна не позволяет определить равновесный уровень совокупных инвестиций. Должен быть учтен еще один фактор норма процента. Влияние последней станет понятным, если мы вернемся на уровень предприятия. Если оно должно финансировать некоторый инвестиционный проект на основе займа, то положительное решение будет принято только в том случае, когда предельная эффективность проекта (т.е. ожидаемая норма отдачи от его реализации) превышает или равна норме процента (т.е. издержкам его финансирования). Предприятие, следовательно, увеличивает объем инвестиций (предельная эффективность которых падает по мере их роста) до тех пор, пока эти величины не станут равными. Возможен другой случай, когда предприятие располагает собственными средствами (источником которых, например, является накопленная прибыль), достаточными для самостоятельного финансирования инвестиционного проекта. Положительное решение по инвестированию проекта будет принято таким предприятием только если предельная эффективность этого проекта будет больше или [c.236] Многие регионы, такие как Республика Карелия, Республика Чувашия, Краснодарский край, и многие другие, имеют информационные Интернет-сайты дающие исчерпывающую информацию о регионе и ключевых факторах, способствующих принятию решения об инвестиционном сотрудничестве. Создаются и интегрированные межрегиональные системы. Одним из примеров использования Интернет-технологий является информационная Интернет-система Инвестиционные возможности России , основной задачей которой является раскрытие инвестиционного потенциала регионов России. Основу системы Инвестиционные возможности России составляет Интернет-база инвестиционных проектов российских предпринимателей, открытая для потенциальных инвесторов. В базе бесплатно размещена подробная информация по инвестиционным проектам (на русском и английском языках) в формате, соответствующем международным стандартам. На настоящий момент база данных содержит более 700 инвестиционных проектов из 73 регионов России. [c.204] В предыдущей главе мы видели, что проекты, обнаруживающие положительное значение NPV, должны приниматься, если компания хочет максимально увеличить благосостояние своих акционеров. А если средств недостаточно для того, чтобы реализовать все проекты с положительным значением NPV На практике это может означать, что либо инвесторы не готовы предоставить необходимые средства, либо руководство компании решает наложить ограничение на объем средств, выделяемых на инвестиционные проекты. Если по какой-либо причине финансирование ограничено, основные правила принятия решений по методу NPV требуют модификации. Чтобы проиллюстрировать необходимые корректировки, рассмотрим врезку 5.1. [c.187] Вычисление NPV, как здесь показано, в принципе совпадает с вычислением NPV при принятии решений по бюджетному финансированию, о котором много написано во вводных учебниках по финансам. Принятие решений по бюджетному финансированию предполагает выяснение ответа на вопрос, стоит или нет принимать данный проект (например, следует ли покупать новое оборудование). Основное действие при принятии решения - это определение NPVпроекта. Именно инвестиционный проект рассматривается как приемлемый, если он имеет положительное значение NPV, и как неприемлемый, если ЖРКотрицательна. Для простого проекта, предполагающего вложение средств сейчас (в нулевой момент времени) и ожидаемые поступления в будущем, положительная NPV означает, что приведенная стоимость всех ожидаемых поступлений превышает затраты на инвестирование. И наоборот, отрицательная NPV означает, что приведенная стоимость всех ожидаемых поступлений меньше, чем затраты на инвестирование. [c.549] Наибольший объем исследований осуществляется на предын-вестиционной фазе проекта. На инвестиционной фазе исследования имеют существенно меньшие значения и объем выполняемых работ. В период эксплуатации эти показатели несколько увеличиваются, что связано с необходимостью более внимательного мониторинга рынка для принятия адекватных решений по управлению проектом и его продукцией. [c.220] Например, в учебнике И.НЛерчиковой находим ... управленческие решения принимаются в системе менеджмента на основе информации, получаемой и обрабатываемой в процессе подготовки решений [5, с. 14]. При этом не конкретизируется, какая именно информация используется для принятия решений, какими службами она готовится. В главе под названием Информационное обеспечение менеджмента , правда, отмечается роль бухгалтерской информации, однако об управленческом учете упоминается лишь однажды — ему отводится роль информационного обеспечения финансового менеджмента. Среди задач последнего (в числе которых — разработка и реализация финансовой политики организации с использованием различных финансовых инструментов принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизация и выработка методов реализации оценка инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций) в учебнике выделяется информационное обеспечение — составление и анализ финансовой отчетности по фирме в целом и ее центрам ответственности финансовое планирование и контроль [5, с. 205]. Из этого еле- [c.15] Если менеджеры корпорации, принадлежащей k-му классу, действуют в момент принятия решения о проведении инвестиционного проекта в интересах своих акционеров, то они должны проводить данный инвестиционный проект тогда, и только тогда, когда ставка доходности по инвестиционному проекту (обозначим ее через р ) будет больше или равна р , т.е. фактором, определяющим проведение или отклонение инвестиционного проекта, всегда будет p/t и этот фактор абсолютно не зависит от того, эмиссию каких ценных бумаг проводит корпорация под финансирование данного инвестиционного проекта. Другими словами, независимо от используемых источников финансирования предельная ставка издержек по привлечению капитала для корпорации равна средним издержкам по привлечению капитала, которые в свою очередь равны ставке капитализации для нелевереджированных потоков прибыли в классе, которому принадлежит корпорация. [c.20] Стандартная процедура принятия решения по осуществлен] инвестиционного проекта включает в себя анализ его финансов реализуемости и оценку эффективности. В зависимости от того, каь именно значения примут соответствующие перечисленные вы факторы неопределенности, реализация проекта будет происход по-разному, в разных условиях. В связи с этим говорят о различи сценариях осуществления проекта. Очевидно, что реализуемо и эффективность проекта зависят от условий его реализации. При эп неопределенность имеет место и тогда, когда известно, что проект бу реализован в разных условиях, но не известно, в каких именно. [c.250] Алгоритм действий по учету риска инвестиционного npi при принятии решения по нему включает проведение ка венного и количественного анализа проектного риска ot финансовой реализуемости и эффективности проекта в виях неопределенности и измеренного риска разработку приятии по снижению риска рассматриваемого инвестицио] проекта. [c.278] economy-ru.info
|
участников инвестиционного процесса. К таким участникам можно отнести:
