ГлавнаяБизнесПример метод чистых активов в оценке бизнеса

Как оценить стоимость компании по методу чистых активов. Пример метод чистых активов в оценке бизнеса


«Оценка бизнеса затратным подходом. Метод расчёта стоимости чистых активов» Введение.

Продавая предприятие необходимо объективно оценить его возможности увеличивать свою стоимость, быть рентабельным, т.е. приносить доход собственнику. Т.е. необходимо рассчитать рыночную стоимость предприятия – наиболее вероятную цену предприятия, по которой оно будет продано.

Расчет рыночной стоимости предприятия можно проводить тремя принципиально различными подходами: доходным подходом, рыночным (сравнительным) подходом и затратным (имущественным) подходом.

В данной курсовой работе используется затратный подход к оценке, актуальность которого обусловлена в 1-ую очередь наличием, как правило, достоверной исходной информации для расчёта, а также применением методов, традиционных для отечественной экономики к оценке стоимости бизнеса, основанных на анализе стоимости имущества предприятия и его задолженности. Отсутствие необходимых условий для применения доходного и рыночного подходов обосновывает применение затратного подхода к оценке. Использование рыночного подхода ограничено отсутствием информации о продаже действующих предприятий, что не дает возможность использовать метод сделок. «Слабый» фондовый рынок ограничивает возможность применения метода рынка капиталов. А отсутствие рыночной информации о финансово-хозяйственной деятельности предприятий, аналогичных оцениваемому, исключает возможность использования метода оценочных мультипликаторов. Отсутствие необходимой и достаточной рыночной информации о коэффициентах капитализации и дисконтирования доходов. Ограничивает применение методов доходного подхода (метода капитализации и метода дисконтирования денежных потоков).Основная цель данной курсовой работы – оценить предприятие, определив его рыночную стоимость на текущий период.

Для достижения поставленной цели определены следующие задачи:

  1. Изучить теоретические аспекты оценки бизнеса доходным, имущественным и рыночным подходами.

  2. Определить положительные и отрицательные стороны применения имущественного подхода к оценке бизнеса.

  3. Выявить особенности применения данного подхода и в современных рыночных условиях, и на предприятии.

  4. Объектом исследования в данной курсовой работе является применение затратного подхода к оценке бизнеса.

  5. Предметом исследования является применение метода расчета стоимости чистых активов на предприятии.

Глава 1. Теоретические аспекты имущественного подхода к оценке бизнеса. Сущность и сфера применения имущественного подхода.

Имущественный (затратный) подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком вста­ет задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществ­ления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется теку­щая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимо­сти суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного ка­питала предприятия.

Собственный капитал = Активы - Обязательства.

Главный признак затратного подхода - это поэлементная оценка, то есть оцениваемый имущественный комплекс расчленяется на составные части, делается оценка каждой части, а затем стоимость всего имущественного комплекса получают путем суммирования стоимостей его частей.

Базовая формула в имущественном (затратном) подходе является: Соб­ственный капитал = Активы - Обязательства.

Данный поход представлен двумя основными методами:

Сфера применения

Подход к оценке на основе затрат является наиболее приемлемым:

  • при оценке государственных объектов;

  • при расчете стоимости имущества, которое предназначено для специального использования (без получения дохода) - это школы, больницы, здания почты культурные сооружения, вокзалы и т.д.;

  • при переоценке основных фондов для бухгалтерского учета;

  • при оценке в целях налогообложения и страхования при судебном разделе имущества;

  • при распродаже имущества на открытых торгах.

studfiles.net

Как оценить стоимость компании по методу чистых активов

Чтобы оценить стоимость бизнеса по методу чистых активов, выявите имущество и обязательства компании и определите их рыночную стоимость. Рассчитайте стоимость компании как разницу между рыночной стоимостью активов и обязательств.

Какие активы и обязательства учитывают при оценке стоимости бизнеса методом чистых активов

Чтобы идентифицировать активы и обязательства компании, возьмите бухгалтерский баланс по состоянию на дату оценки. Выделите в нем статьи, для которых нужно определить рыночную стоимость.

Таблица 1. Статьи баланса, которые задействуют в оценке стоимости бизнеса по методу чистых активов

Выявите активы и обязательства, которые не числятся на балансе компании. Чтобы их идентифицировать, опросите менеджмент предприятия. Воспользуйтесь перечнем, представленным в таблице 2.

Таблица 2. Активы и обязательства, которые могут не отразить в бухгалтерском балансе

Регламентируйте порядок и правила учета нематериальных активов компании. Доработайте образец документа – закрепите список ответственных сотрудников, укажите последовательность учетных операций.

Образец. Порядок учета нематериальных активов компании «Альфа»

Как определить рыночную стоимость активов компании

Чтобы определить рыночную стоимость активов компании, просуммируйте стоимость отдельных активов или их групп. Оцените последовательно нематериальные активы и результаты исследований, основные средства, доходные вложения в материальные ценности, краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы, запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторскую задолженность, денежные средства и прочие внеоборотные и оборотные активы.

Скорректируйте балансовую стоимость объектов незавершенного строительства. Фактические расходы на дату оценки посмотрите на субсчете 08-3. Переоцените затраты, которые произвели не более трех лет назад: умножьте их сумму на индекс изменения стоимости с даты постановки на баланс по дату оценки. Если затраты произвели более трех–пяти лет назад, изучите причины недостроя объектов и оцените их действительную полезность для бизнеса. Учтите в стоимости затраты на завершение строительных работ и ввод объектов в эксплуатацию. Подробнее о методологии оценки основных средств смотрите Как оценить стоимость машин и оборудования.

Стоимость биржевых ценных бумаг оцените по котировкам, ближайшим к дате оценки. Чтобы оценить векселя и облигации, которые не котируются на бирже, посмотрите методику, как рассчитать стоимость векселей и облигаций для целей оценки бизнеса. Чтобы определить стоимость банковских депозитов и займов, сравните фактические и рыночные процентные ставки по ним. Воспользуйтесь формулой из методики Как определить стоимость займов и банковских депозитов. Стоимость финансовых вложений в уставные капиталы компаний рассчитайте по тем же принципам, что и стоимость бизнеса. Подробнее читайте Как оценить вложения в уставные капиталы компаний.

Как оценить рыночную стоимость обязательств

Чтобы определить рыночную стоимость активов компании, просуммируйте стоимость отдельных обязательств или их групп. Последовательно оцените краткосрочные и долгосрочные заемные средства, отложенные налоговые обязательства, оценочные обязательства, кредиторскую задолженность и доходы будущих периодов.

fd.ru

2. Метод стоимости чистых активов.

  • Затратный подход к оценке объектов недвижимости предполагает детальный расчет затрат на конкретную дату (дату оценки), необходимых для создания оцениваемого объекта недвижимости, с учетом износа, измеряемого в процентах, или обесценения (стоимостное выражение износа) оцениваемого объекта в период эксплуатации.

  • Необходимое условие – достаточно детальная оценка затрат на строительство идентичного (аналогичного) объекта с последующим учетом износа оцениваемого объекта.

  • Подход предполагает что покупатель не заплатит за готовый объект больше, чем за создание объекта аналогичной полезности.

  • Основные этапы затратного подхода:

  • - оценка восстановительной стоимости оцениваемого здания; - оценка величины прибыли инвестора;

  • - расчет видов износа; - оценка стоимости улучшений зданий и сооружений с учетом износа улучшений; - оценка рыночной стоимости земельного участка; - расчет итоговой стоимости объекта недвижимости путем корректировки восстановительной стоимости на сумму износа с последующим увеличением полученной величины на стоимость земельного участка.

  • Во многих случаях затратный подход не отражает рыночную стоимость объекта недвижимости.

  • Восстановительная стоимость – денежное выражение издержек воспроизведения такой же копии объекта недвижимости. Рассчитывается в текущих ценах на дату оценки.

  • Стоимость воспроизводства – это затраты на строительство в текущих ценах на дату оценки точной копии оцениваемого здания, используя такие же материалы, стандарты и проект.

  • Стоимость замещения – это затраты на строительство в текущих ценах на дату оценки объекта одинаковой полезности с использованием современных материалов, стандартов, архит. решений

  • В основе определения восстановительной стоимости лежит расчет затрат, связанных со строительством объекта и сдачей его заказчику.

  • Затраты: Прямые – затраты, непосредственно связанные со строительством:

  • - стоимость: строит. материалов, изделий и оборудования; сопутствующих строительству сооружений и инженерных сетей; коммунальных услуг; доставки и хранения материалов и т. п.

  • - заработная плата рабочих;

  • Косвенные - не относящиеся непосредственно к строительству:

  • - стоимость инвестиций в землю; - гонорары проектно-сметным организациям;

  • - маркетинговые, в т.ч. рекламные, расходы - страховые расходы; - накладные расходы и др.

  • Накладные расходы - денежные средства, необходимые для создания общих условий строительного производства, его организации и обслуживания.

  • В зависимости от цели оценки и необходимой точности расчета существуют способы определения восстановительной стоимости объекта недвижимости:

  • 1) метод сравнительной единицы;

  • 2) метод разбивки по компонентам;

  • 3) метод количественного обследования.

  • Преимущества затратного подхода: 1) При оценке новых объектов затратный подход является наиболее надежным.

  • 2) Данный подход является целесообразным в следующих случаях:

  • - анализ наилучшего и наиболее эффективного земельного участка;

  • - технико-экономический анализ нового строительства и улучшений;

  • - оценка общественно-госуд. и специальных объектов;

  • - оценка объектов на малоактивных рынках;

  • - оценка для целей страхования и налогообложения.

  • Недостатки затратного подхода:

  • 1) Затраты не всегда эквивалентны рыночной стоимости.

  • 2) Попытки достижения более точного результата сопровождаются быстрым ростом затрат труда.

  • 3) Несоответствие затрат на приобретение оцениваемого объекта затратам на новое строительство, так как в процессе оценки из стоимости строительства вычитается накопленный износ.

  • 4) Проблематичность расчета стоимости воспроизводства старых строений.

  • 5) Сложность определения величины накопленного износа.

  • 6) Отдельная оценка земельного участка от строений.

  • 7) Проблематичность оценки земельных участков в России

  • studfiles.net

    Метод чистых активов

    Метод чистых активов (net asset approach (to valuation)) – один из методов оценки стоимости предприятия (бизнеса), согласно которому стоимость предприятия равна стоимости чистых активов – сумме стоимостей всех его активов (материальных и нематериальных) за вычетом обязательств. Стоимость каждого актива определяется как стоимость, которую мог бы заплатить вероятный покупатель (инвестор) на рынке за аналогичный актив, находящийся в аналогичном техническом состоянии.

    В методе чистых активов рассматривают стоимость предприятия с учетом понесенных издержек. Различают балансовую и рыночную стоимость. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для этого предварительно оценивают обоснованность рыночной стоимости каждого актива баланса, затем определяют, насколько балансовая сумма обязательств соответствует их рыночной стоимости, и, наконец, из основной рыночной стоимости суммы активов вычитают текущую стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.

    Метод чистых активов целесообразно применять в случаях, когда:

    • предприятие обладает значительными материальными активами;
    • большую часть его активов составляют финансовые активы;
    • компания является холдинговой или инвестиционной, которая не получает прибыли за счет собственного производства;
    • отсутствуют ретроспективные данные о прибыли предприятия или нет возможности определить прибыль в будущем;
    • оценивается новое предприятие или незавершенное строительство;
    • оцениваемое предприятие сильно зависит от контрактов или не имеет постоянной клиентуры.

    Главное достоинство метода чистых активов в том, что он базируется на оценке существующих активов, поэтому менее субъективен и умозрителен. Однако данный метод статичен, не учитывает уровень прибыли предприятия и перспективы развития бизнеса.

    Процедура оценки рыночной стоимости предприятия методом чистых активов:

    • оценивается рыночная стоимость недвижимого имущества предприятия;
    • определяется стоимость движимого имущества предприятий;
    • выявляются и оцениваются нематериальные активы;
    • определяется рыночная стоимость краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений;
    • определяется рыночная стоимость материально-производственных запасов;
    • оценивается дебиторская задолженность.

    Стоимость чистых активов (СЧА) — один из важнейших показателей, характеризующих имущественное положение предприятия, организации, фирмы. Рассчитывается на основе данных баланса.

    Методика расчета стоимости чистых активов в общем виде может быть представлена формулой:

    ЧА=(ВА+ОА—ЗУ)—(ДО+КО—ДБП)

    гдеЧА — стоимость чистых активов; ВА — внеоборотные активы; ОА — оборотные активы; ЗУ — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал; ДО — долгосрочные обязательства; КО — краткосрочные обязательства; ДБП — доходы будущих периодов.

    discovered.com.ua